بیرونی میڈیا کے مطابق، بازار فیڈ کی ستمبر میں شرح سود میں اضافے کی امکانات کو دوبارہ جانچ رہا ہے، جس سے بٹ کوائن کے اس ریباؤنڈ کو نئے مکرو اقتصادی دباؤ کا سامنا ہے۔ مضمون کے مطابق، اسپاٹ بٹ کوائن ETF کی وجہ سے ادارتی خریداری، مالیاتی تبدیلیوں کے رد عمل کے طریقے کو تبدیل کر رہی ہے، لیکن یہ حمایت مستقل رہے گی یا نہیں، اس بات پر منحصر ہے کہ اضافہ حقیقت میں کب اور کس طرح لاگو ہوتا ہے۔
ستمبر میں شرح سود میں اضافے کی توقعیں واضح طور پر بڑھ گئی ہیں
CME FedWatch کے ڈیٹا کے مطابق، 15 سے 16 ستمبر کے FOMC اجلاس میں 25 بنیادی نقاط کی شرح میں اضافے کا احتمال 66% سے زیادہ ہو گیا ہے، جو جیکسن ہول اجلاس سے پہلے کے مقابلے میں واضح طور پر بڑھا ہے۔ رپورٹ میں کہا گیا ہے کہ فیڈ کے چیئرمین کیون وارش نے جیکسن ہول کے خطاب میں انفلیشن کے بارے میں فکر ظاہر کی، جس کے بعد بازار نے شرح سود کے راستے کا جائزہ فوراً لے لیا۔
مضمون میں یہ بھی کہا گیا ہے کہ بارکلے نے 2026 کے لیے سود کی شرح کے تصورات کو تبدیل کر دیا ہے اور اب اس نے ستمبر اور دسمبر میں ہر ایک میں ایک بار سود کی شرح میں اضافہ کرنے کا تصور رکھا ہے۔ پہلے مارکیٹ زیادہ توجہ اس بات پر مرکوز تھی کہ کب گھٹوتی ہوگی، لیکن اب توجہ اس بات پر منتقل ہو گئی ہے کہ سال کے اندر کیا مزید سختی ہوگی، اور یہ توقعات میں تبدیلی خود ریسک اثاثوں کی قیمت گذاری پر اثر انداز ہوگی۔
تیل کی قیمتیں اور سود کے دباؤ میں دوبارہ اضافہ
رپورٹ کے مطابق، تازہ ترین تیل کی قیمتوں میں اضافہ اضافی شرحوں کی توقعات میں اضافے کا ایک اہم سبب ہے۔ امریکہ اور ایران کے درمیان ہرمز کے پاس تنازعات کے بڑھنے کے بعد، برینٹ تیل ایک بار 91 ڈالر فی بریل سے اوپر چلا گیا، جبکہ WTI بھی 86 ڈالر سے اوپر پہنچ گیا۔ توانائی کی قیمتوں میں اضافہ، انفلیشن میں کمی کو مزید مشکل بنارہا ہے۔
مضمون میں درج کردہ ڈیٹا کے مطابق، امریکہ میں PCE سالانہ انفلیشن 3.7% ہے، جبکہ 6 ماہ کے حساب سے 4.1% ہے، جو فیڈ کے 2% کے ہدف سے واضح طور پر زیادہ ہے۔ اگر انفلیشن اسی بلند سطح پر قائم رہا، تو فیڈ کی طرف سے زیادہ سخت بیٹھک کی پالیسی برقرار رکھنے کا امکان بڑھ جائے گا۔
ایف ٹی ایف فنڈز اہم سپورٹ بن گئے ہیں
یہ مضمون کہتا ہے کہ اس بار کے بٹ کوائن کے موشن میں 2022ء کے سب سے بڑا فرق یہ ہے کہ امریکہ کے اسپاٹ بٹ کوائن ETF اب نئے خریداری کے ذرائع بن چکے ہیں۔ اگست میں، بٹ کوائن میں تقریباً 25 فیصد کی اضافہ ہوا، جس سے قیمت دوبارہ 78,000 امریکی ڈالر کے سطح پر پہنچ گئی؛ اسی دوران اسپاٹ بٹ کوائن ETF میں 3.52 ارب امریکی ڈالر کا صاف انفلو ہوا، جس میں 21 ٹریڈنگ دنوں میں سے 16 دن صاف انفلو کے ساتھ گزرے۔
- اگست میں بٹ کوائن میں تقریباً 25 فیصد کا اضافہ ہوا
- اسپاٹ ETF کا ایک ماہ کا صاف انفلو 3.52 ارب امریکی ڈالر
- 21 ٹریڈنگ دنوں میں سے 16 دنوں میں صاف انفلو درج ہوا
متن میں کہا گیا ہے کہ حامیوں کا استدلال یہ ہے کہ ETF مالکین میں سے کافی تعداد ایسے ادارہ جاتی فنڈز ہیں جو ترتیب کے تناسب پر کام کرتے ہیں۔ اس قسم کے فنڈز عام طور پر اپنے مجموعی وزن کے مطابق دوبارہ توازن قائم کرتے ہیں، مختصر مدتی جذباتی ٹریڈنگ کے ساتھ مکمل طور پر مطابقت نہیں رکھتے، اس لیے مارکیٹ کی لہروں کے دوران زیادہ مستحکم طور پر خریداری کا انتظام کر سکتے ہیں۔
سود کی شرح میں اضافہ کے بعد ہی اصل ٹیسٹ شروع ہوتا ہے
تاہم، مضمون میں یہ بھی اشارہ کیا گیا ہے کہ ETF فنڈز واپس نہیں ہوتے۔ 2026 کے پہلے نصف سال میں، بٹ کوائن ETF پر کل 5.29 ارب امریکی ڈالر کا خالص نکاس ہوا، جب بٹ کوائن کی قیمت 94,000 امریکی ڈالر سے گر کر 63,000 امریکی ڈالر ہو گئی۔ اس سے ثابت ہوتا ہے کہ ادارتی فنڈز خود بخود گرنے کا مقابلہ نہیں کرتے، بلکہ مارکیٹ کے حالات کے مطابق اپنے پوزیشنز کو تبدیل کرتے رہتے ہیں۔
رپورٹ کے مطابق، اگر ستمبر میں حقیقی طور پر شرحیں بڑھائی جائیں، تو امریکی ڈالر اور امریکی بانڈ کی آمدنی مزید بڑھ سکتی ہے، اور خطرناک اثاثوں کے ریٹرن کا دروازہ بھی بڑھ جائے گا۔ جو ادارے بٹ کوائن کو خطرناک اثاثوں کے پورٹ فولیو کا ایک حصہ سمجھتے ہیں، ان کے لیے اس کا مطلب ہے کہ نئے فنڈز کا رفتار کم ہو سکتا ہے اور کچھ فنڈز اپنی معرض کم بھی کر سکتے ہیں۔
مضمون کا مرکزی جائزہ یہ ہے کہ ETF نے بالٹ کوئن مارکیٹ کی ساخت کو حقیقت میں تبدیل کر دیا ہے، لیکن ابھی تک یہ ثابت نہیں ہوا کہ وہ سود کے دور سے آزاد ہو چکا ہے۔ اگست کا مضبوط ریباؤنڈ یہ ظاہر کرتا ہے کہ فنڈز کا استقبال اب بھی جاری ہے، لیکن اصل دباؤ کا امتحان صرف اضافی شرحیں جاری کرنے کے فیصلے کے بعد ہی آئے گا۔