فیڈ کی شرح میں اضافے کا فیصلہ ستمبر کی سود کی رپورٹس پر منحصر ہے

دو اعداد قریب ہی بہت زیادہ کام کرنے والے ہیں۔ فیڈرل ریزرو کا ستمبر کا پالیسی فیصلہ ستمبر 10 اور 11 کو جاری ہونے والی انفلیشن ڈیٹا پر منحصر ہے، جو افسران کے ستمبر 15-16 کو اپنے FOMC میٹنگ کے لیے اکٹھے ہونے سے صرف کچھ دن پہلے ہے۔ اگر یہ اعداد زیادہ گرم آئیں، تو مرکزی بینک کو رکے رہنے کے لیے کم سیاسی دائرہ کار مل سکتا ہے۔

فیڈ گورنر کرسٹوفر والر نے صاف طور پر کہا ہے کہ اگست کے انفلیشن کے اعداد و شمار فیڈ کے شرحوں پر کارروائی کے فیصلے کو متاثر کریں گے۔

سب سے پہلے اگست کا پروڈیوسر قیمت انڈیکس ہے، جو 10 ستمبر کو جاری ہوگا، جبکہ متفقہ رائے مہینے کے لحاظ سے 0.4% کی اضافہ کی توقع کر رہی ہے۔ اگلے دن کنسیومر قیمت انڈیکس آئے گا، جس میں فاریکاسٹرز نے ایک ہی 0.4% مہینے کے لحاظ سے اضافہ اور سالانہ 3.4% کا ریڈنگ تخمنا لگایا ہے۔

PPI کو ایک لیڈنگ انڈیکس کے طور پر سمجھیں: جب فیکٹری اور ویلہول سطح پر لاگتیں بڑھتی ہیں، تو وہ عام طور پر ہفتے بعد صارفین کی طرف سے ادا کی جانے والی قیمتوں تک پہنچ جاتی ہیں۔ CPI زیادہ عوامی طور پر نظر آنے والا نمبر ہے، لیکن فیڈ کا اصل پسندیدہ اندازہ ذاتی استعمال خرچ انڈیکس ہے، جو دونوں رپورٹس سے حاصل ہوتا ہے۔

اس PCE فگر کی وجہ سے فیڈ کی قابلیت پر اب تک سب سے زیادہ نقصان ہوا ہے۔ جون تک سالانہ ہیڈلائن PCE 3.7% رہا، جو مئی کے 4.1% سے کم ہے، لیکن اب بھی فیڈ کے 2% ہدف کا تقریباً دوگنا ہے۔ کور PCE، جس میں خوراک اور توانائی کو خارج کر دیا جاتا ہے، 3.3% پر ہے۔

موجودہ وفاقی فنڈز کی شرح کا ہدف 3.50%–3.75% پر ہے، جس سطح پر فیڈ نے 2026 کے آغاز سے قائم رکھا ہے۔

4 سے 9 ستمبر تک کی ریٹرز کے معاشی دانشوروں کی سروے میں پایا گیا کہ تقریباً 70 فیصد کا خیال ہے کہ فیڈ 2026 کے باقی حصے تک شرحیں بے تغیر رکھے گا۔ کچھ اہم شرکاء اب بھی سال کے اختتام تک کم از کم ایک اضافی اضافہ کی توقع کرتے ہیں۔

یہ تقسیم فیڈ کی اپنی جون کی پیشگوئیوں سے نکلی ہوئی چیز کو ظاہر کرتی ہے۔ اس وقت کم از کم نو FOMC شرکاء نے یہ ظاہر کیا تھا کہ وہ سال کے اختتام تک کم از کم ایک اور شرح میں اضافہ کی توقع کرتے ہیں۔

ملازمت کی تصویر اب اہمیت کے مرکز سے کچھ ہٹ گئی ہے۔ حالیہ ملازمت کے ڈیٹا کے بعد، ٹریڈرز اور تجزیہ کاروں کا توجہ FOMC میٹنگ سے پہلے قیمتی دباؤ پر مرکوز ہو گیا ہے۔

گورنر والر کا سگنل کہ اگست کا انفلیشن ڈیٹا ایک کوارٹر پوائنٹ شرح میں اضافے کا باعث بن سکتا ہے، اس ممکنہ اقدام کو واضح الفاظ میں بیان کرتا ہے۔ موجودہ رینج سے 25 بیسس پوائنٹ کا اضافہ مقصد کو 3.75%-4.00% تک پہنچا دے گا۔

ڈس انفلیشن کا رجحان حقیقی رہا ہے۔ ایک ماہ میں 4.1% سے 3.7% تک سرکاری PCE میں کمی آنا کچھ نہیں ہے۔ لیکن PPI اور CPI دونوں میں دو مسلسل ماہانہ 0.4% کی اضافہ کے ساتھ یہ اعتماد کافی حد تک پیچیدہ ہو جائے گا۔

مہنگائی اب بھی 3.7% سرکاری اور 3.3% بنیادی سطح پر جاری ہے، جو فیڈ کے 2% کے ہدف سے بہت دور ہے۔ مستقل طور پر بلند پڑھائیوں کے باوجود شرحیں برقرار رکھنے کا فیصلہ اس بات کا اشارہ دے سکتا ہے کہ یہ ہدف زیادہ تر تجویز کی شکل میں ہے، نہ کہ عہد کی۔