فیڈ افسران مسلسل سود کے اخراجات کے باوجود شرحیں برقرار رکھنے پر اختلاف کرتے ہیں

فیڈرل ریزرو نے 29 جولائی، 2026 کو دوبارہ شرحیں مستحکم رکھیں۔ ہر کوئی اس بات سے خوش نہیں تھا۔

فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی نے فیڈرل فنڈز ریٹ کو 3.5% سے 3.75% کے دائرے میں برقرار رکھنے کے لیے 9-3 کے ووٹ سے فیصلہ کیا، ایک ایسا فیصلہ جو بے رونق لگتا ہے جب تک کہ آپ کو احساس نہیں ہوتا کہ فیڈ کے تین اپنے علاقائی صدرین کو یہ غلطی سمجھنا چاہیے۔

کلیولینڈ فیڈ کی بیت ہیمیک، مینیاپولس کے نیل کاشکاری اور ڈالاس کی لوری لوگن نے ہر ایک نے 25 بیسز پوائنٹ کی اضافہ کے لیے زور دیا۔ ان کا دلیل، مختصراً: مہنگائی پچھلے پانچ سالوں سے زائد عرصہ تک فیڈ کے 2 فیصد ہدف سے زیادہ رہی ہے، اور کچھ نہ کرنا اس کا مطلب نہیں کہ جیت رہے ہیں۔

مخالفین نے دو مجموعی مسائل کی طرف اشارہ کیا۔ پہلا، ملکی سود کی شرح صرف معاونت نہیں کر رہی۔ دوسرا، مشرق وسطیٰ کے تنازعات سے جڑی جیوپولیٹیکل تنشیں توانائی کی سپلائی چین کو خطرے میں ڈال رہی ہیں، جو تاریخی طور پر فیڈ کی نگرانی کے لیے سب سے زیادہ اہم سود کے اعداد و شمار میں ب безراہت داخل ہوتی ہیں۔

چیئر کیوین وارش، جو اپنے سربراہی کے پہلے مکمل سال میں تھے، بیشتری کے ساتھ رہنے کے فیصلے کی حمایت کی۔

درجاتِ شرح نے مئی 2026 کے آغاز سے ایسے ہی برقرار رکھے ہیں، جس کے بعد فیڈ نے 2025 کے آخر میں تین کمیاں کی تھیں۔

اعلان کے بعد خطرناک اثاثوں کو ایک مختصر آرام ملا۔ بٹ کوائن تقریباً 1% بڑھ کر 64,250 ڈالر کے قریب پہنچ گیا۔ ایتھر نے بھی 1% کا فائدہ اٹھایا اور تقریباً 1,915 ڈالر تک پہنچ گیا۔ ایکس آر پی دونوں سے آگے نکل گیا اور تقریباً 3% بڑھ کر 1.08 ڈالر تک پہنچ گیا۔

بٹ کوائن ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز میں ادارتی رواندگی بہتر ہو رہی ہے، لیکن میکرو بے یقینی اس کے لیے ایک سیلنگ کے طور پر کام کر رہی ہے۔ جب بھی سود کے اعداد و شمار مثبت سرنگوں ہوتے ہیں، شرح کمی کے حوالے سے کہانی ختم ہو جاتی ہے، اور اس کے ساتھ وہ پُشت جو کرپٹو کے پچھلے بول رنز کو چلایا کرتی تھی، وہ بھی ختم ہو جاتی ہے۔

ستمبر کے FOMC میٹنگ اب وہ واقعہ بن گئی ہے جسے ٹریڈرز اپنے کیلنڈر پر گھیر رہے ہیں۔ اگر اب سے اس تک کے انفلیشن ڈیٹا میں مثبت سرنگوں ہوئے، تو تین مخالفین کی قابلیت بڑھ جائے گی اور شرح سود میں اضافے کا احتمال بڑھ جائے گا۔ اگر انفلیشن کم ہو جائے، تو شرح سود میں کمی کی توقعیں دوبارہ ظاہر ہو سکتی ہیں، ایک ایسا سناریو جو تاریخی طور پر بٹ کوائن اور دیگر خطرناک اثاثوں کے لیے مفید رہا ہے۔

ٹارگٹ سے پانچ سال زیادہ ایک لمبا وقت ہے۔ اس میں تقریباً دو مکمل صدارتی مدتیں، ایک وبا کی تجدید، ایک علاقائی بینکنگ کا ڈگمگانا، اور کئی جغرافیائی سیاسی صدمے شامل ہیں۔

مشرق وسطی کے تنازعات سے جڑی توانائی کی فراہمی میں خلل، ایک ایسا عامل ہے جس پر فیڈ کا کوئی ب без رابطہ نہیں ہے۔ سپلائی سائیڈ کی سود کی شرح فیڈ کے لیے سب سے کم پسندیدہ قسم ہے کیونکہ سود کی شرح میں اضافہ پائپ لائن کے مسئلے یا ٹینکر راستے کے خلل کو حل نہیں کرتا۔ یہ صرف اقتراض کو مہنگا بناتا ہے جبکہ بنیادی سپلائی شاک جاری رہتا ہے۔

وہ تنش بالکل وہی ہے جس کے ساتھ تین مخالفین کو اب تک لڑنا پڑ رہا ہوگا: اگرچہ شرح میں اضافہ توانائی کی فراہمی کے مسئلے کو حل نہیں کر سکتا، لیکن کچھ نہ کرنا یہ سگنل دیتا ہے کہ فیڈ کو ایسے انفلیشن سے آرام محسوس ہو رہا ہے جو اپنے اپنے ہدف تک نہیں پہنچا۔