لکھنے والے: وو یو، جن شی ڈیٹا
جب تیل کی قیمت ہر بیرل 100 امریکی ڈالر کے قریب واپس آ رہی ہے، تو ایک مارکیٹ اسٹریٹجسٹ نے انتباہ دیا ہے کہ اگر فیڈرل ریزرو نے توانائی کی قیمت کے صدمے کے دوران سود کی شرح میں اضافہ کیا، تو وہ 2008 کے مالی بحران سے پہلے کا سب سے تباہ کن سیاسی غلط فہمی دوبارہ کر سکتے ہیں — جس میں توانائی کی فراہمی کے صدمے کی وجہ سے ہونے والی قیمت میں اضافہ کو معاشی اضافے کے طور پر غلط طور پر سمجھ لیا گیا۔
ویلنگٹن الٹس کے سینئر مارکیٹ سٹریٹجسٹ جیمز تھورن نے پیر کو سوشل میڈیا پلیٹ فارم X پر کہا: "بنیادی معاشیات: آپ توانائی کی فراہمی کے جھٹکے کے دوران سود کی شرح میں اضافہ نہیں کر سکتے!"
اس نے مزید سوال اٹھایا کہ کیوین وارش کی قیادت میں فیڈرل ریزرو کیا ہو رہا ہے کہ توانائی کی فراہمی کے صدمے کے دوران پالیسی سخت کرے گا اور باہری عوامل کی وجہ سے قیمتیں بڑھنا، جسے مانگ کی زیادتی سمجھ لیا جائے گا۔
سورن نے موجودہ صورتحال کو 2008ء کے ساتھ جوڑ دیا۔ اس وقت، فیڈرل ریزرو کے چیئرمین بین برنانک نے چیتن کیا تھا کہ توانائی کی قیمتوں میں اضافہ "مہنگائی اور مہنگائی کی توقعات کے مثبت خطرات" کو بڑھا رہا ہے۔ سورن کا خیال ہے کہ فیڈرل ریزرو نے اس وقت مہنگائی اور مہنگائی کی توقعات کے خطرات پر زیادہ توجہ دی، جبکہ توانائی کی اعلیٰ قیمتوں کے باعث خاندانوں کی خریداری کی طاقت کمزور ہو رہی تھی اور معاشی نمو پر دباؤ پڑ رہا تھا۔
اس نے کہا کہ سرمایہ کار عام طور پر لیمان برادرز کے 붕괴 کے بعد فیڈ کی فوری شرح کم کرنے کو یاد رکھتے ہیں، لیکن اس وقت فیڈ کے پالیسی سخت کرنے پر غور کرنے اور یورپی مرکزی بینک کے فنانسی بحران کے آنے سے پہلے شرح سود میں اضافہ کرنے کو نظرانداز کر دیتے ہیں۔
سورن کا خیال ہے کہ آج فیڈرل ریزرو اور یورپی مرکزی بینک کی طرف سے جاری کیے گئے پالیسی سگنلز، 2008 کے بحران سے پہلے کے نریٹیو کے مشابہ ہیں، جس میں توانائی کے صدمے کے تحت مانگ کو دبانے اور انفلیشن کے خلاف اپنا عزم ثابت کرنے کے لیے مالیاتی حالات مزید سخت کیے جانے کا امکان ہے۔
"کیا فیڈرل ریزرو سسٹم سچ مچ سبق سیکھے گا؟" سون نے سوال کیا، "ہم جانتے ہیں کہ یورپی مرکزی بینک نہیں سیکھا۔"
وہ سمجھتے ہیں کہ یورپی مرکزی بینک نے یہ غلطی دوبارہ کر دی ہے۔ یورپی مرکزی بینک نے جون میں اپنی شرح سود 2.25% تک 25 بنیادی نقاط سے بڑھا دی، جس سے یہ پہلا اہم مرکزی بینک بن گیا جس نے ایران کے جنگ کے باعث مہنگائی کے خلاف سود بڑھایا؛ بازار نے تو اس وقت پیش گوئی کی تھی کہ وہ 10 ستمبر کے اجلاس میں دوبارہ 25 بنیادی نقاط سے سود بڑھائے گا، جس کی احتمالی صدف 99% تک پہنچ گئی۔
تیل کی قیمتوں میں اضافہ اس فکر کے لیے عملی پس منظر فراہم کرتا ہے۔ گزشتہ ایک ماہ میں، امریکی WTI تیل میں 20 فیصد سے زائد کا اضافہ ہوا ہے، جبکہ برینٹ تیل میں 18 فیصد سے زائد کا اضافہ ہوا ہے۔ امریکہ میں گیسولین کی قیمت لیبر ڈے ویک اینڈ کو ہر گیلن کے لیے 4.15 امریکی ڈالر تک پہنچ گئی، جو ستمبر کے لیے نئی ریکارڈ ہے۔
شہریوں کی مالیاتی دباؤ میں اضافہ، لیکن بے روزگاری کا بازار اب بھی مضبوط ہے
اسی دوران، نیویارک فیڈ کی طرف سے منگل کو جاری کیے گئے سروے کے مطابق، امریکی صارفین اپنے مالی حالات کے بارے میں مزید بگڑتی ہوئی رائے رکھ رہے ہیں۔ اگست میں 38.6% مشاركین نے کہا کہ ان کا خاندانی مالی حالات پچھلے سال کے مقابلے میں "واضح طور پر بگڑ چکا ہے" یا "کچھ بگڑ چکا ہے"، جو جولائی کے 37.6% سے زیادہ ہے؛ اگلے سال مالی حالات مزید بگرنے کی توقع کرنے والوں کا تناسب بھی 30.3% سے بڑھ کر 32.6% ہو گیا۔
نوکری کے مارکیٹ کے اشارے میں تفرقہ دیکھنے کو ملتا ہے۔ رائے دہندگان کا خیال ہے کہ اگلے سال بے روزگاری کا احتمال 13.8% تک کم ہو گیا، جو فروری سے سب سے کم سطح ہے؛ فعال طور پر نوکری چھوڑنے کا احتمال دو مہینوں سے لگاتار بڑھ کر 19.5% ہو گیا، جو پچھلے 12 ماہ کے اوسط سے زیادہ ہے۔ تاہم، اگلے سال کل بے روزگاری کی شرح میں اضافے کا اوسط احتمال بڑھ کر 44.4% ہو گیا، جو اپریل 2020 کے بعد سے سب سے زیادہ ہے؛ اگر نوکری چھوٹ جائے تو رائے دہندگان کا خیال ہے کہ وہ تین ماہ کے اندر نئی نوکری حاصل کرنے کا احتمال 45% تک کم ہو گیا۔
مہنگائی کی توقعات میں ہلکا بہتری آئی ہے۔ صارفین کی اگلے ایک سال اور پانچ سال کے لیے مہنگائی کی توقعیں کریں 3.6% اور 3% پر برقرار رہیں، جبکہ تین سال کی توقع 7 مہینے کے 3.3% سے 3.2% تک ہلکی سی کم ہو گئی۔
پہلے کے ملازمت کے ڈیٹا نے مزدوری کے بازار کی مضبوطی کو ظاہر کیا۔ امریکہ میں اگست میں غیر زراعتی ملازمتیں 162,000 بڑھ کر بینک کی سروے میں تمام توقعات سے زیادہ ہو گئیں، جبکہ بے روزگاری کی شرح 4.1% پر برقرار رہی۔
فیڈرل ریزرو بورڈ 15 سے 16 ستمبر تک واشنگٹن میں پالیسی میٹنگ کرے گا، جس سے پہلے 5 بار مسلسل شرح سود میں کوئی تبدیلی نہیں کی گئی۔ پچھلی میٹنگ میں 3 افسران نے 25 بنیادی نقاط تک شرح سود بڑھانے کا رجحان ظاہر کیا تھا، اور مزید افسران شروع ہو رہے ہیں کہ کیا موجودہ شرح سود کافی ہے تاکہ سود کو روکا جا سکے۔
امریکی محکمہ کام کی شماریات کا ہفتے کے چارشنبہ کو اگست کا پیداواری قیمت اشاریہ (PPI) اور جمعہ کو صارفین کی قیمت اشاریہ (CPI) جاری کرنا ہے، جو فیڈرل ریزرو کے لیے اس پالیسی کے دشواری کا اہم اندازہ بنیں گے۔