فیڈ کی شرح میں اضافے کے امکانات 61.4% تک بڑھ گئے جبکہ وارش نے ہاکش موقف کا اشارہ دیا

پیڈکشن مارکیٹس اور سود کی شرح کے فیوچرز اب یہ احتمال بڑھتے ہوئے دکھا رہے ہیں کہ فیڈرل ریزرو بیسیکل ستمبر میں شرحیں بڑھائے گا، جو صرف کچھ ہفتے پہلے کی توقعات کو الٹ دیتا ہے جب افسران نے زیادہ ہاکش تھیم اپنایا۔

فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی نے 9 سے 3 کے ووٹ سے ٹارگٹ رینج کو بے تغیر رکھنے کا فیصلہ کیا۔ فیڈ چیئر کیوین وارش نے اپنے میٹنگ کے بعد کے پریس کانفرنس میں اس اختلاف کو سمجھایا اور واضح کیا کہ کمیٹی کا مقصد قیمتی استحکام کے لیے اپنا عزم مضبوط بنانا تھا، اپنی پالیسی کو نرم نہیں کرنا۔

"کوئی نرم مہنگائی ہدف نہیں ہے، کوئی نرم ضمنی ہدف بھی نہیں ہے، اس کمیٹی کے دور میں نہیں،" وارش نے رپورٹرز کو بتایا۔ فیڈ کے چیئرمین نے مزید کہا:

صرف ایک ہدف ہے، اور وہ 2 فیصد ہے۔

میٹنگ کے فوراً بعد ریٹ کی توقعات میں تبدیلی آ گئی، جس کے بعد تین بڑے پلیٹ فارمز پر ٹریڈرز اب ستمبر میں اضافے کی طرف رجحان رکھ رہے ہیں۔ یہ ردِ عمل ایک معلوم نمونے کے مطابق ہے۔ جب فیڈ ایک نرم توقف کے بجائے سخت رکاوٹ پیش کرتا ہے، تو مارکیٹس عام طور پر موجودہ میٹنگ کے ردِ عمل سے زیادہ اگلی میٹنگ کی قیمت دوبارہ تعین کرنے میں وقت صرف کرتی ہیں۔

CME فیڈ وچ ٹول اب ستمبر 16 کو 25 بیسیس پوائنٹ کی اضافہ کی احتمال 61.4% ہے، جس سے ہدف رینج 3.75% سے 4.00% تک بڑھ جائے گی، جبکہ ایک ماہ پہلے یہ 50.6% تھا۔ بڑھے ہوئے 50 بیسیس پوائنٹ کی اضافہ کی توقعات مکمل طور پر ختم ہو گئیں، جو ایک ہفتہ پہلے 25% سے گھٹ کر 0.0% ہو گئیں، جبکہ شرح کم کرنے کا کوئی احتمال نہیں ہے۔

پیڈکشن مارکیٹس ایک جیسا تصویر پیش کرتے ہیں۔ کلسی ٹریڈرز کو 25-بیسیس پوائنٹ کی اضافہ کی 53% امکان دیتے ہیں، جبکہ کوئی تبدیلی نہ ہونے کی 44% امکان ہے، جس میں 1.36 ملین ڈالر سے زائد کا ٹریڈ ہوا ہے۔ پولی مارکیٹ پر، جہاں 8 ملین ڈالر سے زائد کا تبادلہ ہوا ہے، بیٹنگ شرکاء اضافہ کو 52% کے طور پر قیمت دیتے ہیں، جبکہ دوسرے ہولڈ کے لیے 46% ہے۔

ہر پلیٹ فارم اس تک مختلف طریقے سے پہنچتا ہے، لیکن تینوں ایک ہی سگنلز کے جواب میں ہیں: انفلیشن اب بھی پالیسی سازوں کو مطمئن کرنے کے لیے کافی نہیں ٹھنڈا ہوا، اور وارش کے تبصرے نے یہ بھی واضح کر دیا کہ کمیٹی اب بھی اعتماد کو بحال کرنے پر مرکوز ہے، نہ کہ مارکیٹس کو آسان پالیسی کے لیے تیار کرنے پر۔

وارش نے اپنی بات شروع کرتے ہوئے 42 دنوں کے دوران ان دو ترقیات پر زور دیا جو کمیٹی کے آخری اجلاس کے بعد نمایاں ہوئیں۔

پہلا تبدیلی ٹریژر ییلڈز میں تبدیلی تھی۔ نامی اور حقیقی دونوں ییلڈز میں تیز اضافہ عام طور پر فیڈ کے شرحیں تبدیل کرنے سے پہلے مالی حالات کو سخت کرتا ہے، جس سے یہ ایک اہم سگنل بن جاتا ہے جسے پالیسی ساز دھیان سے دیکھتے ہیں۔ ریاستہائے متحدہ کے مرکزی بینک کے چیئرمین نے اس اضافے کو "گزشتہ دو دہائیوں میں سب سے اہم میں سے ایک" قرار دیا اور اس تبدیلی کا کچھ حصہ فیڈ کے تفصیلی آگے کی رہنمائی سے پیچھے ہٹنے کو ذمہ دار قرار دیا، جس نے رپورٹرز کو بتایا کہ مارکٹس "گیند کھیل رہے ہیں، ریفری نہیں۔"

دوسرا تجارتی سرمایہ کاری پر مرکوز تھا۔ صنعتی ذہانت (AI) سے متعلق خرچ بڑے پیمانے پر بنیادی ڈھانچہ اخراجات کے رجحانات سے الگ کرنا اب تقریباً ناممکن ہو گیا ہے کیونکہ بڑے ڈھانچہ منصوبے ایک ساتھ تیاری، سیمی کنڈکٹرز، توانائی کی مانگ اور تعمیرات پر اثر انداز ہوتے ہیں۔ وارش نے بتایا کہ AI اوزار اور سافٹ ویئر میں سرمایہ کاری پچھلے چار ترکیبیوں میں تقریباً 20 فیصد بڑھ گئی، جس سے فیکٹری کی پیداوار کو حوصلہ افزائی ملی جبکہ اسی خرچ نے انفلیشن کو بھی پیچیدہ بنادیا کیونکہ یہ خرچ اعلیٰ قدر کے ہارڈ ویئر اور بنیادی ڈھانچے کی مانگ کو بڑھا رہا ہے۔

وارش نے کہا کہ کمیٹی نے اجلاس کا زیادہ تر وقت چار عملی سوالات پر صرف کیا: پانچ سال کی مطلوبہ سطح سے زیادہ سود کی شرح کیسے آج کے پالیسی فیصلوں کو متاثر کرے گی، مختلف معاشی صدموں کا بے روزگاری اور نمو پر کیا اثر ہوتا ہے، کیا AI ڈرائیون کیپٹل اسپنڈنگ ایک عارضی قیمتی دباؤ ہے یا وسیع تر سود کا خطرہ، اور ب процент کی پالیسی کے علاوہ فیڈ کے بیلنس شیٹ سے اب بھی کتنی مالیاتی آرام دہی ملتی ہے۔

بازاروں نے بدھ کو فیڈ کے پیغام کو سمجھنے میں وقت گزارا اور اگلے دن رخ بدل دیا۔ بڑی پالیسی اعلانات کے بعد یہ ترتیب عام ہوتی ہے، خاص طور پر جب سرمایہ کار پہلے خبر کے عنوان پر رد عمل ظاہر کرتے ہیں اور پھر پریس کانفرنس کے مجموعی رجحان کا دوبارہ جائزہ لیتے ہیں۔

بدھ کے سیل آف نے داﺅ کے لیے تقریباً 15 ماہ میں سب سے بدترین ایک دنہ کمی درج کی، جس میں انڈیکس تقریباً 2.2% گر گیا۔ ایس اینڈ پی 500 تقریباً 1.5% گر گیا، جبکہ ناسداک کمپوزٹ تقریباً 1.7% کا نقصان اٹھایا۔ امریکی ایکویٹیز مارکیٹ نے بدھ کے سیشن کے دوران 1.2 ٹریلین ڈالر کا نقصان اٹھایا۔

گزشتہ جمعرات کو دوپہر تک خریدار واپس آ گئے۔ ڈو جو 0.6 فیصد کا بحالی کر کے 51,900 کے قریب ٹریڈ ہوا۔ ایس اینڈ پی 500 میں تقریباً 1 فیصد سے 1.2 فیصد تک اضافہ ہوا، جبکہ ناسdaq مائیکروسافٹ کے متوقع سے زیادہ آزار کلاؤڈ نتائج کی مدد سے 1.5 فیصد سے 2.4 فیصد تک بڑھا۔ میٹا کے شیئرز کمزور گائیڈنس کے بعد پیچھے رہ گئے، اور طویل مدتی ٹریژری ییلڈز میں اضافہ، جس میں 30 سالہ شیئرز کئی سالوں کے اعلیٰ سطح کے قریب ہیں، عام خوشی کو محدود رکھتا رہا۔

بٹ کوائن نے سیشن کے دوران نسبتاً تنگ رینج میں ٹریڈ کیا، $64,000 کے اوپر قائم رہا اور ہلکا سا مثبت رجحان دکھایا۔ 24 گھنٹوں کے ٹریڈنگ والیوم کے $20 بلین سے زائد ہونے کے باوجود، قیمت کی حرکت منظم رہی، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ شرکاء فیڈ کے اجلاس کے بعد جلدی سے پوزیشن بنانے کے بجائے مزید میکرو مالیاتی ڈیٹا کا انتظار کرنا چاہتے تھے۔ ایسی کنسولیڈیشن عام طور پر تیز حرکت کے بعد آتی ہے، خاص طور پر جب بٹ کوائن نے جولائِ کے آغاز میں $66,000 کے قریب کے اعلیٰ سطح سے واپسی کی تھی۔

فیڈ کا اگلا پالیسی فیصلہ 16 ستمبر کو آرہا ہے، جس سے افسران کو دوسرے ووٹ سے پہلے مزید تقریباً سات ہفتے کا انفلیشن، بے روزگاری اور خرچ کا ڈیٹا ملتا ہے۔ تاریخی طور پر، ایک تقسیم شدہ کمیٹی آنے والی مالیاتی رپورٹس پر زیادہ وزن دیتی ہے کیونکہ وہ اندر کا اتفاق رائے جلد تبدیل کر سکتی ہیں۔

وارش نے ختم کرتے ہوئے زور دیا کہ کمیٹی متعین پالیسی کے سگنلنگ سے دور ہو رہی ہے اور آنے والے ڈیٹا، انفلیشن، سپلائی سائیڈ دباؤ، اور AI سے ہونے والے سرمایہ کاری پر مبنی داخلی بحثوں کی طرف مائل ہو رہی ہے۔

سرمایہ کاروں کے لیے، فیڈ کے افسانوی ووٹ اور مارکیٹ کی توقعات کے درمیان فرق ستمبر تک مرکزی کہانی بنی رہے گا۔ اگر سالانہ انفلیشن مستقل رہے اور لمبے مدتی فائدہ شرحیں بلند رہیں، تو ایک ربع فیصد اضافہ حیرت کا باعث نہیں ہوگا۔ یہ بجائے اس کے مارکیٹس نے پہلے ہی قیمت دینا شروع کر دیا گیا پالیسی کے راستے کا اگلا مرحلہ ہوگا۔