فیڈ گورنر والر نے صبر کی اپیل کی، کہا کہ 'ڈس انفلیشن کو موقع دیں'

فیڈرل ریزرو گورنر کرسٹوفر والر چاہتے ہیں کہ ان کے ساتھی اگلی بار فیصلہ کرنے سے پہلے ایک سانس لیں۔ 3 ستمبر کو بات کرتے ہوئے، والر نے اشارہ کیا کہ وہ اگلے FOMC اجلاس میں فیڈرل فنڈز ریٹ کو موجودہ 3.5% سے 3.75% کے دائرے میں برقرار رکھنے کے لیے ترجیح دیتے ہیں، اور دلیل دی کہ حالیہ انفلیشن ڈیٹا کو پالیسی سازوں کے رد عمل سے پہلے وقت دینا چاہیے۔

اس کا بنیادی پیغام سیدھا سادہ تھا: "ڈس انفلیشن کو ایک موقع دیں۔ ہم ایک میٹنگ کا انتظار کر سکتے ہیں۔"

والر کا استحکام برقرار رکھنے کا دلیل ایک حقیقی طور پر متوقع ڈیٹا پوائنٹ پر مبنی ہے۔ تین ماہ کی بنیادی سود کی شرح فروری میں 4.76% سے جولائی تک 3.05% ہو گئی۔ اب بھی یہ فیڈ کے 2% کے ہدف سے کافی زیادہ ہے، لیکن رجحان صحیح سمت میں چل رہا ہے۔

اس نے نیچے کی رجحان کو "متاثر کن" کہا۔ والر نے بڑھوتے کے خلاف ایک عملی دلیل بھی پیش کی: ایک صرف 25-بیسس پوائنٹ کی اضافہ CPI کو ہدف کے قریب لانے میں زیادہ مدد نہیں کرے گا۔ اس کے اپنے تجزیہ کے مطابق، موجودہ مالیاتی پالیسی صرف تھوڑی سی پابندی والا ہے، جس کا مطلب ہے کہ موجودہ شرح پر انفلیشن پر پہلے ہی کچھ کام ہو رہا ہے۔

والر کے تبصرے خالی جگہ میں نہیں ہوئے۔ 2025 میں نافذ کیے گئے ٹیرفز اب بھی سپلائی چین اور صارفین کی قیمتوں میں لہریں پھیلا رہے ہیں۔ مشرق وسطیٰ میں جاری فوجی تنازعات کے باعث بڑھی ہوئی توانائی کی لاگت اہم شعبوں میں ان پٹ قیمتوں کو زبردستی بلند رکھے ہوئے ہے۔ اور پھر ایک غیر متوقع عنصر ہے: AI سے چلائی جانے والی مانگ نئے قیمتی اختراعات پیدا کر رہی ہے جن کو مالیاتی ماہرین اب بھی مکمل طور پر سمجھنے کی کوشش کر رہے ہیں۔

اس کے باوجود، والر نے کوئی بھی چیز کو نہیں مسترد کیا۔ اس نے واضح کیا کہ اگر آنے والی سود کے ڈیٹا ناکام ثابت ہوئے، تو موجودہ پالیسی کے موقف کا دوبارہ جائزہ لینا ممکن ہوگا۔ اس نے پہلے ہی خبردار کیا ہے کہ لگاتار اعلیٰ مرکزی سود ممکنہ طور پر سخت تر پالیسی کی ضرورت پیدا کر سکتا ہے۔

والر کی پوزیشن اس کے اپنے خیال میں ایک نمایاں ترقی کی نمائندگی کرتی ہے۔ وہ 2026 کے آغاز میں نسبتاً دووش نظریہ کے ساتھ داخل ہوا، جس میں وہ یہ توقع کرتا تھا کہ سود کم ہونے کا عمل زیادہ تیز ہو جائے گا۔ جب یہ واقع نہیں ہوا، تو وہ مزید ڈیٹا پر منحصر حالت کی طرف منتقل ہو گیا۔

یہ اسے چیئرمین کیوین وارش سے ایک دلچسپ فاصلے پر رکھتا ہے، جن کے بارے میں رپورٹس ہیں کہ وہ شرحوں پر زیادہ جدید موقف اختیار کرنے کی طرف رجحان رکھتے ہیں۔ والر کا استدلال بنیادی طور پر وقتی ہے: ایک اور ماہ کا ڈیٹا فیڈ کی قابلیت کو نقصان نہیں پہنچائے گا، لیکن ناقص معلومات پر جلد بازی سے عمل کرنا ممکنہ طور پر کر سکتا ہے۔

سرمایہ کاروں کے لیے، والر کا موقف شرح سود میں اضافے کی فکر سے مختصر آرام فراہم کرتا ہے۔ 3.5% سے 3.75% پر مستقل رہنا، جیسے کہ اسٹاک سمیت خطرناک اثاثوں کو سانس لینے کی جگہ دیتا ہے۔ اگر اگلی سیریز کی سود کے ڈیٹا والر کی طرف سے توقع کی گئی نیچے کی رجحان کی تصدیق کرتا ہے، تو لمبے عرصے تک رکے رہنے کا معاملہ کافی طور پر مضبوط ہو جاتا ہے۔ اگر اعداد و شمار فروری کے 4.76% کے سطح کی طرف واپس آ جائیں، تو بات چیت تیزی سے سختی کی طرف منتقل ہو جائے گی۔