فیڈ گورنر والر نے درجات کو مستحکم رکھنے کے لیے کھلے رہنے کا اشارہ دیا

فیڈرل ریزرو گورنر کرسٹوفر والر نے اب تک مارکیٹس کو کبھی نہ سنایا گیا کچھ دیا: سانس لینے کا ایک سبب۔ 3 ستمبر کو ریوٹرز نیکسٹ نیوز میکر انٹرویو کے دوران، والر نے کہا کہ وہ اگلے FOMC اجلاس میں فیڈرل فنڈز ریٹ کو مستقل رکھنے کی حمایت کریں گے، اگر آنے والی انفلیشن ڈیٹا میں انفلیشن میں کمی جاری رہے۔ امریکہ کے اسٹاک فیوچرز نے اس بات پر معتدل طور پر اضافہ کیا، اور بانڈ یلڈز، جو اب تک ہاکش ٹری پر تھے، بالآخر استحکام پا گئے۔

وقت کا اہمیت ہے۔ فیڈ چیئر کیوین وارش نے حال ہی میں ایسے تبصرے کیے جنہوں نے قریبی شرح میں اضافے کی توقعات بڑھا دیں، جس سے مارکیٹس کے خلاف رجحان پیدا ہوا۔ والر کا زیادہ متوازن انداز ایک متوازن کردار پیش کیا، اور ٹریڈرز نے فوری طور پر اس کے مطابق قیمتیں دوبارہ تعین کر لیں۔

والر نے یہ نہیں کہا کہ سود کا مسئلہ حل ہو چکا ہے۔ اس نے تسلیم کیا کہ یہ اب بھی فیڈ کے 2 فیصد ہدف سے "معنی خیز طور پر زیادہ" ہے۔ جولائی تک سرکاری سود 3.7 فیصد اور بنیادی سود 3.3 فیصد رہا۔ یہ فتح کے جشن کے اعداد نہیں ہیں۔

لیکن اس نے ایک رجحان کی طرف اشارہ کیا جسے اس نے "پرجوش" کہا۔ تین ماہ کی سالانہ سود کی شرح فروری میں 4.76% سے گھٹ کر 3.05% ہو گئی۔ یہ نسبتاً مختصر عرصے میں ایک معنی خیز تیزی کم ہونا ہے، اور یہ وہ رجحان ہے جسے فیڈ اس بات کے فیصلے کے لیے نزدیک سے دیکھتا ہے کہ کیا مزید سختی کرنا چاہیے یا اسی حالت پر قائم رہنا چاہیے۔

سب سے فوری رد عمل شرح کی توقعات میں ظاہر ہوا۔ CME FedWatch ٹول، جو فیڈ پالیسی کے اقدامات کے لیے مارکیٹ کی طرف سے اشارہ کی جانے والی احتمالات کا جائزہ لیتا ہے، نے شرح میں اضافے کے امکان میں 54.6% تک کمی درج کی۔ یہ والر کے انٹرویو سے پہلے جہاں امکانات تھے، اس کے مقابلے میں تقریباً 12 فیصد کی کمی ہے۔

بانڈ مارکیٹ نے والر کے تبصروں کے جواب میں اپنی حالیہ فروخت کو روک دیا۔ سود کی شرحیں پورے منحنی پر مستحکم ہو گئیں، جس نے اسٹاک مارکیٹ میں خطرہ لینے کی خواہش کو بڑھایا۔ یورپی اسٹاک فیوچرز بھی سیشن کے دوران اسی ترمیم شدہ توقعات کے ساتھ فائدہ اٹھا رہے تھے۔

والر کے تبصرے ایک خالی جگہ میں موجود نہیں ہیں۔ فیڈ کا حساب کتاب مختلف خارجی دباؤوں، جیسے ٹیرف، توانائی کی قیمتیں اور جیوپولیٹک تنشوں کی وجہ سے پیچیدہ ہو رہا ہے۔ ان میں سے ہر ایک متغیر کا امکان ہے کہ وہ گھریلو مانگ کی حالت سے مستقل طور پر منفرد طور پر سود کو بڑھائے۔

موجودہ ڈائنانمک کو فیڈ کے اندر کی تنازعات بھی شکل دے رہی ہیں۔ وارش اور والر ایک جیسے ڈیٹا کو مختلف نظریات سے پڑھ رہے ہیں، جہاں وارش مہنگائی کے اب بھی بلند سطح پر زور دے رہے ہیں اور والر رفتار پر توجہ مرکوز کر رہے ہیں۔

ہائیک کی احتمال 54.6% ہونے کا مطلب یہ ہے کہ بازار کو لگتا ہے کہ شرحیں بڑھنے کا امکان تھوڑا زیادہ ہے۔ اگلے دور کی سود کی معلومات یہ طے کرنے کے لیے اہم ہوں گی کہ والر کا "مشجع" رجحان برقرار رہے گا یا وارش کا زیادہ سخت تر تصور صحیح ثابت ہوگا۔

تین ماہہ پیمانے پر 3.05% اور 2% کے ہدف کے درمیان فرق کا مطلب یہ بھی ہے کہ کوئی بھی کمی کے بارے میں بات شروع کرنے سے پہلے فیڈ کو بہت کچھ کرنا ہے۔