فیڈ چیئرمین وارش نے بانڈ سرمایہ کاروں کو مالیاتی ڈیٹا پر توجہ مرکوز کرنے کی ترغیب دی

کیوین وارش بانڈ ٹریڈرز کے لیے ایک پیغام رکھتے ہیں: اس کی بجائے اقتصادیات پر توجہ دیں۔

فیڈرل ریزرو چیئرمین، جنہوں نے اپنے عہدے پر تقریباً 100 دن گزار دیے ہیں، نے 28 اگست کو اپنے پہلے جیکسن ہول اقتصادی پالیسی سیمینار میں ایک ایسی تصویر پیش کی جسے وہ “کم شور والی فیڈ” کہتے ہیں۔ بنیادی دلیل سادہ لگتی ہے لیکن گہری ہے۔ بازاروں کو انفلیشن کے اعداد و شمار، ملازمت کے ڈیٹا اور جی ڈی پی کے اضافے پر حرکت کرنی چاہیے، مرکزی بینکر کے الفاظ کو تجزیہ کرنے پر نہیں۔

وارش کا استدلال ہے کہ فیڈ کی زیادہ سے زیادہ مواصلات نے ایک فیڈ بیک لُوپ پیدا کر دیا ہے جس میں بانڈ کی قیمتیں معاشیات کے اصل حالات کے بجائے فیڈ کے اگلے بیان کے بارے میں توقعات کو ظاہر کرتی ہیں۔

وارش نے مہنگائی کے بارے میں الفاظ نہیں چھپائے۔ فیڈ کا پسندیدہ مہنگائی کا اشارہ، ذاتی استعمال خرچ انڈیکس، اس کے تبصرے کے وقت سالانہ 3.7% تھا۔ چھ ماہ کی سالانہ شرح 4.1% تھی، جو یہ ظاہر کرتی ہے کہ قیمتی دباؤ کم ہونے کے بجائے تیز ہو رہے ہیں۔

شاید سب سے زیادہ اہم بات یہ ہے: PCE بیسکٹ کے 54 فیصد عناصر میں سالانہ قیمت میں 3 فیصد سے زیادہ کا اضافہ درج کیا گیا۔ سود کا مسئلہ صرف ایک سرخی کا نمبر نہیں ہے۔ یہ وسیع پیمانے پر پھیلا ہوا ہے اور صارفین کی خریداری کے نصف سے زیادہ حصوں کو چھوتا ہے۔

وارش نے مرکزی بینک کے اگلے اقدام کے لیے ایک عوامی معیار طے کیا ہے۔ سود کی شرح کو "واضح اور کافی" طور پر 2 فیصد کے ہدف کی طرف کم ہونا ہوگا، ورنہ مزید پالیسی اقدامات عمل میں آئیں گے۔

معاشی پس منظر میں کچھ مثبت اشارے شامل ہیں۔ تقریر کے وقت بے روزگاری 4.1 فیصد تھی۔ کاروباری سرمایہ کاری مضبوط رہی ہے، جس میں وارش نے سرمایہ خرچی کا ذریعہ صنعتی ذہانت کو اشارہ کیا ہے۔

اس نے صاف طور پر کہا کہ قیمتی استحکام کے لیے "فعال پالیسی اقدامات" درکار ہیں اور یہ ایک خودکار نتیجہ نہیں ہے۔

بانڈ مارکیٹس نے تقریر کے جواب میں نمایاں اتار چڑھاؤ کے ساتھ رد عمل ظاہر کیا۔ لمبے مدتی ٹریژری فائدہ شرحیں جیکسن ہول تک کے ماہوں میں 2007 کے بعد کی سطح تک پہنچ چکی تھیں۔

اگر 4.1% کی چھ ماہ کی PCE شرح ایک عارضی بڑھوتے کی نمائندگی کرتی ہے، تو موجودہ آمدنی کے سطح پہلے سے کافی سختی کو شامل کر چکی ہو سکتی ہیں۔ اگر یہ ایک نیا بنیادی نقطہ ہے، تو بانڈ مارکیٹ کے لیے اب تک کافی دوبارہ قیمت گذاری باقی ہے۔