فیڈ چیئر کیوین وارش نے مستقل سود کے باعث شرح میں اضافے کی ممکنہ نشاندہی کی

کیوین وارش نے فیڈ چیئر کے طور پر اپنے پہلے جیکسن ہول کے خطاب میں ایک پیغام دیا جو وال سٹریٹ کو خاص طور پر سننا پسند نہیں تھا: اگر مہنگائی اپنی رفتار جاری رکھتی ہے، تو ب процنتی درجات دوبارہ بڑھ جائیں گے۔

28 اگست کو سالانہ سمپوزیم میں بولتے ہوئے، وارش نے مستقل قیمتی دباؤوں کو اشارہ کیا اور واضح کیا کہ مرکزی بینک فتح کا اعلان کرنے کو تیار نہیں ہے۔ جولائی تک، فیڈ کا پسندیدہ اندازہ، پی سی ای انفلیشن، سالانہ بنیاد پر 3.7% تھا۔ گزشتہ ست ماہ کے دوران، سالانہ پڑھائی 4.1% تھی، جو مزید بدتر تھی۔ 2% کا ہدف؟ فیڈ نے 65 مسلسل ماہوں تک اسے حاصل نہیں کیا ہے۔

وارش نے پُلیم پر قدم رکھنے سے پہلے، فیوچرز مارکیٹس میں ستمبر 15-16 کے FOMC اجلاس پر 25-بیسس پوائنٹ کی شرح میں اضافے کا امکان تقریباً 35% تھا۔ جب تک ٹریڈرز نے اس کے تبصرے کو سمجھ لیا، تو یہ نمبر CME FedWatch کے ڈیٹا کے مطابق تقریباً 60% ہو گیا۔

وارش نے خود کو ڈیٹا-فرسٹ لیڈر کے طور پر قائم کیا ہے، جو میڈیا کانفرنسز کے بجائے معاشی ریڈنگز کو زیادہ اہمیت دیتا ہے۔ لیکن جب اس نے بات کی، تو سگنل واضح تھا۔

"ورنہ، ہمارے پاس کام کرنے کو ہے،" ورش نے کہا، جبکہ وہ انفلیشن کے رجحانات کی امکانی صورت پر زور دے رہے تھے جس میں 2 فیصد کے مقصد کی طرف فیصلہ کن طور پر حرکت نہ ہو۔

فیڈرل فنڈز ریٹ اب 3.50% سے 3.75% کے دائرے میں ہے۔ 25 بیسیس پوائنٹ کی اضافہ اسے 3.75% سے 4.00% تک پہنچا دے گا۔

سب سے فوری اثر مالیاتی بازار کے شرح سے متاثرہ حصوں پر پڑے گا۔ اعلی آمدنی والی تقسیم شدہ اسٹاکس سب سے زیادہ واضح دباؤ کا شکار ہوں گی۔ جب بے خطر شرحیں بڑھتی ہیں، تو تقسیم شدہ ایکوٹیز کی نسبتی اپیل کم ہو جاتی ہے۔ یہ ریاضی تاریخی طور پر REITs، یوٹلیٹیز، اور دیگر آمدنی سے بھرپور شعبوں کو سزا دے چکی ہے جب فیڈ سختی کرتا ہے۔

دفاعی ناموں جیسے کہ صرفیات کے مارکیٹ اور صحت کی دیکھ بھال، جن کی قیمت ڈالنے کی طاقت زیادہ ہوتی ہے، تاریخی طور پر بہتر پرفارم کرتے ہیں کیونکہ ان کی آمدنی سرمایہ کی لاگت کے حوالے سے کم حساس ہوتی ہے۔

انفلیشن کا ڈیٹا لگاتار معاون نہیں رہا۔ 4.1% کا چھ ماہ کا سالانہ PCE ریڈنگ یہ ظاہر کرتی ہے کہ قیمتی دباؤ صرف قائم رہے ہوئے ہیں، بلکہ مختصر عرصے میں دوبارہ تیز ہو رہے ہیں۔

2 فیصد کے ہدف تک نہ پہنچنے کا 65 ماہ کا سلسلہ اس بات کا ثبوت ہے کہ فیڈ نے زیادہ سے زیادہ پانچ سال تک اپنا بنیادی فریضہ پورا نہیں کیا ہے۔

وارش کا نقطہ نظر FOMC کے کچھ زیادہ صریح ہاکش رکنوں سے مختلف ہے، جن کا کہنا ہے کہ وہ زیادہ جرأت سے اقدامات کی درخواست کر رہے ہیں۔ محدود فور ورڈ گائیڈنس کی اس کی ترجیح اسے لچک فراہم کرتی ہے، اور جب چیئر اپنی پختہ مانند میں بات کرتا ہے، جیسا کہ اس نے جیکسن ہول میں کیا، تو مارکیٹس عام طور پر تیزی سے رد عمل ظاہر کرتی ہیں کیونکہ سگنل تھر ٹو نوائز نسبتاً زیادہ ہوتا ہے۔

سپٹمبر کا FOMC میٹنگ اب قریبی کیلنڈر پر سب سے زیادہ اہم پالیسی واقعہ بن گئی ہے۔ جبکہ فیوچرز مارکیٹس اب ایک کوائن فلپ پلس احتمال کی قیمت ڈال رہی ہیں، اگست کے انفلیشن ڈیٹا میں چھوٹا سا اوپر کی طرف سرنگوں ہونا بھی اس احتمال کو یقین کی طرف مائل کر سکتا ہے۔