جولائی میں ایتھریم نے بٹ کوائن کو پیچھے چھوڑ دیا، جس میں مضبوط سرمایہ کاری مصنوعات کی مانگ اور کاروباری تجمع نے کئی ماہوں میں اس کا پہلا مستقل نسبی ترقی کا باعث بنایا۔
CryptoSlate کے ڈیٹا کے مطابق، ETH نے ماہ کے دوران 19% کا فائدہ حاصل کیا، جس نے $1,970 تک کی سطح تک پہنچنا شروع کیا لیکن پریس ٹائم تک $1,868 تک واپس آ گیا۔ بٹ کوائن نے اسی دوران 8% کا اضافہ کیا لیکن بار بار $65,000 کی سطح توڑنے میں ناکام رہا۔
یہ تفرق نے تین ماہ کے بعد پہلی بار ETH/BTC نسبت کو 0.030 سے اوپر کر دیا، جس کے بعد یہ 0.02962 تک کم ہو گئی۔ پچھلے ایک ماہ میں یہ جوڑا 10 فیصد سے زیادہ بڑھ چکا ہے، جو ایتھریم کے بڑھتے ہوئے پرفارمنس کے فرق کو ظاہر کرتا ہے۔
ریباؤن نے اس توقع کو مضبوط کیا ہے کہ پانچ سال کی کمزوری کے بعد پٹلیا ایتھریم کی طرف واپس ہو رہی ہے۔
تاہم، آن چین اشارے ابھی تک کم زیادہ واضح ہیں، کیونکہ کئی پیمائشیں ابھی تک اس سطح تک نہیں پہنچیں جو پہلے بٹ کوائن کے خلاف ریورسل کے ساتھ آئی تھیں۔
ایتھ ایٹ ایف بہاؤ اور خزانہ کی خریداری اس حرکت کو مضبوط کرتی ہے
جولائی میں ایتھریم کی اضافی رفتار اسپاٹ مارکیٹس سے آگے بڑھ گئی، جب منظم فنڈز نے نئی پُولی کشادہ کی اور ڈیریویٹیو ٹریڈرز نے اپنی ایکسپوشر دوبارہ تعمیر کرنا شروع کر دیا۔
ماہ کے دوران امریکی اسپاٹ ایتھریم ETFs نے 365.17 ملین امریکی ڈالر کا صاف انفلو ریکارڈ کیا، جو اس سال کا ان کا سب سے مضبوط پرفارمنس تھا، جیسا کہ SoSoValue کے ڈیٹا نے ظاہر کیا۔ اس کے مقابلے میں، Bitcoin ETFs نے اسی دوران 172.43 ملین امریکی ڈالر کھینچے، جو جنوری 2024 میں لانچ ہونے کے بعد ان کا سب سے کمزور ماہانہ مجموعہ تھا۔
یہ انفلو ETH فوکسڈ پروڈکٹس کے لیے ایک اہم موڑ تھا، جنہوں نے پچھلے دو ماہ میں $1 بلین سے زیادہ کی باہر نکالی کا ریکارڈ کیا تھا۔
ایتھریم کی مضبوط کارکردگی کو مورگن اسٹینلی ایتھریم ٹرسٹ، کے شروع ہونے سے مزید تقویت ملی، جو MSSE ٹکر کے تحت ٹریڈ ہوتا ہے اور اپنے پہلے دنوں میں تقریباً 20 ملین ڈالر کے اثاثے جمع کر چکا ہے۔
جبکہ کل رقم موجودہ ETH ETFs کے مقابلے میں چھوٹی ہے، لیکن مورگن اسٹینلے کی تقسیم کا نیٹ ورک اس مصنوعات کو بڑے سطح کے مشیر اور دولت کے انتظام کے صارفین تک پہنچ فراہم کرتا ہے۔ اس کمپنی کے پاس تقریباً 16,000 مالیاتی مشیر ہیں جو صارفین کے تقریباً 7 ٹریلین ڈالر کے اثاثوں پر نظر رکھتے ہیں۔
یہ رسائی MSSE کو ایسے سرمایہ کاروں کو کھینچنے میں مدد دے سکتی ہے جن کا کریپٹو فوکسڈ ایسٹ مینجمنٹ کے ساتھ محدود تجربہ ہے، جبکہ اس کا کم 0.14% فیس موجودہ ETH مصنوعات کے درمیان مقابلہ بڑھاتا ہے۔
اسی دوران، کاروباری خزانہ کی مانگ بھی اسی سمت میں منتقل ہوئی۔
BitMine، جو ایتھر کا سب سے بڑا کاروباری مالک ہے، نے جولائی کے ہر ہفتے میں اپنے مالکانہ حصص بڑھائے، ہاں کہ اس کا جمع کرنے کا رخ کم ہو گیا۔ اس کا باقیہ جون کے آخر تک تقریباً 5.70 ملین ETH سے بڑھ کر 26 جولائی تک 5.79 ملین ETH ہو گیا۔
استریٹجی، بٹ کوائن کا سب سے بڑا کاروباری مالک، ماہ کے دوران کوئی خریداری نہیں کی۔ اس کے بجائے، مایکل سائیلر کی قیادت والی کمپنی نے اپنے نقد خزانے میں اضافہ کیا اور سال کے شروع میں بٹ کوائن کی مسلسل مانگ کا ذریعہ رہنے کے بعد اپنی پسندیدہ سیکورٹیز کو سپورٹ کیا۔
این ڈائیورجنس نے ایتھریم کو کارپوریٹ اکومولیشن کے ساتھ ساتھ مضبوط ETF انفلوز کے ساتھ چھوڑ دیا، جبکہ بٹ کوائن کا سب سے بڑا خزانہ خریدار نے کوئی نئی خریداری نہیں کی۔
ارزش کے معیار سے ظاہر ہوتا ہے کہ جولائی کی ریلی میں تاریخی طور پر نچلے نقطے کے نشانات نہیں ہیں
جبکہ جولائی نے ایتھریم میں بہت ضروری جان ڈال دی، لیکن اس اثاثہ نے ابھی تک وہ ساختی سگنلز نہیں ٹرگر کیے ہیں جو تاریخی طور پر بٹ کوائن کے خلاف مستقل سائکل ریورسل کو پیش کرتے تھے۔
ٹریڈنگویو کے ڈیٹا کے مطابق، ایتھ/بیٹیک نسبت اس سال 13 فیصد کم رہی ہے اور 2017 کے 0.11 کے اعلیٰ سطح سے تقریباً 73 فیصد کم ہے۔
اس کا مطلب ہے کہ 0.02963 کے قریب اس کا استحکام 0.028 کے متعدد سالوں کے کم سے کم سطح سے گرنے کو روک چکا ہے، لیکن ایتھریم کی بٹ کوائن کے مقابلے میں کلی قیمتی اتار چڑھاؤ کو بحال کرنے میں اس نے کم ہی کام کیا ہے۔
پچھلے اعلیٰ سطح سے اس فاصلے سے ایتھریم کی کمزور کارکردگی کا پیمانہ ظاہر ہوتا ہے، تاہم قیمت صرف اس بات کا تعین نہیں کر سکتی کہ کیا گراؤنڈ مکمل ہو چکا ہے۔ CryptoQuant کے جائزہ اور ایکسچینج فلو اشارے موجودہ حالات کو پچھلے ETH/BTC ریورسلز سے پہلے ریکارڈ شدہ حالات کے ساتھ موازنہ کرکے زیادہ واضح ٹیسٹ فراہم کرتے ہیں۔
ایتھریم/بٹ کوائن مارکیٹ ویلیو تو ریلائزڈ ویلیو نسبت اگست 2025 میں 0.95 سے گر کر 0.65 ہو گئی ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ ایتھریم کے انحطاط سے پہلے کا زیادہ تر پریمیم ختم ہو چکا ہے۔
پچھلے ساختی نچلے نقاط، جن میں 2019 اور ابتدائی 2025 میں ریکارڈ کیے گئے بھی شamil ہیں، صرف اس کے بعد ظاہر ہوئے جب یہ پیمانہ 0.45 سے نیچے گرا۔
اس لیے ایتھریم نے گزشتہ سال کے اعلیٰ نقطہ کو نشان بنانے والی اضافی قیمت سے راستہ بدل لیا ہے، لیکن پچھلے موڑ کے نقاط سے منسلک گہری کمپریشن تک نہیں پہنچا۔
ایکسچینج فلوز ایک ہی ناقص ایڈجسٹمنٹ کو ظاہر کرتے ہیں۔ ٹریڈنگ پلیٹ فارمز پر ETH کا بٹ کوائن ڈپازٹ کے نسبت تناسب اگست 2023 میں 1.5 سے زیادہ سے گھٹ کر لگभग 0.8 ہو گیا ہے، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ نسبتی فروخت کا دباؤ تیزی سے کم ہو گیا ہے۔
پہلے ETH/BTC کے ریورسلز 0.4 کے نسبت کے قریب بنے۔ موجودہ پڑھائی سے ظاہر ہوتا ہے کہ سب سے زیادہ توزیع ختم ہو چکی ہے، جبکہ فروخت کی سرگرمیاں پچھلے انکار کے ختم ہونے کے وقت دیکھے گئے سطح سے زیادہ ہیں۔
جولائی کی مومینٹم کو وسیع پیمانے پر ریورسل میں تبدیل کرنے کے لیے، ETH/BTC کو 0.030 کے اوپر سپورٹ قائم کرنے کی ضرورت ہوگی، جبکہ ویلیویشن اور ایکسچینج فلوز اپنے تاریخی نچلے دائرے کی طرف مزید بڑھتے رہیں۔
اس تک، ڈیٹا بٹ کوائن کے خلاف ایک تصدیق شدہ سائکلک فلور کی بجائے کم سطح سے بحالی کی طرف اشارہ کرتا ہے۔
پوسٹ Ethereum نے صرف 365 ملین امریکی ڈالر کے ETF انفلوز کے ساتھ Bitcoin کو پیچھے چھوڑ دیا، لیکن آن-چین ڈیٹا ظاہر کرتا ہے کہ اصل بنوم ابھی تک نہیں آیا ہے پہلی بار CryptoSlate پر ظاہر ہوا۔