جسٹن ڈریک کے اردگرد ایتھریم تحقیق کار اسٹیکنگ انعامات کو جلانا چاہتے ہیں، اور جتنا زیادہ ETH ویلیڈیٹرز لاک کریں گے، اتنا ہی زیادہ۔ EIP ڈرافٹ کا مقصد یہ ہے کہ جب تقریباً نصف ایتھریم سپلائی اسٹیکنگ میں ہو، تو نیٹ جاری کرنا صفر پر لے آئیں۔
ایتھریم اپنے نیٹ ورک کو Proof of Stake کے ذریعے محفوظ کرتا ہے۔ Validators ETH کو ضمانت کے طور پر جمع کرتے ہیں، ٹرانزیکشنز کی تصدیق کرتے ہیں اور مستقل مزاجی کے طور پر نئے جاری کردہ کوائن حاصل کرتے ہیں۔ "Tapered Issuance Burn" کا منصوبہ پہلی بار جولائی 2026 کے وسط میں GitHub پر ظاہر ہوا۔ بعد میں ایتھریم میجیشینز فورم میں سرکاری بحث شروع ہوئی اور اگست کے اوائل سے جاری ہے۔ تحقیق کار pintail اس کوشش کی قیادت کر رہے ہیں۔ جیروم دے ٹائچے، dapplion، pa7x1 اور Ladislaus von Daniels نے بھی دستخط کیے، اور ایتھریم فاؤنڈیشن کے تحقیق کار Justin Drake نے بھی دستخط کیے۔ حد کے طور پر، مصنفین ایک "سیریشن بیلنس" کو تقریباً 60.25 ملین ETH قرار دیتے ہیں۔ یہ من circulating رقم سے thoda kam ہے۔ اب تک کل عرضہ کا تقریباً ایک تہائی حصہ اسٹیکنگ میں ہے، جو پہلے کبھی نہیں تھا۔
ہماری نیوز لیٹر کو سسبسکرائب کریں
ہفتے کے بہترین مضامین، آپ کے میل باکس میں ب без تاخیر۔
کیسے پروٹوکول اسٹیکنگ انعامات کو جلائے گا اور جاری کرنا صفر پر کم کرے گا
یہ مکینزم جلائے جانے کے سائز کو اسٹیکنگ میں کل ETH سے جوڑتا ہے۔ جتنے زیادہ کیپٹل ویلیڈیٹرز جمع کرتے ہیں، اتنی ہی زیادہ پے آؤٹس کا حصہ فوراً پروٹوکول کے ذریعے تباہ ہو جاتا ہے۔ تاہم، منصوبہ کسی ایسی حد نہیں طے کرتا جس کے نیچے جلانا غیر فعال رہے۔ یہ آج کے تناسب پر لاگو ہوتا ہے اور جب ویلیڈیٹرز مزید ETH ڈپازٹ کرتے ہیں تو اس میں تیزی آتی ہے۔ تقریباً 60.25 ملین ETH کے سیریشن بیلنس پر، جلانے کا فریکشن آخرکار 100 فیصد تک پہنچ جاتا ہے۔ نتیجتاً، نیٹ اسٹھان صفر ہو جاتا ہے۔
لگभگ 120.7 ملین ETH کی سرکولیٹنگ سپلائی کے ساتھ، یہ حد سپلائی کا 49.9 فیصد ہے۔ آج کے ویلیڈیٹر سیٹ میں لگभگ 40 ملین ETH کے خلاف، ابھی تک لگभگ 20 ملین ETH کم ہیں۔ خاص طور پر، منصوبہ بندی کا متن شروعاتی نقطہ کو مقدار میں بیان کرتا ہے۔ متفقہ لیئر پر، سالانہ فائدہ لگभگ 2.62 فیصد ہے۔ جو لگभگ 1.054 ملین ETH کے سالانہ ادائیگی کے برابر ہے۔ اس کے علاوہ، انجن لیئر کے انعامات، یعنی ٹرانزیکشن فیس اور ترجیحی ادائیگیوں سے اضافی 0.20 فیصد آتا ہے۔ اس طرح، ایک ویلیڈیٹر تک لگभگ 2.82 فیصد برآمد حاصل کرتا ہے۔
تاہم، نیٹ ورک اس حد تک پہنچنے سے کافی پہلے ہی منافع کم ہونا شروع ہو جائیں گے۔ مکمل اطلاق کے بعد، آج کے اسٹیکنگ نسبت پر 2.62 فیصد میں سے صرف تقریباً 1.2 فیصد باقی رہ جائیں گے۔ تاہم، یہ تبدیلی اچانک نہیں ہوگی۔ مصنفین ایک تقریباً 18 ماہ کا اضافی اطلاق منصوبہ بند کر رہے ہیں جو آج کے انعام کے سطح کے قریب شروع ہوگا۔ شروع میں، اسٹیکرز کو اپنے منافع میں تبدیلی کا تجربہ تقریباً نہیں ہوگا۔ طویل اطلاق کا مقصد ویلیدیٹر سیٹ سے بے ترتیب طور پر نکلنے والی لہروں کو روکنا ہے۔
تحقیق کاروں کا اعلیٰ اسٹیکنگ نسبت کے خلاف سیکورٹی دلیل
تحقیق کار اس مداخلت کی وضاحت ایک حفاظتی دلیل کے ساتھ کرتے ہیں جو عام سمجھ کے خلاف ہے۔ نظام میں زیادہ پٹی کا مطلب عام طور پر زیادہ حفاظت ہوتا ہے۔ لیکن منصوبہ بندی کا مسودہ اس سے متفق نہیں۔ مسودہ کے مطابق، مالی حفاظت کے لیے اضافی اسٹیک کا سرحدی فائدہ کم ہوتا جاتا ہے۔ اس کے علاوہ، کئی خطرات تیز ہو جاتے ہیں۔ ایک مخصوص سطح کے بعد، اضافی اسٹیک ایتھریم کو زیادہ محفوظ نہیں بلکہ کم محفوظ بنائے گا۔
یہ بحث نئی نہیں ہے۔ جیروم دے ٹیشے کا کہنا ہے کہ 2024 میں ایک قابلِ موازنہ تجویز پہلے ہی پیش کی جا چکی تھی۔ تاہم، اس سے کچھ نہیں ہوا۔ ایتھریم فرانس کے مصنف اور صدر اس لحاظ سے زیادہ تر وقت کے بارے میں دلائل پیش کرتے ہیں۔ جب تناسب 50 فیصد کے عبور کر لے، تو اس کے مطابق درستگی کافی زیادہ مہنگی ہو جاتی ہے۔
"ابھی کام کرنا مارکیٹ کو 50% سے نیچے بیٹھنے دیتا ہے۔ زیادہ چلے جانے کے بعد کام کرنا ایک بہت بڑی عدم توازن کو درست کرنے کا مطلب ہے، جس سے ہر شرکاء کے لیے زیادہ فورسڈ ایگزٹ اور زیادہ انتشار ہوتا ہے۔ نرم راستہ صرف اب کھلا ہوا ہے۔" - جیروم دے تیشے، پراجیکٹ کے ملکہ مصنف اور ایتھریم فرانس کے صدر
یہ منطق مارکیٹ کے ردِ عمل کو ہدف بناتا ہے۔ کم ہونے والی آمدنیوں کی وجہ سے ریٹیو کے حد تک پہنچنے سے پہلے کیپٹل ویلیڈیٹر سیٹ سے باہر نکل جائے گا۔ پراپوزل قیمت کے ذریعے اسٹیکنگ کی مانگ کو ہدایت کرتا ہے، مقررہ حد کے ذریعے نہیں۔ ویلیڈیٹرز کے لیے، ریٹیو کے ہر فیصد اضافے کے ساتھ حساب بدل جاتا ہے۔ جو کوئی اب بھی اسٹیک کرنا چاہتا ہے، وہ اس کر سکتا ہے، لیکن اب اس کی آمدنی کم ہوتی جا رہی ہے۔ تاہم، منصوبہ یہ ضمانت نہیں دے سکتا کہ مارکیٹ واقعی 50 فیصد سے نیچے مستقر ہو جائے۔
ایف کے سی ای او اسٹانی کولیچوف سے انعام میں کٹوتی کی تنقید
سٹانی کولیچوف، ایو لیبس کے سی ای او، سب سے زیادہ تیزی سے اعتراض کرتے ہیں۔ کمپنی کے پیچھے ایک ہی نام کا ڈیفی قرض دینے والا پروٹوکول ہے۔ وہاں صارفین ایتھریم کو ضمانت کے طور پر جمع کرتے ہیں اور اس کے خلاف ادھار لیتے ہیں۔ انہوں نے فورم کی بحث شروع ہونے کے فوراً بعد اگست کے اوائل میں علناً بات کی۔ ان کا کہنا ہے کہ پroposal اپنا مقصد حاصل نہیں کرتا اور ایتھریم کو فعال طور پر نقصان پہنچاتا ہے۔ ڈیفی کے لیے، صفر فائدہ پر جانے سے عام ایتھریم قرض دینے کے طریقے زیادہ تر ناکارہ ہو جاتے ہیں۔ اس لیے ایتھریم کے بنیاد پر قرض اور فائدہ کے مکمل استعمال کے معاملات غائب ہو جائیں گے۔
انتقادات صرف الگ الگ پروٹوکول تک محدود نہیں ہیں۔ سولو اسٹیکرز خاص طور پر متاثر ہیں، کیونکہ وہ بڑے اداراتی فراہم کنندگان کے مقابلے میں مستقل انعامات پر زیادہ انحصار کرتے ہیں۔ چھوٹے آپریٹرز کے لیے ہارڈویئر اور آپریشنز کے لیے فکسڈ اخراجات بھی ہوتے ہیں، جو آمدنی کم ہونے پر پورے کرنا مشکل ہو جاتا ہے۔ stETH جیسے لکویڈ اسٹیکنگ ٹوکن بھی اپیل کھو دیں گے، کیونکہ ان کی آمدنی ب безر کے انعامات سے ب безر طور پر آتی ہے۔
involved رقم بہت زیادہ ہیں۔ مائع اسٹیکنگ پروٹوکول اب تقریباً 34.9 ارب امریکی ڈالر کا انتظام کرتے ہیں، جن میں تقریباً 17.6 ارب امریکی ڈالر Lido پر موجود ہیں۔ تقریباً 225 ارب امریکی ڈالر کے ETH مارکیٹ کیپٹلائزیشن کے مقابلے میں، یہ نیٹ ورک کی قیمت کا تقریباً 15 فیصد ہے۔ تنقید کرنے والوں کے مطابق، اسٹیکنگ ییلڈ DeFi قرضہ بازاروں میں کئی سود کے اسٹریٹجیز کے لیے حوالہ بھی بن جاتا ہے۔ تو اگر یہ غائب ہو جائے، تو اس کے اوپر کے اطلاقات بھی اپنا بنیادی ستون کھو دیتے ہیں۔
ہیگوٹا اپگریڈ کے قبل وقت کی دباؤ
مصنفین نے آنے والے ہیگوٹا اپگریڈ کے لیے غیر ہیڈلائنر EIPs کے لیے مقررہ مدت سے کچھ دن پہلے منصوبہ تیار کیا۔ یہ اپگریڈ 2026 کے آغاز میں گلامسٹرڈم کے بعد آ رہا ہے اور 2026 کے آخر میں متعین ہے۔ اس کا مرکزی توجہ سکیلنگ اور کارکردگی پر ہے۔ منصوبہ ابھی تک کسی آفیشل EIP نمبر کے ساتھ نہیں ہے۔ EIP-8361 اور EIP-8363 جیسے سرکولیٹنگ لیبلز میڈیا رپورٹس سے آ رہے ہیں۔ کور ڈویلپرز پہلے اپگریڈ پیکج میں شامل ہونے کا فیصلہ کریں گے۔
اس کے پیچھے ایک پرانا اصولی سوال ہے۔ بٹ کوائن کے برعکس جس کے 21 ملین کوائن مقرر ہیں، ایتھریم کا کوئی سخت سپلائی کیپ نہیں ہے۔ اس لیے نقدی پالیسی اب بھی پروٹوکول پیرامیٹرز کے ذریعے قابلِ مذاکرہ ہے۔ اب تک کا سب سے اہم تبدیلی EIP-1559 تھا جو 2021ء کا تھا۔ یہ مکینزم بنیادی فی برن کے ذریعے لین دین کے فیسز کا حصہ تباہ کرتا ہے۔ اس کے بعد، جب نیٹ ورک کی مانگ زیادہ ہوتی ہے تو ایتھریم کبھی کبھار ڈیفلیشنری ہو جاتا ہے۔ نئے منصوبے میں اب اس آلات کو جاری کرنے کے پہلو تک بھی وسعت دی جائے گی۔
اس میں کسی کو مسئلہ نہیں دکھتا۔ گرے اسکیل تحقیق کے سربراہ زیک پینڈل نے سپلائی کی نمو کے سست ہونے کو ایتھریم کے لیے ایک مثبت عامل قرار دیا ہے۔ بالآخر، نیٹ ورک اپنے نقدی بہاؤ کو انفلیشن کے ذریعے ادا کرتا ہے۔ ایک کمپنی ڈویڈنڈز ادا کرتی ہے، جبکہ ایتھریم نئے جاری کردہ کوئنز کے ذریعے معاوضہ دیتا ہے۔ علاوہ ازیں، یہ دباؤ تقریباً ایک ماہ بعد آیا جب ایتھریم فاؤنڈیشن نے اپنی ترمیم شدہ سٹری میپ جاری کی، جس میں انتہائی پتلا ایتھریم کا خاکہ پیش کیا گیا ہے۔ اب مرکزی ڈوولپرز میدان میں تنازعہ حل کریں گے۔