ایتھریم نے 30 جولائی کو 11 سال مکمل کر لیے، جو 2015 میں صارفین نے فرنٹیئر جینیسس بلاک کو جنریٹ اور لوڈ کرنے کا دن تھا۔
اپنے پہلے دہے میں، نیٹ ورک نے DAO کے بحران کو برداشت کیا، مِرج کو پروف-آف-اسٹیک پر انجام دیا، اور اسٹیبل کوائنز، ڈی سینٹرلائزڈ فنانس، اور ٹوکنائزڈ اثاثوں کے لیے سب سے بڑا عوامی میدان بن گیا۔
اس کی دوسری دہائی میں زیادہ سخت ٹیسٹس کا سامنا ہے۔ ایتھریم پر حالیہ DeFiLlama اور RWA.xyz کے ڈیٹا کے مطابق تقریباً 148.8 ارب امریکی ڈالر کے اسٹیبل کوائن اور تقریباً 15.5 ارب امریکی ڈالر کے ٹوکنائزڈ ریل ورلڈ ایسٹس موجود ہیں۔
جس وقت چیک کیا گیا، ایتھریم پر مبنی ایپلیکیشنز نے 24 گھنٹوں میں تقریباً 8.56 ملین امریکی ڈالر کے فیسز پیدا کیے، جیسا کہ DeFiLlama کے ڈیٹا سے ظاہر ہوتا ہے۔ اسی دوران بنیادی چین نے تقریباً 734,000 امریکی ڈالر کے فیسز اور 330,000 امریکی ڈالر کی آمدنی پیدا کی۔
| ایتھریم کا سکیل میٹرک | آخری حوالہ دیا گیا عدد | یہ کیا دکھا رہا ہے | حل نہ ہونے والا سوال |
|---|---|---|---|
| ایتھریم پر اسٹیبل کوائن | 148.8 ارب ڈالر | ایتھریم ٹوکنائزڈ ڈالرز کے لیے مسلط سیٹلمنٹ لیئر بنی رہا ہے | کیا اسٹیبل کوائن کی نمو سے ETH کی مسلسل مانگ پیدا ہوتی ہے؟ |
| ایتھریم پر ٹوکنائزڈ RWAs | 15.5 ارب ڈالر | ادارے پہلے سے ہی ایتھریم کا استعمال حقیقی دنیا کے اثاثوں کے لیے کر رہے ہیں | کیا اداروں کو ETH کی ضرورت ہے، یا صرف ethereum ریلز کی؟ |
| ایتھریم ایپ فیس، 24 گھنٹے | 8.56 ملین ڈالر | درخواستیں معنی خیز مالی سرگرمیوں کو حاصل کرتی ہیں | ایپ لیئر پر کتنی قیمت رہتی ہے؟ |
| بیس-چین فیسز، 24 گھنٹے | 734,000 ڈالر | پروٹوکول سطح کی فی کیچ اب بہت چھوٹی ہے | کیا کم فیسز ETH کی قیمت میں اضافے کی حمایت کر سکتے ہیں؟ |
| بیس-چین آمدنی، 24 گھنٹے | 330,000 ڈالر | ETH جلانے/آمدنی برقرار رہی ہے، میزبانی شدہ قیمت کے مقابلے میں متواضع | کیا "اولٹراساؤنڈ مانی" کا تصور ایک نیا انجن چاہتا ہے؟ |
کیا ETH ایتھریم کے نمو کو حاصل کر سکتا ہے؟
ایک جون 2026 کا اکیڈمک مطالعہ نے پایا کہ ایتھریم مین نیٹ پر درمیانی لین دین فیس 2024 اور ابتدائی 2026 کے درمیان $2 سے زیادہ سے کم سے کم $0.02 تک گر گئی، اور اسی دوران لیئر-2 فیس میں 95 فیصد سے زیادہ کمی آئی۔
سستے لین دین نے ایتھریم کو زیادہ مفید بنایا، اور انہوں نے ایتھ کے لیے "یولٹراساؤنڈ مانی" کے تصور کو مستحکم کرنے والی فی برن کو کم کر دیا۔
ویتالیک بیٹرین نے پہلے ہی مسئلہ تسلیم کر لیا ہے، اور لکھا ہے کہ ایتھریم کو یقینی بنانا ہوگا کہ ETH “ایک L2-بھرپور دنیا میں بھی اپنی قیمت جمع کرتا رہے”۔
اس کے پیش کردہ راستے چار چینلز سے گزرتے ہیں: ETH کو نیٹ ورک کے ذریعے بنیادی ضمانت اور مالی اثاثہ، ایسے رول اپس جو اپنے مالیاتی فوائد کا ایک حصہ ETH کو واپس کرتے ہیں، بنیادی رول اپس کے لیے سپورٹ، اور بلاب اسپیس کے لیے زیادہ معنی خیز مانگ۔
اس نے مسئلہ حل کرنے کے لیے ان میں سے کسی ایک مکینزم پر انحصار کرنے کی بھی ہدایت کی ہے۔
جوزف لو بین نے دلیل دی کہ ایتھریم کو بنیادی لیئر فیسز کم رکھنے چاہئیں تبصرہ کو بڑھانے کے لیے. ایتھ اس کے مالیاتی پریمیم، اسٹیکنگ کی مانگ، اور نیٹ ورک کے ذریعہ بند کی گئی ایتھ کی مقدار کے ذریعہ قیمت حاصل کرے گا۔
ایتھیریلائز کے ویوک رامن مزید آگے بڑھتے ہوئے ETH کو “پیداواری رقم” کے طور پر پیش کرتے ہیں: ایک ایسا مالیاتی اثاثہ جو قیمت محفوظ رکھنے کے ساتھ ساتھ آمدنی بھی کما سکتا ہے اور ضمانت کے طور پر استعمال ہو سکتا ہے۔
قدرت کا حصول کا تصور tab tak معتبر ہوتا ہے جب تک کہ ETH دونوں لیورز پر پسندیدہ ضمانت نہ بن جائے۔ رول اپ سرگرمیاں بھی بنیادی چین کے لیے حقیقی بلاب مانگ اور سیٹلمنٹ فیسز پیدا کرنا شروع کرنی ہوں گی۔
یہ ایک کھلا سوال ہے کہ کیا اگلے کچھ سالوں میں ایتھریم کی قیمت اسی طرح بڑھے گی جیسے اطلاقیات بڑھ رہی ہیں۔
لیور-2 نیٹ ورک کیا گارنٹی کرتا ہے
ایتھریم نے سالوں تک رول اپس کو ایک یکجا نیٹ ورک کے ایکسٹنشنز، اس کی سیکورٹی کو ورثہ میں حاصل کرنے والے سستے ایکزیکیشن ماحول کے طور پر بیان کیا، جیسے کہ اسی سسٹم کے شارڈز۔
بٹیرین نے فروری میں کہا کہ اصل خیال اپنی پرانی شکل میں "اب معنی نہیں رکھتا"، ایک تیز EVM چین کا ذکر کرتے ہوئے جو صرف ایک متھسگ بریج کے ذریعے ایتھریم سے جڑتی ہے، جو ایتھریم کو حقیقی طور پر سکیل کرنے میں ناکام رہتی ہے۔
یہ فرق اہمیت رکھتا ہے کیونکہ صارفین سنتے ہیں کہ Base، Arbitrum، Optimism، Starknet اور دیگر نیٹ ورکس پر موجود اثاثے "Ethereum" کے اندر ہی رہتے ہیں۔ ان نظاموں میں مختلف سیکوئینسرز، برجس، اپگریڈ کلیدیں، سیکورٹی کونسلز، ثبوت نظام اور نکالنے کے طریقے چل سکتے ہیں۔
| رول اپ / ایل 2 خصوصیت | جو چیزیں صارفین فرض کر سکتے ہیں | کیا بالکل مختلف ہوتا ہے | اس کیوں اہم ہے |
|---|---|---|---|
| سیکوئینسر | لین دین نیوٹرل ترتیب سے ہوتی ہیں | سیکوئینسرز مرکزی یا غیر مرکزی ہو سکتے ہیں | سینسرشپ اور لین دین کی ترتیب کے خطرے کو متاثر کرتا ہے |
| بریج | ایشیٹس ایتھریم سے محفوظ ہیں | پُلز کو متعدد دستخط، ثبوت یا سیکورٹی کونسلز پر انحصار کرنا پڑ سکتا ہے | یہ طے کرتا ہے کہ صارفین ایتھریم سطح کی سیکیورٹی کو ورثہ میں پاتے ہیں یا نہیں |
| کلیدیں اپ گریڈ کریں | کوڈ کے قوانین حتمی ہیں | ایڈمنز اپ گریڈ کی اختیارات برقرار رکھ سکتے ہیں | حکومتی حکمت عملی اور مداخلت کا خطرہ پیدا کرتا ہے |
| ثبوت نظام | غیر مجاز حالت کے تبدیلی نہیں ختم کر سکتیں | کچھ سسٹم اب بھی تربیتی چرخوں پر انحصار کرتے ہیں | یہ اعتماد کو کم کرنے کو متاثر کرتا ہے |
| نکالنے کا عمل | صارفین ہمیشہ محفوظ طریقے سے باہر نکل سکتے ہیں | خروج کے اوقات اور فیل سیف مکانیزمز مختلف ہوتے ہیں | بندی یا حکومتی جھگڑوں کے دوران معاملات |
| L2BEAT مرحلہ | “Ethereum L2” کا مطلب ہر جگہ ایک جیسا ہوتا ہے | مرحلہ 0، 1 اور 2 مختلف ضمانتیں فراہم کرتے ہیں | یہ دکھاتا ہے کہ کوئی نیٹ ورک بالغ ہے یا ابھی آپریٹر پر منحصر ہے |
L2BEAT کا مرحلہ فریم ورک فرق کو واضح کرتا ہے۔ مرحلہ 0 نیٹ ورکس زیادہ تر آپریٹر کنٹرول میں رہتے ہیں، مرحلہ 1 نیٹ ورکس محدود ٹریننگ ویلز برقرار رکھتے ہیں، اور صرف مرحلہ 2 نیٹ ورکس بنیادی طور پر کوڈ پر چلتے ہیں۔ کئی نمایاں رول اپس آج بھی مرحلہ 0 یا مرحلہ 1 پر موجود ہیں۔
ایتھریم کو یا تو اپنے رول اپس کو ایک محفوظ نیٹ ورک کی طرح کام کرنے دینا چاہئے یا یہ اشارہ کرنا بند کر دینا چاہئے کہ ہر ایتھریم سے جڑا ہوا چین ایک جیسے ضمانتیں فراہم کرتا ہے۔
اب ایتھریم کے لیے کون بول رہا ہے
Ethereum Foundation نے جون میں 54 پوزیشنز کاٹ دیں اور پروٹوکول، ایکسیس، صارف، کمیونٹی اور ادارتی لیئرز کے اردگرد دوبارہ تنظیم کی۔ اس کا اعلان شدہ مقصد ایک چھوٹی تنظیم تھی جو صرف ایک قابل اعتماد نیٹرل فاؤنڈیشن ہی کر سکتی ہے۔
بنیادی طور پر ایسے فنکشنز کو سنبھالا جاتا تھا جو اب دوسری جگہوں پر منتقل ہو رہے ہیں۔ BitMine، SharpLink، اور ethereum کے مانیفیسٹر جوزف لوبلن نے اس سال شروع ہونے والے دو مستقل غیر منافع بخش اداروں، Ethlabs اور Ethereum Institutional کی حمایت کی ہے۔
سابقہ فاؤنڈیشن کے شریکوں نے Ethlabs بنایا تحقیق کو سنبھالنے کے لیے، اور Ethereum Institutional الگ طور پر ترتیب پایا ادارہ جاتی فنانس کے لیے ایک سامنے کا دروازہ کے طور پر.
اس پشتیبانی سے ایک حکومتی فکر پیدا ہوتی ہے کہ بڑے ETH ہولڈرز کو اب ایتھریم کے تحقیق اور اداراتی اسٹریٹجی کو شکل دینے والے اداروں پر کتنی اثر و رسوخ حاصل ہونا چاہیے۔
متعدد مستقل ادارے ایک تنظیم پر انحصار کو کم کرتے ہیں اور ماہرین کو اپنی شرائط پر تحقیق، پالیسی، یا ادارہ جاتی فروخت پر عمل کرنے کی اجازت دیتے ہیں۔
خطرہ ایک فیڈریشن ہے جس میں ذمہ داری کا تعین کرنا مشکل ہے۔ گروہ کام کو دہراتے ہوئے، اختیارات کے لیے مقابلہ کرتے ہوئے، نامناسب راستوں کا تعاقب کرتے ہوئے، یا امیر رعایت دہندگان پر انحصار کرتے ہوئے بڑھ سکتے ہیں۔
ان میں سے کوئی بھی یہ بتانا مشکل بنائے گا کہ ٹیکنیکل، تجارتی اور ایدیولوجیک ترجیحات الگ ہو جانے پر ایتھریم کی نمائندگی کون کرتا ہے۔
تریلین ڈالر کی سیکورٹی بار
ایتھریم کا چوتھا ٹیسٹ کیپسیٹی شامل کرنا ہے جبکہ قابل اعتماد نیوٹرلٹی، سینسرشپ کے خلاف مزاحمت، اور مستقل وریفیکیشن کو برقرار رکھنا۔
فاؤنڈیشن نے فروری میں کہا کہ ایتھریم کا گیس لِمٹ پہلے ہی 30 ملین سے بڑھ کر 60 ملین ہو چکا ہے، اور 100 ملین اور اس سے آگے کی طرف کام جاری ہے۔ موجودہ ترجیحات میں زیادہ ایکزیکیشن کی صلاحیت، زیادہ بلاب تھروٹل، نیٹو zkEVM تصدیق، محفوظ پراپوزر-بِلڈر الگائی، سینسرشپ کے خلاف مزاحمت، اور پوسٹ-کوانٹم سیکیورٹی شamil ہیں۔
زیادہ تھروپٹ ہارڈویئر اور اسٹوریج کی ضروریات بڑھاتا ہے، اور تیز رفتار شیڈولز انجیکشن کے خطرے کو بڑھاتے ہیں۔ مخصوص بلاک بِلڈرز کارکردگی میں بہتری لاسکتے ہیں جبکہ ٹرانزیکشن آرڈر کو کم تر ہاتھوں میں مرکوز کرتے ہیں۔
2026 کے ایک مطالعے میں نوٹ کیا گیا کہ مرکزی بلاک بنانے والی سروسز نے ایتھریم کے تقریباً 91% بلاکس تعمیر کیے۔
تحقیق کاروں کے معیارات کے تحت، مجموعی طور پر صرف 1.55 فیصد پیشکش کرنے والے مخلص قرار دیے جا سکتے ہیں۔ یہ دریافت بلاک بنانے کے انگیزے کے بارے میں ایک ابتدائی سرنخ ہے، نہ کہ نیٹ ورک پر ایک حتمی فیصلہ۔
اینٹیشن کا ٹریلین ڈالر سیکیورٹی ایک ارب لوگوں کو آن چین کم از کم 1,000 ڈالر رکھنے میں آرام دہ محسوس کرنے اور اداروں کو بالآخر ایک ہی ایپلیکیشن کے اندر ٹریلین ڈالر لگانے میں آرام دہ محسوس کرنے کا خواہاں ہے۔ اس کا کام والٹس، بلائنڈ سائننگ، اسمارٹ کنٹریکٹس، کلاؤڈ مзалے، اور اسٹیک کنسلنٹریشن پر مشتمل ہے۔
گوگل کوانتم AI کی مارچ 2026 کی تحقیق نے 256-بٹ الیپٹک کریو کرپٹوگرافی توڑنے کا تخمینہ لاگت لگभگ 1,200 منطقی کیوبٹس تک کم کر دیا، جو پہلے کے تخمینوں کے مقابلے میں تقریباً 20 گنا کم ہے۔
ایتھریم کی موجودہ کارروائی میں پوسٹ-کوانٹم اکاؤنٹ میگریشن اور نیٹو اکاؤنٹ ایبسترکشن شamil ہیں، اور حقیقی اسکیلنگ ٹیسٹ کو بیان کرنا آسان ہے لیکن پورا کرنا مشکل ہے: موجودہ تھرست اسپاشنز کو وہیں رکھتے ہوئے صلاحیت بڑھانا۔
بُل کیس میں، ETH لیئر 1، لیئر 2ز، ٹوکنائزڈ اثاثوں اور اسٹیکنگ کے لیے ایک ساتھ ضمانت اور مالی اثاثہ بن جاتا ہے۔
بڑھتی ہوئی ETH ضمانت کا حصہ، بلاب مانگ، اسٹیکنگ مانگ، اور لیئر-2 سیٹلمنٹ فیسز ایتھریم کے استعمال کو آخرکار ETH کی اپنی قیمت پر منعکس کر دیں گی۔
| ایتھریم کے دوسرے دہے کے لیے ٹیسٹ | بُل کیس سگنل | بیئر کیس سگنل |
|---|---|---|
| ETH کی قیمت حاصل کرنا | ETH L1، L2s، اسٹیکنگ اور ٹوکنائزڈ اثاثوں پر ترجیحی ضمانت بن جاتا ہے | اسٹیبل کوائن، خزانہ داری اور ایپ ٹوکنز کے ساتھ اضافہ جذب ہوتا ہے جبکہ ETH اختیاری رہتا ہے |
| رولپ کوہیژن | مزید L2 اقدار مرحلہ 2 تک پہنچتی ہیں اور کراس-رولپ استعمال ایک جیسا محسوس ہوتا ہے | صارفین پل، ترتیب دہندگان اور ناپایدار ضمانتوں کے درمیان تقسیم ہیں |
| حکومتی ذمہ داری | ایف ای، ایتھ لیبز، ایتھریم انسٹیٹیوشنل اور صارفین کے ٹیمیں مرکزی کنٹرول کے بغیر تعاون کرتی ہیں | ذمہ داری کے ٹکڑے اور امیر رعایت دار اپنا زیادہ سے زیادہ اثر ڈالتے ہیں |
| سیکورٹی اور بے رخی | بڑی ذخیرہ صلاحیت مضبوط سینسرشپ مخالفت اور مستقل تصدیق کے ساتھ آتی ہے | اسکیلنگ سے ہارڈویئر کا بوجھ بڑھتا ہے، MEV کا مرکزیکرن یا اعتماد کے فرضیات |
| ادارہ جاتی قبولیت | ٹوکنائزڈ اثاثے بڑھتے ہیں جبکہ ایتھریم قابل اعتماد طور پر نیٹرل رہتا ہے | ادارے اسٹیک کو کنٹرولڈ ایکسس اور کمپلاینس کی بنیاد پر سینسرشپ کی طرف مائل کر رہے ہیں |
| پوسٹ کوئنٹم تیاری | اکاؤنٹ منتقلی اور کرپٹوگرافک اپ گریڈز عملی کوینٹم خطرے سے پہلے پیش رفت کر رہے ہیں | قدیم کلیدیں اور معاہدے اس طرح سے باہر رہ جاتے ہیں جب کوانتم ٹائم لائنز دب جاتے ہیں |
بیئر کی صورت میں، لیئر-2 نیٹ ورکس، جاری کنندگان اور ایپلیکیشنز اقتصادی قیمت کا زیادہ تر حصہ حاصل کرتے ہیں، اور ETH اوپر بنا ہوئے سسٹم کے لیے اختیاری رہتا ہے۔ رول اپ آمدنی آف چین پر بڑھتی ہے، اور اسٹیبل کوائن اور ٹوکنائزڈ اثاثہ صارفین ڈالروں اور ٹریژریز کو برقرار رکھتے رہتے ہیں۔
ایتھریم کے اگلے 11 سال یہ ٹیسٹ کریں گے کہ کیا اس کا سائز ETH، صارفین، اور نیٹ ورک کی بے رخی کو ایک ساتھ آگے بڑھانے کے قابل ہے۔
پوسٹ جب ایتھریم 11 سال کا ہوا تو اس پر 148 ارب امریکی ڈالر کے اسٹیبل کوائنز ہیں، لیکن روزانہ مین نیٹ آمدنی صرف 330 ہزار ڈالر پر گر گئی پہلے CryptoSlate پر ظاہر ہوئی۔