ایتھینا فی سوئچ: جب USDe کی گردش کی فراہمی 7.5 ارب ڈالر تک پہنچے گی تو ENA خریداری شروع ہو جائے گی

ایتھنا فی سوئچ تقریباً منظوری کے قریب ہے، اور ایتھنا فاؤنڈیشن ابھی کے لیے ایک بھی ENA خریدنے کا ارادہ نہیں رکھتی۔ پچھلے کچھ دنوں کی کوریج میں اس کا سبب نہیں بتایا گیا: خریداری صرف اس وقت شروع ہوگی جب سنتیٹک ڈالر USDe کی گردش کرنے والی آپریشنز $7.5 بلین تک پہنچ جائیں۔ 30 اگست، 2026 کو یہ تقریباً $4.07 بلین ہے۔ پہلے ٹائر تک صرف $3.4 بلین کا فرق باقی ہے، جو تقریباً 84 فیصد نمو ہے۔

جو کوئی "Ethena fee switch buyback" کی تلاش کر رہا ہے، وہ ایک ہی نمبر چاہتا ہے۔ یہ مضمون اس نمبر کو فراہم کرتا ہے، اس کے پیچھے کے چار سطحی شیڈول کی وضاحت کرتا ہے، ENA خریداری کے لیے رقم کہاں سے آ رہی ہے، وہ دکھاتا ہے، اور Risk Committee کے دو ارکان نے اپنے اپنے تجزیوں میں کیا حساب لگایا ہے، اسے واضح کرتا ہے۔

ایک فی سوئچ ایک حکومتی فیصلہ ہے جو پروٹوکول کی آمدنی کا ایک حصہ اس کے موجودہ وصول کنندگان سے ہٹا کر پروٹوکول کے اپنے ٹوکن کے خریداری میں شامل کرتا ہے۔ ایثینا کے لیے اس کا مطلب ہے کہ برآمد آمدنی کا ایک ثابت شیئر ایثینا فاؤنڈیشن کو جاتا ہے، اور فاؤنڈیشن کی صاف آمدنی کا 95 فیصد کھلے بازار میں ENA خریداری میں جاتا ہے۔ یہ آمدنی تقسیم کا سب سے براہ راست فارم ہے: پروٹوکول کی آمدنی جو گورننس ٹوکن کے لیے خریداری کے دباؤ میں تبدیل ہو جاتی ہے۔ تجویز میں بنیاد کو صرف برآمد پروٹوکول کی آمدنی کے طور پر واضح طور پر نامزد کیا گیا ہے، جو کسی بھی تقسیم کو کٹوتی سے پہلے کل رقم ہے۔

تین اصطلاحات حساب کو قابل فہم بناتی ہیں۔ USDe Ethena کا مصنوعی ڈالر ہے، جو ڈیریویٹیو ایکسچینجز پر ہیجڈ پوزیشنز کے ذریعے اپنی قیمت برقرار رکھتا ہے اور اس کا زیادہ تر فائدہ ان پوزیشنز پر فنڈنگ ریٹس سے آتا ہے، جو لمبی اور مختصر طرف کے درمیان توازن کی ادائیگیاں ہیں۔ sUSDe وہ اسٹیکڈ ورژن ہے جو اس فائدے کو حاملین کو منتقل کرتا ہے۔ sENA گورننس ٹوکن ENA کا اسٹیکڈ فارم ہے۔ ہم نے اپنے explainer on the Ethena USDe yield میں USDe کے مکینزم کا تفصیلی جائزہ لیا اور جرمن آفر کے BaFin کے ختم ہونے کا اس پر کیا اثر ہوگا۔

یہ پیشکش ایثینا لیبز ریسرچ سے آئی ہے اور 27 اگست، 2026 کو 13:59 UTC کو بنیادی ادارے کے گورننس فورم پر شائع کی گئی۔ اس نے صاف طور پر ریسک کمیٹی کی طرف سے پہلے متعارف کرائے گئے تمام پیرامیٹرز کو بدل دیا۔ 2024 کے آخری دور کا پرانا فریم ورک تین کامیابی کے معیار فراہم کرتا تھا جنہیں فی سوئچ پر بحث کرنے سے پہلے پورا کیا جانا تھا: 6 ارب ڈالر سے زائد USDe کا گردشی مقدار، 250 ملین ڈالر سے زائد جمع پروٹوکول آمدنی، اور پانچ بڑے مرکزی ڈیریویٹیو ایکسچینجز پر USDe کی تقسیم۔ اب یہ رکاوٹ ختم ہو گئی ہے اور صرف ایک سپلائی شیڈول کے ساتھ جگہ لے لی گئی ہے۔

مختصر جواب: وہ دن جب USDe کی گردش میں موجود مقدار 7.5 ارب ڈالر کا علامتی نقطہ عبور کرے۔ اس سے پہلے کچھ نہیں ہوتا، چاہے ووٹ کیا فیصلہ کرے۔ بلاک ورکس مشورت اپنے فورم کے بیان میں صاف طور پر کہتی ہے: آج کی مقدار $4.07 ارب کے مطابق شیڈول کچھ بھی نہیں لیتا، اس لیے دستاویز کا کوئی بھی حصہ فوری طور پر اثر نہیں ڈالتا۔

یہاں گردش کی فراہمی قیمت کا ہدف یا بازار کی کل قیمت نہیں ہے۔ یہ صرف جاری کیے گئے تمام USDe کا مجموعہ ہے۔ جب صارفین نئے اکائیاں جاری کرتے ہیں تو یہ رقم بڑھتی ہے اور جب وہ انہیں ریڈیم کرتے ہیں تو یہ کم ہوتی ہے۔ اسی لیے یہ اعداد و شمار آپ کے لیے جانچنے کے قابل ہیں: Ethena اپنے شفافیت ڈیش بورڈ پر مسلسل اعداد شائع کرتا ہے، اور مستقل ڈیٹا فراہم کنندگان جیسے DefiLlama روزانہ اسی مقدار کو ناپتے ہیں۔

حوالہ کے طور پر، 7.5 ارب ڈالر کوئی ایجاد شدہ نشان نہیں ہے۔ سرکولیٹنگ سپلائی پہلے بھی اس سطح سے گزر چکی ہے، جس کا پہلا ریکارڈ 27 جولائی، 2025 کو بلاک ورکس مشورہ کے مطابق ہے۔ یہ پیشکش صاف طور پر 15 ارب ڈالر کے علاقے میں واپسی کا مقصد رکھتی ہے اور اس کے لمبے مدتی افق کے طور پر پانچ سال میں 100 ارب ڈالر سے زائد کا نام لیتی ہے۔ کیا یہ نمو آئے گی، اس کا سوال اب بھی کھلا ہے، اور یہی وہ سوال ہے جو فی سوئچ کبھی بھی کوئی رقم منتقل کرے گا یا نہیں، اس کا فیصلہ کرتا ہے۔

پیشگوئی USDe کی گردش کی فراہمی سے جڑی ہوئی ہے۔ جتنا بڑا اسٹیبل کوائن ہوگا، اتنا ہی زیادہ برآمد آمدنی کا حصہ فاؤنڈیشن کو جائے گا اور وہاں سے ENA خریداری میں شامل ہوگا۔ شیڈول بلاک ورکس مشورت اور اوک ریسرچ، دونوں ریسک کمیٹی کے اراکین کے بیانات میں درج ذیل ہے:

OAK Research 6 فیصد کے فرضی پروٹوکول ییلڈ کا استعمال کرتے ہوئے ٹائرز کو ڈالر میں کنورٹ کرتی ہے۔ 7.5 ارب USDe پر، جس سے سالانہ برآمدی آمدنی تقریباً 450 ملین ڈالر بن جاتی ہے، جس میں سے 22.5 ملین ڈالر خریداری کے لیے فنڈ میں جائیں گے۔ 10 ارب پر آمدنی 600 ملین ڈالر اور لیوی 60 ملین ڈالر ہوگی، 15 ارب پر 900 ملین ڈالر اور 135 ملین ڈالر، اور 20 ارب پر 1.2 ارب ڈالر اور 240 ملین ڈالر۔ انہیں ماڈل قیمتیں سمجھیں: ہر لائن مکمل طور پر فرضی 6 فیصد ییلڈ کے حقیقی طور پر حاصل ہونے پر منحصر ہے۔

شیڈول ایک مقررہ منطق پر مبنی ہے جسے پیشگوئی گروتھ موڈ کہتی ہے۔ کم داخلہ شرح کا مقصد پروٹوکول کی ترقی کو سست کرنے سے بچنا ہے، کیونکہ چھوٹی فراہمی پر اعلیٰ ٹیکس سے USDe کو مقابلہ کرنے والے اسٹیبل کوائن کے مقابلے میں مہنگا بنادیا جائے گا۔ صرف سکیل کے ساتھ ہی ENA ہولڈرز تک پہنچنے والی حصہ بڑھتا ہے۔

ENA ٹوکنومکس کو سمجھنے کے لیے اہم بات یہ ہے کہ ٹیک بری آمدنی پر لاگو ہوتا ہے، نہ کہ سرپلس پر۔ یہ رقم بے مالک نہیں ہے: آج ہی اس کے وصول کنندگان موجود ہیں۔ ان وصول کنندگان کا تعین یہ فیصلہ کرتا ہے کہ فی سوئچ USDe پروڈکٹ کو کتنا مہنگا بناتا ہے۔

ووٹنگ سناپ شاٹ اسپیس ethenagovernance.eth میں “ENA Fee Switch” کے عنوان سے جاری ہے۔ سناپ شاٹ ایک ووٹنگ ٹول ہے جس میں ووٹنگ پاور بلاک چین کے ایک مخصوص بلاک پر ٹوکن کے مالکانہ حقوق سے حاصل ہوتی ہے؛ ووٹ ڈالنا خود کوئی ٹرانزیکشن فیس نہیں لیتا۔ ووٹنگ 27 اگست، 2026 کو 13:59 UTC سے شروع ہوئی اور 2 ستمبر، 2026 کو 13:59 UTC تک جاری رہے گی۔

موقت نتیجہ ظاہر کرتا ہے کہ اس معاملے میں کتنا کم تنش ہے۔ 30 اگست، 2026 کو Snapshot پروگرامنگ انٹرفیس کے ذریعہ پوچھ گچھ کی گئی، 17,014,325 ENA کے فیصلے کے حامی تھے، صفر کے خلاف اور صفر ترک، جو 76 ووٹس میں تقسیم تھے۔ کوارم، جو کم سے کم ووٹنگ طاقت ہے جس کے بغیر پیشکش ناکام ہو جاتی ہے، 5,000,000 ENA پر ہے اور اس لیے تین گنا سے زیادہ کورڈ ہے۔ فورم میں بات کرنے والے تین ریسک کمیٹی کے ارکان بھی اس پیشکش کی حمایت کرتے ہیں: بلاک ورکس مشورت، OAK ریسرچ اور کائروس ریسرچ۔

آپ کے لیے اس کا مطلب دو چیزیں ہیں۔ اگر آپ کے پاس ENA ہے اور آپ اعتراض کرنا چاہتے ہیں، تو یہ ونڈو صرف 2 ستمبر تک 13:59 UTC تک چلتی ہے۔ اور اگر آپ اس تازہ ترین رپورٹ کے مطابق قیمت کے حرکت کے جواب میں رد عمل ظاہر کرنا چاہتے ہیں جس نے "خرید" کے لفظ پر زور دیا ہے، تو یہ جاننا ضروری ہے کہ یہ ووٹ کوئی خرید بیک نہیں چلاتا بلکہ صرف اس کے لیے شرائط طے کرتا ہے۔ فیصلے اور پہلے خریدے جانے والے ٹوکن کے درمیان $3.4 بلین کا اضافہ ہے۔

بلوک ورکس مشورت نے یہ ظاہر کیا ہے کہ ٹیک کس پوٹس سے نکالا جاتا ہے۔ پچھلے 30 دنوں میں پروٹوکول نے تین چل رہے لائنز پر سالانہ 175 ملین امریکی ڈالر تقسیم کیا: 34.3 فیصد sUSDe اسٹیکنگ کو، 34.3 فیصد شراکت دار ادائیگیوں کو اور 31.4 فیصد Aave مائع لیوریج لائن کو۔ ٹیک کو تینوں سے تناسب کے مطابق کاٹا جاتا ہے۔ اس حساب کے مطابق 10 فیصد کی شرح سالانہ sUSDe تقسیم سے 6.0 ملین امریکی ڈالر اور دونوں انعام لائنز کے مجموعی سے 11.5 ملین امریکی ڈالر نکال لیتی ہے۔

بلوک ورکس کے مطابق، 5 فیصد پر فی سال کل نکالنے کا رکھا گیا رقم 8.8 ملین امریکی ڈالر، 10 فیصد پر 17.5 ملین امریکی ڈالر، 15 فیصد پر 26.3 ملین امریکی ڈالر اور 20 فیصد پر 35.1 ملین امریکی ڈالر ہے، جو پچھلے 30 دنوں کے تقسیم کے مطابق ہے۔ $8.4 ملین فی سال کے مینٹنگ فیس شامل نہیں ہیں؛ وہ برآمد آمدنی کا 4.7 فیصد تشکیل دیتے ہیں اور انہیں الگ لائن کے طور پر درج کیا جاتا ہے۔

سیورز کو ایک فرق برقرار رکھنا چاہیے جسے عام طور پر غلط سمجھا جاتا ہے۔ ٹیک نسبتی طور پر کام کرتا ہے: بلاک ورکس کے مطابق، 10 فیصد کی شرح sUSDe APY، یعنی اسٹیکڈ USDe پر سالانہ آمدنی، اس کی جو بھی قیمت ہو، اس کی ایک دہائی تک کم کردیتی ہے، چاہے تقسیم کی تفصیل کیا ہو۔ فرض کریں کہ آمدنی 8 فیصد ہے، تقریباً 7.2 فیصد باقی رہ جائے گا۔ 10 فیصد نقطوں کی کٹوتی نہیں ہوتی۔

یہ ہر ٹائر پر برابر طور پر لاگو ہوتا ہے۔ اگر آپ اپنے اسٹیبل کوائن کے منافع کو کئی فراہم کنندگان میں تقسیم کر رہے ہیں، تو آپ کو دوبارہ توزیع سے پہلے بہترین اسٹیکنگ اور انعامات کے پلیٹ فارمز کے ہمارے موازنے کو دیکھنا چاہئے؛ پیشکشوں کے درمیان فرق اس جگہ پر بحث کی جانے والی کٹوتی سے زیادہ ہے۔

بلوک ورکس نے اس پیشکش کے اپنے خود کو چھوڑ دیے گئے ایک مثبت اثر کا نام لیا۔ بیک ٹیسٹ میں جب یہ شیڈول 118 دن تک فعال رہا، تو اس ٹیکس نے sUSDe کی آمدنی کو 11 دن تک مقابلہ کرنے والے sUSDS مصنوعات کی آمدنی سے کم کر دیا۔ اس لیے تجزیہ کار تجویز کرتے ہیں کہ اس عدد کو مستقل طور پر شائع کیا جائے، جبکہ ایک سخت فلور کو اس کے لائے جانے والے فائدے سے زیادہ مہنگا سمجھا جائے۔ جو کوئی ایسے موازنہ کی بناء پر فراہم کنندہ بدلنا چاہتا ہے، وہ نگرانی کے پہلو پر توجہ دے؛ regulated crypto exchanges کا ہمارا جائزہ جرمنی میں کون سے مراکز تنظیمی کے تحت کام کرتے ہیں، وہ ظاہر کرتا ہے۔

ایک انلاک وہ منصوبہ بند شدہ رہائی ہے جس میں پہلے ٹیم، سرمایہ کاروں یا پروگرامز کے لیے بند کیے گئے ٹوکن جاری کیے جاتے ہیں؛ اس سے نکلنے والی فروخت کا دباؤ "اوورہینگ" کہلاتا ہے۔ یہی وہ پیمانہ ہے جو یہ طے کرتا ہے کہ خریدنے کا پروگرام صرف ایک سرخی سے زیادہ ہے یا نہیں۔

بلوک ورکس مشورت نے 19 ستمبر 2024 سے 24 اگست 2026 تک، 705 دن تک روزانہ منصوبہ کا جائزہ لیا، جس میں واقعی حاصل ہونے والی آمدنی اور واقعی لاگو ہونے والی قیمتیں شامل تھیں۔ نتیجہ: فعال مراحل کے دوران اس شیڈول سے سالانہ 52.7 ملین امریکی ڈالر حاصل ہوتے ہیں، اور پورے دور کے لحاظ سے اوسطاً 8.82 ملین امریکی ڈالر۔ ENA کے مارکیٹ کیپٹلائزیشن $1.57 بلین کے مقابلے میں، یہ فعال حالت میں 3.36 فیصد اور اوسطاً 0.56 فیصد خریداری کا فائدہ ہے۔

ان رقم کے خلاف اپریل 2028 تک سالانہ 512 ملین امریکی ڈالر کی منصوبہ بند شدہ برآمدات ہیں۔ بلاک ورکس کے حساب کے مطابق، خریداری کا عمل فعال حالت میں اس کا تقریباً ایک دہائی اور پورے دور میں 2 فیصد سے کم جذب کرتا ہے۔ یہ پورے عمل میں سب سے سچی تعداد ہے، اور یہ تجویز کے حامی سے آتی ہے: فی سوئچ پروٹوکول کی آمدنی کو ٹوکن ہولڈرز کے ساتھ تقسیم کرتا ہے، اور اسے کبھی ENA قیمت کو برقرار رکھنے کے لیے نہیں بنایا گیا تھا۔

روزانہ سرکولیٹنگ سپلائی کی قیمت پڑھنے والا شیڈول ایک بڑی مِنٹ سے چھوٹا جا سکتا ہے۔ OAK Research مسئلہ کو واضح طور پر بیان کرتا ہے: ایک ڈالر اس وقت فیصلہ کرتا ہے کہ سالانہ خریداری کا بجٹ تقریباً 30 ملین ڈالر ہوگا یا تقریباً 60 ملین ڈالر، اور عبور کا لمحہ بازار کے لیے پہلے سے نظر آ جاتا ہے۔

اس لیے بلاک ورکس مشورت 14 دن کا رولنگ اوسط میٹرک پیش کرتی ہے، جس کا مطلب ہے کہ روزانہ بند ہونے کی جگہ پچھلے دو ہفتے کی سرکولیٹنگ سپلائی کا اوسط استعمال ہو۔ بیک ٹیسٹ میں یہ ونڈو $7.5 بلین کے علامت کو پہلی بار عبور کرنے کے ساتھ ساتھ ساتھ دن بعد شروع ہوگی؛ جبکہ 90 دن کی ونڈو صرف 34 دن بعد۔ اسی وقت مختصر ونڈو زیادہ آمدنی کو حاصل کرتی ہے، ہر پینل سال $8.82 ملین کے مقابلے میں $7.66 ملین، بغیر اضافی ٹائر تبدیلیوں کو فعال کیے۔ OAK ریسرچ نے اپنا 30 دن کا ریمپ پیشکش واپس لے لیا ہے اور 14 دن کی تجویز کو تسلیم کر لیا ہے۔

آپ کے لیے، جو مشاہدہ کرنے والے ہیں، یہ فیصلہ کن مدد ہے: اگر کبھی USDe کی گردش میں آنے والی مقدار $7.5 بلین سے مختصر طور پر زیادہ ہو جائے، تو خرید کا عمل ابھی تک فعال نہیں ہوا۔ صرف اس سرحد سے اوپر دو ہفتے کا اوسط حساب کیا جائے گا، اگر ووٹ اس شکل میں لاگو کیا جائے۔

جاری ووٹ صرف فراہمی کی حدود کے بارے میں فیصلہ کرتا ہے۔ جو تمام چیزیں روزانہ کے عمل کے لیے مکینزم کو آگے بڑھاتی ہیں، اب تک صرف OAK Research نے اگلے ہفتہ جاری ہونے والی الگ الگ پیشکش کے سلسلے کے طور پر اعلان کیا ہے۔ پانچ نکات باقی ہیں:

• اسٹیبل کوائن کے منافع کے لیے ایک حوالہ شرح۔ تک تک USDe کی مقابلہ صلاحیت کو صرف ایک ہی مقابلہ کن مصنوعات کے خلاف پیمانہ بنایا گیا تھا۔ OAK کا خیال ہے کہ یہ چیلنج کے قابل ہے، کیونکہ ایک فراہم کنندہ اپنی اپنی دلچسپی کے لیے اپنی شرح کو منتقل کر سکتا ہے، اور اس کے بجائے وہ متعدد سود پر مبنی ڈالر مصنوعات کا ایک بارکٹ جاری کرنا چاہتا ہے تاکہ اس کا درمیانی حساب لگایا جا سکے۔
• ایک مسلسل ریزرو۔ آمدنی میں ہر گرنے پر روک لگانے والا خریدنے کا پروگرام تجزیہ کاروں کے خیال میں کسی پروگرام نہ ہونے کے مقابلے میں زیادہ اتار چڑھاؤ پیدا کرتا ہے۔ یہ ریزرو اچھے مراحل میں بھرا جائے گا اور برے مراحل میں مرحلہ وار کم کیا جائے گا۔
• ایک sENA انعام پروگرام۔ تجویز مکمل حاصل شدہ رقم کو کھلے بازار پر خریداری میں ڈالنے کی ہدایت کرتی ہے اور اس بات پر کوئی فیصلہ نہیں کرتی کہ اسٹیکڈ ENA کے حاملین اس سے کیا حاصل کریں گے۔
• ایک عوامی ڈیش بورڈ۔ جو درخواست کی گئی ہے وہ موجودہ لیو شرح، خریدے گئے ٹوکنز کی مقدار، اوسط خریداری قیمت، لین دین کی شناختیں اور آنے والی ریلیزز کا وہ حصہ ہے جسے خریداریوں کے ذریعے کور کیا جاتا ہے۔
• یہ سوال کہ ٹوکنز کیا ہوتے ہیں۔ خریدے گئے ٹوکنز کو جلانا، بند کرنا، رکھنا یا منتقل کرنا، پیشکش میں کہیں بھی لکھا نہیں گیا ہے۔

ایتھنا اپنے ٹریکنگ کے لیے اپنے شفافیت ڈیش بورڈ کی طرف اشارہ کرتی ہے۔ جب تک اوپر کے نقاط حل نہیں ہو جاتے، فی سوئچ ایک منظور شدہ فریم ورک رہتا ہے جس کا آپریٹنگ مینوئل ابھی تک مکمل نہیں ہوا۔

یہ مکانیزم ENA کی قیمت کو پروٹوکول کے کاروباری حجم سے پہلی بار بندھن والے طریقے سے جوڑتا ہے۔ یہ ENA ٹوکنومکس میں ایک اصل تبدیلی ہے، اور یہ عوامی طور پر تصدیق کی جا سکتی ہے، کیونکہ ٹرگر مقدار، USDe کی گردش کی فراہمی، کسی بھی لمحے پر پیمائش کی جا سکتی ہے۔ اس تک کے لیے عام پوزیشن برقرار رہتی ہے: کوئی آمدنی شیر نہیں، کوئی خریداری نہیں۔

تین چیزوں کو الگ رکھیں۔ پہلا، سرحدوں پر ووٹ کوئی خریداری کا سگنل نہیں ہے، کیونکہ سب سے کم سطح تقریباً 84 فیصد نمو سے دور ہے۔ دوسرا، ٹیکس sUSDe کے جزوی فائدے کو متاثر کرتا ہے، جو بچانے والوں اور مالکان کے لیے مختلف سمت میں کام کرتا ہے۔ تیسرا، حاصل کی گئی مقداریں آنے والے ٹوکن ریلیز کے مقابلے میں چھوٹی نکلتی ہیں، حتیٰ کہ فعال حالت میں بھی۔

ان میں سے کوئی بھی بیان قیمت کا پیش گوئی نہیں ہے، اور حوالہ دیے گئے تجزیوں میں سے کوئی بھی قیمت کا ہدف نہیں بتاتا۔ اگر آپ اپنے ہولڈنگز کا جائزہ لے رہے ہیں، تو ٹیکس کے پہلو پر نظر رکھیں: خریداری پروگرام آپ کے ہولڈنگ پیریڈز میں کوئی تبدیلی نہیں لاتے، لیکن ہر ری الکیٹیشن کرتا ہے۔ جو کوئی بھی دہرائی جا رہی ری الکیٹیشن کر رہا ہے، اسے ہر حرکت کو اس کی تاریخ اور اس کی قیمت کے ساتھ ریکارڈ کرنا چاہئے، ورنہ ٹیکس رٹرن تعمیر کا کام بن جائے گا۔

1. 7.5 ارب کی تعداد کو ووٹنگ کی تاریخ کے بجائے یاد رکھیں۔ فیصلہ خود کچھ نہیں بدلتا؛ خریداریاں صرف اس صورت میں کھل جاتی ہیں جب USDe کی گردش میں موجود فراہمی کا دو ہفتے کا اوسط اس حد سے زیادہ ہو۔ اپنی نظر فراہمی کے اعداد و شمار پر رکھیں اور سرخی کو گزر جانے دیں۔ اگر آپ کو اس کے لیے اچھے ڈیٹا والی جگہ کی ضرورت ہے، تو ہمارا بہترین کرپٹو ایکسچینجز کا موازنہ انتخاب میں مدد کرتا ہے۔
2. اپنی آمدنی کے خلاف عائدیہ مقرر کریں۔ جو کوئی بھی sUSDe یا اس کے قابلِ موازنہ مصنوعات رکھتا ہے، وہ بلاک ورکس کے حساب کے مطابق عائدیہ کی شرح کے تناسب میں خرید کے لیے ادائیگی کے لیے کم تقسیم کے ذریعے ادائیگی کرتا ہے۔ اپنی دوبارہ تخصیص سے پہلے ہمارے اسٹیکنگ اور انعامات پلیٹ فارمز کے جائزے میں دوسرے فراہم کنندگان کے شرائط کا موازنہ کریں۔
3. میکنزم کا جائزہ لینے سے پہلے معلق پیشکشیں کا انتظار کریں۔ ریفرنس ریٹ، مسلسل ریزرو، sENA کا شرکت اور ڈیش بورڈ ابھی باقی ہیں، اور یہی فیصلہ کرتے ہیں کہ پروگرام کتنے قابل اعتماد ثابت ہوگا۔ اس تک کے لیے اپنی پوزیشنز صاف دستاویز کے ساتھ رکھیں، مثلاً ہمارے موازنہ سے ٹیک ٹولز اور پورٹ فولیو ٹریکرز کا استعمال کرکے۔

آپ خود بنیادی ذرائع پڑھ سکتے ہیں: چل رہا Snapshot ووٹ “ENA Fee Switch” اس کے عارضی نتائج اور کوارم کے ساتھ، اور پیشکش کے ساتھ Ethena گورننس فورم میں رک کمیٹی کے بیانات۔

(30 اگست، 2026 تک۔ یہ مضمون سرمایہ کاری کی تجویز نہیں ہے۔ قیمتیں اور فی ڈھانچے تبدیل ہوتے رہتے ہیں؛ خریداری سے پہلے فراہم کنندہ کے شرائط کی جانچ کریں۔)