ویریٹر کا نوٹ: اگر صرف امریکی اسٹاک مارکیٹ کو دیکھا جائے تو اگست کا ماہ کافی پرسکون لگا۔ اسپی 500 انڈیکس میں 2.7% کا اضافہ ہوا، اور "ٹیک سات بڑے" میں 4.4% کا اضافہ ہوا؛ امریکہ اور یورو علاقے کی کاروباری سرگرمیاں بڑھتی رہیں، اور مضبوط کاروباری منافع نے جغرافیائی تنازعات اور پالیسی عدم یقین کے باوجود جوکھم والے اثاثوں کو سنبھالنے میں مدد کی۔

لیکن مارکیٹ کی سطحی خاموشی کے نیچے، کمرشل اور بانڈ مارکیٹس میں واضح اتار چڑھاؤ آیا ہے۔ سونا 9.7% بڑھا، چاندی 15.6% بڑھی؛ مکئی، گندم اور چینی میں 각각 16.8%، 18.3% اور 21.5% کا اضافہ ہوا۔ اسی دوران، امریکہ کے 30 سالہ سرکاری بانڈز کی فائدہ شرح مہینے کے اندر 2007 کے بعد کا سب سے اعلیٰ سطح تک پہنچ گئی، جبکہ یورپ اور جاپان کے طویل مدتی بانڈز بھی دباؤ میں رہے۔

اسٹیفن انیس نے ڈیچسک بینک کے اسٹریٹجسٹ جیم ریڈ اور ہنری الین کی ماہانہ اثاثہ کارکردگی کی رپورٹ کے ساتھ مل کر بتایا کہ اگست میں کھیتی کی مصنوعات کے بڑھنے کے پیچھے، بازار دو قسم کے فراہمی کے خطرات کا جائزہ لے رہا ہے: ہرمز کے مضائقہ سے توانائی، خوراک اور نقل و حمل کی لاگت میں اضافہ؛ اور مستقل طور پر بڑھتے ہوئے ایل نینو کی وجہ سے عالمی بارش اور درجہ حرارت کے تقسیم میں تبدیلی، جس سے اہم زراعتی علاقوں میں خشکسالی، بھرپور بارش اور غیر معمولی گرمی کے امکانات بڑھ جاتے ہیں۔

اس کمرشل مارکیٹ میں اب بھی واضح توقعات پر مبنی ٹریڈنگ کے خصوصیات نظر آ رہے ہیں۔ النینو ضروری طور پر عالمی کسانی پیداوار کے ساتھ ساتھ کمی کا سبب نہیں بنے گا، اور ہرمز کی صورتحال اب تک تیل کے ماہانہ فائدے میں مکمل طور پر ظاہر نہیں ہوئی ہے۔ اگلے مرحلے میں قیمت کے رجحان کو حقیقی طور پر یہ طے کرے گا کہ موسمی خطرہ کیا پیداوار میں کمی میں تبدیل ہوگا، اور توانائی اور لاجسٹک لاگت کیا مزید کھانے کی سوداگری میں منتقل ہوگی۔

ذیل میں اصل متن کا ترجمہ ہے:

اگست میں گزشتہ کچھ سالوں کے سمر کے آخر کی طرح تیز ترین اتار چڑھاؤ نہیں دیکھے گئے۔ مالیاتی ڈیٹا نے مضبوطی برقرار رکھی اور عالمی اسٹاک مارکیٹ میں مزید اضافہ ہوا۔ اس ماہ اسٹینڈرڈ اینڈ پورز 500 انڈیکس کا کل ریٹرن 2.7% رہا، جس میں ٹیکنالوجی اسٹاکس مرکزی کردار ادا کرتے رہے، "ٹیک سات بڑے" 4.4% بڑھے، اور امریکی اسٹاک مارکیٹ کا موڑ اب بھی کچھ چند بڑی کمپنیوں پر منحصر ہے۔

ریسک اثاثوں کے لیے میکرو ماحول بھی مضبوط ہے۔ یوروزون کا اگست کا مجموعی خریداری مینیجرز انڈیکس (PMI) ابتدائی تخمینہ 52.1 تک بڑھ گیا، جو 9 ماہ کا بلند ترین سطح ہے؛ جبکہ امریکہ کا مجموعی PMI ابتدائی تخمینہ جولائی کے 54.5 سے بڑھ کر 56.0 ہو گیا، جو 52 ماہ کا سب سے اونچا سطح ہے۔ PMI کا 50 سے زیادہ ہونا عام طور پر یہ ظاہر کرتا ہے کہ کاروباری سرگرمیاں توسیع پر ہیں۔

بڑھتی ہوئی لچک اور مضبوط فنانشل رپورٹس کی وجہ سے امریکی اسٹاک مارکیٹ جاری رہی، لیکن ڈیوٹچ بینک کے اگست کے اثاثہ پرفارمنس ریویو کے مطابق، واقعی شدید قیمتی تبدیلیاں اسٹاک مارکیٹ کے باہر ہوئیں۔

سونا اور کھاد کی پیداواریں ماہ کی سب سے زیادہ کارکردگی دکھانے والے اثاثے بن گئے۔ سونے میں 9.7% کی اضافہ، چاندی میں 15.6% کی اضافہ ہوا؛ مکئی فیچر میں 16.8% کی اضافہ ہوئی، جو پانچ سالوں میں سب سے بڑا ماہانہ اضافہ ہے؛ گندم میں 18.3% کی اضافہ ہوئی، جو چار سالوں میں بہترین کارکردگی ہے؛ چینی کی قیمت میں 21.5% کی اضافہ ہوئی، جو 2018 کے بعد سب سے بڑا ماہانہ اضافہ ہے۔

جب امریکی اسٹاکس ابھی تک منافع اور نمو کو شمولیت دے رہے ہیں، تو کچھ کمودیٹیز پہلے ہی تنش، علاقائی تنازعات اور انتہائی موسمی حالات کے باعث فراہمی کے خطرات کو شامل کر چکی ہیں۔

ایل نینو کی گرمی کے ساتھ، کھیتی کی پیداوار پہلے موسمی پریمیم کا حصہ بن جاتی ہے

ڈیچسچے بینک نے اگست کے کھادی مال کی قیمتوں میں اضافے کا کچھ حصہ ال نینو ظاہر کے ساتھ منسلک کیا ہے۔

ایل نینو ایک ایسا موسمی ظاہر ہے جس میں مشرقی اور وسطی خط استوائی پیسیفک کی سطح کے پانی کا درجہ حرارت مستقل طور پر غیر معمولی طور پر بڑھ جاتا ہے، جس سے عالمی جوہری گردش تبدیل ہوتی ہے۔ یہ کسی خاص فصل کی پیداوار کو ب без تاثیر نہیں کرتا، لیکن مختلف علاقوں میں بارش، درجہ حرارت اور طوفانوں کے تقسیم کو تبدیل کر سکتا ہے اور زراعت کی عدم یقینیت کو بڑھا سکتا ہے۔

امریکی ملی جلیلی اور ماحولیاتی ادارہ (NOAA) نے اگست میں کہا کہ ایل نینو تیز ہو رہا ہے اور مساوی المساوی پیشیفک کے کچھ علاقوں میں سمندر کے درجہ حرارت کا انحراف 2 ڈگری سینٹی گریڈ سے زائد ہو گیا ہے۔ اس ادارے کا تخمینہ ہے کہ 2026 کے خزاں اور سردیوں میں "بہت طاقتور" ایل نینو واقعہ کا امکان 90 فیصد سے زائد ہے۔

کھیتی باڑی کے مارکیٹ کے لیے، صرف یہ نہیں کہ ایل نینو شکل لے رہا ہے، بلکہ یہ بھی اہم ہے کہ وہ کب، کن علاقوں اور فصلوں کے ذریعے عالمی فراہمی کو متاثر کرے گا۔

آسٹریلیا میں ایل نینو عام طور پر مشرقی اور جنوبی علاقوں میں گرم اور خشک موسم کے خطرے کو بڑھاتا ہے، جس سے گندم جیسے فصلوں کی پیداوار اور معیار متاثر ہو سکتا ہے۔ جنوب مشرقی ایشیا کے کچھ حصوں میں اگر بارش کی کمی ہو تو چینی، ناریل کا تیل جیسے گرم علاقوں کی پیداوار بھی متاثر ہو سکتی ہے۔

جنوبی امریکہ میں ایک دوسری عدم یقینی صورتحال کا سامنا ہے۔ برازیل اور ارجنٹینا عالمی سطح پر مکئی، سویا اور چینی کے اہم برآمد کنندہ ممالک ہیں، ایل نینیو دونوں ممالک کے اہم کاشتکاری علاقوں میں بارش کے تقسیم کو تبدیل کر سکتا ہے۔ بارش کی کمی بیج بونے اور فصل کے اگانے پر اثر انداز ہوگی، جبکہ زیادہ بارش کھे�توں میں کام میں تاخیر، فصل کی معیار میں کمی اور نقل و حمل میں رکاوٹ پیدا کر سکتی ہے۔

اس لیے، اگست کے کھیتی کے مال کی قیمت میں اضافہ زیادہ تر موسمی خطرے کے ساتھ ٹریڈنگ کی طرح ہے: مارکیٹ نے ابھی تک یہ تصدیق نہیں کی ہے کہ عالمی سطح پر بڑے پیمانے پر پیداوار میں کمی آ گئی ہے، لیکن ال نینو کے مضبوط ہونے کے ساتھ، سرمایہ کار اب ممکنہ سپلائی کے نقصان کے لیے پہلے سے قیمت مقرر کر رہے ہیں۔

کُنول، گندم اور چینی کیوں ایک ساتھ بڑھ رہی ہیں؟

کرن، گندم اور چینی کا ایک ہی ماہ میں دو رقمی فائدہ حاصل کرنا یہ نہیں ظاہر کرتا کہ ان کو بالکل ایک جیسے عوامل چل رہے ہیں۔

کرن کی قیمتیں امریکہ اور جنوبی امریکہ کے علاقوں کے موسم، بیجنا اور مخزن میں تبدیلیوں کے لیے حساس ہیں، ساتھ ہی چارہ، ایتھنول اور برآمدات کی مانگ سے بھی متاثر ہوتی ہیں۔ اگر ال نینو برازیل اور ارجنٹائن کے بیجنا اور پودوں کے اگائے کو متاثر کرتا ہے، تو اگلے موسم کی فراہمی کے بارے میں بازار کا جائزہ تبدیل ہو سکتا ہے۔

گندم کی فراہمی کے ذرائع نسبتاً متفرق ہیں۔ امریکہ، کینیڈا اور آسٹریلیا کے علاوہ، کالا سمندر علاقہ بھی عالمی سطح پر اہم برآمدی ذریعہ ہے۔ آسٹریلیا میں موسم خشک ہونا، عالمی نقل و حمل کے اخراجات میں اضافہ، یا اہم برآمد کنندگان کی فراہمی میں تبدیلی، تمام چیزوں سے مراکز کی خریداری کی لاگت بڑھ سکتی ہے۔

چینی کی قیمتیں خاص طور پر برازیل، بھارت اور تھائی لینڈ کے موسم کے اثرات کے تحت آتی ہیں۔ بارش کا غیر معمولی ہونا گنہ کی پیداوار پر اثر ڈال سکتا ہے یا گنہ کو چینی بنانے کے بجائے ایتھنول کی پیداوار میں استعمال کرنے کے تناسب کو تبدیل کر سکتا ہے۔ بازار اس کے علاوہ توانائی کی قیمتیں، ادائیگی کے اسکرین اور برآمدات کی پالیسیوں میں تبدیلیوں کا بھی جائزہ لیتا ہے۔

ایل نینو تینوں کمودیٹیز کے ساتھ مشترکہ موسمی خطرات کو سمجھنے میں مدد کرتا ہے، لیکن مکمل قیمت اضافے کو صرف اسی سے نہیں سمجھا جا سکتا۔ اسٹاک کی سطح، ٹیکنیکل پوزیشنز، برآمدات کی پالیسی، توانائی کی لاگت اور مختصر مدتی مالیاتی رجحانات بھی قیمت میں اضافہ بڑھا سکتے ہیں۔

بہتر طور پر کہیں تو، بازار ابھی تک کمی کی احتمالیت میں اضافے پر ٹریڈ کر رہا ہے، نہ کہ اصل کمی کے واقع ہونے پر۔ اگر آگے کے پیداوار اور اسٹاک کے ڈیٹا سپلائی کی فکریں تصدیق نہیں کرتے، تو قیمت میں موسمی خطرے کا پریمیم بھی تیزی سے گھٹ سکتا ہے۔

ہرمز کا خطرہ، کھे�تی کی سپلائی چین میں منتقل ہو رہا ہے

موسمی عوامل کے علاوہ، ہرمز کے تنگ درے میں ناول کی پابندی بھی ڈیچسکے بینک کی طرف سے اشارہ کیا گیا اہم متغیر ہے۔

ہرمز مضائقہ عالمی تیل اور مائع گیس کے نقل و حمل کا اہم راستہ ہے۔ نقل و حمل میں رکاوٹ پہلے کچھ تیل، گیس اور تیل کے مصنوعات کے مارکیٹس کو متاثر کرتی ہے، لیکن اس کا اثر پیداواری سلسلے کے ذریعے زراعت اور خوراک کی قیمتوں تک بھی پہنچ سکتا ہے۔

کھیتی باڑی بہت زیادہ توانائی پر منحصر ہے۔ ڈیزل کاشتکاری اور نقل و حمل کے اخراجات کو متاثر کرتا ہے، گیس نائٹروجن فارم کے پیداوار کا اہم مادہ ہے، اور شپنگ پر پابندیاں مزید شحن، بیمہ اور ڈیلیوری کے وقت میں اضافہ کر سکتی ہیں۔ اگرچہ کھاد کے مصنوعات فوری طور پر کم نہیں ہوئے ہیں، لیکن ان کی پیداوار اور تجارت کے اخراجات بڑھ سکتے ہیں۔

موسمیات اور توانائی کے خطرات ایک دوسرے کو مزید تشدّد دے سکتے ہیں۔ ایل نینیو کم پیداوار کے امکان کو بڑھاتا ہے، جبکہ ہرمز کی صورتحال کھاد اور عبوری نقل و حمل کی لاگت میں اضافہ کرتی ہے۔ جب پیشہ ورانہ اور لاگت کے منبع پر عدم یقین одноں سے بڑھ جائے، تو ٹریڈرز اور سرمایہ کار عام طور پر زیادہ خطرہ پریمیم کا مطالبہ کرتے ہیں۔

تاہم، جولائی کے لیے برینٹ کریڈ کی قیمت صرف 0.4% بڑھی، جو 2024 کے دوران سب سے کم مہینے کی تبدیلیوں میں سے ایک ہے۔ یہ ظاہری طور پر مستحکم نتیجہ مہینے کے اندر نمایاں اتار چڑھاؤ کو چھپاتا ہے اور بازار کی مستقل طور پر شپنگ پابندیوں اور ممکنہ مذاکرات کی پیش رفت کے درمیان توقعات کو ترتیب دینے کو ظاہر کرتا ہے۔

اس لیے، تیل کے ماہانہ فائدے کے صفر کے قریب ہونے کی بنیاد پر توانائی کی فراہمی کے خطرے کے ختم ہونے کا فیصلہ نہیں کیا جا سکتا۔ ہرمز کی صورتحال کا انفلیشن پر اثر، ممکنہ طور پر مصنوعات تیل، کھاد، شپنگ اور خوراک کی لاگت کے ذریعے تدریجی طور پر ظاہر ہوگا۔

سونا اور چاندی مضبوط ہو رہے ہیں، کمودٹی ٹریڈنگ صرف موسم کے منطق تک محدود نہیں ہے

کھیتی باڑی کے مصنوعات کے علاوہ، دھاتیں بھی اگست میں سب سے زیادہ کارکردگی دکھانے والی اثاثہ شریکوں میں سے ایک تھیں۔ ڈیچسچ بینک کے ڈالر میں درج کردہ ڈیٹا کے مطابق، سونا 9.7% بڑھا اور چاندی 15.6% بڑھی۔

کچھ مختصر مدتی سرکاری قرضے کے فائدہ شرح میں اضافے کے دوران معدنیات کی قیمتیں بڑھیں۔ عام طور پر، ب процент شرح میں اضافہ بے سود اثاثوں کے رکھنے کی مواقع کی لاگت بڑھا دیتا ہے، جس سے سونے پر دباؤ پڑتا ہے۔ لیکن اگست میں سونا اور چاندی کی قیمتیں مزید بڑھیں، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ سرمایہ کار صرف فائدہ شرح کی سمت پر ہی نہیں، بلکہ دوسرے عوامل پر بھی ٹریڈ کر رہے ہیں۔

امریکہ کے 30 سالہ سرکاری پیپرز کی فیصد شرح مہینے کے اندر 5.31% تک پہنچ گئی، جو 2007 کے بعد کا سب سے اعلیٰ سطح ہے؛ جرمنی کے 30 سالہ سرکاری پیپرز کی فیصد شرح 3.81% تک بڑھ گئی، جو 2011 کے بعد کا سب سے اعلیٰ سطح ہے۔ طویل مدتی فنڈنگ کے اخراجات میں اضافہ کی وجہ سے فنانشل ا deficit، قرضہ کی فراہمی اور مالیاتی اعتماد دوبارہ بازار کی توجہ کا مرکز بن گئے۔

وزارت خزانہ امریکا نے بعد میں اعلان کیا کہ لمبے مدتی سرکاری وجوہات کی مایوسی کی حمایت کے لیے ریپو کے ایکل پیمانے کو 10 سے 20 سال اور 20 سے 30 سال کے نامزد سرکاری وجوہات کے لیے 20 ارب ڈالر سے بڑھا کر کم از کم 40 ارب ڈالر کر دیا جائے گا، جو 9 ستمبر سے لاگو ہوگا۔

یہ قسم کے ریڈیمپشنز کا مقصد پرانے سیکورٹیز کی لیکویڈیٹی اور ٹریژر مارکیٹ کے عمل کو بہتر بنانا ہے، یہ مقداری توسیع کے برابر نہیں ہے اور نہ ہی یہ اس بات کا مطلب ہے کہ خزانہ نے اب تک فائدہ شرحوں پر ب без تسلط شروع کر دیا ہے۔ تاہم، اس اقدام کے اعلان کے بعد لمبی مدتی شرحیں ایک وقت کے لیے گر گئیں، اور مارکیٹ نے بحث شروع کر دی کہ پالیسی ساز کیا زیادہ فعال طور پر حکومتی لمبی مدتی فنڈنگ کے اخراجات میں اضافے کو روکنے کے لیے کدھر جائیں گے۔

اس ماحول میں، سونا اور چاندی کی قیمتوں میں اضافہ محفوظ جگہ کی درخواست، سود کی فکر، مالی دباؤ، اور سرمایہ کاروں کی جانب سے حکومتی بانڈ مارکیٹ میں مداخلت کی توجہ کو ظاہر کر سکتا ہے۔ نفیس دھاتوں اور کھادی پیداوار دونوں بڑے مال کی قسمیں ہیں، لیکن ان کا ٹریڈنگ منطق بالکل ایک جیسا نہیں ہے: پہلی قسم زیادہ تر مالیاتی اور اعتماد کے خطرے پر مرکوز ہے، جبکہ دوسری قسم موسم، توانائی کے اخراجات اور فراہمی کے توقعات کو براہ راست ظاہر کرتی ہے۔

جب بارش کم ہو، تو ایک سے زیادہ اثاثوں کے درمیان فرق زیادہ اہمیت رکھتا ہے۔

جبکہ کچھ کمودٹی قیمتیں تیزی سے بڑھ رہی ہیں، امریکی اسٹاک اور کچھ ٹیکنالوجی اثاثوں کی لہریں کم ہو گئی ہیں۔

فیلیڈیلفیا سیمی کنڈکٹر انڈیکس نے اگست میں صرف 2.0% کا اضافہ کیا، جبکہ پچھلے چار مہینوں میں ماہانہ تبدیلی 10% سے زائد رہی۔ اسپی 500 انڈیکس مزید بڑھا، لیکن کوئی واضح بچاؤ کا اثر نہیں دکھائی دیا۔

یہ تقسیم معاشی نمو کی لچک سے متعلق ہے۔ امریکہ اور یوروزون کے PMI میں مزید توسیع جاری ہے، کاروباری منافع مضبوط رہے ہیں، جس سے شیئرز کی قیمتوں کو بنیادی حمایت ملتی ہے۔ لیکن بانڈ مارکیٹ کے لیے، یہی ڈیٹا مرکزی بینکس کے لیے جلد ہی سستا کرنے کی طرف موڑنے کا کوئی وجہ نہ ہونے کا مطلب ہے؛ اگر مال کی قیمتوں میں اضافہ مزید انflation کو بڑھا دے تو مالیاتی پالیسی کا جگہ مزید محدود ہو سکتا ہے۔

امریکی سرکاری قرضہ کی آمدنی کی منحنی اگست میں س平 ہو گئی۔ ڈیچسچ بینک کے اعداد و شمار کے مطابق، 2 سالہ امریکی سرکاری قرضہ کی آمدنی اس ماہ میں 5 بنیادی نقاط بڑھی اور فیڈ کے چیئرمین کیوین وارش کے جیکسن ہول تقریر کے بعد ایک دن میں 11 بنیادی نقاط بڑھی۔ مقابلہ میں، 30 سالہ آمدنی نے اس ماہ کے دوران کئی سالوں کا اعلیٰ سطح حاصل کیا، لیکن اس کا اختتام جولائی کے آخر کے مقابلے میں تقریباً 3 بنیادی نقاط کم ہو گیا۔

یورپ اور جاپان کے بانڈ مارکیٹس میں دباؤ زیادہ واضح ہے۔ فرانس کے 10 سالہ سرکاری بانڈز کی آمدنی میں 18 بنیادی نقاط کا اضافہ ہوا، اٹلی میں 13 بنیادی نقاط اور جرمنی میں 12 بنیادی نقاط؛ جاپان کے 10 سالہ سرکاری بانڈز کی آمدنی میں 15 بنیادی نقاط اور 2 سالہ آمدنی میں 23 بنیادی نقاط کا اضافہ ہوا، جس سے مارکیٹ میں جاپانی سینٹرل بینک کے مزید س�ن پالیسی کے لیے توقعات بڑھ گئی ہیں۔

اس طرح، شیئرز، بانڈز اور مال کے لیے تین مختلف قیمتیں تشکیل پاتی ہیں: اسٹاک مارکیٹ نمو اور منافع کے جاری رہنے پر ڈالٹی ہے، بانڈ مارکیٹ تضخیم، فنانسی اور پالیسی کے سخت ہونے کے بارے میں فکرمند ہے، جبکہ مال کی مارکیٹ توانائی اور موسم کے باعث سپلائی میں خلل کا پہلے سے ہی ٹریڈ کرنا شروع کر چکی ہے۔

اس سیل کا مالیاتی موڑ کتنے دیر تک جاری رہے گا؟

اس سیریز کے کمرشل مارکیٹ کے جاری رہنے کا اہم ترین عامل یہ ہے کہ ال نینو مزید تقویت پائے گا یا نہیں، اور موسمی انتظام کیا واقعی پیداواری نقصان میں تبدیل ہو جائے گا۔

اگلے مرحلے میں جنوبی امریکہ میں مکئی اور سویا بیان کی بوند، آسٹریلیا میں گندم کی کٹائی، برازیل اور ایشیا میں چینی کی پیداوار، اور بڑے برآمد کنندگان کے اسٹاک اور تجارتی پالیسیوں پر توجہ دینے کی ضرورت ہے۔ اگر یہ اشارے مزید خراب ہوتے رہے، تو اگست میں موسمی خطرے کا پریمیم مزید بڑھ سکتا ہے؛ اگر حقیقی پیداوار توقعات سے بہتر نکلی، تو پچھلے فائدے واپس لیے جانے کا خطرہ ہو سکتا ہے۔

دوسرا متغیر ہرمز کے مضائقہ کی شپنگ صورتحال ہے۔ اگر نقل و حمل محدود رہا، تو توانائی، کھاد اور بیمہ لاگتیں بلند پر رہ سکتی ہیں اور عالمی کھیتی کے تجارت میں تجارتی رکاوٹیں بڑھ سکتی ہیں؛ اگر شاہراہ تدریجی طور پر واپس آئی، تو توانائی اور لاجسٹکس کے خطرے کا پریمیم کچھ کم ہو سکتا ہے۔

آخر میں یہ بھی دیکھنا ہوگا کہ کیا مال کی قیمتیں انفلیشن کے ڈیٹا پر اثر انداز ہو رہی ہیں۔ اگر توانائی اور خوراک کی قیمتیں مستقل طور پر بڑھتی رہیں، تو مرکزی بینکوں کو نمو اور انفلیشن کے درمیان زیادہ مشکل فیصلے کرنے پڑ سکتے ہیں، اور بانڈ مارکیٹ بھی سود کی شرحوں کو لمبے عرصے تک بلند رکھنے کی توقع کو دوبارہ بڑھا سکتی ہے۔ دوسری طرف، اگر عالمی مانگ واضح طور پر کم ہو جائے، تو چاہے فراہمی میں خطرات موجود ہوں، مال کی قیمتوں میں اضافے کا راستہ محدود ہو سکتا ہے۔

اس لیے، اگست کے کھیتی کے مال کی دو رقمی اضافہ کو براہ راست نئی لمبی مدتی سامان کے بکری کی شروعات کے طور پر نہیں سمجھا جا سکتا۔ اب تک زیادہ واضح تبدیلی یہ ہے کہ ایل نینیو، علاقائی تنازعات اور سپلائی چین لاگت دوبارہ قیمتوں میں شامل ہو چکی ہیں۔

امریکی اسٹاکس کی تجارت میں اضافہ جاری ہے، جبکہ کمودیٹیز تجارت میں اضافے کے پیچھے کی سودائی اور فراہمی کی قیمت شروع ہو گئی ہے۔

نوٹ: ڈیچسچے بینک مالیاتی اسٹاک، کریڈٹ بانڈ اور بانڈ کے لیے کل ریٹرن کا استعمال کرتا ہے، جبکہ فاریکس اور کمرشیل کے لیے اسپاٹ ریٹرن کا استعمال کرتا ہے، اور تمام ریٹرن ڈالر میں ہوتے ہیں۔ مختلف اثاثوں کے اضافے اور کمی مکمل طور پر ایک جیسے احصائی طریقہ کار پر مبنی نہیں ہیں۔