یورپی مرکزی بینک نے 10 ستمبر کو اپنی اہم سود کی شرح کو 25 بیسس پوائنٹ بڑھا دیا، جس سے بنیادی ری فنانسنگ شرح 2.65% اور ڈپازٹ فیسیلٹی شرح 2.50% ہو گئی۔ 16 ستمبر سے لاگو ہونے والی یہ فیصلہ، ECB کا 2026 کا دوسرا سود میں اضافہ ہے اور یہ سگنل دیتا ہے کہ فرانکفرٹ مہنگائی کے خلاف لڑنا ابھی ختم نہیں ہوا۔
ٹرگر پر familiar ہے: مشرق وسطیٰ میں جاری تنازع کی وجہ سے توانائی کے اخراجات نے اگست میں یورو علاقہ کی مجموعی سود کو 3.3% تک پہنچا دیا۔ یہ ECB کے 2% کے ہدف سے تقریباً دو تہائی زیادہ ہے۔
ای سی بی نے جو فیصلہ کیا وہ
حکومتی کونسل نے تین بنیادی شرحیں ایک ساتھ ختم کر دیں۔ ڈپازٹ سہولت، جس پر بینکس ECB پر رات بھر کے نقد پیسے رکھنے پر کمائیں، 2.50% ہو گئی۔ مین ری فنانسنگ آپریشنز کی شرح، جو یورو علاقے کے بینکس کے لیے ہفتہ وار قرض کی لاگت طے کرتی ہے، 2.65% ہو گئی۔ مارجنل لینڈنگ فیسیلٹی، جو بنیادی طور پر ایمرجنسی رات بھر کے قرض کا دروازہ ہے، بڑھ کر 2.90% ہو گئی۔
یہ جون میں اضافے اور جولائی میں عمدہ توقف کے بعد آیا۔ بینک کا 2026 کا سرخیوں کا سالانہ سطحی تھام کا پیش گوئی 3.0% پر مستقل رہا، لیکن بعد کے سالوں کے لیے منصوبہ بندیاں اوپر کی طرف ترمیم کی گئیں۔ ای سی بی اب 2027 میں تھام کو 2.5% اور 2028 میں 2.1% دیکھ رہی ہے، جس کا مطلب ہے کہ قیمتیں اضافہ بینک کے اپنے مرکزی سیناریو کے تحت دہائی کے آخر تک 2% کے ہدف تک نہیں پہنچے گا۔
2026 کے لیے بنیادی سود کی شرح 2.5% ہونے کا تخمنا ہے، جو 2027 میں بڑھ کر 2.6% ہو جائے گی اور پھر 2028 میں گھٹ کر 2.3% ہو جائے گی۔ اس بات کہ بنیادی سود بھی ہدف سے زیادہ چل رہی ہے، اس بات کے کسی بھی دعوے کو پیچیدہ بناتی ہے کہ یہ صرف توانائی سے متعلق کہانی ہے۔
نمو برقرار ہے، لیکن یورپی مرکزی بینک خوش نہیں ہے
یورپی مرکزی بینک نے 2026 کے جی ڈی پی کے اضافے کے تخمینے کو 0.9% تک بڑھا دیا ہے، جس کی وجوہات میں یورو علاقے کی سرگرمیوں کی مضبوطی شامل ہے جو محققین کے لیے حیران کن ثابت ہوئی۔ 2027 اور 2028 کے اضافے کے تخمینے بھی بڑھا دیے گئے، جو ترتیب سے 1.4% اور 1.5% ہیں۔
حکومتی کونسل کے بیان میں دوبارہ کہا گیا کہ مستقبل کے شرح فیصلے مکمل طور پر آنے والے ڈیٹا پر منحصر ہوں گے، اور شرح میں اضافہ یا کمی کے لیے کوئی پہلے سے متعین راستہ نہیں ہے۔ توانائی کی قیمتیں اور جغرافیائی سیاسی خطرہ یورپی مرکزی بینک کی فکر کا مرکز ہیں، جہاں مشرق وسطی کے تنازعات نے بار بار عالمی توانائی کے مارکیٹس کو متاثر کیا ہے۔
اس کا بازاروں اور قرض لینے والوں کے لیے کیا مطلب ہے
یورو علاقے میں درجات کی بلندی کے نتائج اس طرح کے لوگوں کے لیے بہت مستقیم ہوتے ہیں جو وہاں ادھار لیتے ہیں۔ متغیر شرح پر مارگیج رکھنے والے، انوینٹری کے لیے فنانس کرنے والی چھوٹی کاروباری کمپنیاں، اور سرکاری قرضوں کو دوبارہ جاری کرنے والی حکومتیں جب ECB سخت ہوتا ہے تو ان کے اخراجات بڑھ جاتے ہیں۔ 25 بیسس پوائنٹ کا اضافہ جون کے پہلے اضافے کو مزید تقویت دیتا ہے اور سال کے آخر میں کونسل کی طرف سے دی جانے والی کسی بھی مزید حرکت کو بڑھا دیتا ہے۔
ثابت آمدنی کے سرمایہ کاروں کے لیے، یورو میں منظور کردہ بانڈ اب زیادہ سود فراہم کر رہے ہیں۔ زیادہ شرحیں مستقبل کی کاروباری آمدنی پر لاگو ہونے والی ڈسکاؤنٹ شرح کو بڑھاتی ہیں، جس سے مکینیکل طور پر موجودہ قیمتیں کم ہوتی ہیں، خاص طور پر وہ گروتھ اسٹاکس جن کی آمدنی بعد کے سالوں پر زور دیتی ہے۔ اسی دوران، 0.9 فیصد GDP کا اضافہ منفی نہیں ہے، اس لیے آمدنی کا بنیادی بنیادی مجموعہ خود تباہ نہیں ہو رہا۔