جوسف اڈینولفی
2027 میں منافع کی تیز رفتار نمو میں کمی سے سرمایہ کاروں کو حیرانی ہو سکتی ہے
اگر کمائیں متوقع سے زیادہ سست ہو گئیں، تو ریلی کو پریشانی کا سامنا ہو سکتا ہے۔
بلاکبسٹر کی کمائی کا اضافہ 2026 میں اسٹاک مارکیٹ کو مزید بلند کرنے میں مدد کر چکا ہے۔ 2027 میں، یہ انجن رک سکتا ہے۔
کیپٹل ایکونومکس کے مطابق، اس سال ایس اینڈ پی 500 SPX کے منافع میں 30 فیصد سے زیادہ کا اضافہ ہونے کا امکان ہے، جو اقتصادی بحالی کے آغاز کے علاوہ کبھی کبھار دیکھا جاتا ہے۔ اگلے سال منافع کا اضافہ تھوڑا کم ہوکر 16.3 فیصد ہونے کا تخمنا ہے، حالانکہ یہ اب بھی لمبے عرصے کے اوسط سے تقریباً دگنا ہے۔
لیکن اس بات کی فکر کہ یہ سست تر نمو بھی پوری نہ ہو سکے، اخیر میں ٹیکنالوجی پر مشتمل نیزڈاک کمپوزٹ COMP جیسے بڑے انڈیکسز پر دباؤ ڈالنے میں مدد کر رہی ہے۔ نیزڈاک نے جمعرات کے سیشن کو ایک تصحیح کے علاقے کے کنارے پر ختم کیا — جسے حالیہ اعلیٰ سطح سے 10% یا اس سے زیادہ کمی کے طور پر تعریف کیا جاتا ہے۔
بُل مارکیٹ کے ابتدائی سالوں میں، سب سے زیادہ کارکردگی دکھانے والے اسٹاکس کے منافع، تجزیہ کاروں کی طرف سے اگلے سال کے لیے توقع کیے گئے منافع سے بہت زیادہ تھے۔ لیکن 2026 کے آغاز سے، یہ ڈائنامک بالکل الٹ ہو گیا ہے، کیونکہ سرمایہ کار اب وال سٹریٹ کے تجزیہ کاروں کی توقع کیے گئے بلند منافع کے اضافے کے لیے زیادہ ادائیگی کرنے کو تیار نہیں ہیں۔
ایس اینڈ پی 500 کا آگے کا قیمت سے منافع کا نسبت پورے سال گرتا رہا ہے اور حال ہی میں یہ تقریباً 19 تک پہنچ گیا، جو اپنے اعلیٰ نقطہ سے تقریباً 20 فیصد کم ہے۔ جلدی نمو پانے والے ٹیکنالوجی سیکٹر کے لیے، ضربیں اور بھی تیزی سے کم ہوئی ہیں۔ ٹیک کے کچھ بڑے کھلاڑیوں — جیسے چپ میکر Nvidia (NVDA) — جو مڈٹینز میں ضربیوں پر ٹریڈ ہو رہے ہیں، جو 2025 میں دیکھے گئے اعلیٰ سطح کے تقریباً آدھے ہیں۔
کچھ لوگوں نے کہا ہے کہ یہ ایک مضبوط نشانہ ہے کہ اسٹاک مارکیٹ ببل میں نہیں ہے، کیونکہ بلند قیمتیں عام طور پر مارکیٹ ببل کے قائم ہونے کا اشارہ ہوتی ہیں۔ دوسرے، جن میں ڈیمپڈ اسپرنگ ایڈوائزرز کے بانی اینڈی کونسٹن بھی شامل ہیں، نے انتباہ دیا ہے کہ ببل اسٹاک قیمتوں میں نہیں بلکہ منصوبہ بند کردہ منافع میں قائم ہو رہا ہے۔
کی آڈوائزرز گروپ کے ملکی مشارکہ ایڈی گھابور کے لیے، سرمایہ کاروں کے پاس اس توقع کیے جانے والے اضافے کے بارے میں شک کرنے کے اچھے اسباب ہیں۔ امریکن کمپنیوں جیسے ایم ایزن (AMZN) جیسے سرمایہ کاری درجہ کے قرض لینے والوں نے کور ویو (CRWV) جیسے کم معیار کے قرض لینے والوں کے ساتھ ساتھ قرض جاری کرنے کا فیصلہ کیا، جس سے سرمایہ کاروں نے کارپوریٹ قرض پر زیادہ پریمیم مانگنا شروع کر دیا۔
"میرا سب سے بڑا خدشہ قرضہ مارکیٹ سے ب безراط ہے۔ جبکہ سرمایہ کی لاگت اتنی زیادہ ہے، میں نہیں دیکھ سکتا کہ وال سٹریٹ کی توقعات کو کیسے پورا کیا جائے،" غبور نے کہا۔
کبھی نہ کبھی، کمپنیوں کو اس بات کے بارے میں اپنا رہنمائی کم کرنا پڑ سکتا ہے کہ وہ آرٹیفیشل انٹیلی جنس کے تعمیر پر کتنے خرچ کرنے کی توقع رکھتی ہیں۔ سرمایہ کاروں نے پہلے ہی اس کے علامات دیکھ لیے ہیں، جیسے کہ الفا بیٹ (GOOGL) (GOOG) اور ایمیزون کے حالیہ تین ماہ کے ڈیٹا سینٹر پر خرچ میں تھوڑا سا کمی آئی ہے۔
"ہم اس کے کچھ ابتدائی علامات دیکھنا شروع کر چکے ہیں، لیکن میں کہوں گا کہ اسے مارکیٹ میں قیمت نہیں دی گئی ہے،" غبور نے اضافہ کیا۔
میگنفیسینٹ سیون گروپ کے پانچ ارکان، جو کہ میگاکیپ ٹیک اسٹاکس ہیں، نے اپنے تیسرے تریماہی کے منافع کی رپورٹ پہلے ہی جاری کر دی ہے، جو اب تک تجزیہ کاروں کی توقعات سے عام طور پر کم نکلی ہیں۔
نتیجے میں، فیکس سیٹ اینالسٹ جان بٹرز کے مطابق، یہ گروپ 2022 کے آخر میں شروع ہونے والے اس بول مارکیٹ کے دوران پہلی بار ایس این پی 500 کے دیگر 493 کمپنیوں کے مقابلے میں سست تر تریماہی کمائی کا اضافہ رپورٹ کرنے کے راستے پر ہے۔
ایک اور خطرہ: داوس جونز مارکیٹ ڈیٹا کے مطابق، اگلے سال کل کمائی کے اضافے کا 68% صرف پانچ کمپنیوں — نوڈیا، مائیکرون ٹیکنالوجی (MU)، بروکاڈم (AVGO)، سینڈسک (SNDK) اور مرک (MRK) — کی طرف سے ہوگا۔ ان میں سے چار چپ بنانے والی کمپنیاں ہیں، جنہیں AI کے تعمیر سے ان کے نتائج پر سب سے زیادہ فائدہ ہوا ہے۔
کیپٹل اکونومکس کے جان ہگنز نے مارکیٹ ویچ کے ساتھ شیئر کیے گئے تبصرے میں کہا کہ وہ 2027 میں منافع میں اضافے کے حصہ وار پیچھے ہٹنے کی توقع رکھتے ہیں، جس سے بازار کی طاقت کمزور ہوگی۔
اس نے کچھ وجوہات کا ذکر کیا جن کی بنیاد پر وہ سمجھتا ہے کہ ایسے سیناریو میں اسٹاکس خاص طور پر زیادہ متاثر ہوں گے۔ پہلا سبب یہ ہے کہ S&P 500 جیسے انڈیکس اب صرف کچھ میگاکیپ کمپنیوں پر زیادہ وزنی ہو چکے ہیں، جن میں سے زیادہ تر کی کامیابی AI ٹریڈ سے منسلک ہے۔ اس کے علاوہ، امریکہ کی بڑی کمپنیاں روایتی طور پر اپنی آمدنی کا بڑا حصہ بیرون ملک کما چکی ہیں، لیکن AI سروسز فراہم کرنے والوں کے لیے چین جیسے مارکیٹس میں مانگ کو منڈیٹائز کرنے کی صلاحیت ضروری نہیں۔
ہگنز نے کہا کہ مالکان کو حاصل ہونے والے کاروباری منافع کا حصة پہلے ہی ریکارڈ کے قریب پہنچ چکا ہے، خاص طور پر جبکہ رہائش کی لاگت میں اضافہ مزید کم آمدنی والے صارفین پر دباؤ بڑھا رہا ہے، مزدور شاید پائپ کا مزید چھوٹا حصہ قبول نہیں کرنا چاہیں گے۔
مائیک ڈی سٹیفانو نے حصہ ڈالا۔
جوزف اڈنولفی
یہ مواد MarketWatch نے تیار کیا ہے، جو Dow Jones & Co. کے زیرِ انتظام ہے۔ MarketWatch، Dow Jones Newswires اور The Wall Street Journal سے الگ طور پر شائع کیا جاتا ہے۔