جیف گیرزک الفاظ کا انتخاب نہیں کرتے۔ انہوں نے 28 جولائی، 2026 کو بٹ کوائن ٹریژریز پوڈکاسٹ کو بتایا کہ 99% ڈیجیٹل اثاثے صفر تک پہنچنے کے قابل ہیں۔ یہ ایک ایسا عدد ہے جو ہر آلٹ کوائن رالی، ہر میم کوائن لانچ، اور ٹوکینومکس کے حوالے سے ہر وینچر فنڈ کے تصور کو دوبارہ تعریف کرتا ہے۔ اصل رپورٹ وو بلاکچین نے اس سخت دعوے کو درج کیا۔
گارزک کا منطق عرض و مانگ کے مرکز تک سیدھا جاتا ہے۔ وہ ایسے نیٹ ورکس جیسے سولانا کی طرف اشارہ کرتا ہے جو اب روزانہ تقریباً صفر تخلیقی لاگت کے ساتھ لاکھوں نئے ٹوکنز پیدا کر رہے ہیں۔ اجازت کے بغیر نوآوری نے تمام داخلے کے رکاوٹیں ختم کر دی ہیں، جو ایک خصوصیت کی طرح لگتی ہے جب تک کہ آپ نیچے کے اثرات کو نہیں سمجھتے۔ جب کوئی بھی کچھ سینٹ کا ایک حصہ خرچ کرکے کچھ سیکنڈز میں ٹوکن بناسکتا ہے، تو عرض کا منحنی لامتناہی کی طرف تخت ہو جاتا ہے۔ ان میں سے زیادہ تر ٹوکنز کبھی مستقل مانگ حاصل نہیں کر پائیں گے، اور ان کی قیمت ختم ہو جائے گی۔
صفر لاگت والے ٹوکن فیکٹری کا مسئلہ
سولانا نے اکیلے اس ڈائنامک کا سب سے زیادہ نمایاں انجن بن گیا۔ پمپ.فن اور اس جیسے لانچ پیڈز نے ٹوکن تخلیق کو ایک کھیل بنا دیا، جس میں کچھ ہی سیکنڈز میں ایک نیا اثاثہ ظاہر ہوتا رہتا ہے۔ اعداد و شمار حیرت انگیز ہیں۔ 2026 کے وسط میں کچھ دنوں میں، 24 گھنٹوں کے اندر سولانا پر 80,000 سے زیادہ ٹوکن تخلیق کیے گئے۔ ان میں سے سب مضر نہیں ہیں، لیکن زیادہ تر تجسسی shell ہیں جو کبھی صارفین کا مجموعہ یا مائعیت حاصل نہیں کرتے۔
گارزک کا اپنا تصور اسے ایک مارکیٹ کلیرنگ عمل کے طور پر پیش کرتا ہے، نہ کہ ایک بحران کے طور پر۔ وہ سمجھتا ہے کہ تقریباً لامحدود فراہمی اور آزاد مقابلہ اقتصادی تجربہ کے لیے بہترین ٹیسٹنگ گراؤنڈ ہے۔ جو منصوبے اس تباہی سے بچ جائیں گے، وہ ایسے طریقے سے جنگی تجربہ حاصل کریں گے جسے پہلے کے مجموعے نہیں حاصل ہو سکے تھے۔ تاہم، قربانیوں کی شرح بہت بھیانک ہوگی۔ ہر ایک ٹوکن کے لیے جو اصل مصنوعت بناتا ہے، ہزاروں چپکے سے ڈسٹ میں تبدیل ہو جائیں گے۔
یہ آپریشن کا بہت بڑا اضافہ صرف نظریہ نہیں ہے۔ بٹ کوائن کے مخصوص 21 ملین کی حد کے ساتھ اس کا مقابلہ سبق بخش ہے۔ بٹ کوائن کی نایابی اس کے پروٹوکول میں سختی سے ڈالی گئی ہے، جس سے یہ گیرزک کے بارے میں بات کیے جانے والے ٹوکنز سے بالکل مختلف ایک ایسی اثاثہ کی قسم بن جاتی ہے۔ تاہم، بازار نے ان سب کو "ڈیجیٹل اثاثہ" کے تحت اکٹھا کر لیا ہے، جس کی وجہ سے یہ پیشگوئی اہم ہے۔ اگر ٹریڈرز لا محدود آپریشن والے ٹوکنز کو قیمتی اثاثوں کے طور پر ایک جیسا سمجھتے ہیں، تو وہ بڑے پیمانے پر خطرے کی قیمت غلط طریقے سے طے کر رہے ہیں۔
بڑی صفائی سے کیا بچتا ہے
ڈیولپر سرگرمی اب بھی ایک قابل اعتماد سگنل ہے۔ اس ہفتے ڈیولپر سرگرمی کے لحاظ سے ٹاپ 10 بلاک چینز دکھاتی ہے کہ جبکہ ہزاروں ٹوکن لانچ ہو رہے ہیں، مفید کوڈ کی شراکتیں ایک چھوٹے سے نیٹ ورکس کے گرد مرکوز ہیں۔ ethereum، Solana، اور بڑے L2s حقیقی بِلڈرز کی کوششوں کا بڑا حصہ مرکوز کرتے ہیں۔ ان ایکو سسٹم سے منسلک پروجیکٹس کو گارزک کے بیان کردہ فلٹر سے گزرنے کا امکان زیادہ ہوتا ہے۔
ایک اور اہم ڈیٹا پوائنٹ ٹوکنائزیشن سیکٹر سے آتا ہے، جہاں حقیقی دنیا کے اثاثے بہت مختلف طریقے سے آن چین ہو رہے ہیں۔ حالیہ ٹوکنائزیشن کا جائزہ نے دکھایا کہ RWA کا حجم $20 ارب سے تجاوز کر گیا ہے، جو ادارتی سیٹلمنٹ معاہدوں کی وجہ سے ہوا ہے۔ ان اثاثوں کے پیچھے بنیادی دعوے، قانونی فریم ورک، اور حقیقی نقدی بہاؤ موجود ہیں۔ یہ اثاثے اس صفر لاگت جاری کرنے کے ماڈل سے مطابقت نہیں رکھتے جس کا گارزک تنقید کر رہے ہیں، اور شاید وہی اثاثے بچ جائیں گے کیونکہ وہ کرپٹو لوپ کے باہر کچھ سے جڑے ہوئے ہیں۔
اس شیک آؤٹ کو مکمل طور پر بیئرش نہیں سمجھنا چاہیے
گارزک کا استدلال ایک تباہی کا انتباہ نہیں ہے۔ وہ صاف طور پر اس عمل کو صنعت کے لیے مثبت کہتے ہیں، اور دلیل دیتے ہیں کہ اعلیٰ معیار کے باقی رہنے والے سب کے لیے فائدہ مند ہوں گے۔ یہ نقطہ نظر ابتدائی بٹ کوائن ڈویلپر کے اصولوں پر مبنی ہے: برے خیالات کو جلد ختم ہونے دیں تاکہ اچھے خیالات فروغ پا سکیں۔ ایک ایسے بازار میں جہاں ریٹیل ٹریڈرز اکثر نئے مینٹ کا تعاقب کرتے ہیں، یہ ایک مضبوط تذکرہ ہے کہ زیادہ تر چیزیں ڈیزائن کے مطابق صفر ہو جاتی ہیں۔
جو بات غیر یقینی ہے وہ ٹائم لائن ہے۔ کرپٹو صنعت نے پہلے بھی آلٹ کوائن کے کئی بوم اور بسٹس دیکھے ہیں، لیکن 2024–2026 کی لہر نے ٹوکن تخلیق کو مکمل طور پر نئی سطح تک پہنچا دیا۔ کیا گارزک کی توقع کے مطابق بے رحم تباہی ایک درامیکی کریش میں ہوگی یا سالوں تک آہستہ آہستہ، یہ ایک کھلا سوال ہے۔ لکوڈٹی کی صورتحال، تنظیمی اقدامات، اور ایکسچینج کی فہرست کی پالیسیاں سب کچھ رفتار کو متاثر کریں گی۔
دوسرا نامعلوم یہ ہے کہ بازار بالآخر کن منصوبوں کو اعلیٰ معیار کے طور پر سمجھے گا۔ کچھ لوگ وسیع DeFi پروٹوکولز کی طرف اشارہ کریں گے، دوسرے انفراسٹرکچر لیورز کی طرف، اور دوسرے معاشرتی طور پر مزیدار میمز کی طرف جو کسی طرح مستقل ثقافتی اہمیت حاصل کرتے ہیں۔ گارزک کا فریم ورک فاتحین کا انتخاب نہیں کرتا؛ یہ صرف یہ کہتا ہے کہ تقریباً ہر چیز ہار جائے گی۔ یہ ایک ایسا پیش گوئی نہیں جو زیادہ تر بنیادی لوگ سننا چاہیں گے، لیکن یہ اس بات سے مطابقت رکھتا ہے جو ہم پہلے سے ڈیٹا میں دیکھ رہے ہیں۔ 2024 میں جاری کئے گئے زیادہ تر ٹوکن پہلے ہی مردہ ہو چکے ہیں یا سینٹ کے کسرات پر ٹریڈ ہو رہے ہیں، اور 2026 اس رجحان کو تیز کر رہا ہے۔