ریٹرز کے سروے کے مطابق، یین کی مداخلتوں کے باوجود ڈالر طاقت برقرار رکھتا ہے

جاپان اور امریکا نے جین کو سہارا دینے کے لیے صرف 36.58 ارب ڈالر کا خرچ کیا۔ ریٹرز کے ذریعے دریافت کیے گئے تقریباً تمام کرنسی سٹریٹجسٹس کے مطابق، مارکیٹ کا جواب: اچھی کوشش، لیکن کام نہیں کرے گی۔

31 جولائی سے 5 اگست تک ریٹرز کے ایک سروے میں پایا گیا کہ امریکی ڈالر مضبوط رہنے کی توقع ہے، جس میں تقریباً 60 فاریکس سٹریٹجسٹس میں سے تقریباً 95 فیصد کا خیال ہے کہ جاپانی حکومت کی مداخلتیں یین کی مستقل کمزوری کا مستقل حل فراہم نہیں کر سکیں گی۔ یہ اس سروے کے 1990 کی دہائی کے آغاز سے شروع ہونے کے بعد یین کے بارے میں سب سے زیادہ مایوس کن پڑھائی ہے۔

یہ ہوا کہ امریکہ اور جاپان نے 31 جولائی سے 1 اگست تک مسلسل یین خریدنے کی میڈیٹیشن کی، جس سے USD/JPY جو تقریباً 164 تھا، یعنی یین کا 40 سال کا سب سے کم سطح، وہ 156.5-157 تک گر گیا۔ 2026 میں جاپان کی کل میڈیٹیشنز اب 100 ارب ڈالر سے زائد ہو چکی ہیں۔

امریکی خزانہ کے وزیر سکاٹ بیسینٹ نے تصدیق کی کہ امریکہ یین کی حمایت کے لیے مزید مشترکہ مداخلتوں میں شرکت کے لیے تیار ہے۔

استریٹجسٹس کے درمیان زیادہ تر اتفاق رائے یہ ہے کہ جاپانی بینک سے مزید شرحیں بڑھانے کے بغیر مالیاتی پالیسی میں کوئی معنی خیز تبدیلی نہ ہو، تو یین کی ساختی کمزوری جاری رہے گی۔

یہ بٹ کوائن اور وسیع کرپٹو مارکیٹس کے لیے دو متعلقہ وجوہات کے لیے اہم ہے۔

سب سے پہلے، یین کیر ٹریڈ ہے۔ یہ وہ راستہ ہے جس میں سرمایہ کار یین میں سستے میں ادھار لیتے ہیں اور اس رقم کو زیادہ منافع والے اثاثوں، جن میں کرپٹو جیسے خطرناک اثاثے بھی شامل ہیں، میں لگاتے ہیں۔ جب یین اچانک مضبوط ہو جائے، تو وہ ٹریڈز تیزی سے الگ ہو جاتے ہیں کیونکہ سرمایہ کار اپنے یین میں دیے گئے قرضوں کی ادائیگی کے لیے بھاگتے ہیں۔ ہم نے اگست 2024 میں بالکل اسی کا مشاہدہ کیا، جب ایک کیر ٹریڈ الگ ہونے سے خطرناک اثاثوں، بشمول بٹ کوائن، پر تیز بیچ کا سلسلہ شروع ہوا۔

دوسرے، بٹ کوائن کی قیمت کے حرکات اب کار ٹریڈ ان وائن کے خوفوں کے بجائے امریکی ڈالر کی طاقت کے ساتھ زیادہ مطابقت رکھ رہی ہیں۔ جب ڈالر مضبوط ہوتا ہے، تو بٹ کوائن عام طور پر سرگرمیوں کا سامنا کرتا ہے۔ جب ڈالر کمزور ہوتا ہے، تو کرپٹو عام طور پر خریداری کا فائدہ حاصل کرتا ہے۔

یین کی پریشانی عالمی مالیاتی پالیسی میں ایک وسیع فرق کی علامت ہے۔ جاپان کے بینک نے انتہائی آسان پالیسی برقرار رکھنے والے آخری بڑے مرکزی بینکوں میں سے ایک رہا ہے، جبکہ فیڈرل ریزرو نے 2022 سے پہلے کے معیاروں کے مقابلے میں شرح سود کو بلند رکھا ہے۔ یہ سود کا فرق یین کے کمزور ہونے کا بنیادی ذریعہ ہے، اور کوئی بھی مداخلت اسے مستقل طور پر نہیں روک سکتی۔

جو اہم متغیر پر نظر رکھنی ہے، وہ یہ نہیں کہ جاپان دوبارہ مداخلت کرے گا۔ بلکہ یہ ہے کہ جاپانی بینک کیا سپورٹ کے لیے معنی خیز پالیسی تبدیلی کا اشارہ دے گا۔ اس سے ین کی کمزوری کی بنیادی وجوہات حل ہو سکتی ہیں، ڈالر کو کمزور کر سکتی ہیں، اور ایک لہر کے اثر کے طور پر، کرپٹو سمیت خطرناک اثاثوں کے سامنے موجود میکرو خلافت میں سے ایک کو ختم کر سکتی ہیں۔