مخصوص ڈیجیٹل ایسٹس ٹریژری والے عوامی کمپنیاں اب ایتھریم کے اسپاٹ ETFs کو عبور کر چکی ہیں اور ETH کے سب سے بڑے مجموعی مالک بن گئی ہیں۔ مل کر، DATs اور ETFs اب ایتھریم کی گردش کرنے والی آپریشن کا تقریباً 11% کنٹرول کرتے ہیں۔
اس رجحان کو چلانے والی سب سے بڑی نامور کمپنی BitMine Immersion Technologies ہے، جس کا ٹکر BMNR ہے، جس کے پاس تقریباً 5.8 ملین ETH ہیں۔ یہ لگभग 120.7 ملین ETH کے من circulating میں سے تقریباً 4.8% ہے۔
بٹ مائن کا ایتھریم کے لیے مائیکرو اسٹریٹجی کا طریقہ کار
بٹ مائن کے چیئرمین ٹم لی نے اس کمپنی کے "5% کا الجیمی" ہدف کی قیادت کی ہے، جس کا مقصد تمام ETH کی فراہمی کا 5% رکھنا ہے۔ کمپنی کا کہنا ہے کہ وہ اس ہدف کے تقریباً 96% تک پہنچ چکی ہے۔
صرف مارچ 2026 میں، بٹ مائن نے ایک ہی لین دین میں 71,179 ETH حاصل کیے۔ کمپنی نے ان خریداریوں کے لیے ایکوٹی آفرنگز کے ذریعے فنڈنگ کی ہے۔ بٹ مائن اپنے زیادہ تر اثاثوں کو اسٹیک کرتا ہے، اور موجودہ تخمینہ شدہ اسٹیکنگ شرح کے مطابق تقریباً 3% کے حساب سے، 5.8 ملین ETH کی پوزیشن سے سالانہ اسٹیکنگ آمدنی کروڑوں امریکی ڈالر تک پہنچنے کا تخمنا لگایا جا رہا ہے۔
کیسے DATs نے BlackRock اور Grayscale کو پیچھے چھوڑ دیا
2024 کے زیادہ تر حصے اور 2025 تک، بیلکرک اور گرے اسکیل جیسے بڑے کھلاڑیوں کے سپاٹ ETH ETFs ادارتی پیسہ کے ایتھریم میں流入 کے لیے بنیادی ذرائع تھے۔ DAT کمپنیاں، جن کی قیادت BitMine کر رہی ہیں اور جن میں SharpLink Gaming جیسے دوستوں کا شامل ہونا ہے، جن کے پاس تقریباً 800,000 سے 870,000 ETH ہے، نے ایسے رفتار سے خریداری کی جسے ETF انفلوز نے بالکل نہیں پکڑا۔ 2025 کے دوران اور 2026 تک تیزی سے اضافہ ہوا جب زیادہ سے زیادہ عوامی کمپنیاں ایتھریم کو ایک سپکولیٹو پوزیشن کے بجائے ایک بنیادی خزانہ اثاثہ سمجھنے لگیں۔
DATs اور ETFs کے درمیان بنیادی فرق خریداری کے بعد ہوتا ہے۔ ETFs ETH کو پاسیو طور پر رکھتے ہیں۔ DAT کمپنیاں اسے اسٹیک کرتی ہیں، جس سے آمدنی پیدا ہوتی ہے اور وہ اپنے خزانے پر ایک ایسا ریٹن حاصل کرتی ہیں جسے اب تک کوئی ETF ویپر اپنے شیئر ہولڈرز کے لیے نہیں دہرا سکا۔
اس کا سرمایہ کاروں کے لیے کیا مطلب ہے
DATs اور ETFs کے ہاتھوں میں ETH کی تقریباً 11% آپریشن کا اکٹھا ہونا، ایسے ڈائنانمکس کو جنم دے رہا ہے جو صرف 18 ماہ پہلے موجود نہیں تھے۔ ایتھریم کے گردش میں موجود بڑے اور بڑھتے ہوئے حصے اب اسٹیکنگ کنٹریکٹس میں قفل ہو چکے ہیں یا ادارتی کسٹوڈیل ترتیبات میں رکھے گئے ہیں، جس سے ٹریڈنگ کے لیے دستیاب فری فلوٹنگ آپریشن کم ہو جاتی ہے۔
جب کارپوریٹ خزانہ داریاں کسی نیٹ ورک کی ٹوکن سپلائی کے معنی خیز صدفی صدف کو کنٹرول کرنے لگیں، تو ریگولیٹرز ضرور سوالات اٹھائیں گے کہ مارکیٹ کی مرکزیت اور ممکنہ دھوکہ دہی کے بارے میں۔ ایک واحد ادارہ جو کسی بڑے لیئر 1 نیٹ ورک کی سپلائی کا تقریباً 5 فیصد رکھتا ہے، ایک بے مثال صورتحال ہے۔