ڈیٹا کے مطابق، کیوو فنانس پر سینکڑوں کرپٹو قرضے لیکویڈیشن میں چلے گئے اور انہیں بند نہ کیے جانے تک ہفتوں تک وہیں رہا۔
یہ لیکویڈیٹ کے مطلب کو تبدیل کر دیتا ہے۔ زیادہ تر قرض دینے والے پلیٹ فارمز پر، ایک پیش گئی قیمت عبور کرنا ایک فروخت کو فعال کر دیتا ہے۔ لیکن کیوو ریٹ کرتا ہے کہ قرض لینے والا "خطرہ زون" میں کتنی دیر تک رہتا ہے تاکہ یہ طے کر سکے کہ ضمانت کو کس طرح تبدیل کیا جائے اور کیا پوزیشن واپس باہر آ جائے گی۔
کوائنڈیسک کو شیئر کردہ ڈیٹا کے مطابق، 602 قرض لینے والوں کے پتے پر 704 کیسز نرم لیکویڈیشن کے تھے۔ درمیانی مدت 14.5 دن تھی اور ایک چوتھائی کم از کم 38.9 دن تک جاری رہی، جس میں کچھ پوزیشنز ماہوں تک لیکویڈیشن رینج کے اندر رہیں۔ ان میں سے 476 پوزیشنز 2026 کے پہلے نصف میں شروع ہوئیں۔
یہ لیکویڈیشن کا عام طریقہ نہیں ہے۔ قرض لینے والا ایتھر یا کوئی اور ٹوکن ضمانت کے طور پر جمع کرتا ہے، اس کی قیمت مقررہ سطح سے گر جاتی ہے، اور اس ضمانت کا ایک حصہ فروخت کر کے قرض کی ادائیگی کی جاتی ہے۔ Aave یا Compound پر، جو چیز فروخت کی جاتی ہے، وہ قیمتیں دوبارہ بڑھنے کے بعد واپس نہیں آتی۔
کیویب کا ادھار سسٹم LLAMMA اس واحد نقطے کو ایک رینج سے بدل دیتا ہے۔ جب ضمانت کی قیمت اس کے ذریعے گرتی ہے، تو سسٹم ضمانت کو تدریجی طور پر اس اثاثے میں تبدیل کر دیتا ہے جو انہوں نے ادھار لیا تھا، بجائے کہ پوزیشن کو فوری طور پر بند کرنے کے۔ اگر قرضہ مکمل طور پر ناکام ہونے سے پہلے قیمتیں بحال ہو جائیں، تو اس تبدیلی کا کچھ یا پورا حصہ الٹ جاتا ہے۔
عجیب بات یہ ہے کہ ان قرض لینے والوں نے صرف ایک سہولت کے دوران انتظار نہیں کیا۔ ان کی ضمانت پہلے ہی تبدیل کی جا رہی تھی جبکہ قرض کھلا رہا، جس کا مطلب ہے کہ ایک پوزیشن دن یا ہفتے تک جزوی طور پر لکویڈ ہو سکتی ہے اور اگر قیمتیں اُلٹ گئیں تو ابھی بھی بحال ہو سکتی ہے۔
کیویفینانس ایک بڑا DeFi ٹریڈنگ اور ادھار پروٹوکول ہے جو اسٹیبل کوائن سوپس اور اس کے crvUSD ادھار مارکیٹس کے لیے مشہور ہے۔ اس کے پاس DefiLlama کے مطابق تقریباً 1.35 ارب ڈالر کے ڈپازٹ ہیں، جبکہ اس کا ڈی سینٹرلائزڈ ایکسچینج پچھلے 30 دنوں میں تقریباً 3.4 ارب ڈالر کا جمعہ پروسیس کر چکا ہے۔
اس دوران، کریو نے 4.3 ملین امریکی ڈالر فیس اور 1.15 ملین امریکی ڈالر پروٹوکول آمدنی حاصل کی، جبکہ فعال قرضوں کی کل رقم تقریباً 46 ملین امریکی ڈالر تھی۔
تاہم، نرم لیکویڈیشن مفت نہیں ہے۔ ڈیٹا ظاہر کرتا ہے کہ قرض لینے والے ٹریڈنگ فیس، تبدیلیوں، دوبارہ توازن، سود اور دونوں طرف سے دہرائے جانے والے قیمتی حرکات کے ذریعے پیسہ بھی کھو سکتے ہیں۔
اگر مارکیٹ اس کے خلاف جاری رہے تو پوزیشن ابھی بھی سخت لیکویڈیشن میں چلی جا سکتی ہے۔ جب قیمتیں بحال ہو جائیں تو قرض لینے والا شاید اپنے شروعاتی نقطے پر نہیں ہو پائے۔
اس لیے، کیوو کا ڈیٹا ثابت کرتا ہے کہ اس سسٹم پر، لیکویڈیشن میں داخل ہونا یہ نہیں سمجھا جاتا کہ قرض ختم ہو گیا ہے، اور سینکڑوں قرض لینے والوں نے اس حالت میں دن یا ہفتے گزار دیے۔