کرپٹو سرمایہ کار مارکیٹ کی قیمت سے استعمال اور اقدار کو حاصل کرنے پر توجہ منتقل کر رہے ہیں

ٹوکن کی مارکیٹ کیپ ٹیبل میں پوزیشن کو طویل عرصے تک متعلقہ ہونے کا ایک تقریبی اشارہ سمجھا جاتا رہا ہے۔ لیکن اب یہ مختصر طریقہ کام نہیں کر رہا۔ the original report کے مطابق، صنعت کے ایگزیکٹو کہتے ہیں کہ سرمایہ کار اب کرپٹو اثاثوں کا جائزہ ان کے استعمال، معاشیات اور ویلیو کیپچر کے بنیاد پر لے رہے ہیں، نہ کہ ان کی مارکیٹ کیپ رینکنگ میں جگہ کے بنیاد پر۔

یہ فرق اہم ہے کیونکہ مارکیٹ کیپٹلائزیشن ایک بہت خراب م distort ہو چکا اشارہ ہو سکتی ہے۔ یہ صرف گردش کر رہی یا مکمل طور پر ڈائلیوشن شدہ فراہمی کو قیمت سے ضرب دے کر حاصل کیا جاتا ہے۔ کم فلوٹ لانچ، لوکڈ التاقات، ایئر ڈراپ ویسٹنگ شیڈولز، اور میم سٹائل فراہمی مکینیکس ایک ٹوکن کو اس کے مطابق صارفین کی مانگ یا فیس جنریشن کے بغیر ہی رینکنگ میں بلند کر سکتے ہیں۔ جب انتظامیہ بنیادی اقدامات کی طرف واپسی کا تصور پیش کرتے ہیں، تو وہ ان بصارتی اثرات کو ختم کرنے کی کوشش کر رہے ہوتے ہیں۔

اب استعمال کے اعداد و شمار کو سرمایہ کاری کے میمو میں زیادہ اکثر دکھایا جا رہا ہے: فعال ڈویلپرز، لین دین کی تعداد، فی آمدنی، اسٹیکنگ میں شرکت، اور ٹوکن ہولڈرز کیا واقعی نیٹ ورک آمدنی حاصل کرتے ہیں۔ مثال کے طور پر، ڈویلپر سرگرمی اب بھی ایک صاف سرنخ ہے کہ ایک چین اپنا ترقی کا عمل جاری رکھ رہا ہے، چاہے اس کا رینک کچھ بھی ہو، جیسا کہ اس ہفتے کے ڈویلپر سرگرمی رینکنگز میں ٹریک کیا جا رہا ہے۔

رسی ٹریڈرز کے لیے، رینک ایک دریافت کا مختصر طریقہ ہے۔ اداروں اور لمبے افق والے فنڈز کے لیے، اسے ایک نتیجہ کی بجائے ایک اسکرین کے طور پر سمجھا جا رہا ہے۔ وقت کے افق میں فرق اس تقسیم کا بڑا حصہ سمجھاتا ہے: ایک ٹریڈر ترسیل کے مکینیکس پر بنیاد پر دوبارہ ریٹنگ سے منافع کما سکتا ہے، لیکن ایک الocator جو انلاکس اور اتار چڑھاؤ کے دوران مالکانہ رہتا ہے، اسے اس اثاثے کو رکھنے کے لیے زیادہ مستحکم وجہ کی ضرورت ہوتی ہے۔

مارکیٹ کیپ ٹیبلز سائز کو انعام دیتی ہیں، حتیٰ کہ جب سائز صرف ایک عارضی چیز ہو۔ ایک ٹوکن جو ایک بہت چھوٹے فلوٹ کے ساتھ شروع ہوا ہو، ایک وسیع طور پر تقسیم شدہ نیٹ ورک سے زیادہ قیمتی لگ سکتا ہے جس کا مستقل حجم ہو۔ یہ ڈائنامک تاریخی طور پر مستقل فیسز پیدا کرنے والے پروٹوکولز کے مقابلے میں سپیکولیٹو اثاثوں کو آگے بڑھایا ہے۔ اس لیے، جو سرمایہ کار رینک پر منحصر ہوتے ہیں، وہ مارکیٹ کی مانگ کی کہانی کے ساتھ ساتھ اس کی آپریشن کی کہانی بھی ناپ رہے ہوتے ہیں۔

عملی نتیجہ یہ ہے کہ لیکویڈیشن کا خطرہ اور انلاک شیڈولز سرخی والی تعداد سے زیادہ اہم ہیں۔ ایک اعلیٰ مارکیٹ کیپ خفیف لیکویڈیٹی کے ساتھ ممکن ہے، جس سے باہر نکلنے کے عمل زیادہ تیز اور مختصر مدتی قیمت کے حرکات زیادہ شدید ہو جاتے ہیں۔ بنیادیات پر مبنی جائزہ ایک مختلف سوال کا جواب دینے کی کوشش کرتا ہے: کیا یہ نیٹ ورک اس وقت بھی سرگرمی پیدا کرتا رہے گا اگر تجسس بینڈ ٹھنڈا ہو جائے؟

ویلیو کیپچر اب ایک عملی عبارت بن رہا ہے۔ اس کا مطلب ہے فی شیئر، خریداری کا واپسی، جلنے والے ٹوکن، اسیکنگ انعامات، اور نیٹ ورک کی سرگرمی اور ٹوکن ہولڈرز کے ریٹرنز کے درمیان تعلق۔ Sui کا ادارتی اسیکنگ اور Paga کا انٹیگریشن ایک مثال ہے جہاں مانگ کی طرف سے آنے والی خبر نے ٹوکن کو حقیقی استعمال کے بنیاد پر، نہ کہ فراہمی کے نظریات کے بنیاد پر متاثر کیا۔ سوال یہ ہے کہ کیا یہ انٹیگریشنز مستقل رہتی ہیں اور دوبارہ آنے والے فیس میں تبدیل ہوتی ہیں۔

ٹوکنائزیشن ایک اور زیادہ واضح ٹیسٹ فراہم کرتی ہے۔ جب آن-چین اثاثے آف-چین ضمانت کی نمائندگی کرتے ہیں، تو بازار استعمال اور سیٹلمنٹ سرگرمی اور کل بندھی ہوئی قیمت کا موازنہ کر سکتا ہے۔ ہفتہ وار ٹوکنائزیشن راؤنڈ اپ میں ٹریک کیے جانے والے آن-چین RWA بازار کا $20 بلین ڈالر تک پہنچنا، سرمایہ کاروں کو ایک کم اسپیکولیٹو لیئر فراہم کرتا ہے جس کا جائزہ لیا جا سکتا ہے۔ جب حقیقی دنیا کے اثاثے آن-چین سیٹل ہو رہے ہوں، تو ایک ٹوکن کو صرف درجہ بندی پر مبنی قرار دینا مشکل ہو جاتا ہے۔

کرپٹو میں بنیادی اعداد و شمار معیاری نہیں ہوتے۔ فعال پتے کاشت کیے جا سکتے ہیں۔ لین دین کی تعداد روبوٹس کے ذریعے بڑھائی جا سکتی ہے۔ آمدنی ایمیشنز کے ذریعے سبسڈیز کی جا سکتی ہے، جو اصل میں اقدار کو تخلیق کرنے کے بجائے ہولڈرز سے ٹرانسفر کرتی ہے۔ حتیٰ کہ فی جمع کرنے کا طریقہ بھی اکاؤنٹنگ کے طریقے کے لحاظ سے مختلف ہوتا ہے، خاص طور پر جب ویلیدیٹرز اور ٹوکن ہولڈرز کے درمیان مختلف دعوے ہوتے ہیں