کرپٹو کاروباری ماڈلز روایتی بینکنگ کے رجحانات کے ساتھ مطابقت رکھتے ہیں

اس ہفتے کے سب سے اہم کرپٹو کاروباری خبروں سے ایک واضح رجحان سامنے آتا ہے: صنعت کے کچھ حصے اب وہی آمدنی کے ڈرائیوز استعمال کر رہے ہیں جو روایتی مالیات کو چلاتے ہیں—سود کی آمدنی، ریزرو مینجمنٹ، اور ٹوکنائزڈ اثاثے جو تجارتی تجارت کے بجائے مانی مارکیٹس کے قریب ہیں۔

BlackRock اسٹیبل کوائن جاری کنندگان کے لیے ٹوکنائزڈ ریزرو مصنوعات میں توسیع کر رہا ہے، ٹیٹر نے امریکی خزانہ کی آمدنی کے ساتھ دوسرے تین ماہ میں 1.5 ارب ڈالر کا صاف آپریٹنگ منافع رپورٹ کیا، ٹوکنائزڈ سونا ایک تیز فروخت کے دوران بھی مضبوط ضمانت کا رویہ دکھا، جبکہ DeFi کا استعمال کم رہا، اور American Bitcoin—جو Trump خاندان سے منسلک ہے—نے ریکارڈ مائننگ آؤٹ پٹ کے ساتھ نقصانات میں بہتری بھی رپورٹ کی۔

• BlackRock نے دو ٹوکنائزڈ مانی مارکیٹ مصنوعات متعارف کرائیں جو امریکی GENIUS ایکٹ کے تحت ریزرو کی ضروریات پوری کرنے کے لیے اسٹیبل کوائن جاری کنندگان کے لیے ہیں۔
• ٹوکنائزڈ گولڈ کا ٹریڈنگ والیوم بڑھا، لیکن Aave v3 اور Morpho پر DeFi کالٹیرل کے طور پر استعمال ہونے والی ٹوکنائزڈ گولڈ کی فراہمی کا صرف ایک چھوٹا سا حصہ ہے۔
• امیریکن بٹ کوائن نے 932 BTC کی ریکارڈ دوسرے تین ماہ کی پیداوار کی اور اپنا صاف نقصان کم کر لیا، حالانکہ مائنر اب بھی نا منافع بخش ہے۔
• ٹیثر کا دوسرے تریمینے کا 1.5 ارب ڈالر کا منافع امریکی خزانہ کی ملکیت اور ری پرچیز معاہدوں سے حاصل بھیٹوں کی وجہ سے بڑھا، جس کے ساتھ ایک رپورٹ کے مطابق ریزرو کا زائدہ 4.11 ارب ڈالر تھا۔

ایشٹ مینیجر بلاک رک نے امریکی GENIUS ایکٹ کے بعد اسٹیبل کوائن جاری کنندگان کو ریزرو کی توقعات پوری کرنے میں مدد کے لیے دو ٹوکنائزڈ مانی مارکیٹ مصنوعات شروع کیں، جیسا کہ Cointelegraph (BlackRock launches tokenized money-market funds for stablecoin reserves) کی پہلے کی گئی رپورٹ میں بتایا گیا۔

ایک پروڈکٹ بلاک رک کی موجودہ خزانہ ترجمانی کی حکمت عملی کے شیئرز کو ایتھریم پر ٹوکنائز کرتا ہے۔ منظور شدہ سرمایہ کار ٹوکن کی ملکیت آن چین پر ٹرانسفر کر سکتے ہیں، جبکہ بنیادی اثاثے نقد اور مختصر مدتی امریکی حکومتی سیکورٹیز میں مختص رہتے ہیں۔ ڈیزائن ایک عملی تقسیم کو ہدف رکھتا ہے: ملکیت کے لیے آن چین سیٹلمنٹ، جبکہ فنڈ کی مالیات کے لیے روایتی نقد/ٹ-بِل طرز کے اثاثے استعمال ہوتے ہیں۔

دوسرا ڈیجیٹل ایسٹس مارکیٹس کے لیے تعمیر کیا گیا ایک نیا ادارتی مالیاتی مارکیٹ وہیکل ہے۔ یہ متعدد بلاک چینز کو سپورٹ کرتا ہے اور آمدنی کو خودکار طور پر دوبارہ سرمایہ کاری کرتا ہے، جس سے اسے وہ اجرا جاری رکھنے کی ضرورت رکھنے والے جاری کنندگان کے لیے ریزرو مینجمنٹ ٹول کے طور پر متعارف کرایا جاتا ہے، نہ کہ صرف ایک بار کے ٹوکنائزیشن استعمال کے لیے۔

بلاک رک نے پہلے ہی BUIDL کو چلا رکھا ہے، جسے Cointelegraph کی رپورٹ میں صنعت کا سب سے بڑا ٹوکنائزڈ ٹریژری فنڈ کہا گیا ہے۔ اس کا سرمایہ کاروں اور جاری کرنے والوں کے لیے اہمیت ہے کیونکہ یہ اشارہ ہے کہ ٹوکنائزڈ ٹریژریز صرف الگ الگ پائلٹ پیشکشوں سے آگے نکل کر اسٹیبل کوائن ایکو سسٹم کے لیے وسیع “پلمنگ” میں تبدیل ہو رہی ہیں—خاص طور پر جبکہ GENIUS جیسے تنظیمی فریم ورکس اسٹیبل کوائن کے ادائیگی کو فارملائز کرنے کے لیے تخلص کیے جا رہے ہیں۔

ایک ریڈ اسٹون رپورٹ میں پایا گیا کہ ٹوکنائزڈ بولیون، سونے کی تیزی سے فروخت کے دوران بھی مستحکم رہا، لیکن اسی تجزیہ نے دیکھا کہ DeFi قرض دینے میں ٹوکنائزڈ حقیقی دنیا کے اثاثوں کی مسلسل اپنائی کا فرق موجود ہے۔ کوائنٹیلیگراف نے پہلے ریڈ اسٹون کے نتائج کو سونے کی فروخت کے باوجود ٹوکنائزڈ سونے کا DeFi اثر کم ہی رہا۔

رپورٹ کے مطابق، Q1 میں اسپاٹ ٹریڈنگ والیوم 90.7 ارب امریکی ڈالر تک پہنچ گیا جبکہ سونے کے فیوچرز ہر تروئے اونس پر 5,600 ڈالر سے زیادہ ہو گئے۔ تاہم، Tether Gold اور PAX Gold کا صرف تقریباً 63 ملین ڈالر ملا کر Aave v3 اور Morpho پر ضمانت کے طور پر استعمال ہوا، جو ان کے مجموعی 4.2 ارب ڈالر کی مارکیٹ کیپ کا تقریباً 1.5% ہے—جو یہ ظاہر کرتا ہے کہ لکویڈٹی کی نمو نے آنچین لینڈنگ میں متناسب استعمال میں تبدیلی نہیں لائی۔

تاہم، کمی کے دوران ضمانت کا تجربہ قابل ذکر تھا۔ 23 مارچ کو، جب سونے کی قیمت ایک ہفتے میں تقریباً 10 فیصد گر گئی، ایو نے اپنی سب سے بڑی XAUT لیکویڈیشن کلسٹر بلا کسی رکاوٹ کے پروسیس کیا، جسے جے پی مورگن کے گریگ شیرر نے کوائنٹیلیگراف کی رپورٹ میں “بہت سخت فلش” کہا۔ ریڈ اسٹون کا نتیجہ بنیادی طور پر دو گزارشات پر مشتمل تھا: ٹوکنائزڈ سونا تناؤ کے تحت آپریشنل طور پر مضبوط نظر آیا، لیکن ٹوکنائزڈ بولین کے لیے وسیع DeFi “ریل” اب بھی استعمال نہیں ہو رہا جبکہ ٹوکنائزڈ RWA شعبہ بڑھ رہا ہے۔

کوائنٹیلیگراف کا کہنا ہے کہ سونے کے فیوچرز جنوری کے اعلیٰ سطح سے زیادہ سے زیادہ 20 فیصد گر گئے، جبکہ امریکی بینکاری شرحوں میں اضافے کی توقعات کے باعث، جس سے یہ بات مضبوط ہوتی ہے کہ ٹوکنائزڈ بولیئن ماکرو حالات کے لیے حساس رہتا ہے—حتیٰ کہ اگر اس کے آن چین ضمانت مکانیزم اتار چڑھاؤ کا مقابلہ کر سکتے ہیں۔

امریکی بٹ کوائن، جو ایرک ٹرمپ اور ڈونلڈ ٹرمپ جونیئر کے ساتھ مشترکہ طور پر قائم کیا گیا اور ٹرمپ خاندان سے منسلک قرار دیا جاتا ہے، نے سیٹیلیگراف کی پہلے کی گئی رپورٹ کے مطابق 932 BTC کا ریکارڈ دوسرے تिमہ میں پیداوار کیا (ٹرمپ سے منسلک امریکی بٹ کوائن نے ریکارڈ پیداوار، کم Q2 نقصانات کا اعلان کیا)۔

آؤٹ پٹ نے Q2 میں مائننگ کی آمدنی کو پہلے ترکیب کے 62.1 ملین امریکی ڈالر سے بڑھا کر 67 ملین امریکی ڈالر تک پہنچایا۔ کمپنی نے 57.2 ملین امریکی ڈالر کا صاف نقصان درج کیا، جو Q1 کے 81.8 ملین امریکی ڈالر کے نقصان سے بہتر ہے—ایک اضافی بہتری جو اہم ہے کیونکہ مائنز عام طور پر ہیش اقتصادیات اور بجلی کے اخراجات دونوں سے منسلک تنگ مارجن پر کام کرتے ہیں۔

امریکی بٹ کوائن نے اپنے شیئر کی قیمت کم ہونے کے بعد ایکسچینج کی حداقل بل کی درخواست کو برقرار رکھنے کے لیے 1 فی 15 ریورس اسٹاک اسپلٹ مکمل کیا، جیسا کہ کوائنٹیلیگراف نے رپورٹ کیا۔ یہ مائنر زیادہ تر Hut 8 کے ملکیت میں تھا اور 30 جون تک تقریباً 8,002 بٹ کوائن رکھتا تھا، جبکہ بٹ مین کے ساتھ اشیاء خریدنے کے معاہدوں کے تحت تقریباً 3,090 بٹ کوائن کو ضمانت کے طور پر جمع کرایا تھا۔

ریکارڈ پیداوار اور زیادہ آمدنی کے باوجود، کمپنی نقصان میں ہے۔ کوائنٹیلیگراف شیئر ہولڈرز کے لیے دو مسلسل خطرات کو اہمیت دیتی ہے: مسلسل آپریٹنگ نقصان اور مالیاتی ترتیبات کے ساتھ جڑے گئے مضمون بٹ کوائن کولٹیرل کے سبب Bitcoin کی قیمت کے اثرات۔

ٹیثر نے دوسرے تिमاهی میں 1.5 ارب امریکی ڈالر کا صاف آپریٹنگ منافع حاصل کیا، جو اس کے امریکی خزانہ کے مالیاتی اثاثوں اور ری پرچیز معاہدوں پر حاصل ہونے والے سود کی بنیاد پر ہے، جیسا کہ اس کا تازہ ترین تِمہیہ تصدیق نامہ ظاہر کرتا ہے، جیسا کہ کوائنٹیلیگراف (Tether posts $1.5 billion Q2 profit as US Treasury income boosts reserves) کے مطابق۔

تصدیق میں، ٹیذر نے 30 جون تک 4.11 ارب امریکی ڈالر کا ریزرو بفر رپورٹ کیا، جس میں اثاثوں کی رقم ذمہ داریوں سے اس مقدار سے زیادہ تھی۔ یہ ریزرو زیادہ اور منافع کی رقم اس وقت آئی ہے جب مجموعی اسٹیبل کوائن مارکیٹ میں کمی آئی ہے، لیکن USDT کی گردش میں 446 ملین امریکی ڈالر کی اضافہ ہو کر 184.6 ارب امریکی ڈالر ہو گئی۔ اسی کوائنٹیلیگراف کے تفصیل میں بتایا گیا ہے کہ USDT عالمی اسٹیبل کوائن مارکیٹ کا اب بھی 60 فصد سے زیادہ حصہ رکھتا ہے، جس کی قیمت DeFiLlama نے تقریباً 307 ارب امریکی ڈالر قرار دی ہے۔

ٹیثر کا کمائی کا ماڈل مختصر مدتی سود کی بلند شرح سے مستفید جارہا ہے، جس سے خزانہ کے بِلز اور نقد مساویات سے آمدنی میں اضافہ ہوتا ہے۔ تاہم، مضمون میں یہ بھی نوٹ کیا گیا ہے کہ مضبوط منافع کمانے کے باوجود صنعت کے سطح پر دباؤ اور کمزور اسٹیبل کوائن مارکیٹ کے تناظر میں ہے—ایسی صورتحال جو اگر سود کی شرائط تبدیل ہو جائیں یا تنگی مزید گہری ہو جائے تو نمو کو روک سکتی ہیں۔

مستیبل کوائن جاری کرنے والوں کی استحکام کا تعاقب کرنے والے پڑھنے والوں کے لیے، اہم نکتہ صرف منافع کا سرخی نہیں بلکہ طریقہ کار ہے: ٹیثر امریکی خزانہ کے سیکیورٹیز کے سب سے بڑے مالکوں میں سے ایک ہے، اس لیے اس کی استحکام خصوصی طور پر آمدنی کے ماحول اور بازار کی تبدیلیوں کے دوران اپنے ریزرو بفرز کو برقرار رکھنے کی صلاحیت سے منسلک ہے۔

ان اپڈیٹس کے درمیان مشترکہ رابطہ یہ ہے کہ مالیاتی بنیادی ڈھانچہ مرکزی کردار ادا کر رہا ہے—ٹوکنائزڈ خزانہ اور ریزرو کے لیے مانی مارکیٹ ساختیں، تناؤ کے تحت حقیقی دنیا کے ضمانتی اثاثوں کا رویہ، بیلنس شیٹس سے شکل دیے گئے مائننگ آپریشنز، اور سود کی شرح سے منسلک اسٹیبل کوائن کا منافع۔ اگلی چیز جس پر نظر رکھنی ہے، یہ ہے کہ آیا آن چین ریزرو ٹولز اور ٹوکنائزڈ RWA ضمانتی اثاثے DeFi اور منظم اسٹیبل کوائن کے ماحول میں مزید وسعت حاصل کرتے رہیں گے، یا پھر بہترین پروڈکٹ ڈیزائن کے باوجود انحصار صرف محدود رہے گا۔

یہ مضمون اصل میں Crypto’s Biggest Business Models Start Resembling Traditional Banking کے طور پر Crypto Breaking News پر شائع کیا گیا تھا – آپ کا بھروسہ مند ذریعہ کرپٹو خبروں، بٹ کوائن خبروں اور بلاک چین اپڈیٹس کے لیے۔