ایک ماہ کے بے چینی اور اسٹاک قیمت کے نصف ہونے کے بعد، سرمایہ کار neoclouds کے صنعت کے لیڈر کے اس طرح کے سخت کریڈٹ مارکیٹ اور منفی سیاسی ماحول کے مقابلے کے منصوبوں کو جاننا چاہتے ہیں۔
کورویو کی توقع ہے کہ وہ اگلے منگل کو تھری ماہہ کاروباری نتائج جاری کرے گی، جبکہ نیبیس جمعرات کو اپنا فنانشل رپورٹ جاری کرے گا۔ دونوں کمپنیاں اپنے ایڈوانسڈ آرٹیفیشل انٹیلیجنس سسٹم خریدنے کے لیے قرضوں پر انحصار کرتی ہیں، لیکن وال سٹریٹ میں AI ٹریڈنگ کے لیے جوش کم ہونے کے ساتھ، وہ شک کے ساتھ دیکھنے والے قرض دینے والوں کا سامنا کر رہی ہیں۔
گزشتہ چھٹوار، نیوکلاؤڈز کو خاص طور پر برا دن گزرا، جس میں اس کے شیئرز میں شدید گراؤٹ آیا اور ناسداک کو 19 ماہ کی تاریخ میں سب سے بدترین روزانہ کارکردگی کا سامنا کرنا پڑا۔ لیڈنگ چپ مینوفیکچررز جیسے نوڈیا، ایڈوینسڈ مائیکرو ڈیوائسز اور مائیکرون بھی اس خوف کی وجہ سے گر گئے کہ مخالف AI جذبات مزید تعمیراتی منصوبوں کو پیچیدہ بنائیں گے۔
نیوڈیا، کور ویو اور نیبیس سمیت کئی نیوکلاؤڈس کا اہم سرمایہ کار ہے۔ اب یہ کمپنی نئے بے چینی کا شکار ہے: جنرل ڈائریکٹر ہوئنگ رین ہون نے اتوار کو تسلیم کیا کہ انہوں نے ایک تجارتی ایگزیکٹو کے ساتھ غیر قانونی تعلق رکھا تھا، جسے امریکی خفیہ اداروں نے چینی جاسوس قرار دیا ہے۔ یہ خبر پہلے سے تناؤ والے مارکیٹ میں مزید بے چینی کا سبب بن سکتی ہے۔
گزشتہ هفتہ، ڈیموکریٹک پارٹی نے جارجیا، آئیووا، نیوادا، اوہائیو اور ٹیکساس کے گورنر کے انتخابات جیت لیے؛ پورے امریکا میں 41 متعلقہ ووٹنگ پیش کش کے دوران، ووٹرز نے صرف ایک کے علاوہ تمام ڈیٹا سینٹر منصوبوں کو مسترد کر دیا۔
کورویو کے سی ای او مائیک انٹریٹر نے لینکڈ ان پر ایک پوسٹ شیئر کیا، جس میں سرمایہ کاروں کی فکریں کم کرنے کی کوشش کی گئی۔
انٹریٹور نے لکھا: "ہم اب تک کوئی انتظامی تبدیلی کا خیال نہیں رکھتے جو کورویو کے موجودہ صارفین کے معاہدوں یا متعلقہ آرڈر کی فہرست پر اثر ڈالے۔"
لیکن بازار نے اس کے باوجود راحت نہیں کی۔ کورویو کے 2031 میں منقضی ہونے والے کچھ بانڈز کی آمدنی 16% سے زیادہ ہو گئی ہے۔ اس کا پانچ سالہ کریڈٹ ڈیفالٹ سووپ سپریڈ — یعنی ناکامی کی بیمہ لاگت — 1,240 بیسز پوائنٹس سے زیادہ ہو گئی ہے، جو پچھلے ماہ کے مقابلے میں 50% بڑھ گئی ہے۔
پارٹنرز گروپ کے سینئر اسٹریٹجک انویسٹمنٹ آفیسر اناستیشیا اموروسو نے جمعہ کو سی این بی سی کے پروگرام "کلوسنگ بیل" میں کہا: "میں مکمل طور پر متفق ہوں، نیوکلاؤڈز خاص طور پر سب سے زیادہ متاثر ہوں گے۔" اس نے کہا کہ ایمازون اور مائیکروسافٹ جیسے ا中超سکیل کلاؤڈ سروس فراہم کنندگان کے برعکس، ٹاپ نیوکلاؤڈز منافع نہیں کماتے اور کم سے کم صارفین پر زیادہ انحصار کرتے ہیں۔
چھوٹی لسٹ شدہ neocloud کمپنی IREN نے گزشتہ ہفتے کے جمعہ کی رات جاری کردہ فنانشل رپورٹ میں بتایا کہ اس کے آرڈر بیکلگ میں تقریباً 48% آرڈرز مائیکروسافٹ سے متعلق ہیں۔ تاہم، کمپنی نے اپنی AI کلاؤڈ آمدنی میں پچھلے دور کے مقابلے میں دوگنا سے زیادہ اضافہ کرنے کا انکشاف کرکے بازار کو تھوڑا آرام دیا۔ IREN کے شیئرز کی قیمت جمعہ کو 20 فیصد بڑھ کر جمعہ کے دن کے نقصان کو واپس حاصل کر لیا۔
IREN کے ملٹی کو-سی ای او ڈینیل رابرٹس نے CNBC کو بتایا کہ مارکیٹ کی کارکردگی اور کسٹمر لیول کی صورتحال کے درمیان "ڈسکونکٹ" ہے، لیکن انہوں نے فنانشل مارکیٹس کے سامنے آنے والے چیلنجز کو بھی تسلیم کیا۔
روبرٹس نے فنانشل ریزولٹس کال پر کہا: "پچھلے کچھ ہفتےوں میں سرمایہ کاری بازار زیادہ انتخابی ہو گیا ہے، اور سوالات اب یقینی طور پر معاہدے کے سائز سے اس بات پر منتقل ہو چکے ہیں کہ اسے کیسے پورا کیا جائے، فنانس کیا جائے اور منافع بخش طریقے سے چلایا جائے۔" اس نے کہا کہ کمپنی کے پاس اب 10 ارب ڈالر کا قرض ہے۔
اس فنڈنگ کے فرق کو کیسے پُر کیا جائے
30 جون تک، کوروویو کے پاس 5.5 ارب ڈالر نقد اور 35 ارب ڈالر قرضہ تھا۔ تازہ ترین فنانشل رپورٹ کے مطابق، کمپنی کے پاس 2028 مارچ میں منقضی ہونے والے 15 فیصد سود والے فنانسنگ ٹول پر 1.3 ارب ڈالر کا بکایا ہے؛ اور 2030 اگست میں منقضی ہونے والے 11 فیصد سود والے فنانسنگ ٹول پر 3.2 ارب ڈالر کا زمہ داری ہے۔
کوروویو کے مارننگسٹار تجزیہ کار لوک یانگ کے مطابق، کوروویو کے لیے قریبی مستقبل میں مفلس ہونا کم امکانی ہے، اور اس کے پاس موجود معاہدوں کو پورا کرنے کے لیے فنڈز ہیں، لیکن آنے والے پانچ سالوں کی نمو کے لیے مزید سرمایہ درکار ہوگا۔
یانگ نے کہا: "اگر وہ مالیاتی فنڈنگ کے ذریعے فنڈنگ حاصل کرنا چاہتے ہیں، تو اس کے لیے اس کے شیئرز کی قیمت ان کے خلاف ہے، کیونکہ شیئرز کی قیمت میں بڑی کمی آ چکی ہے۔ اس لیے میں چاہتا ہوں کہ مینجمنٹ یہ بات کیسے بیان کرتی ہے کہ وہ اس فنڈنگ کے فرق کو کیسے پُر کرتے ہیں۔"
یانگ نے یہ بھی کہا کہ وہ وسیع نیوکلاؤڈ مارکیٹ پر بھی نظر رکھ رہے ہیں۔
برطانیہ کے دفتر کے ساتھ Nscale نے ستمبر میں آئی پی او کے دستاویزات جمع کرائے، لیکن اس کے بعد سے انہوں نے اپڈیٹڈ پروسپیکٹس جاری نہیں کیے۔ یانگ نے کہا: "میں نہیں کہوں گا کہ اب ان کے لیے لسٹنگ کا بہترین وقت ہے۔"
ایس بی انرجی نے بھی ستمبر کے شروع میں لسٹنگ کا درخواست دیا تھا؛ جبکہ آسٹریلیا کی نیوکلاؤڈ کمپنی فرموس نے پچھلے ماہ ای آئی پی کی منصوبہ بندی منسوخ کر دی۔
انٹریٹور نے اکتوبر کے ایک اندرنی میمو میں ملازمین کو بتایا کہ یہ عدم یقینیت کوروویو کی صورتحال کو مدد نہیں دے رہی ہے۔
اس نے لکھا: "لیکن ان کمپنیوں نے بڑی رقم کی پٹائی کرنے کی کوشش کی، لیکن ان کے پاس CoreWeave جیسی صارفین کے لیے اجراء کی صلاحیت، آمدنی کا سائز، کاروباری حجم یا سافٹ ویئر حل نہیں ہیں۔"
سرمایہ کار اب بھی انتظار کر رہے ہیں۔ فریڈم کیپٹل مارکیٹس کے ٹیکنالوجی ریسرچ ہیڈ پال میکس نے جمعرات کو CNBC کے پاور لانچ پروگرام میں کہا کہ یہ کہانی “بہت منفی” ہے۔
اس نے کہا: "اس میں ایک خود پورا ہونے والا پیش گوئی بن جاتا ہے، جو ایک منفی چکر بناتی ہے: اگر قرض دہندگان کو فکر ہے کہ کورویو قرض ادا نہیں کر پائے گا، تو وہ مستقبل میں اپنے AI انفراسٹرکچر کو فنانس کرنے کے لیے بہت زیادہ سود پر قرض لینا پڑے گا۔"
کورویو نے 2025 میں 5 ارب ڈالر کی آمدنی حاصل کی۔ میکس کا تخمنا ہے کہ یہ رقم 2028 تک بڑھ کر 42 ارب ڈالر ہو جائے گی، اور اسی سال کا EBITDA (سود، بیان، اور استهلاک سے پہلے منافع) مرحلہ تقریباً 70 فیصد ہوگا۔
اگر وہ اس راستے پر چل پڑیں اور تمام لوگوں کو اس راستے پر اعتماد ہو، تو لوگ ان قرضوں اور کورویو کی ان قرضوں کو ادا کرنے کی مالی صلاحیت کو بھی زیادہ آسانی سے قبول کریں گے۔
LSEG کے ڈیٹا کے مطابق، تجزیہ کاروں کا تخمینہ ہے کہ کورویو کے حالیہ ترین تिमاہی کی آمدنی میں 160 فیصد کا اضافہ ہوکر 3.55 ارب ڈالر ہو جائے گی۔ نیبیس کی آمدنی میں چھ گنا اضافہ ہوکر تقریباً 908 ملین ڈالر ہو جائے گا۔
میکس نے کہا کہ وہ یہ توقع کرتے ہیں کہ ان دونوں رپورٹس سے مارکیٹ کو "کچھ راحت" ملے گی۔
کورویو نے تبصرہ کرنے سے انکار کر دیا۔ نیبیس نے تبصرہ کے لیے درخواست پر رد نہیں دیا۔
میکس کے لیے، کلیدی بات یہ ہے کہ سرمایہ کاری کے بازار کو نیوکلاؤڈز کی ترقی کی کہانی کو دوبارہ سپورٹ کرنے اور منافع آنے پر یقین دلانا ہے۔
اس نے کہا: "آپ کے پاس ایک صحت مند بینک ہو سکتا ہے، لیکن اگر عام طور پر بینکوں میں بھاڑ پڑ جائے تو وہ بھی پریشانی میں پڑ سکتے ہیں۔ اس لیے میں کریڈٹ ریسک کو نظرانداز کرنے کا اتنا بے وقوف نہیں ہوں۔"
دیکھیں: Partners Group کے اموروسو: مارکیٹ ڈیٹا سینٹر ٹریڈنگ کے جاری رہنے کے بارے میں سوال اٹھا رہی ہے