کوینبیس امریکہ میں ایکوئٹی پرپیچوئل ڈیریویٹیوز کے لیے ریگولیٹری منظوری کی درخواست کر رہا ہے

کوینبیس نے امریکی ریگولیٹرز کو، مہربانی لیکن واضح الفاظ میں، بتایا کہ وہ چاہتی ہے کہ امریکی سرمایہ کار ایک بھی شیئر خریدے بغیر اسٹاک پر لیوریجڈ، 24 گھنٹے کے بیٹس لگا سکیں۔ کمپنی نے 25 اگست کو CFTC اور SEC دونوں کے پاس ایک تبصرہ خط فائل کیا، جس میں "سواپس" اور "سیکورٹی-بیسڈ سواپس" کو کیسے تعریف کیا جائے، اس پر مشترکہ رائے کا جواب دیا گیا۔

ریگولیٹری زبان میں چھپا ہوا اصل سوال: امریکی صارفین کو ایکوٹی پریپیچوئل ڈیریویٹیوز ٹریڈ کرنے دیں۔ یہ سنتیٹک معاہدے ہیں جو اسٹاک کی قیمت کا تعاقب کرتے ہیں، کبھی ختم نہیں ہوتے، اور ہفتے میں سات دن، 24 گھنٹے لیوریج کے ساتھ ٹریڈ کیے جا سکتے ہیں۔ کوین بیس پہلے سے ہی AAPL، MSFT، اور GOOGL جیسے ناموں پر بین الاقوامی صارفین کو تکراراً 20x لیوریج کے ساتھ یہ مصنوعات فراہم کر رہا ہے۔ اب یہ اسی صلاحیت کو امریکہ میں لانے کا خواہاں ہے۔

تبصرہ کا خط ایک خاص نظمی سیاہ زون کو ہدف بناتا ہے۔ ابھی، ایکوٹی پرپیچوئل ڈیریویٹیوز دو اداروں کے دائرہ کار کے درمیان اچھی طرح سے نہیں بیٹھے۔ CFTC فیوچرز اور سویپس پر نظر رکھتی ہے۔ SEC سکیورٹیز کو سنبھالتی ہے۔ جب کوئی مصنوعات سکیورٹی سے جڑا ہوا فیوچرز جیسا لگتا ہے، تو دونوں اداروں کا دعویٰ ہوتا ہے، لیکن کسی نے بھی ریٹیل سرمایہ کاروں کے لیے اسے ریاستہائے متحدہ میں پیش کرنے کا صاف راستہ نہیں بنایا ہے۔

کوینبیس کا خط ان مصنوعات کو "سکیورٹی فیوچرز" کے طور پر درج کرنے کی درخواست کرتا ہے، جو امریکی قانون میں پہلے سے موجود ایک زمرہ ہے لیکن جس کا استعمال تسلسل کی شکل کے معاہدوں کے لیے کبھی وسیع پیمانے پر نہیں ہوا۔ درجہ بندی کے سوال کے علاوہ، کوینبیس نے یہ بھی تجویز کی کہ ریگولیٹرز متبادل احکامات کے فریم ورک تخلیق کریں۔ فائل میں یہ بھی تجویز شامل تھی کہ منظم ایکسچینجز کو سکیورٹیز سے متعلق واقعات کے معاہدے فہرست کرنے کی اجازت دی جائے۔

یہ تنظیمی کوشش اسی چیز میں ڈالتی ہے جسے کوین بیس نے اپنی “ایوریتھنگ ایکسچینج” حکمت عملی کہا ہے۔ یہ خیال ہے کہ اسٹاکس، ETFs، کرپٹو، اور ڈیریویٹیوز کو ایک ہی پلیٹ فارم پر ملا کر صارفین کو کبھی بھی کچھ بھی ٹریڈ کرنے کی سہولت فراہم کی جائے۔

فیبروی 2026 سے امریکی صارفین کو اسٹاک اور ETFs کی صفر کمیشن اسپاٹ ٹریڈنگ کا رسائی حاصل ہو گئی، جس میں روایتی برکریج کے مقابلے میں بڑھی ہوئی ٹریڈنگ گھنٹے شamil ہیں۔ بین الاقوامی صارفین کے لیے، کوین بیس فی الحال سات بڑی کمپنیوں، جن میں ایپل، مائیکروسافٹ اور الفابیٹ شامل ہیں، کے اسٹاک پرلپوئٹ فیوچرز فہرست کرتا ہے۔ امریکہ کے باہر کے صارفین 20x لیوریج کے ساتھ پوزیشن لے سکتے ہیں، جس کا مطلب ہے کہ 1,000 امریکی ڈالر کا ڈپازٹ 20,000 امریکی ڈالر کے سنتھٹک اسٹاک ایکسپوشر کو کنٹرول کر سکتا ہے۔ یہ معاہدات روایتی فیوچرز کے برعکس کبھی ختم نہیں ہوتے، اس لیے ہر ماہ یا تین ماہ میں پوزیشنز کو آگے بڑھانے کی ضرورت نہیں پڑتی۔

پرپیچوئل فیوچرز کریپٹو مارکیٹس میں شروع ہوئے، جہاں وہ سب سے زیادہ استعمال ہونے والا ٹریڈنگ ادارہ بن گئے۔ بڑے کریپٹو ایکسچینجز پر، پرپیچوئل فیوچرز کا حجم عام طور پر اسپاٹ ٹریڈنگ کو آسانی سے پیچھے چھوڑ دیتا ہے۔ اس پروڈکٹ کی خوبصورتی آسان ہے: لیوریج، کوئی میعاد ختم ہونے کی تاریخ نہیں، اور کسی بھی وقت ٹریڈ کرنے کی صلاحیت۔

ایکس ایسٹوک مارکیٹس ہفتے میں پانچ دن، روزانہ تقریباً 6.5 گھنٹے کام کرتے ہیں۔ ان اسٹاکس سے جڑے پرفیکچوئل فیوچرز لگاتار ٹریڈ ہو سکتے ہیں، جس سے روایتی سیشن کے باہر قیمت کا تعین ہوتا ہے۔ اگر ایکوٹی پرفیکچوئلز کو سکیورٹی فیوچرز کے طور پر سمجھا جائے، تو وہ CFTC اور SEC دونوں کے تحت مشترکہ ریگولیٹری فریم ورک کے تحت آئیں گے، جس میں ممکنہ سرمایہ کی ضرورتیں، پوزیشن کے حدود، اور صارفین کے تحفظ کے قوانین شamil ہوں گے۔