کوینبیس ایم ای ای کے مقدمے کے درمیان امریکہ میں منظم پرپیچوئل اسٹائل فیوچرز لانچ کرتا ہے

کوینبیس نے اپنے CFTC کے تحت منظم ڈیریویٹیو ایکسچینج پر امریکی پرفیکچوئل اسٹائل فیوچرز کی پیشکش شروع کر دی، جس میں نینو بٹ کوائن اور ethereum کے معاہدے شامِل ہیں۔ کوینبیس کے مطابق، کچھ پیمانوں کے مطابق پرفیکچوئل فیوچرز ڈیریویٹیوز کے حجم کا تقریباً 90 فیصد ہیں، جبکہ ڈیریویٹیوز تمام کرپٹو ٹریڈنگ کا تقریباً 80 فیصد ہیں۔ CFTC نے 29 مئی کو KalshiEX کے BTCPERP کو منظور کیا اور دیگر ایکسچینجز کو اس جیسے معاہدے لانے کے لیے ایک پالیسی بیان جاری کیا۔ CFTC نے 12 جون کو مخصوص معاہدہ مارکیٹس کو موجودہ پرفیکچوئل اسٹائل کرپٹو فیوچرز سے میعاد ختم ہونے کی تاریخوں کو ختم کرنے کا شرطی راستہ فراہم کیا۔ CME نے 18 جون کو Kalshi آرڈر اور پالیسی بیان کو خارج کرنے کے لیے CFTC اور چیرمین مائیکل سیلگ پر مقدمہ درج کر دیا، جس میں اب تک کوئی فیصلہ نہیں آیا ہے۔

اس کی اہمیت: اگر قانونی فریم ورک برقرار رہا، تو منظم مسلسل رسائی لیوریج، فنڈنگ، اور قیمت کی دریافت کو امریکی مقامات کی طرف منتقل کر سکتی ہے۔

بیرونی، تنظیمی، انتہائی متغیر۔

وجہ: سی ایم ای کی دعویداری میں ایک جج سے کہا گیا ہے کہ وہ کلسھی کا حکم اور پالیسی بیان منسوخ کرے، جس سے منظم امریکی مستقل رسائی غیر یقینی رہ جاتی ہے۔

2017 میں، CME نے بٹ کوائن فیوچرز کو 18 دسمبر کو لانچ کرنے کے لیے خود تصدیق کی، اور بعد میں سین فرانسیسکو فیڈ نے کہا کہ CME کے فیوچرز لانچ کا بٹ کوائن کی قیمت کے اعلیٰ نقطہ اور قیمت کے ڈائنانمکس میں رجحان کے الٹ جانے کے ساتھ ہم آہنگی تھی۔ (San Francisco Fed) فرق یہ ہے کہ موجودہ امریکی مصنوعات میں پرپٹوئل اسٹائل فنڈنگ اور آٹومیٹک لیکویڈیشن استعمال ہوتی ہے، جبکہ 2017 کا CME مصنوعہ ایک محدود تاریخ والی فیوچرز کنٹریکٹ تھا۔

اصل منتقلی کا نالہ فنڈنگ ریٹس ہے، کیونکہ فنڈنگ سپاٹ، ETF، اور ڈیٹڈ فیوچرز کی سرگرمی کو لیوریجڈ پرپیچوئل پوزیشننگ کی طرف کھینچ سکتی ہے۔ اگر امریکی فنڈنگ ریٹس غیر ملکی فنڈنگ ریٹس سے الگ ہو جائیں، تو ٹریڈرز اس فرق کو منقسم سيالیٹی اور مختلف لیوریج کی مانگ کا سگنل سمجھ سکتے ہیں۔ اگر لیکویڈیشن انجن اتار چڑھاؤ کے دوران مجبوری آرڈرز چلاتے ہیں، تو سپاٹ قیمتیں مارجن کے دباؤ کے لیے زیادہ حساس ہو سکتی ہیں۔

مواقع: اگر عدالت کلشی کے حکم اور پالیسی بیان کو محفوظ رکھتی ہے، تو منظم مسلسل لیکویڈٹی ایک مضبوط ایکسیس سگنل بن سکتی ہے۔ لیوریجڈ ایکسپوژر شامل کرنے سے پہلے فنڈنگ کا جائزہ لینا مستقل فنڈنگ اخراجات کے خطرے کو کم کرتا ہے۔

خرابیاں: اگر عدالت حکم منسوخ کر دے یا CFTC کا راستہ تبدیل ہو جائے، تو ملکی پرپیچوئل لیکویڈٹی پر انحصار کم کرنا انجیکشن کے خطرے کو کم کر سکتا ہے۔ اگر مقامات کے درمیان فنڈنگ کے فجوات بڑھ جائیں، تو چھوٹے پوزیشن سائز لیکویڈیشن کے خطرے کو کم کر سکتے ہیں۔