یورپ کی مخفی مالیات (DeFi) پر نگرانی کو سخت بنانے کی کوشش کا ایک غیر متوقع اثر ہو سکتا ہے: منظم داخلی راستوں سے کچھ سرگرمیاں دور ہو کر کم تحفظ والے اداروں کی طرف منتقل ہو سکتی ہیں، بجائے کہ سرمایہ کاروں کے تحفظ میں بہتری کے۔ یہ انتباہ Coinbase کے یورپی پالیسی کے سربراہ رویلینڈ ون ڈر اسٹاپن نے دیا، جنہوں نے دلائل دیے کہ انحصار کے نظاموں کا ڈیزائن اہداف کے برابر اہم ہے۔
Cointelegraph سے بات کرتے ہوئے، ون ڈر اسٹاپن نے کہا کہ منظم کرپٹو پلیٹ فارم DeFi کی مزید ضروریات کے جواب میں DeFi سروسز تک رسائی کو محدود کر سکتے ہیں یا انہیں بالکل ختم کر سکتے ہیں — خاص طور پر اگر پالیسی ساز ایسے فعالیتوں پر سرمایہ کاروں کے تحفظ کے اوزاروں کو وسیع پیمانے پر لاگو کرنا چاہیں جن کے خطرے کے پروفائل بہت مختلف ہیں۔
اہم نکات
- Coinbase کے یورپی پالیسی چیف کا کہنا ہے کہ سرمایہ کاروں کے تحفظ کے قوانین صارفین کو کم محفوظ DeFi رسائی کے چینلز کی طرف مائل کر سکتے ہیں۔
- regulators کرپٹو سروسز کے لیے مناسبیت کی بنیاد پر جانچ کرنے پر غور کر رہے ہیں جو صارفین کو DeFi، بشمول قرضہ دینے والے پروٹوکولز سے جوڑتے ہیں۔
- بنیادی طور پر مختلف DeFi ایکشنز (جیسے سوپس بمقابلہ لیوریجڈ لینڈنگ) کو ایک ہی سطح کے تحفظات کے ساتھ لاگو کرنا نامناسب ہو سکتا ہے۔
- regulated پلیٹ فارمز کے ذریعے DeFi تک رسائی پر پابندی لگانا، یورپی اتحاد کے صارفین کے لیے مایہ نظر کو تقسیم کر سکتا ہے اور ٹریڈ ایکزیکشن کو بگاڑ سکتا ہے۔
مناسبات کے ٹیسٹ اور تناسب کا سوال
بحث اس بات پر مرکوز ہے کہ کرپٹو ایسٹس ریگولیشن (MiCA) کا فریم ورک اور متعلقہ پیشکشیں DeFi تک کتنی دور تک جائیں۔ ستمبر میں، یورپی سکورٹیز اینڈ مارکیٹس اتھارٹی (ESMA) نے MiCA پر یورپی یونین کے مشاورت کے جواب میں صارفین کو DeFi پروٹوکولز تک رسائی فراہم کرنے والے فرموں کے لیے منظم کرپٹو سروسز کی ایک نئی قسم بنانے کی تجویز کی۔
الگ طور پر، یورپی بینکنگ اتھارٹی (EBA) نے ستمبر میں یورپی کمیشن کو کرپٹو قرضہ اور ادھار کے لیے نئے قوانین کا جائزہ لینے کی تجویز دی۔ اس رائے دہی میں EBA نے جو رویے کو نشان زد کیا، اس میں مناسب ٹیسٹس کا استعمال شamil تھا—یہ مکینزمز ایسے ہوتے ہیں جو یہ جانچتے ہیں کہ کوئی مصنوع یا سروس صارف کے علم، تجربہ، مالی حالات اور خطرہ برداشت کے ساتھ مطابقت رکھتی ہے یا نہیں۔
ونڈر اسٹاپن نے دلیل دی کہ قرض دینے کے باہر موزوںیت کی نوعیت کے تقاضوں کو وسعت دینا DeFi سرگرمیوں کے درمیان اہم فرق کو اندھیرا کر سکتا ہے۔ اس کے خیال میں، ایک “تناسبی طریقہ” کرپٹو ایسٹ سروس فراہم کنندگان (CASPs) کو DeFi تک رسائی فراہم کرنے دے جب وہ ہر سرگرمی کے خطرے کے مطابق تحفظات لگا سکیں۔ ورنہ، عام صارفین کے اقدامات کو پیچیدہ، زیادہ خطرناک خطرات کی طرح سمجھا جا سکتا ہے۔
اس نے زور دیا کہ قرض دینا، مایہ رسانی، اور آن-چین سوپس کو سب سے زیادہ مطابقت کا دباؤ کا سامنا ہوگا۔ اگر درخواستیں بہت وسیع ہوئیں، تو کچھ فراہم کنندگان اپنی پیشکشیں محدود کر سکتے ہیں یا DeFi تک رسائی مکمل طور پر واپس لے سکتے ہیں۔
"ایک تناسبی طریقہ یہ ہوگا کہ CASPs [کرپٹو ایسٹ سروس فراہم کنندگان] کو محفوظہ کے ساتھ اس تک رسائی فراہم کرنے کی اجازت دی جائے،" ون ڈر اسٹاپن نے کہا۔
کیوں وسیع تر قواعد صارفین کو یورپی محفوظیت کے اقدامات سے دور کر سکتے ہیں
جبکہ پالیسی کا مقصد سرمایہ کار کی حفاظت ہے، وان ڈر اسٹاپن نے یہ سفارش کی کہ کمپلائنس ڈیزائن ایک ملبہ دہندہ انگیزہ پیدا کر سکتا ہے۔ اگر منظم فراہم کنندگان کو یورپی قوانین کے تحت DeFi تک رسائی بہت مہنگی یا عملی طور پر پابندیوں سے محدود پائی جائے، تو صارفین DeFi استعمال کرنے سے نہیں روک سکتے؛ وہ بجائے اس کے دوسری جگہوں پر رسائی کی تلاش کر سکتے ہیں۔
ونڈر اسٹاپن کے مطابق، یہ ڈائنامک “دیواروں سے گھیرے ہوئے باغات” — محدود انٹرآپریبلیٹی کے ساتھ زیادہ الگ الگ ایکو سسٹم — کو فروغ دے سکتا ہے، جہاں صارفین کی منتخب کرنے کی آزادی کم ہوتی ہے اور تحفظات کمزور ہو سکتے ہیں۔ اس کے علاوہ، اس نے چेतاؤ دیا کہ کچھ صارفین EU کے باہر وہ فراہم کنندگان کی طرف راغب ہو سکتے ہیں جو اسی قسم کے تنظیمی پابندیوں کے زیرِ اثر نہیں ہیں۔
عملی طور پر، اس نے کہا کہ پابندیاں DeFi مایعات کو چھوٹی چھوٹی گروہوں میں تقسیم کر سکتی ہیں۔ جب مایعات تقسیم ہو جائیں، تو قیمتیں برتر ہو سکتی ہیں اور ٹریڈ انجیکشن کم موثر ہو سکتی ہے—ایک نتیجہ جو نئے قوانین کے پیچھے کے صارف حفاظت کے ترجمانی کے منطق کے خلاف ہوگا۔
صارفین کے رویے اور سرگرمی کے رجحانات: ڈیٹا کیا ظاہر کرتا ہے
واں ڈر اسٹاپن کے تقسیم اور رسائی کے انداز کے بارے میں خدشات انٹرویو میں حوالہ دیے گئے سروے کے نتائج اور رپورٹ کی گئی اپنائی کی ڈیٹا سے تائید کی گئی۔
اس نے 2026 کے ایڈن-ایپسوس سروے کی طرف اشارہ کیا (جس کا حوالہ Cointelegraph نے دیا ہے) جس میں یہ ظاہر ہوا کہ فرانسیسی کرپٹو خریداروں میں سے 49% DeFi تک رسائی کے لیے ایکسچینجز کو ترجیح دیتے ہیں، جبکہ 14% ذاتی والٹس کو پسند کرتے ہیں۔ اس سروے کا نتیجہ ایک اہم پالیسی خطرہ ظاہر کرتا ہے: اگر منظم ایکسچینجز کو DeFi تک رسائی پر پابندیاں عائد کر دی جائیں، تو صارفین کا ایک بڑا حصہ اپنے موجودہ استعمال کیے جانے والے رسائی کے راستے سے الگ ہونے پر مجبور ہو سکتا ہے۔
سائنٹیلیگراف نے مزید سمجھ کے لیے چینالیسس کی رپورٹ کا حوالہ بھی دیا۔ چینالیسس کی رپورٹ میں جرمنی میں کرپٹو سرگرمیوں میں معتدل کمی کو ڈیسینٹرلائزڈ ایکسچینج سرگرمیوں میں کمی کا سبب قرار دیا گیا۔ پورے یورپی یونین میں، چینالیسس کے ڈیٹا کے مطابق جون 2026 تک کے 12 ماہ کے دوران کرپٹو سرگرمیوں میں کل مجموعی طور پر 2.2% کا اضافہ ہوا۔
اس کے علاوہ، 2025 کی چینیلیسس رپورٹ نے DeFi کو یورپ کے کریپٹو مارکیٹ کا ایک چھوٹا مگر بڑھتے ہوئے حصہ قرار دیا۔ یورپی اقتصادی علاقے میں، مئی 2025 کو جانچے گئے دور کے دوران DeFi قرضہ دہی کی سرگرمی کا سب سے مضبوط ماہ بتایا گیا۔
ملکھ کیے گئے اعداد و شمار مل کر ایک ایسے مارکیٹ کی طرف اشارہ کرتے ہیں جہاں DeFi اب بھی ایک ترقی پذیر شعبہ ہے، مکمل طور پر بالغ اور عالمی طور پر معیاری مصنوعات کی طرح نہیں۔ ایسا ماحول تنظیمی ترتیب کو خاص طور پر اہم بناتا ہے: اگر انطباق میں تبدیلیاں DeFi کی مانگ مکمل طور پر مستحکم ہونے سے پہلے رسائی کے چینلز کو متاثر کر دیں، تو اس کے اثرات توانائی اور استعمال کے نمونوں میں جلد ظاہر ہو سکتے ہیں۔
کیا سرمایہ کار اور صارفین اگلے دیکھیں
فوری سوال یہ نہیں کہ DeFi کو قوانین کا سامنا کرنا چاہیے، بلکہ یہ ہے کہ تنظیم کنندگان مختلف DeFi فنکشنز کے لیے "مناسب" تحفظات کو کیسے تعریف کرتے ہیں۔ پڑھنے والوں کو یہ دیکھنا چاہیے کہ پالیسی ساز کیا سرگرمی-خصوصی ضوابط کی طرف بڑھ رہے ہیں جو سوپس، ادھار اور لکویڈٹی فراہمی میں فرق رکھتے ہیں—یا یہ کہ وہ ایک سائز فٹس اول کے سرمایہ کار حفاظتی ٹولز کی طرف جا رہے ہیں جن کا استعمال منظم پلیٹ فارمز کے لیے DeFi تک رسائی کم کئے بغیر مشکل ہو سکتا ہے۔
یہ مضمون اصل میں Coinbase Exec Warns EU DeFi Rules May Drive Users to Riskier Platforms کے طور پر Crypto Breaking News پر شائع کیا گیا تھا – آپ کا کریپٹو خبروں، بٹ کوائن خبروں اور بلاک چین اپڈیٹس کے لیے قابل اعتماد ذریعہ۔