اگر آپ امریکہ میں اسپاٹ کرپٹو ETF شروع کرنا چاہتے ہیں، تو اس کا احتمال بہت زیادہ ہے کہ آپ کو Coinbase کو فون کرنا پڑے گا۔ ایکسچینج 11 میں سے 9 اسپاٹ بٹ کوائن ETFs اور 9 میں سے 8 اسپاٹ ethereum ETFs کے لیے کسٹوڈین کے طور پر کام کرتا ہے، جس سطح کی مارکیٹ ڈومیننس Bitwise نے موجودہ ETF منظر نامہ کی ایک واضح خصوصیت کے طور پر اجاگر کی ہے۔
یہ تقریباً 80-84 فیصد تمام بٹ کوائن ETF اثاثوں کو کوین بیس کی نگرانی میں بیٹھا ہے۔ ہم بات کر رہے ہیں بٹ کوائن ETF اثاثوں کے کل $91.7 بلین میں سے تقریباً $74 بلین کی۔
کیسے کوئمیبیس کرپٹو کا ڈیفالٹ خزانہ بن گیا
کوینبیس نے زیادہ سے زیادہ 12 سال تک اداروں کے لیے کرپٹو اثاثوں کی حفاظت کی ہے۔ جب سی ای سی نے جنوری 2024 میں بالآخر اسپاٹ بٹ کوائن ETFs کو منظوری دی، تو جاری کنندگان کو ایک ایسا کسٹڈینٹ درکار تھا جس کی طرف وہ بے خوف اشارہ کر سکیں۔ ایسا جس کے پاس تنظیمی تعلقات، بیمہ فریم ورک، اور آزمودہ کول اسٹوریج انفراسٹرکچر ہو۔ زیادہ تر کے لیے کوینبیس واضح انتخاب تھا۔
بلاک رک کا IBIT، جو اثاثوں کے لحاظ سے سب سے بڑا اسپاٹ بٹ کوائن ETF ہے، اپنے بٹ کوائن اور ایتھریم کے ڈپازٹس کو کوین بیس پرائم کے ذریعے رُوت کرتا ہے۔ دنیا کا سب سے بڑا اثاثہ مینیجر، جس کے تمام مصنوعات میں کل $10 ٹریلین AUM ہے، اس صنعت میں تقریباً ہر دوسرے جاری کنندہ کے ساتھ ایک ہی کسٹوڈین منتخب کرتا ہے۔
تفصیل کا سوال
ہر ایمیٹر مکمل طور پر Coinbase پر انحصار نہیں کرتا۔ فیڈرلٹی کا FBTC اپنا کسٹوڈین Fidelity Digital Assets استعمال کرتا ہے، جو مناسب ہے کیونکہ فیڈرلٹی 2018 سے اپنی خود کی کرپٹو انفراسٹرکچر تعمیر کر رہی ہے۔ وین ایک کا HODL نے Coinbase کے ساتھ ساتھ Gemini کو بھی شامل کیا ہے۔ بلاک رک کا IBIT نے بھی Anchorage Digital کو شامل کر لیا ہے۔
ایٹ ایف کے اکثریت کے اثاثے اب بھی ایک ہی فراہم کنندہ کے ذریعے بہتے ہیں۔ اگر کوین بیس کو ایک بڑی آپریشنل مسئلہ کا سامنا ہو تو، اس کا اثر صرف ایک ایٹ ایف تک محدود نہیں ہوگا۔ یہ ایک ساتھ 11 میں سے 9 بٹ کوائن ایٹ ایفز کو متاثر کر سکتا ہے۔ مختلف جاری کنندگان سے متعدد بٹ کوائن ایٹ ایفز خریدنا زیادہ تر معاملات میں آپ کی کسٹوڈیل ایکسپوژر کو حقیقت میں متنوع نہیں کرے گا۔
کرپٹو کیسٹڈی کے لیے مقابلہ آہستہ آہستہ بڑھ رہا ہے۔ اینکریج ڈیجیٹل کے پاس ایک فیڈرل بینک چارٹر ہے۔ فیڈرلیٹی ڈیجیٹل اثاثے دنیا کے سب سے بڑے فنانشل سروسز فرم میں سے ایک کی حمایت رکھتے ہیں۔ لیکن ETF کیسٹڈی مینڈیٹس جیتنے کے لیے سالوں کا عملی تجربہ درکار ہوتا ہے، اور زیادہ تر مقابلہ کرنے والے ابھی اس ٹریک ریکارڈ کو تعمیر کر رہے ہیں۔
کوین بیس کے لیے، یہ ڈومیننس مالی آمدنی کا بڑا ذریعہ پیدا کرتا ہے اور کمپنی کو امریکی کرپٹو مارکیٹ کے لیے اہم بنیادی ڈھانچہ بناتا ہے۔ کوین بیس کسٹڈی شاید اپنے زیرِ انتظام اثاثوں پر بیسس پوائنٹس وصول کرتی ہے، اور 74 ارب ڈالر سے زائد اثاثوں کے ساتھ، چھوٹی سی فیس شرح بھی معنی خیز آمدنی پیدا کرتی ہے۔ دوسری طرف، امریکہ کے زیادہ تر اسپاٹ کرپٹو ETF مارکیٹ کے لیے واحد خرابی کا نقطہ ہونا تنظیمی نگرانی کا باعث بن سکتا ہے۔ اپنے تنظیمی پروفائل میں “سستمی طور پر اہم کرپٹو کسٹڈین” شامل کرنا، بہتر نگرانی کی ضرورت، سرمایہ کے رزرو، یا حتیٰ کہ اسے ایک سستمی طور پر اہم مالی مارکیٹ یونٹ کے طور پر تسلیم کرنے کے بارے میں بات چیت کو تیز کر سکتا ہے۔