کلاؤڈ وینڈرز نے سرمایہ کاری میں اضافہ کیا، جس سے ASML جیسے سیمی کنڈکٹر ایکویپمنٹ میکرز کو فائدہ پہنچا

لکھنے والی: ریتا

چار بڑے کلاؤڈ فرنڈز کے دوسرے تिमہ کے فنکشیل رپورٹس نے ایک ہی سگنل بھیجا ہے، کہ سرمایہ کاری خرچہ اب بھی بڑھ رہا ہے۔ ایمیزون نے 2026 کے نقد کیپ ایکس کے ہدایات کو 2000 ارب ڈالر سے بڑھا کر 2200 ارب ڈالر کر دیا، گوگل نے 1800-1900 ارب سے بڑھا کر 1950-2050 ارب ڈالر کر دیا، اور میٹا نے اس حد کو 1300-1450 ارب ڈالر تک تنگ کر دیا۔ ٹی وائی سی نے پورے سال کے رvenues کے ہدایات کو "30% سے زیادہ کا اضافہ" سے بڑھا کر "40% سے تھوڑا زیادہ" کر دیا، اور سرمایہ کاری خرچہ 520-560 ارب ڈالر سے بڑھا کر 600-640 ارب ڈالر کر دیا۔ گولڈمان سیکس نے 31 جولائی کو جاری رپورٹ میں بتایا کہ کلاؤڈ فرنڈز سے لے کر وافل فیکٹریز اور پھر اسپارٹس تک کی یہ ترسیل لینک مضبوط ہو رہی ہے، جس میں ASML جیسے سیمی کنڈکٹر اسپارٹس براہ راست فائدہ اٹھا رہے ہیں۔

گولڈمن سیکس نے پانچ یورپی کمپنیوں کے فائدے کے منطق کو سمجھایا۔ ASML کو EUV اور جدید DUV کی مانگ سے فائدہ ہو رہا ہے، ASMI کو جدید منطق اور DRAM کی سرمایہ کاری کے نتیجے میں ALD اور ایپیٹاکسی کی مانگ سے فائدہ ہو رہا ہے، BESI کو کسٹم چپس کی عامیانہ استعمال اور جدید پیکیجنگ کی سرمایہ کاری سے فائدہ ہو رہا ہے۔ Nebius کو کمپوٹنگ پاور کی فراہمی اور مانگ کے درمیان خلأ کے وسعت پذیر ہونے سے فائدہ ہو رہا ہے، Technoprobe کو ایکسلریٹرز کی بڑھتی ہوئی تعداد اور ٹیسٹنگ کی شدت میں اضافے سے فائدہ ہو رہا ہے۔ گولڈمن سیکس کا خیال ہے کہ AI کی سرمایہ کاری کا پیمانہ بڑھ رہا ہے، کسٹم چپس زیادہ ہو رہے ہیں، جدید پیکیجنگ بہتر ہو رہا ہے، اور آلات کے فراہم کنندگان متعدد شعبوں میں فائدہ اٹھا رہے ہیں۔

مائیکروسافٹ کے چوتھے تिमہی میں کوپائلٹ کے ادائیگی کرنے والے صارفین کی تعداد 30 ملین سے زیادہ ہو گئی، جس میں ایک تِمہی میں صرف 10 ملین کا صاف اضافہ ہوا، جو پچھلے تِمہی کا دوگنا ہے۔ ایزور کی آمدنی 100 ارب ڈالر سے زیادہ ہو گئی، جو پچھلے سال کے مقابلے میں 41 فیصد کا اضافہ ہے۔ گولڈمن سیکس کا خیال ہے کہ کاروباری AI کا استعمال اصل آمدنی میں تبدیل ہو رہا ہے، جو بنیادی ڈھانچے کے انvestments کے لئے مستقل توسیع کا بنیادی تقاضا ہے۔

ایمیزون نے 2026 کے نقد کیپیکس ہدایات کو 200 ارب سے بڑھا کر 220 ارب ڈالر کر دیا ہے، اور 2027 کے آخر تک دستیاب بجلی کی صلاحیت 2025 کے مقابلے میں دگنا ہونے کی توقع ہے۔ ٹرینیوم چپ کو اینتھروپک اور اوپن اے آئی نے کئی سالوں کے لیے کئی گیگاواٹ کا عہد کیا ہے۔ AWS کا بیکلاگ 496 ارب ڈالر ہے، جو پچھلے سال کے مقابلے میں 100 فیصد سے زیادہ کا اضافہ ہے۔

گوگل کلاؤڈ کی آمدنی 82% تک تیز ہو گئی، جبکہ بیکلاگ 5140 ارب ڈالر کے قریب ہے۔ 2026 کے لیے کیپیکس کا رہنمائی سطح 1950-2050 ارب ڈالر تک بڑھا دیا گیا ہے، جس میں مینجمنٹ نے دوبارہ تصدیق کی کہ 2027 تک خرچہ “قابلِ ذکر طور پر بڑھے گا”۔ میٹا نے 2026 کے لیے کیپیکس کا رہنمائی سطح 1300-1450 ارب ڈالر تک محدود کر دیا ہے اور بیلےڈ کے ساتھ مل کر 1 جی واٹ ڈیٹا سنٹر ترقی دی ہے۔

گولڈمن سیکس نے کسٹم چپس کے رجحان پر خصوصی زور دیا ہے۔ ایمیزون کی ٹرینیوم کو بڑے صارفین کی طرف سے کئی سالوں کے لیے عہد نامے حاصل ہوئے ہیں، جبکہ گوگل کے ٹی پی یو نے بیکلاگ کے اضافے میں براہ راست اہم کردار ادا کیا ہے، اور مائیکروسافٹ بھی اپنی خود ساختہ چپس کی تنصیب کو وسعت دے رہا ہے۔ کسٹم چپس نیکوڈیا کو مکمل طور پر متبادل نہیں بنیں گی، لیکن ان سے اعلیٰ پیکیجنگ اور ٹیسٹنگ آلات کے لیے نئی اضافی مانگ پیدا ہوگی۔

ٹی ایس ایم سی نے 2026 کے ریونیو کا ہدف "30% سے زیادہ کی نمو" سے بڑھا کر "40% سے تھوڑا زیادہ" کر دیا ہے، جس کے بنیادی وجوہات HPC اور AI ہیں۔ سرمایہ کاری کا خرچ 520-560 ارب سے بڑھا کر 600-640 ارب امریکی ڈالر کر دیا گیا ہے، اور آنے والے تین سالوں میں سرمایہ کاری "اہم طور پر" پچھلے دور سے زیادہ ہوگی۔ خرچ N2 اور اس کے بعد کے نوڈس، اعلیٰ پیکیجنگ، اور 2028 میں تجارتی سطح پر پیداوار کے لیے A14 پر مرکوز ہوگا۔

سیمیسونگ کے انتظامیہ کا خیال ہے کہ اسٹوریج کی فراہمی میں کمی 2027 تک شدید ہو جائے گی اور 2028 تک جاری رہے گی۔ لمبے مدتی معاہدے پہلے ہی عالمی پانچ بڑے ڈیٹا سینٹر کلائنٹس کو کور کر چکے ہیں، اور مزید مذاکرات جاری ہیں جن کے نتیجے میں منصوبہ بند تولید کا 60 فیصد سے 70 فیصد تک کور ہو سکتا ہے۔ گولڈمن سیکس کا خیال ہے کہ LTA کوریج میں اضافہ مستقبل کی سرمایہ کاری کی ضرورت کی دستیابی بہتر کرتا ہے۔

WFE (ویفر فیکٹری اسکیپنٹ خرچ) کے تخمنوں میں بھی اضافہ کیا گیا ہے۔ لیم ریسرچ نے 2026 کے WFE کے تخمنے کو 140 ارب سے بڑھا کر 150 ارب امریکی ڈالر کے دائرہ میں رکھا ہے، جبکہ KLA نے بھی اسے 150 ارب امریکی ڈالر سے زائد کر دیا ہے اور 2027 کے لیے 190 ارب امریکی ڈالر کو مناسب سطح قرار دیا ہے۔ گولڈمین ساکس امریکا ٹیم نے 2026/27/28 کے لیے WFE کو lầnً 1410 ارب، 1860 ارب اور 2080 ارب امریکی ڈالر کے تخمنے کے ساتھ پیش کیا ہے۔ گولڈمین ساکس کا خیال ہے کہ 2026 میں چین کا WFE مستقل رہے گا یا تھوڑا بڑھے گا، اور یہ کسی بھی طرح کا بوجھ نہیں بنے گا۔

گولڈمن سیکس نے پانچ کمپنیوں کے لیے ٹرانسمیشن منطق کو ایک ایک کر کے واضح کیا۔

ASML: ٹی وی ایس کی سرمایہ کاری میں اضافہ اور اسٹوریج کی پیداوار میں توسیع، جس سے EUV اور ایڈوانسڈ DUV کی مانگ بڑھ رہی ہے۔ N2 سے مزید چھوٹے نوڈز کی طرف جانے پر، ہر نسل کے لیے زیادہ لیتھوگرافی لیئرز کی ضرورت ہوتی ہے۔ گولڈمن سیکس نے مارکیٹ کے خیالات کا جواب بھی دیا ہے کہ لیتھوگرافی شعبے میں نئے داخل ہونے والوں کے بارے میں۔ ایک ایسا پرانا مقابلہ جس کے پاس DUV ڈرائی لیتھوگرافی میں دہائیوں کا تجربہ ہے، وہ بھی امربڈ DUV میں منتقل ہونے میں ناکام رہا، امربڈ DUV سسٹم بنانے کا عمل مارکیٹ کے خيال سے بہت زیادہ مشکل ہے، نہ کہ EUV کے بارے میں۔

ASMI: ایڈوانسڈ لاجک اور DRAM کی سرمایہ کاری ALD اور ایپیٹاکس کی مانگ کو سہارا دے رہی ہے۔ گیٹ-آل- arounڈ (GAA) ٹیکنالوجی ALD کے застعمال کو وسعت دے رہی ہے، اسٹوریج فرماں صلاحیت بڑھا رہی ہیں، اور TSMC کی لمبے مدتی نوڈ راستہ اور Samsung کی اسٹوریج کے لیے مستقل تنشہ کی توقعات عمل کی شدت میں اضافے کی واضح تصویر فراہم کرتی ہیں۔

BESI: کسٹم چپس کی عامیانہ استعمال اور اعلیٰ پیکیج کی سرمایہ کاری کے ذریعے ڈیوائس کے застعمال کے دائرہ کو وسعت دی جا رہی ہے۔ TSMC اعلیٰ پیکیج کی صلاحیت میں اضافہ کر رہا ہے، جبکہ TPU، Trainium، Maia جیسے اپنے تیار کردہ ایکسلریٹرز کی پیداوار بڑھ رہی ہے۔ Chiplet آرکٹیکچر اور اعلیٰ پیکیج کی وجہ سے زیادہ چپس کو پس منظر کنکشن اور مکسڈ بانڈنگ جیسے طریقہ کاروں سے گزرنا پڑتا ہے، جس میں BESI کے اسمبلی پروڈکٹس کا شامل ہونا ہے۔

نیبیوس: ابر فراہم کنندگان کی صلاحیت کا اضافہ جاری ہے، اور کمپوٹیشنل طاقت کی فراہمی اور تقاضے کے درمیان فرق بڑھ رہا ہے۔ تقاضہ بڑے ماڈل ڈویلپرز سے کاروباری کام کے بوجھوں کی طرف منتقل ہو رہا ہے، نیبیوس صلاحیت بڑھا رہا ہے اور زیادہ کاروباری صارفین حاصل کر رہا ہے۔

ٹیکنوپروب: فاؤنڈری اور میموری کی پیداوار میں اضافہ ایکسلریٹرز کی پیداوار کو بڑھا رہا ہے، جس سے پروب کارڈ کی مانگ بڑھ رہی ہے۔ جتنا زیادہ کسٹم چپس ہوں گی، اتنی ہی زیادہ پروب کارڈز کی کسٹمائزیشن کی ضرورت ہوگی۔ چپلیٹ آرکیٹیکچر اور اڈوانسڈ پیکیجنگ ٹیسٹنگ کی شدت بڑھا رہے ہیں، اور پیکیج سے پہلے خراب چپس کو شناخت کرنے کا اہمیت بڑھ رہی ہے، جس میں پروب کارڈ اہم کردار ادا کرتا ہے۔

云 فراہم کنندگان کا سرمایہ کاری کا خرچہ اب بھی بڑھ رہا ہے، ویفر فیکٹریوں کی آمدنی اور سرمایہ کاری کی ہدایات میں اضافہ ہوا ہے، اسٹوریج فرموں کا خیال ہے کہ سپلائی کی کمی 2028 تک جاری رہے گی، اور WFE کے تخمینے بھی بڑھائے گئے ہیں۔ گولڈمن سیکس کا جائزہ ہے کہ AI سرمایہ کاری کی منتقلی کی سلسلہ وار قوت مسلسل مضبوط ہو رہی ہے — پہلے کلاؤڈ فراہم کنندگان سے لے کر ویفر فیکٹریوں اور پھر اسکے بعد اسکے اوزار فراہم کنندگان تک، ہر مرحلہ تقاضے کی تصدیق کر رہا ہے۔ ASML، ASMI، اور BESI ترتیب سے لیتھوگرافی، ڈپوٹشن، اور پیکیجنگ اور ٹیسٹنگ جیسے تین اہم مراحل پر قابض ہیں، جبکہ Nebius اور Technoprobe اپنے الگ الگ نشستوں میں زائد تقاضے کو پورا کر رہے ہیں۔ مارکیٹ کا توجہ AI چپس پر صرف NVIDIA اور کسٹم چپس پر مرکوز ہے، جبکہ اس سے اوپر کے اوزاروں والے حصوں کو فائدہ پہنچنے کی مسلسل اور وسیع مدت کو نظرانداز کیا جا رہا ہے۔

الحقوق محفوظة: يُعد هذا المقال تجميعًا وتفسيرًا من قبل تشاو شيانغ ريسيرش لتقرير بحثي صادر عن وسيط خارجي (غولدمان ساكس، 31 يوليو 2026)، مع دمج معلومات السوق العامة. جميع التصنيفات، وأسعار الهدف، وتوقعات الأرباح، والقرارات ذات الصلة المذكورة في هذا المقال هي آراء محللي الوسيط وتعكس موقف مؤسستهم فقط، ولا تمثل آراء تشاو شيانغ ريسيرش، ولا تشكل أي نصيحة استثمارية. السوق يحوي مخاطر، ويجب اتخاذ القرارات بشكل مستقل. لا ينبغي استخدام هذا المقال كأساس للشراء أو البيع لأي أوراق مالية.