سینیٹ میں اسٹیبل کوائن ییلڈ پروفیژنز کی وجہ سے کلارٹی ایکٹ روک گیا

CLARITY Act، جو کہ سالوں میں سینیٹ کے فلور تک پہنچنے والی سب سے طموحی کرپٹو قانونی منصوبہ ہے، ایک دیوار سے ٹکرا گئی ہے۔ اور یہ دیوار کچھ دھوکہ دہنے والی سادگی سے بنی ہوئی ہے: سود کی ادائیگیاں۔

سینیٹ کے جمہوریہ افراد ایسی provisions کے خلاف ہیں جو اسٹیبل کوائن جاری کنندگان کو حاملین کو آمدنی فراہم کرنے کی اجازت دیں گی، ایک خصوصیت جو روایتی بینکس اپنے ڈپازٹ بنیاد کے لیے ایک وجودی خطرہ سمجھتے ہیں۔ یہ تنازعہ اس وقت سینیٹ کے اگست کے ریسیس کے قریب آنے کے ساتھ بل کی پیش رفت کو مکمل طور پر روک دیا ہے، جس سے کرپٹو صنعت کو قانونی تنظیم کا بہترین موقع قانونی عدم یقین میں چھوڑ دیا گیا ہے۔

ڈیجیٹل ایسٹ سیٹ مارکیٹ کلیرٹی ایکٹ، جسے باقاعدگی سے H.R. 3633 کہا جاتا ہے، جولائی 2025 میں ہاؤس سے گزرا۔ اس نے مئی 2026 میں سینیٹ بینکنگ کمیٹی کو 15-9 کے ووٹ سے عبور دے دیا، جو واشنگٹن کے معیارات کے مطابق حقیقی رفتار لگ رہا تھا۔

پھر اسٹیبل کوائن کا ییلڈ مسئلہ بن گیا۔ پہلے سینیٹ کی بحثوں میں، اس پاسے کو قانون کے ترقی کا “ایک واحد سب سے بڑا رکاوٹ” قرار دیا گیا تھا۔ مذاکرہ کرنے والوں نے ایک مساوی حل تلاش کرنے کی کوشش کی جس میں روایتی بینک کے سود کے قریب ییلڈ ڈھانچوں کو منع کیا جائے، جبکہ کچھ قسم کے انعامات کو محفوظ رکھا جائے۔ بینکنگ گروپس نے اسے ناکافی قرار دے دیا۔

ان کا دعویٰ سادہ ہے: اگر اسٹیبل کوائنز سود کما سکتی ہیں، تو وہ بینک ڈپازٹس جیسی لگنے لگتی ہیں۔ اور اگر وہ بینک ڈپازٹس جیسی لگتی ہیں لیکن اتنے ہی ریگولیٹری بوجھ کے بغیر، تو پیسہ بینکوں سے نکل کر اسٹیبل کوائن پلیٹ فارمز کی طرف بہنے لگتا ہے۔ بینکنگ لابی کے پاس پیپال جیسی کمپنیوں کا حوالہ ہے جو پہلے ہی ڈیجیٹل اثاثوں پر سود فراہم کر رہی ہیں، جو ثابت کرتا ہے کہ یہ صرف ایک فرضی فکر نہیں ہے۔

اس بل کو سینیٹ کے فلور پر کلوچر کے لیے 60 ووٹس کی ضرورت ہے۔ عام حالات میں یہ ایک اونچا بار ہے۔ اب جبکہ جمہوریہ سینیٹرز آمدنی کے پروویژنز کے بارے میں زیادہ فکر مند ہو گئے ہیں، ریسیس سے پہلے اسے منظور کرنا مزید مشکل لگ رہا ہے۔

جنیس ایکٹ، جو اسٹیبل کوائن کے تنظیم پر مبنی ایک پہلے کا قانون تھا، پہلے ہی جاری کنندگان کو زیادہ سے زیادہ منافع فراہم کرنے سے روک رہا تھا۔ کلارٹی ایکٹ کا مقصد اس فریم ورک پر مزید تعمیر کرنا تھا جبکہ ڈیجیٹل اثاثوں اور ڈیفی کے لیے وسیع مارکیٹ سٹرکچر کے قوانین شامل کرنے کا بھی مقصد تھا۔

لیکن کمیٹی کے مذاکرات سے نکلنے والا مصالحہ زبان وہ خلیجیں پیدا کرتی ہے جنہیں بینکنگ گروپس "لوپہولز" کہتے ہیں۔ وہ دلیل دیتے ہیں کہ موجودہ الفاظ کے مطابق اسٹیبل کوائن پلیٹ فارمز ایسے انعامات فراہم کرنے کی اجازت رکھتے ہیں جو نام کے لحاظ سے سود کے برابر نہیں ہوتے، لیکن عملی طور پر ڈپازٹس کو تنظیمی آرٹریج کے ذریعے نکال رہے ہوتے ہیں۔

کچھ جمہوری سینیٹر جو ابتدائی طور پر بل کے حامی تھے، وہ اس کے موقف میں تبدیلی لائے ہیں کیونکہ ریسیس ڈیڈ لائن کے قبل دونوں بینکنگ اور کرپٹو سیکٹرز کی لابنگ زیادہ تشدد کے ساتھ ہوئی۔ آئیے، یہ پتہ چلا ہے کہ منافع کا سوال جماعت کے اندر اس سے زیادہ گہرا ہے جتنا قیادت نے ابتدائی طور پر سمجھا تھا۔

اسٹیبل کوائن کا منافع واحد رکاوٹ نہیں ہے۔ فیڈرل افسران کی ڈیجیٹل ایسٹس سرگرمیوں سے جڑی اخلاقی دفعات بھی ایک رکاوٹ کے طور پر سامنے آئی ہیں۔ منافع کی فکر اور اخلاقی زبان کا مجموعہ اس قانون کو دو سطحوں پر مقابلہ کا سامنا کرنا پڑ رہا ہے۔

سینیٹ کی قیادت نے اگست کی ریسیس سے پہلے ممکنہ ووٹ کا اشارہ دیا ہے، لیکن ریاضی مشکل لگ رہی ہے۔ دونوں طرف سے باہری لابنگ ایک جنونی سطح تک پہنچ گئی ہے، جہاں بینکنگ ٹریڈ گروپس اور کرپٹو کی حمایت کرنے والی تنظیمیں بے فیصلہ سینیٹرز کو متوجہ کرنے کے لیے مقابلہ کرتے ہوئے مقابلہ کر رہی ہیں۔

کریپٹو صنعت کے لیے، اسٹیک کنcreet ہیں۔ منظور ہونے والی CLARITY Act امریکی ڈیجیٹل ایسٹ سے متعلق سب سے واضح تنظیمی فریم ورک فراہم کرے گی، جو ٹوکن کلاسیفیکیشن سے لے کر DeFi کی نگرانی اور انجیمن کے ذرائع تک سب کچھ شامل کرے گی۔