جب ایک ہیج فنڈ دو سال سے کم وقت میں صرف صفر سے 45 ارب ڈالر تک انتظام کیے گئے اثاثوں تک پہنچ جائے، تو کہانی کے صرف دو ممکنہ اختتام ہو سکتے ہیں۔ 30 جولائی، 2026 کو، سٹویشنل ایورینس ایل پی کو معلوم ہوا کہ انہیں کونسا اختتام ملا۔
سیٹیڈل سیکورٹیز نے سیچوئیشنل ایورینس ایل پی، جو سابقہ اوپنای آئی ریسرچر لیوپولڈ ایشینبرینر کی جانب سے قائم کیا گیا ای آئی فوکسڈ ہیج فنڈ ہے، کے عوامی ایکویٹی ہولڈنگز کو حاصل کرنے کے لیے 10 ارب ڈالر ادا کیے۔ یہ معاہدہ کین گرِفِن کے فرم کو ایک پورٹ فولیو دے دیتا ہے جو تقریباً بالکل ای آئی انفراسٹرکچر پر مشتمل ہے، اس وقت جب ان پر کیے گئے بیٹس بہت خراب طریقے سے ناکام ہو چکے ہیں۔
کیسے 45 ارب ڈالر کا فنڈ ایک فائر سیل میں ختم ہو گیا
سیچوئیشنل ایورینس 2024 میں شروع ہوا اور اس کی حمایت کولیسن بھائیوں اور نیٹ فرائیڈمن سمیت بڑے ٹیک سرمایہ کاروں نے کی۔ اس فنڈ نے AI انفراسٹرکچر پر مشتمل ایک مرکوز پورٹ فولیو تیار کیا: ڈیٹا سینٹرز، بجلی فراہمی کمپنیاں، سیمی کنڈکٹرز، اور بلٹ کوائن مائنرز جو اعلیٰ پرفارمنس کمپوٹنگ کی طرف منتقل ہو رہے تھے۔
اپنے اوج پر، فنڈ کے ذمہ داریوں کی کل رقم تقریباً 45 ارب ڈالر تک پہنچ گئی۔ فروخت سے تھوڑی دیر پہلے، یہ رقم 20 ارب ڈالر سے زائد پر کم ہو چکی تھی۔ ٹرانزیکشن کے وقت جو پورٹ فولیو کا عوامی طور پر ٹریڈ ہونے والا حصہ 10 ارب سے 16 ارب ڈالر کے درمیان قیمت رکھتا تھا، وہ مسئلے کے مرکز میں تھا۔ سیچوئیشنل ایورینس نے اپنی پوزیشنز کا ایک بڑا حصہ لیوریج کے ذریعے فنانس کیا تھا۔ جب مڈ-2026 میں AI سے متعلق اسٹاکس کا رجحان بگڑنا شروع ہوا، تو مارجن کالز آنا شروع ہو گئے، اور فنڈ کو فوری طور پر نقدینگی کی ضرورت تھی۔
holdings میں بٹ کوائن مائنز Core Scientific، ٹکر CORZ، اور Iris Energy، ٹکر IREN شامل تھے، دو کمپنیاں جنہوں نے AI ورک لوڈز کے لیے هائی-پرفارمنس کمپیوٹنگ انفراسٹرکچر فراہم کرنے والی کمپنیوں کے طور پر اپنی پوزیشن دوبارہ ترتیب دے دی تھی۔ مکمل فروخت سے پہلے فنڈ کے پاس وسیع $5.5 ارب ایکوٹی پورٹ فولیو کے اندر تقریباً $1 ارب بٹ کوائن مائننگ اسٹاکس تھے۔ سیتیل کی خریداری میں سٹیویشنل ایوارنس کی لیورجڈ پوزیشنز کا قرض سے finanсed حصہ بھی شamil تھا، صرف بنیادی ایکوٹی تک محدود نہیں۔
کیوں سیٹیلیڈ پر چیک ظاہر ہوا
وضعیت کی آگاہی کے لیے، یہ لین دین بچنے، یا کم از کم ایک منظم طریقے سے ختم ہونے کا انتظام کرتا ہے۔ ایک فنڈ جو ایک ساتھ مارجن کالز اور گرتی ہوئی این اے وی کا سامنا کر رہا تھا، کے پاس محدود اختیارات تھے: متاع کو تنگ قیمت پر بیچنا، ادھار دینے والوں کے ساتھ مذاکرات کرنا، یا ایک واحد کاؤنٹر پارٹی تلاش کرنا جو پوری پوزیشن کو اپنے ہاتھوں میں لینے کو تیار ہو۔ سیٹیڈیل وہ کاؤنٹر پارٹی بن گیا۔
اشنبرنر نے اپنی عوامی تھیس کو اس خیال پر بنایا تھا کہ AI انفراسٹرکچر ایک نسل کا سب سے اہم سرمایہ کاری کا موقع ہے۔ اس کی 2024 کی مصنوعی عام ذہانت کے اوقات پر مبنی مقالات کی سیریز نے کافی توجہ حاصل کی اور فنڈ کے ابتدائی فنڈنگ کو فروغ دیا۔
ای آئی انفراسٹرکچر میں سرمایہ کاری کے لیے اس کا کیا مطلب ہے
خاص طور پر بٹ کوائن مائنز کے لیے، قیمت میں تبدیلی نمایاں ہے۔ کور سائینٹفک اور آئریس انرجی نے پچھلے دو سالوں تک بازار کو یہ قائل کرنے کی کوشش کی کہ وہ کرپٹو مائنز کے بجائے AI انفراسٹرکچر کمپنیاں ہیں۔ اس قدر کا مجبور فروخت کنندہ ان کے اسٹاک پر ٹکرنا اس بات کا اصل ٹیسٹ ہے کہ کیا یہ دوبارہ درجہ بندی برقرار رہتی ہے۔