ایک 24 سالہ سابقہ OpenAI ریسرچر نے دنیا کے ایک سب سے زیادہ مقبول ہیج فنڈ کو تعمیر کیا۔ پھر لیوریج نے وہی کیا جو لیوریج ہمیشہ کرتا ہے۔
30 جولائی کو، سیٹیلیڈ نے سٹیویشنل ایورینس کے عوامی ایکویٹی پورٹ فولیو کو تقریباً 16 ارب ڈالر کی قیمت پر خرید لیا، جس کا معاہدہ ایک مختصر نیلامی عمل کے بعد ایک بڑی چھوٹ پر مکمل ہوا۔ اس اقدام نے فوراً AI شعبے میں پھیلی گھبراہٹ کو کم کر دیا، جس سے AI اسٹاکس میں ایک ریلیف رالی شروع ہو گئی جو پچھلے ہفتہ جاری تشدد کے دوران متاثر ہو چکے تھے۔
یہ بات ہے: سیچوئیشنل ایورینس کوئی اجنبی فنڈ نہیں تھا جو کسی کونے میں خاموشی سے تباہ ہو رہا ہو۔ اس کے اپنے اوج پر، فنڈ نے تقریباً 45 ارب ڈالر کے اثاثوں کا انتظام کیا، جو ایسے منافع سے چل رہا تھا جیسے ٹائپو ہو گیا ہو۔ فنڈ نے صرف 2026 کے پہلے نصف سال میں 439 فیصد کا فائدہ رپورٹ کیا، جبکہ 2024 کے شروع میں اس کے شروع ہونے کے بعد تک جمعہ منافع 1,000 فیصد سے زائد تھا۔
ایک راکٹ شپ کیسے ایندھن ختم ہو گیا
لیوپولڈ اشینبرینر نے 2024 میں اوپن اے آئی چھوڑنے کے بعد سٹویویشنل ایورینس کی بنیاد رکھی، جس میں انہوں نے اے آئی کے راستے کے بارے میں اپنے عقیدے کو سیکٹر کے بڑے ناموں پر مرکوز، لیوریج والی بیٹ پر مرکوز کیا۔ یہ حکمت عملی اے آئی بوم کے دوران بہت خوبصورتی سے کام کی، جس میں فنڈ نے اپنے پورٹ فولیو کو ذرائع کے مطابق اپنی عوامی شیئرز کی پوزیشنز پر تقریباً 4x لیوریج کے ذریعے تیزی سے بڑھایا۔
ای آئی اسٹاکس میں تیزی سے گرنے کے باعث، ایس کے ایچ ہائیکس سمیت کلیدی ہولڈنگز سب سے زیادہ متاثر ہوئے، جس سے گولڈمن سیکس اور جے پی مورگن چیس جیسے پرائم بروکرز نے مارجن کالز کیں۔ جب آپ کے بروکرز زیادہ کالٹیرل کا مطالبہ کرنے لگیں اور آپ مکمل طور پر لیوریجڈ ہوں، تو ریاضی جلد خراب ہو جاتی ہے۔
سٹیویشنل ایورنس کے عوامی پورٹ فولیو کی اجباری لیکویڈیشن نے ایک خطرناک فیڈ بیک لوپ پیدا کر دیا۔ فنڈ کے ان وائنڈ کے باعث فروخت کا دباؤ AI اسٹاکس کو نیچے دھکیل دیا، جس سے مزید فروخت ہوئی، جس نے قیمتیں مزید نیچے دھکیل دیں۔
ٹرانزیکشن کے بعد، سٹویشنل ایورینس کے ذریعہ مدیریت کی جانے والی اثاثوں کی رقم $45 بلین کے اعلیٰ نقطہ سے لگभग $10 بلین تک گر گئی۔
سیٹیڈل وہ کردار ادا کرتا ہے جسے وہ سب سے بہتر جانتا ہے
سیٹیڈیل نے مارکیٹ پرائس سے کم قیمتوں پر 16 ارب ڈالر کے AI ہولڈنگز کو جذب کرکے اس بات پر بھروسہ کیا ہے کہ فروخت زیادہ ہو گئی تھی اور AI پر لمبے مدتی تصور پر برقرار رہا ہے۔ سیٹیڈیل کے خریدار کے طور پر داخل ہونے کا اعلان، جس نے پورٹ فولیو کو بے ترتیب لیکویڈیشن کے ذریعے کھلے مارکیٹ میں ڈالنے سے روکا، نے 30 جولائی اور 31 جولائی کو AI اسٹاکس کو بڑھنے پر مجبور کر دیا۔ مختصر بائڈنگ عمل سے ظاہر ہوتا ہے کہ دیگر ادارتی کھلاڑی بھی اس پورٹ فولیو میں دلچسپی رکھتے تھے۔
ایسے سرمایہ کاروں کے لیے اس کا کیا مطلب ہے جو AI ٹریڈ کو دیکھ رہے ہیں
سیچویشنل ایورینس کا بلو اپ ایک کیس اسٹڈی ہے جو دکھاتی ہے کہ جب ایک متغیر شعبے میں عقیدہ اور زیادہ لیوریج کا مقابلہ ہوتا ہے تو کیا ہوتا ہے۔ ایک فنڈ جو اپنی شروعات سے 1,000% سے زیادہ ریٹرن دے چکا تھا، اب بھی جب موج بدلی تو اس نے اپنی زیادہ تر قیمت کھو دی، کیونکہ لیوریج نقصانات کو بھی اتنے ہی موثر انداز میں بڑھاتا ہے جتنے کہ منافع کو۔
سیٹویشنل ایورینس کو رپورٹ کے مطابق قیمتی نجی سرمایہ کاریاں، خاص طور پر Anthropic، جو Claude کے پیچھے AI کمپنی ہے، میں اسٹیک برقرار رکھتا ہے۔ نجی ملکیتیں عوامی شیئرز کے مقابلے میں اسی مارجن کال کے اثرات کے زیر اثر نہیں تھیں، جس کا مطلب ہے کہ اگر Anthropic اپنے رجحان کو ایک اہم AI لیب کے طور پر جاری رکھے تو فنڈ کے باقی 10 ارب ڈالر کے اثاثے اب بھی نمایاں قیمت رکھ سکتے ہیں۔
خاصة طور پر کرپٹو سرمایہ کاروں کے لیے، پورا سیچوئیشنل ایورینس ساگا روایتی ایکویٹی مارکیٹس میں پورا ہوا، جس میں کوئی کرپٹو ٹوکن یا ڈیجیٹل اثاثے شامل نہیں تھے۔