مصنف: چانگ یاکی، وول سٹریٹ ویزن
سیٹیڈل کی طرف سے ہیج فنڈ Situational Awareness کے علیحدہ اسٹاک پورٹ فولیو کی خریداری، مارکیٹ ماہرین کے مطابق، اس AI اسٹاکس کی گرنے کی لہر کو روکنے کا اہم قدم سمجھی جا رہی ہے۔ یہ سودا ایک جانے چھوٹے مجبور فروخت کنندہ کو ختم کرتا ہے اور سیمی کنڈکٹر سیکٹر کو مزید گرنے سے بچاتا ہے۔
کین گرفین کے زیر انتظام سیٹیڈل نے گزشتہ چارعہ کو سیچویشنل ایورینس کے تقریباً 160 ارب ڈالر کے عوامی اسٹاک پورٹ فولیو کو 10 فیصد سے زیادہ کی ڈسکاؤنٹ پر خریدا۔ کئی بازار کے شرکاء کے مطابق، اس سود نے اس فنڈ کے AI پوزیشنز کی بڑے پیمانے پر فروخت کو روک دیا اور مزید ڈھیر ہونے سے بچایا۔ یہ خبر سامنے آنے کے بعد، امریکی ٹیکنالوجی اسٹاکس نے تقریباً چار ماہ کی تاریخ میں سب سے بڑا روزانہ فائدہ درج کیا، جبکہ کوریا کے چپس سے زیادہ منسلک بورس نے جمعہ کو تقریباً 18 فیصد تک ریکووری کی۔
بازار کا تیزی سے اُلٹنا بالکل Situational Awareness کے "بچنے" کی وجہ سے نہیں ہوا۔ سرمایہ کار اور تجزیہ کار دونوں نے بتایا کہ مائیکروسافٹ کی بُھری ہوئی رپورٹ نے بھی ٹیکنالوجی کے بڑے کمپنیوں کے AI انویسٹمنٹ کے لیے قابلِ برقرار رہنے کے بارے میں فکر کو کم کرنے میں مدد کی۔ تاہم، Situational Awareness کی پریشانی نے سرمایہ کاروں کو چپس اسٹاکس پر لگاتار دباؤ کے جذبہ کو سمجھنے کے لیے "ایک پسندیدہ کہانی" فراہم کی۔
تین ہفتے کا معمہ: دوسری گرنے والی لہر کو کون چلا رہا ہے؟
سیچوئیشنل ایورینس Leopold Aschenbrenner نے قائم کیا، اور فنڈ کی مرکزی سرمایہ کاری 2026 کے پہلے نصف سال میں وال سٹریٹ کے AI کے موڑ کو چلانے والے سیمی کنڈکٹر اور AI انفراسٹرکچر کی کمپنیوں پر مرکوز ہے۔ اس دوران، چپ سازوں جیسے AI انفراسٹرکچر فراہم کنندگان بڑے ٹیک "اولٹرا سکیل کلاؤڈ فارمرز" سے مارکیٹ کی قیادت کا ہاتھ تھام لیتے ہیں۔
تاہم، یہ ٹریڈنگ سمت بہت زیادہ مصروف ہو چکی ہے۔ امریکی بینک کی جولائی کی سروے کے مطابق، 82% مشاركین نے "گلوبل سیمی کنڈکٹرز پر لانگ پوزیشن" کو عالمی سب سے زیادہ مصروف ٹریڈ کے طور پر درج کیا ہے۔ فیلیڈیلیا سیمی کنڈکٹرز انڈیکس نے سال کے آغاز سے جون کے آخر تک اپنی قیمت دوگنا کر لی، لیکن اس کے بعد تقریباً 20 فیصد کا ریکال ہوا؛ جبکہ عالمی سیمی کنڈکٹرز اسٹاکس پر مشتمل ناسداک انڈیکس نے اس ہفتے کے منخفض ترین نقطہ تک 3 ٹریلین امریکی ڈالر کی قیمت ختم کر دی ہے۔
موقعیاتی آگاہی، متمرکز حصول اور لیوریج فنانسنگ کی وجہ سے، جولائی میں مارکیٹ کے رجحان میں اچانک تبدیلی کے وقت یہ بہت زیادہ کمزور تھا۔ فنڈ کی طرف سے زیادہ سے زیادہ سٹاکس، جیسے Sandisk اور CoreWeave، کی قیمتیں ایک وقت میں 60 فیصد تک گر گئیں، اور مارکیٹ کی توقع کہ انہیں بڑے پیمانے پر فروخت کرنا پڑ سکتا ہے، نے گرنے کو مزید تیز کر دیا۔
"اگر ایک اعلیٰ لیوریج والے بڑے کھلاڑی کو مجبوراً پوزیشن بند کرنا پڑے، تو بازار کے کچھ حصوں کو پہلے معلوم ہو جائے گا،" وسڈوم انویسٹمنٹ گروپ کے ملکہ ٹریڈنگ ہیڈ مائک زگمنٹ کہتے ہیں، "وہ اس سے منافع حاصل کرنے کے لیے پہلے فروخت کر دیں گے۔"
ایچ ایس بی سی کے سینئر ملٹی ایسٹس سٹریٹجسٹ میکس کیٹنر کا کہنا ہے کہ سیچوئیشنل ایورینس کی پریشانی نے مارکیٹ کو تین ہفتے سے مومینٹم اسٹاکس کے مستقل گرنے کا ایک "کہانی" فراہم کیا ہے:
ہم تین ہفتے تک حیران رہے کہ اس گرنے کے دوسرے مرحلے کو کون چلا رہا ہے۔ اب ہمیں جواب مل گیا ہے، اور ہم آگے بڑھ سکتے ہیں۔
سیٹیڈل نے کارروائی کی، "معلوم فروخت کرنے والے" چلے گئے
سیٹیڈل کے زیرِ انتظام ہونے کا فوری اثر دکھائی دیا۔ سیچوئیشنل ایورینس نے جنہیں اسٹاکس میں زیادہ سرمایہ کاری کیا تھا، وہ پہلے ہی ریباؤنڈ میں اگے نکل گئے — نیدرلینڈز کی AI انفراسٹرکچر کمپنی نیبیوس نے بدھ کے منخفض نقطے سے تقریباً 30% کا ریباؤنڈ دکھایا، جبکہ اس فنڈ کے پاس مئی تک اس کے 5.6% حصص تھے؛ اینرجی کمپنی بلوم انرجی نے اسی دوران تقریباً 40% تک اضافہ کیا، جبکہ سیچوئیشنل ایورینس کے پاس اس کے تقریباً 2% حصص تھے۔
سوئٹزرلینڈ کے Syz بینک کے چیف انویسٹمنٹ آفیسر چارلز-ہنری مونشو کا کہنا ہے: "ایک معلوم اجباری فروخت کنندہ کو ختم کرنا، بنیادی طور پر مثبت ہے۔"
اس ٹریڈ کی ساخت بھی قابل توجہ ہے۔ مطلع افراد کے مطابق، سیٹیڈیل نے ان اسٹاکس کے پورٹ فولیو کو 10 فیصد سے زیادہ کی ڈسکاؤنٹ پر خریدا۔ سیٹیڈیل کے لیے، یہ نہ صرف کم قیمت پر سرمایہ کاری کا موقع تھا، بلکہ مارکیٹ کو مستحکم کرنے کا بھرپور کردار بھی ادا کر رہا تھا۔
پوشیدہ فکریں: لیوریج اور AI کی قیمت گذاری کے سوال
ہاں، بازار کے جذبات میں واضح بہتری کے باوجود، کچھ تجزیہ کاروں نے ریباؤنڈ کی استحکام کے بارے میں احتیاط کا مظاہرہ کیا ہے۔
اکیڈمی سیکیورٹیز کے ماکرو اسٹریٹجی ہیڈ پیٹر چیر نے چेतاؤ دیا کہ: "اس فروشندہ کو مارکیٹ سے نکالنا واقعی مددگار ثابت ہوا، لیکن اس شعبے میں بہت سارے فنڈز لیوریج کے ساتھ ہیں۔ میرا خیال ہے کہ اگلے دو ہفتے ہم دوبارہ فروخت کے دباؤ کو دیکھیں گے۔"
اس نے مزید واضح کیا کہ بازار میں ساختی مسائل موجود ہیں：
ہم نے اپنے معمول سے زیادہ بڑھا، اور اتنی ہی گہرائی تک گر گئے... AI خرچے کے مناسب ہونے کے سوالات نہیں گھلیں گے۔
اسی دوران، امریکی ٹریژری کے یield کے مستقل بڑھنے کے باعث ہائی ویلیو ٹیکنالوجی اسٹاکس پر دباؤ بڑھنے کی فکر اب بھی جڑ سے ختم نہیں ہوئی۔ سٹیڈل کی طرف سے کارروائی نے AI اسٹاکس کے اس ادھورے تنازع میں سب سے براہ راست "ترش" کو ختم کر دیا ہے، لیکن بازار کے اوپر معلق ساختی دباؤ کا جائزہ لینے کے لیے اب بھی وقت درکار ہے۔