Author: @lufeieth
ایڈیٹ: وو شو بلاکچین
ٹی ایل؛ ڈی آر
- سِرکل نے USDC کی تقسیم، اقتصادی انعامات کے ذریعے USDC کی نمو، مصنوعات کی ترقی اور تقسیم کو فروغ دینے کے لیے 150 سے زیادہ کمپنیوں کے ساتھ معاہدے کیے ہیں۔ بڑی کمپنیوں کے لیے جو USDC کے استعمال کو قابلِ ذکر طور پر بڑھا سکتی ہیں، سِرکل Coinbase کے ساتھ مل کر تعاون کے انتظامات ترتیب دے سکتا ہے۔
- سرکل اور کوین بیس کے درمیان تقسیم کے معاہدے کے مطابق، دونوں پلیٹ فارمز کے باہر کے USDC کے لیے، دونوں کی منظوری شدہ تیسری طرف کے ایکوسسٹم انزیشنز کو کٹوتی کے بعد، باقی "ایکوسسٹم معاشی فائدہ" سرکل اور کوین بیس کے درمیان 50 فیصد 50 فیصد تقسیم ہوگا۔
- ہائپرلکوئڈ کی تعاون کی ترتیب میں کوین بیس، سرکل اور ہائپرلکوئڈ تینوں شریک ہیں۔ اس کوٹر کے اختتام تک، ہائپرلکوئڈ کے پاس موجود USDC کا تقریباً 90% کوین بیس پلیٹ فارم پر اور تقریباً 10% سرکل پلیٹ فارم پر ہے؛ جس کے متعلقہ بلاکچین بیلنس فی الحال 49.52 ارب امریکی ڈالر اور 5.5 ارب امریکی ڈالر ہیں۔
- اوپر ذکر کردہ 90%/10% کا مطلب یہ ہے کہ USDC فنڈز کو Coinbase اور Circle پلیٹ فارم پر نسبتاً شامل کیا جاتا ہے، لیکن یہ تینوں طرفین کے آخری منافع تقسیم کے تناسب کے برابر نہیں ہے۔ Circle نے Hyperliquid کے تعاون اور Coinbase کے درمیان درست تقسیم شرائط کا اعلان نہیں کیا ہے۔
سرکاری افراد نے سرکل (CRCL) کے 2026 کے دوسرے تिमہ کے منافع کال کے دوران USDC تقسیم چینل انعامات، سرکل اور کوائن بیس کے تعاون کے طریقہ کار، اور ہائیپر لکویڈ پلیٹ فارم میں USDC کے منافع کی تقسیم جیسے مسائل پر توجہ مرکوز کی۔
سائکل کے سی ای او نے کہا کہ کمپنی نے پہلے ہی مالی انعامات کے ذریعے شراکت داروں کو USDC تقسیم کرنے اور USDC پر مصنوعات تیار کرنے کے لیے متوجہ کیا ہے۔ جن بڑی کمپنیوں کے پاس USDC کی ترقی میں اہم کردار ادا کرنے کی صلاحیت ہے، سائکل کے پاس Coinbase کے ساتھ مل کر موزوں تعاون کے انتظامات ڈیزائن کرنے کی صلاحیت بھی ہے۔
تاہم، سرکل نے ہائیپرلکوائی کے تعاون کے درست منافع تقسیم کے شرائط کا اعلان نہیں کیا۔ اس ٹیلی فون میٹنگ میں تصدیق کی گئی کہ کوین بیس، سرکل اور ہائیپرلکوائی تینوں اس تعاون میں شامل ہیں؛ جو کوئی ختم ہونے تک، ہائیپرلکوائی کے پاس موجود USDC کا تقریباً 90% کوین بیس پلیٹ فارم پر اور تقریباً 10% سرکل پلیٹ فارم پر موجود ہے۔ یہ فنڈز کا تقسیم لینک پر پتے کے ذریعے بھی دیکھا جا سکتا ہے۔
سِرکل نے 150 سے زیادہ کمپنیوں کے ساتھ USDC تقسیم کے معاہدے پر دستخط کیے ہیں
USDC کے چینل انسپائریشن میکنزم کے بارے میں، سرکل کے سی ای او نے کہا:
ہم نے اب تک کافی تقسیمی انعامات کا انتظام کر لیا ہے، اور ہمارے نیٹ ورک پر کافی شراکت دار تعمیر کر رہے ہیں۔
واقعیت میں، ہمارے نیٹ ورک میں ہزاروں کمپنیاں ہیں۔ ہم 150 سے زائد کمپنیوں کے ساتھ USDC کی نمو، USDC پر مبنی مصنوعات تیار کرنے اور USDC کی تقسیم کے لیے تقسیم کے معاہدے پر دستخط کر چکے ہیں۔
ہم نے اس بات پر بہت دیر تک کام کیا ہے۔ درحقیقت، ہم اکثر Coinbase کے ساتھ اس قسم کے تعاون کرتے ہیں۔
دیگر الفاظ میں، اسٹیبل کوائن کی توزیع کے لیے مالی فوائد کا حصہ دینا Circle کو OUSD کے سامنے آنے کے بعد ایک نئی سوچ نہیں ہے۔ Circle پہلے سے ہی اسی قسم کے ماڈل کو اپنا چکا ہے اور 150 سے زائد کمپنیوں کے ساتھ توزیع کے معاہدے کیے ہوئے ہیں۔
لیکن اس کا مطلب یہ نہیں کہ تمام USDC جوڑنے والے چینلز کو ایک جیسا انعام ملے گا، یا Circle متعلقہ آمدنی کا پورا حصہ اپنے شراکت داروں کو دے دے گا۔ Circle وہ مرکزی چینلز منتخب کرے گا جو USDC کی نمو، ترقی اور تقسیم میں مدد کریں، اور پھر مخصوص شراکت داروں اور استعمال کے مناظر کے مطابق انعامات کی تقسیم کا منصوبہ بنائے گا، جبکہ عملی تقسیم کا تناسب بھی مخصوص شراکت کے لحاظ سے مختلف ہو سکتا ہے۔
سیرکل اور کوین بیس بڑے توزیع چینلز کو مل کر متعارف کرانا چاہتے ہیں
سرکل کے سی ای او نے فون کے میٹنگ میں مزید کہا:
ہم بہت بہترین، باہمی فائدہ پیدا کرنے والی توزیع شراکت داریوں کے قائم کرنے کے لیے مکمل طور پر صلاحیت رکھتے ہیں۔ آپ نے بالکل ہائپرلکوئڈ کا مثال دیا، جس کے علاوہ دیگر مثالیں بھی ہیں۔
اس نے مزید کہا:
ہم نے دیکھا ہے کہ بڑی کمپنیاں USDC نیٹ ورک میں شامل ہونے کے لیے زبردست دلچسپی ظاہر کر رہی ہیں۔ ہم یہ صورتحال دنیا بھر میں دیکھ رہے ہیں۔
جب ہم سمجھتے ہیں کہ کوئی کمپنی USDC کے اضافے اور استعمال میں اہم کردار ادا کر سکتی ہے، تو ہمارے پاس Coinbase کے ساتھ متعلق تعاون قائم کرنے کا مکمل موقع ہوتا ہے۔
اس کا مطلب یہ ہے کہ Circle مستقبل میں مزید بڑی کمپنیوں کے ساتھ تھرڈ پارٹی ڈسٹریبیوشن انسٹیشنٹس کے معاہدے کر سکتی ہے۔ جیسے سامسنگ والٹ جیسے بڑے انٹری پوائنٹس، اگر مستقبل میں وہ USDC کے استعمال اور ڈسٹریبیوشن کو نمایاں طور پر بڑھا سکتے ہیں، تو Circle اور Coinbase اس کے لیے متعلقہ تعاون کے مکینزمز تیار کر سکتے ہیں۔
کوینبیس اور سرکل کے درمیان اس مسئلے پر مفاد بالکل متضاد نہیں ہیں۔ جو اچھے تیسرے پارٹی چینلز USDC کے پیمانے کو بڑھانے کی صلاحیت رکھتے ہیں، دونوں کے لیے پہلے USDC کے کل مارکیٹ کو بڑھانے اور پھر معاہدے کے مطابق منافع تقسیم کرنے کا رجحان ہے۔
سرکل اور کوین بیس کے درمیان تقسیم کے معاہدے کے مطابق، دونوں پلیٹ فارمز کے باہر کے USDC کے لیے، دونوں کے منظور کردہ تیسری طرف کے ایکوسسٹم انزیشنز کو کٹوتی کے بعد باقی رقم کو "ایکوسسٹم اقتصادی فائدہ" کہا جاتا ہے، جسے سرکل اور کوین بیس 50 فیصد کے تناسب سے تقسیم کرتے ہیں۔ اس لیے، اہم تیسری طرف کے چینلز کو انزیشن ملنے سے ضروری نہیں کہ سرکل منفرد طور پر تمام اخراجات برداشت کرتا ہے؛ سرکل اور کوین بیس دونوں متعلقہ تعاون میں شامل ہو سکتے ہیں۔
ہائپرلکوئڈ کی آمدنی کیسے تقسیم کی جاتی ہے؟
آٹونومس اینالسٹ کین سوچوسکی نے ٹیلی فون میٹنگ میں سوال کیا:
ہائیپرلکوئڈ پلیٹ فارم پر USDC، 90% سود کی آمدنی ہائیپرلکوئڈ کے پاس جاتی ہے۔ تو باقی 10% کو سرکل اور کوائن بیس کیا پانچ پانچ فیصد میں تقسیم کیا جاتا ہے؟
سرکل کے سی ای او نے جواب دیا:
ہائپرلکوئڈ کے اس تعاون کے معاہدے میں کوین بیس، سرکل اور ہائپرلکوئڈ تینوں شریک ہیں۔
آن لائن ڈیٹا کے ذریعے، آپ ہائیپر لکویڈ پلیٹ فارم میں فنڈز کہاں ہیں، اور یہ فنڈز کس طرح سرکل پلیٹ فارم یا کوائن بیس پلیٹ فارم میں شامل ہیں، اس کا درست طور پر جائزہ لے سکتے ہیں۔
سالانہ اختتام تک، ہائیپرلکوئڈ کے پاس جمع USDC کا تقریباً 90% Coinbase پلیٹ فارم پر اور تقریباً 10% Circle پلیٹ فارم پر ہے۔
ہم سرکل اور کوین بیس کے درمیان منافع تقسیم کے دقیق تفصیلات پر مزید تبصرہ نہیں کریں گے۔
سی ایف او کے جواب سے تصدیق ہوئی کہ تینوں طرفیں ہائیپرلکوئڈ کے تعاون کے معاہدے میں شامل ہیں، لیکن تجزیہ کاروں نے پیش کیے گئے خاص منافع تقسیم کے طریقے کی تصدیق نہیں کی گئی۔ ہائیپرلکوئڈ، سرکل اور کوین بیس کے درمیان درست تقسیم کے تناسب اور تفصیلی شرائط اب بھی غیر من公开 تجارتی معاہدے کے تحت ہیں۔
یہاں دو مختلف "90%/10%" کے گروپوں کو الگ کرنا ضروری ہے: تجزیہ کار کا مطلب "90%" سے Hyperliquid کو حاصل ہونے والی سود کی آمدنی کا تناسب ہے؛ جبکہ CFO کا مطلب "90%/10%" سے Hyperliquid کے پاس رکھے گئے USDC کا تناسب ہے جو Coinbase اور Circle پلیٹ فارم پر شامل ہوتا ہے۔ بعد والی بات تینوں طرف کے درمیان نہایت نفع کی تقسیم کے تناسب کے برابر نہیں ہے۔
آن چین پر ہائیپر لکویڈ کے USDC کی ملکیت کیسے دیکھی جائے؟
سی ایف او نے اشارہ کیا کہ ہائیپرلکوئڈ پلیٹ فارم میں USDC کہاں واقع ہے، اور متعلقہ فنڈز کو سرکل یا کوین بیس پلیٹ فارم پر شامل کیا گیا ہے، اس کا مشاہدہ بلاکچین ڈیٹا کے ذریعے کیا جا سکتا ہے۔
ابھی، Coinbase پلیٹ فارم پر متعلقہ USDC باقیات 49.52 ارب ڈالر ہیں، جو HyperEVM پر Coinbase Treasury Deployer ایڈریس سے متعلق ہیں۔
سیکل پلیٹ فارم کے تابع USDC کا باقیہ 550 ملین امریکی ڈالر ہے، جو HyperEVM پر سیکل کور ڈپازٹ والیٹ ایڈریس سے متعلق ہے۔
AQAv2 سسٹم دونوں ایڈریسز میں USDC کا باقیہ 90% اور 10% کے قریب برقرار رکھے گا۔ سسٹم ٹریڈز لگاتار دونوں ایڈریسز کو 1:9 کے قریب ری بیلنس کرتے رہیں گے۔
اس لیے، ہائیپرلکوئڈ کے USDC کل مجموعے اور اس کے Circle، Coinbase کے درمیان تفویض کو دیکھتے ہوئے، درج ذیل فارمولا استعمال کیا جا سکتا ہے:
ہائپرلکوئڈ AQAv2 USDC ≈ سرکل کور ڈیپازٹ والٹ باقیہ + کوینبیس خزانہ ڈیپلویئر باقیہ
آن لائن دو ایڈریسز کے بیلنس کا تناسب CFO نے فون میٹنگ میں جاری کردہ مالی سال کے اختتام پر کی ساخت کے مطابق ہے: تقریباً 90% Coinbase پلیٹ فارم پر اور تقریباً 10% Circle پلیٹ فارم پر۔
USDC چینل انزیٹ کا مرکزی مقصد تقسیم کے احجام کو مشترکہ طور پر بڑھانا ہے
سیرکل کے انتظامیہ کے جواب کے مطابق، مالی انگیزہ کے ذریعے تیسری پارٹی چینلز کو متوجہ کرنا عارضی مقابلہ کی حکمت عملی نہیں بلکہ USDC کے طویل مدتی تقسیم کے نظام کا حصہ ہے۔ سیرکل نے 150 سے زائد کمپنیوں کے ساتھ متعلقہ معاہدے کیے ہیں اور بڑے کاروباروں کے لیے جو USDC کے اضافے میں اہم کردار ادا کر سکتے ہیں، کوین بیس کے ساتھ تعاون کے منصوبے تیار کرنے کو تیار ہے۔
ہائپرلکوئڈ نے اس ماڈل کے عملی طریقہ کار کو ظاہر کیا ہے: تیسری پارٹی پلیٹ فارم USDC کے استعمال کو بڑھانے کا ذمہ دار ہے، سرکل اور کوائن بیس مل کر تعاون کے معاہدے میں شامل ہیں، اور پلیٹ فارم کے اندر کے فنڈز 90% اور 10% کے تناسب سے کوائن بیس اور سرکل میں شامل ہوتے ہیں۔
تاہم، بلاکچین پر فنڈز کی ملکیت صرف باہری ناظرین کو یہ دکھا سکتی ہے کہ USDC کس پلیٹ فارم پر شامل ہوا، لیکن تینوں طرف کے درمیان آخری منافع کا تناسب براہ راست استنباط نہیں کیا جا سکتا۔ ہائیپرلکوئڈ، کوائن بیس اور سرکل کے درمیان مخصوص تقسیم کے بارے میں، اب تک صرف ایک تقریبی فریم ورک ہی تصدیق شدہ ہے، جبکہ درست شرائط ابھی تک شائع نہیں ہوئیں۔