سرکل نے 2029 تک کوین بیس USDC ڈیل کو نئی کیا، کوئی تھلی وار ڈویڈنڈز منصوبہ بند نہیں

Circle نے Coinbase USDC معاہدہ 2029 تک دوبارہ جاری کر دیا اور سہ ماہی ڈیویڈنڈز کو خارج کر دیا Circle نے اپنی Q2 2026 ارننگ کال میں تصدیق کی کہ اس کا Coinbase کے ساتھ کمرشل معاہدہ خودکار طور پر اسی شرائط پر دوبارہ جاری ہو گیا ہے، جس کے نتیجے میں USDC، Coinbase کی پروڈکٹ اسٹیک میں مضبوطی سے مربوط رہے گا۔ اگست 2023 میں دستخط ہونے والے اصل تعاون میں خودکار تین سالہ تجدید شامل ہے جب دونوں فریق اپنی ذمہ داریوں کو پورا کریں، جو اس انتظام کو 2029 تک لے جاتی ہے۔ فی الحال کوئی ڈیویڈنڈ نہیں CFO Jeremy Fox Geen نے انویسٹرز کو بتایا کہ Circle کی سہ ماہی ڈیویڈنڈز ادا کرنے کی کوئی منصوبہ بندی نہیں ہے۔ مینجمنٹ کا ارادہ ہے کہ وہ پروڈکٹ ڈیویلپمنٹ، انفراسٹرکچر اور اسٹریٹیجک مواقع کی فنڈنگ کے لیے کیپیٹل کو برقرار رکھے، بجائے اس کے کہ باقاعدہ شیئر ہولڈر پی آؤٹس شروع کرے۔ Circle کا کہنا ہے کہ بزنس میں دوبارہ سرمایہ کاری کرنا شیئر ہولڈر کو ڈیویڈنڈ پروگرام کے مقابلے میں زیادہ منافع دے سکتا ہے — یہ ایک مستقبل پر مبنی دعویٰ ہے جو ایکزیکیوشن، سود کی شرحوں، ریگولیشن اور دیگر رسکس پر منحصر ہے۔ کمپنی کی سالانہ رپورٹ بھی یہی کہتی ہے کہ اس نے ڈیویڈنڈز کا اعلان نہیں کیا اور توقع نہیں ہے کہ قابلِ تصور مستقبل میں کرے گی، اگرچہ بورڈ بعد میں اس پالیسی پر نظرِثانی کر سکتا ہے۔ Coinbase کے ساتھ ٹائی اپ کس طرح دکھتا ہے تعاون کے تحت، Coinbase کے پاس Circle میں مائناریٹی اسٹیک ہے جبکہ Circle USDC کا واحد ایشوئر اور گورنر رہتا ہے۔ Coinbase اپنے ایکسچینج، والٹس اور دیگر پروڈکٹس کے ذریعے USDC کو سپورٹ کرتا ہے اور بنیادی طور پر وہ ادائیگیاں وصول کرتا ہے جو اسٹیبل کوائن کی بیکنگ کرنے والے اثاثوں سے حاصل ہونے والی آمدنی سے جڑی ہوتی ہیں۔ Circle، ایشوئر الاٹمنٹ رکھتا ہے، اس سے پہلے کہ ریزرو انکم کو اس بنیاد پر تقسیم کیا جائے کہ USDC بیلنسز کہاں رکھے گئے ہیں؛ Coinbase کو USDC پر ریزرو انکم کا حصہ اس وقت بھی ملتا ہے جب وہ کسی بھی پلیٹ فارم سے باہر ہولڈ کیا جاتا ہے۔ اسکیل اور اکنامکس - سہ ماہی کے اختتام پر USDC کی سرکولیشن $73.3 بلین تھی، جو سال بہ سال 19% بڑھ گئی۔ - Q2 کے اختتام پر USDC سپلائی کا تقریباً 30% Coinbase پر ہولڈ کیا گیا، جبکہ Circle نے اپنے پلیٹ فارم پر $12.4 بلین (تقریباً 17%) رکھا ہوا تھا۔ - Circle کی کل ریونیو اور ریزرو انکم 7% بڑھ کر $701 ملین تک پہنچ گئی، اگرچہ کم ریزرو ریٹرن ریٹ نے زیادہ سرکولیشن سے ہونے والے کچھ فوائد کو کم کر دیا۔ ڈسٹری بیوشن، پارٹنرز اور بڑی ٹرانسفرز نیا معاہدہ Circle کو دیگر ڈسٹری بیوشن انتظامات کرنے سے نہیں روکتا — Circle کا کہنا ہے کہ اس کے 150 سے زیادہ پارٹنرز ہیں جن کے پاس USDC کو ایکسچینجز، والٹس، پیمنٹ ایپس اور فائنینشل پلیٹ فارمز پر انٹیگریٹ اور ڈسٹری بیوٹ کرنے کے لیے اکنامک انسینٹیوز موجود ہیں۔ Circle اور Coinbase نے تھرڈ پارٹی ڈیپلائمنٹس پر بھی مل کر کام کیا ہے۔ Hyperliquid کا USDC ٹریژری ڈیپلائر بننے کے بعد، Circle نے تقریباً $4.4 بلین USDC کو HyperEVM کے ذریعے Coinbase سے منسلک ایڈریس پر موو کیا — جسے بلاک چین اینالٹکس فرم Arkham نے اس وقت تک کی سب سے بڑی ریکارڈ شدہ USDC ٹرانسفر قرار دیا۔ سہ ماہی کے اختتام تک، Circle کا کہنا تھا کہ Hyperliquid کے تقریباً 90% USDC، Coinbase پر اور تقریباً 10% Circle پر بیٹھے تھے؛ کمپنیوں نے اس فلو سے منسلک ریزرو انکم کی صحیح تقسیم ظاہر نہیں کی۔ JPMorgan نے خبردار کیا ہے کہ Hyperliquid انتظام مارجن پر دباؤ ڈال سکتا ہے، اگرچہ یہ اندازہ بیرونی تھا اور نہ Circle اور نہ Coinbase نے اس کی تصدیق کی۔ کاسٹس اور کیپیٹل الاٹمنٹ ڈسٹری بیوشن، Circle کے سب سے بڑے اخراجات میں سے ایک ہے۔ Circle نے Q1 2026 میں Coinbase سے متعلق ڈسٹری بیوشن کاسٹس میں $330.6 ملین ریکارڈ کیے، جو ایک سال پہلے $303.2 ملین تھا، اور خبردار کیا کہ جیسے جیسے ریزرو انکم بڑھتی ہے اور وہ مزید پارٹنرز شامل کرتا ہے، ڈسٹری بیوشن اخراجات بھی بڑھ سکتے ہیں۔ ایک اور سہ ماہی جس کا مینجمنٹ نے حوالہ دیا، اس میں Circle نے $733.4 ملین ریزرو انکم کے مقابلے میں $460.6 ملین ڈسٹری بیوشن اور ٹرانزیکشن کاسٹس رپورٹ کیں — جو اس بات کو نمایاں کرتی ہیں کہ انویسٹرز نہ صرف USDC سرکولیشن بلکہ یہ بھی ٹریک کرتے ہیں کہ پارٹنر پی آؤٹس کے بعد Circle کے پاس کتنی ریزرو انکم بچتی ہے۔ ریگولیٹری اور انفراسٹرکچر اقدامات Circle ریگولیٹڈ امریکی انفراسٹرکچر میں بھی انویسٹ کر رہا ہے۔ جولائی میں اسے Office of the Comptroller of the Currency سے Circle National Trust قائم کرنے کی حتمی منظوری ملی، جو ابتدا میں Circle اور ایفیلیٹس کو کسٹڈی سروسز فراہم کرے گا اور بعد میں USDC کو بیک کرنے والے اثاثوں کی انسٹی ٹیوشنل کسٹڈی اور مینجمنٹ کو بھی سپورٹ کر سکتا ہے۔ اسی دوران، OCC GENIUS Act کو نافذ کرنے کے لیے رولز ڈرافٹ کر رہا ہے، جو ریزروز، ریڈیمپشن، کسٹڈی، کیپیٹل، آڈٹس اور سپروژن کے لیے اسٹینڈرڈز سیٹ کرے گا — ایک ارتقا پذیر ریگولیٹری ریجیم جو غالباً کمپلائنس اسپینڈنگ میں اضافہ کرے گا۔ انویسٹر ٹیک اوے یہ تجدید Circle کے سب سے اہم کمرشل تعلق پر قریبی مدت کی غیر یقینی صورتحال کو دور کرتی ہے، لیکن انویسٹرز مستقبل کی SEC فائلنگز میں توسیع شدہ مدت، ڈسٹری بیوشن کاسٹس اور انکم اسپلٹس سے متعلق کسی بھی اضافی ڈسکلوزر کو دیکھتے رہیں گے۔ فی الحال، Circle خود کو ایک گروتھ پر مبنی کمپنی کے طور پر پوزیشن کر رہا ہے — کیپیٹل کو ڈسٹری بیوشن، ریگولیٹڈ انفراسٹرکچر، پیمنٹس اور نئی پروڈکٹس کی طرف ڈائریکٹ کرتے ہوئے، بجائے اس کے کہ فوری شیئر ہولڈر پی آؤٹس کی طرف جائے۔ Circle نے جون 2025 میں NYSE پر ٹریڈنگ شروع کی، جب اس نے اپنی IPO کی قیمت $31 فی شیئر مقرر کی۔