چین کا مقداری ہیج فنڈ صنعت صرف ایک ایسا مہینہ گزار چکا ہے جو اپنی تاریخ میں سب سے بدترین مہینوں میں سے ایک ہے۔ صرف لمگ کوئٹنٹ فنڈز نے جولائی میں اوسطاً 17% کا نقصان اٹھایا، جو اتنی شدید کمی تھی کہ نہ صرف حالیہ منافع بلکہ کئی معاملات میں پچھلے سال تک جمع کیا گیا سب کچھ مٹا دیا گیا۔
شانگھائی سن تائم انفارمیشن ٹیکنالوجی کمپنی کے زیر نظر 1,300 سے زیادہ مصنوعات میں سے صرف 4% نے مہینے کو مثبت علاقے میں ختم کر پایا۔
کیا ہوا، اور اس نے اتنی شدت سے کیوں لگا
قریبی وجوہات AI سے منسلک اور ٹیکنالوجی اسٹاکس میں تیز رفتار اُلٹ جانے کی وجہ سے تھیں، جو چین کی بہت سی مقبول سسٹماتک ٹریڈنگ حکمت عملیوں کو چلانے والی گاڑی تھیں۔
CSI 1000 انڈیکس، جو چھوٹی چینی کمپنیوں کا ایک وسیع اندازہ ہے جن پر کوانت فنڈز اکثر مرکوز ہوتے ہیں، جولائی میں تقریباً 20 فیصد گر گیا۔
جس فنڈز کو سب سے زیادہ نقصان پہنچا، وہ وہ تھے جو انڈیکس-اینہانسمنٹ اسٹریٹجیز پر کام کر رہے تھے، جو CSI 1000 یا CSI 500 جیسے بینچ مارک کی نقل کرنے کے ساتھ ساتھ اضافی منافع حاصل کرنے کے لیے ڈیزائن کیے گئے تھے۔ عام حالات میں، ان اسٹریٹجیز نے پچھلے آٹھ سالوں میں CSI 500 بینچ مارک کو سالانہ اوسطاً 8.9 فیصد کے فرق سے پیچھے چھوڑ دیا تھا۔ جولائی میں، اسی انڈیکس کا تعاقب کرنے والی اینہانسڈ اسٹریٹجیز نے مہینے کے آخر تک اپنے بینچ مارک سے 0.85 فیصد کے فرق سے پیچھے رہنا تھا۔
17 جولائی تک کے ہفتے کے دوران، ایک ہائی-فلایر CSI 1000 انڈیکس-اینہانسمنٹ پروڈکٹ میں 15.7% کی کمی آئی۔ ہنٹک انویسٹمنٹ مینجمنٹ نے اسی دوران ایک مشابہ پروڈکٹ پر تخمینہً 16.1% کا نقصان درج کیا۔ مجموعی صنعت کے لحاظ سے، کئی مشہور فنڈز نے 14% سے 16% کے دائرے میں ہفتہ وار نقصان درج کیا۔
ہائی-فلائیر کو خاص طور پر نقصان پہنچتا ہے
لیانگ وین فینگ کی قائم کردہ چیجیانگ ہائی فلائر ایسٹ مینجمنٹ، فرم کے شعبے کے درد کا ایک علامت بن گئی۔ لیانگ چین کے باہر دیپ سیک کے بانی کے طور پر سب سے زیادہ جانے جاتے ہیں، اور ہائی فلائر اپنی تمام حکمت عملیوں کے ذریعے تقریباً 10 ارب ڈالر، 70 ارب یوان سے زائد کا انتظام کرتا ہے۔
جولائی میں ہائی فلائر کے نو مصنوعات 20 فیصد سے زیادہ گر گئے۔ ان میں سے ایک کے علاوہ تمام مصنوعات نے مہینے کے اختتام تک سال بھر کے نقصان کے ساتھ ختم کیا۔
ایک تیزی سے بڑھتی صنعت ساختی خطرے کا سامنا کر رہی ہے
چین کا کوانت ہیج فنڈ صنعت پچھلے کچھ سالوں میں تیزی سے بڑھا ہے، جس کا سبب امیر مقامی سرمایہ کاروں کا انڈیکس-بہتر بنانے والے مصنوعات میں پیسہ لگانا ہے۔ اس شعبے میں اب تک کل انتظام کی جانے والی رقم 2.6 تریلین یوان سے زائد ہو گئی ہے، جو تقریباً 385 ارب امریکی ڈالر کے برابر ہے۔
جولائی کے پتھریلے ہونے سے ظاہر ہوتا ہے کہ ان مدلز کی تعمیر کا طریقہ ساختی کمزوری کا شکار تھا۔ مومنٹم اسٹریٹجیز، اپنے ڈیزائن کے مطابق، جو کچھ کام کر رہا ہو، اس میں مرکوز ہونے کا رجحان رکھتی ہیں۔ ایک ایسے مارکیٹ میں جہاں AI اسٹاکس بنیادی پرفارمنس ڈرائیور تھے، مومنٹم قدرتی طور پر اس سیکٹر میں جمع ہو گیا۔ جب ریورسل آیا، تو اسی منطق پر چلنے والے دہوں فنڈز میں ایک ساتھ ہی ان ونڈ کا عمل شروع ہو گیا، جس سے سیل آف کو تقویت ملی اور کسی بھی انفرادی مینیجر کے لیے صاف طور پر باہر نکلنا مشکل ہو گیا۔