اپریل 2023 کے شروع میں، جب بٹ کوائن 30,000 ڈالر کے قریب ٹریڈ ہو رہا تھا، CoinDesk نے چین کے کریڈٹ امپلس کو خطرناک اثاثوں، جن میں بٹ کوائن بھی شامل ہے، کے لیے ایک مثبت طاقت کے طور پر نشان زد کیا BTC$77,591.08۔
وہی اشاریہ اب ایک مختلف کہانی بتا رہا ہے۔
کریڈٹ امپلس، جسے معاشی دان مائیکل بگس نے 2008 میں دریافت کیا، نئے کریڈٹ کے بہاؤ میں تبدیلی کو برآمدی مجموعی پیداوار کے حوالے سے پیمانہ بناتا ہے۔ آخری مال اور خدمات کی تمام ریکارڈ جو کسی ملک میں ایک خاص دور میں پیدا کی جاتی ہیں، وہ برآمدی مجموعی پیداوار ہے۔
سادہ الفاظ میں، یہ اشارہ صرف باقی ماندہ کل قرضے کے ٹریکنگ کے بجائے، معاش کے سائز کے حوالے سے معاش میں نئے قرضوں کے لین دین کی رفتار کو تیز ہونے یا سست ہونے کا پیمانہ پیش کرتا ہے۔ بڑھتے ہوئے کریڈٹ امپلس کا مطلب ہے کہ نئے کریڈٹ پہلے کے مقابلے میں تیزی سے流入 ہو رہا ہے، جو خرچ اور ترقی کو بڑھانے کا رجحان رکھتا ہے۔ گھٹتے ہوئے ایک۔
سوسائٹی جنرل کی تحقیق کے مطابق، انڈیکس عالمی تیاری کے دورانوں کے ساتھ متعلق ہے اور اس سے ایس اینڈ پی 500 کے ریٹرنز 12 ماہ آگے نکلتے ہیں۔ یہ کمی کا احساس مالیاتی قیمتوں کے لیے منفی سگنل بھی بھیجتا ہے، کیونکہ چین ایک بڑا مالیاتی استعمال کرنے والا ملک اور دنیا کا فیکٹری ہے۔
بٹ کوائن، جو ایک مائعت کا اسپانج ہے، اس لیے غیر متعلقہ نہیں ہے۔ تاریخی طور پر، بٹ کوائن میں بڑے نچلے نقاط کریڈٹ امپلس میں نئے اُچھال کے ساتھ مطابقت رکھتے ہیں۔
سوسائٹی جنرل کے مطابق، یہ اشاریہ اب گिर رہا ہے، اور اسے نظرانداز کرنا خطرناک اثاثوں کے لیے مہنگا ثابت ہو سکتا ہے۔
"چین کے حالیہ مالیاتی سختی کو نظرانداز کرنا دہے کا سب سے بڑا سرمایہ کاری کا غلط فیصلہ ثابت ہو سکتا ہے،" سوسریٹے جنرل کے استاد البرٹ ایڈورڈز نے کریڈٹ امپلس کے کم ہونے پر بحث کرتے ہوئے ایک نوٹ میں کہا۔
اس نے وضاحت کی کہ چین میں GDP کے مقابلے میں اعتماد کی تخلیق میں کمی عالمی سستی کا ایک علامت ہو سکتی ہے، جو کاروباری منافع اور امریکی اسٹاک قیمتوں پر دباؤ ڈال سکتی ہے۔
بلومبرگ چین کریڈٹ امپلس انڈیکس کا خام پڑھا گیا اقدار حالیہ وقت میں 20.84 پوائنٹس رہا، جو 2008 کے بعد سب سے کم سطح ہے، ماکرو مائیکرو کے ڈیٹا ذرائع کے مطابق۔ تاہم بٹ کوائن نے اگست میں 25 فیصد کا اضافہ کیا اور 80,000 ڈالر سے زیادہ پہنچ گیا۔
ایکلی کو امریکہ میں فہرست شدہ اسپاٹ ETFs میں مضبوط انفلوز، شارٹ پوزیشنز کے ختم ہونے، اور اس سال کے آغاز میں اسٹاکس سے پیچھے رہنے والے اثاثوں میں وسیع اپٹرینڈ کی خصوصیات تھیں۔ تازہ ترین، قیمت $80,000 کے نیچے ہی رک گئی، جہاں فیڈ کے شرح بڑھانے کے خوف نے جذبات پر دباؤ ڈالا ہے۔
یہاں سے دو سناریوز ممکن لگتے ہیں۔ پہلے میں، بٹ کوائن اپنی بلندی جاری رکھتا ہے اور چین کے کریڈٹ امپلس کے کمزور ہونے کو نظرانداز کر دیتا ہے۔ یہ حیرت کی بات نہیں ہوگی، کیونکہ مارکیٹ کی ترکیب کیسے تبدیل ہوئی ہے۔ آج کرپٹو ٹریڈنگ درحقیقت امریکی ادارتی فلوز سے چل رہی ہے، جو کہ اس اثاثے کے ابتدائی سالوں میں جو ٹون سیٹ کرتے تھے، چین اور جنوبی کوریا کے ریٹیل حجم سے زیادہ۔ اس سے بٹ کوائن چین کے گھریلو کریڈٹ حالات پر مبنی سگنلز کے لیے کم حساس ہو سکتا ہے۔
دوسرا سیناریو کم آرام دہ ہے۔ اگر وال اسٹریٹ کے اسٹاکس کا جھکاؤ ایڈورڈز کی کریڈٹ امپلس کی تشریح کے مطابق ہو جائے، تو نتیجہ میں پیدا ہونے والا خطرہ سے بچنے کا رجحان بٹ کوائن میں بھی اثر انداز ہو سکتا ہے، چاہے اس کے خریدار کہاں بھی مقیم ہوں۔
دونوں میں سے کون سا نتیجہ نکلتا ہے، ابھی دیکھنا باقی ہے۔