27 جولائی کو، سکی کے تاریخ کے سب سے بڑے آئی پی او، چانگشین ٹیکنالوجی، نے اپنا رسمی شروعاتی کاروبار شروع کیا۔ بند ہونے تک، شیئر کی قیمت 49 یوان فی شیئر تھی، جو 8.66 یوان فی شیئر کی جاری کی گئی قیمت کے مقابلے میں 465.82 فیصد اضافہ تھا، اور کل مارکیٹ ویلیو 3.28 ترلین یوان تھی، جس سے اس نے اپنے پہلے دن ہی اے اسٹاک مارکیٹ کی سب سے زیادہ قیمت والی کمپنی بن لی۔
چانگشین ٹیکنالوجی کی حیرت انگیز کارکردگی نے شرکت کرنے والے سیکورٹیز فرمز کو بہت سا فائدہ دیا۔
سب سے پہلے اسپانسرشپ اور اندراج فیس۔ افشا کے مطابق، اسپانسر اور مین اندراج کنندہ CICC اور CITIC Construction ہیں، جبکہ ملٹی اندراج کنندہ چار ہیں: Guotai Haitong، Guoyuan Securities، Huatai United اور China Merchants Securities۔ اگر مکمل اضافی آفر کے اختیار کو استعمال کرتے ہوئے کل فنڈنگ 666 ارب یوان کے حساب سے دیکھا جائے، تو سیڑھی والی فیس ڈیزائن کے تحت اسپانسرشپ اور اندراج فیس تقریباً 242 ملین یوان ہوگی۔
بروکر فرماں کے لیے، زیادہ اہم بات یہ ہے کہ وہ کتنی پیشگی شرکت کرتے ہیں اور اس سے کتنی منافع حاصل ہوتا ہے۔ اس میں شاہی سیکورٹیز سب سے بڑا فاتح ہے، جس نے صرف اپنے اسٹاک حصول کے ذریعے، لسٹنگ کے پہلے دن کی قیمت پر تخمینہً ایک ارب ڈالر سے زیادہ کا فلوٹنگ فائدہ حاصل کیا۔ علاوہ ازیں، ہوا ان سیکورٹیز کے پاس تقریباً 0.44% اسٹاک ہے، جبکہ پرموٹر کے طور پر کام کرنے والی چنگ شین ٹریڈنگ کے پاس تقریباً 0.15% اسٹاک ہے، اور سی آئی سی، گوائٹائی ہائی ٹونگ، گوایوان سیکورٹیز جیسی دیگر کمپنیوں کے پاس بھی مختلف تناسب میں اسٹاک ہیں۔
تاہم، چانگشین ٹیکنالوجی کے لسٹنگ کے پہلے دن، ہوا این سیکورٹیز 9.43% گر گئی، زہاو سیکورٹیز 2.25% گر گئی، جولائی کے بعد سے ہوا این سیکورٹیز 25% گر چکی ہے اور زہاو سیکورٹیز 11% سے زیادہ گر چکی ہے۔
گٹی ہائٹون سیکورٹیز کے تجزیہ کار کا خیال ہے کہ سیکورٹیز فرمیں "انویسٹمنٹ بینکنگ + انویسٹمنٹ + PE (پرایویٹ ایکویٹی انویسٹمنٹ)" کے ذریعے ٹیکنالوجی صنعت سے گہرا تعلق رکھتی ہیں، اور سائنس و ٹیک انویسٹمنٹ بین الاقوامی کاروبار اور دولت کی مدیریت کے بعد تیسری نمو کی بنیادی سمت ہے۔
广发证券对《财经》表示：“股权投资方向现已彻底从‘泛PE化’转向‘硬核科技创新’，非硬科技不予投资。深耕科技创新、布局国家战略未来产业，已成为整个市场股权投资机构的共识。”
China Merchants Securities کو ایک ارب سے زائد کا فلوٹنگ پروفٹ ہوا
چیزا 证券 ب毫无疑问是證券公司中最成功的公司，通過其子公司招商投資和招商致遠資本完成了多層投資。穿透計算後，公司合計間接持有長鑫科技約5.05億股，發行前持股比例達0.84%。
اس میں، شانگھائی سیکورٹیز کی مکمل ملکیت والی متبادل سیدھے سرمایہ کاری ذیلی کمپنی شانگھائی سیکورٹیز انویسٹمنٹ نے چانگشین ٹیکنالوجی کے 323.7 ملین شیئرز حاصل کیے ہیں، جو جاری کرنے سے پہلے 0.54 فیصد کا انتظام کرتے ہیں۔ 49 یوان فی شیئر کے کلوزنگ قیمت کے مطابق، ان کا مالیاتی اقدار 15.861 ارب یوان ہے۔ افشا کے مطابق، شانگھائی سیکورٹیز انویسٹمنٹ کا اعتراف کردہ سرمایہ 3.24 ارب یوان ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ صرف شانگھائی سیکورٹیز انویسٹمنٹ کا فلوٹنگ فائدہ 155 ارب یوان تک پہنچ جاتا ہے، اور یہ منافع 100 فیصد شانگھائی سیکورٹیز کو حاصل ہوتا ہے۔
اسی دوران، شانگھائی سیکورٹیز نے اپنے پرائیویٹ پلیٹ فارم شانگھائی زہیوئن کے ذریعے دو صنعتی فنڈز میں غیر مستقیم سرمایہ کاری کی ہے، جس کے نتیجے میں مجموعی طور پر 0.30% حصہ حاصل ہوا۔ ان دو فنڈز نے تقریباً 370 ملین یوان کا ادائیگی کیا ہے، جس کے نتیجے میں ان کا غیر عملی منافع بھی دہائیوں کے اربوں یوان تک پہنچ جائے گا۔ تاہم، فنڈ مینیجر کے طور پر، شانگھائی سیکورٹیز صرف مینجمنٹ فیس اور اضافی تقسیم وصول کرتا ہے۔
چیزا کے سیکورٹیز نے چانگشین ٹیکنالوجی میں جلدی داخلہ لیا اور کم لاگت پر بہت بڑا منافع حاصل کیا۔ صرف اس ایک سرمایہ کاری کی آمدنی 2025 کی پورے سال کی صاف منافع سے زیادہ ہے۔ 2025 میں، چیزا کے سیکورٹیز نے 12.35 بلین یوان کا ماں کمپنی کا صاف منافع حاصل کیا۔
مجبوری ساتھی انویسٹمنٹ کے طور پر، جن گولڈن اور شین گولڈن نے بھی اچھا منافع حاصل کیا۔ دونوں نے چانگشین ٹیکنالوجی کے لیے مجبوری ساتھی انویسٹمنٹ کی، جس کے ساتھ ساتھ انہوں نے بروکریج فیس بھی کمانا۔ افشا کے مطابق، جن گولڈن کی سہولت جن ویلث اور شین گولڈن کی سہولت شین گولڈن انویسٹمنٹ نے مجبوری ساتھی انویسٹمنٹ میں حصہ لیا، جس میں ہر ایک کو تقریباً 1.15 ارب شیئرز ملے، جس کے لیے انہوں نے 10 ارب یوان تک کا اخراج کیا، اور ساتھی انویسٹمنٹ کے لیے لامحدود مدت تجارت کا عرصہ لسٹنگ کے دن سے 24 ماہ تک ہے۔ لسٹنگ کے پہلے دن کے کلوزنگ قیمت کے مطابق، صرف ساتھی انویسٹمنٹ سے دونوں سیکورٹیز فرمز نے تقریباً 46 ارب یوان کا غیر عملی منافع حاصل کیا۔
اسی دوران، سینچوئن کیمیکل کے لیے، چین ڈوئی ٹریڈنگ کے مکمل ملکیت والے ذیلی ادارے چین ڈوئی انویسٹمنٹ کے ذریعے لانگشین ٹیکنالوجی کے تقریباً 88.96 ملین شیئرز رکھے گئے ہیں، جبکہ چین انسٹیٹیوشنل فنانس کے مکمل ملکیت والے ذیلی ادارے چین انسٹیٹیوشنل کیپٹل کے ذریعے متعدد سطحی فنڈز کے ذریعے تقریباً 81,000 شیئرز رکھے گئے ہیں۔
ہیفی کے مرکزی دفتر والی درمیانی سائز کی سیکورٹیز کمپنی، ہوا آن سیکورٹیز، چانگشین ٹیکنالوجی میں اپنے سرمایہ کاری سے بہت زیادہ منافع حاصل کیا ہے۔ اپنی مکمل ملکیت والی ذیلی کمپنی ہوا آن جیا یے اور ایک انٹیگریٹڈ سرکٹ فنڈ میں شرکت کے ذریعے، اس نے چانگشین ٹیکنالوجی میں تقریباً 264 ملین شیئرز حاصل کیے ہیں، جو جاری کرنے سے پہلے 0.44 فیصد حصہ ہے۔ اگر مارکیٹ کے مطابق 2.25 یوان فی شیئر کے اخراجات کو دیکھا جائے، تو ہوا آن سیکورٹیز کا غیر عملی منافع 12.3 بلین یوان تک پہنچ جائے گا۔ 2025 میں، ہوا آن سیکورٹیز نے 2.108 بلین یوان کا ماں کمپنی کا صاف منافع حاصل کیا۔
علاوہ ازیں، فانگژن سیکورٹیز، گوائی تائی ہائی تونگ، اور گوانگ فا سیکورٹیز کے پاس مختلف تناسب میں حصص ہیں۔
فیونگ سیکورٹیز نے "فند کی مانند ساخت" کا استعمال کیا ہے: اس کے زیر انتظام فیونگ ہی شینگ، جو چانگشین ٹیکنالوجی کے 76.6286 ملین شیئرز رکھتا ہے، اور فیونگ سیکورٹیز کے پاس اس فند کا 19.96 فیصد حصہ ہے؛ ساتھ ہی، ہی زوانگ ہائی شن، شن شین لی رون کا 21.09 فیصد حصہ رکھتا ہے، جبکہ شن شین لی رون کے پاس چانگشین ٹیکنالوجی کے 639.7753 ملین شیئرز ہیں۔ تمام لیوائلز کو مدنظر رکھتے ہوئے، فیونگ سیکورٹیز نے آخرکار چانگشین ٹیکنالوجی کے 42.227 ملین شیئرز حاصل کیے ہیں۔ 27 جولائی کے کلوزنگ قیمت کے مطابق، اس کا مالیاتی اقدار 2.069 بلین یوان ہے۔
گٹائی ہائیتونگ (ہائیتونگ سیکورٹیز) نے پرائیویٹ ایکویٹی پلیٹ فارم کے ذریعے سرمایہ کاری مکمل کر لی ہے، جس کے ذریعے اس کی سب سے زیادہ سرمایہ کاری کرنے والی کمپنی، ہائیتونگ کایوین انویسٹمنٹ مینجمنٹ، ہائیتونگ ہوئی یین پرائیویٹ ایکویٹی پارٹنرشپ کو ب без تک 28562.97 ملین شیئرز حاصل ہیں، جبکہ ہائیتونگ کایوین کے پاس اس پارٹنرشپ کا 20 فیصد حصہ ہے، جس کے نتیجے میں گٹائی ہائیتونگ کے پاس 5712.59 ملین شیئرز غیر مستقیم طور پر ہیں، جن کا تخمینہ مالیت تقریباً 28 ارب یوان ہے۔
گواگنگ سیکورٹیز نے اپنے شریک کے ذریعے گوانگژو شنڈی کے ذریعہ سرمایہ کاری کی، جس نے چانگشین ٹیکنالوجی کے 16765.02 ملین شیئرز براہ راست حاصل کیے۔ گواگنگ سیکورٹیز کے پاس گوانگژو شنڈی کا 36.83% حصہ ہے، جس کے نتیجے میں مجموعی طور پر اس کے پاس چانگشین ٹیکنالوجی کے 6174.56 ملین شیئرز ہیں۔ اسٹاک مارکیٹ میں پہلے دن کے کلوزنگ قیمت کے مطابق، ان کا مالیاتی اقدار 3.026 بلین یوان ہے۔
بروکرز کو چانگشین کے مستقبل کے کاروباری امکانات پر اعتماد ہے
کئی سیکورٹیز فرمیں نے چانگشین ٹیکنالوجی کے لسٹنگ کے بعد کے پرفارمنس کے لیے مثبت جائزہ دیا ہے۔
صنعت کے لحاظ سے، سائینس کیپٹل کے اندازے اور پیش گوئی کے مطابق، 2026ء سے 2028ء تک عالمی DRAM (ڈائنامک رینڈم ایکسیس میموری) کی مانگ ترتیب سے 409/506/622 ارب گیگا بائٹ تک پہنچنے کا تخمنا ہے، جس میں 21%/24%/23% کا سالانہ اضافہ ہوگا، جس میں HBM اور AI (آرٹیفیشل انٹیلی جنس) سرورز کی DRAM کی ب безہ مانگ کا حصة 2026ء میں 24% سے بڑھ کر 2028ء تک 32% ہو جائے گا، جو صنعت کی مانگ کے اضافے کا مرکزی ذریعہ بنے گا۔ فراہمی کے لحاظ سے، غیر ملکی پیداکارندہ اعلیٰ پروسیس، صاف جگہ اور آلات کے وسائل کو HBM میں ترجیح دے رہے ہیں، جبکہ نئے ویفر فیکٹریاں صاف جگہوں کے تعمیر کے دوران، آلات کی تحویل، عمل کی تصدیق اور پیداوار کی صلاحیت میں اضافہ جیسے عوامل سے متاثر ہیں، جس کے نتیجے میں 2026ء سے 2028ء تک عالمی DRAM کے مانگ اور فراہمی کے درمیان فرق ترتیب سے تقریباً 4.3%/5.7%/5.9% رہنے کا تخمنا ہے، اور عدم توازن کم از کم 2028ء تک جاری رہنے کا امکان ہے۔
معلومات کے مطابق، ChangXin Technologies چین کا سب سے بڑا، سب سے جدید ٹیکنالوجی والا اور سب سے مکمل ڈریم ریسرچ، ڈیزائن اور تیاری ایکیسٹڈ کمپنی ہے، جس کے پاس تین 12 انش کے ڈریم وافل فیکٹریاں ہیں، جو ڈیلیوری اور فروخت کے حساب سے چین میں پہلے اور دنیا میں چوتھے نمبر پر ہیں۔
کئی سیکورٹیز فرمز کا کہنا ہے کہ عالمی DRAM مارکیٹ کو طویل عرصے سے سامسونگ، ایس کے ہائیلیٹس اور میکرون نے قائم کیا ہے، جو مل کر تقریباً نوے فیصد مارکیٹ شیئر قبضہ کرتے ہیں۔ مستقبل میں، جب چانگشین کی پیداوار کی صلاحیت بڑھے، مصنوعات کا ترقیاتی دورہ شروع ہو اور گھریلو تبدیلی کا رفتار بڑھے، تو عالمی DRAM مارکیٹ کا ڈھانچہ "تین بڑے منفرد کھلاڑیوں" کے ڈھانچے سے "کئی مقابلہ کرنے والوں" کی طرف منتقل ہونے کا امکان ہے۔
招股説明書顯示，長鑫科技今年第一季度實現營收約508億元，淨利潤約330億元。作為對比，SK海力士今年第一季度營收為52.6萬億韓元，折合人民幣約2500億至2600億元，長鑫科技第一季度收入約為其五分之一。
چینی ڈریم مارکیٹ کی مانگ کا تخمناً 34 فیصد چین میں ہے، جسے چانگشین کی آمدنی کے حصے کے حساب سے 2026 کے پہلے تिमاهی میں 23 فیصد قومی خودکفایتی درجہ حاصل ہوا۔ ٹرینڈفورس کے مطابق، 2026 کے پہلے تِمہی میں چانگشین کا آمدنی کا حصہ بڑھ کر 7.7 فیصد ہو گیا، جبکہ تین بڑے اصل فرموں کا آمدنی کا حصہ 90 فیصد رہا۔ مستقبل میں ڈریم مارکیٹ میں قومی تبدیلی کا بڑا امکان ہے، اور چانگشین اس لہر کی قیادت کر رہا ہے۔
招股書 کے مطابق، اس لسٹنگ سے حاصل ہونے والی 295 ارب یوان کا مرکزی اہداف جیسے ویفر تیاری کو بہتر بنانا اور سرحدی ٹیکنالوجی ریسرچ میں سرمایہ کاری ہے، جس کا مقصد اعلیٰ ذخیرہ کرنے والی ٹیکنالوجی کی رکاوٹوں کو دور کرنا اور مستقبل کے مصنوعات جیسے HBM کے لیے فنڈنگ کا انتظام کرنا ہے۔ فنڈنگ کے ذریعے پیداوار میں اضافے کے ساتھ، ChangXin Technologies کو توقع ہے کہ وہ صنعتی فائدے پیدا کرے گا، جس سے چینی سیمی کنڈکٹر اوزار اور مواد کا بڑے پیمانے پر استعمال تیز ہوگا، اور مزید طور پر سپلائی چین کے اوپر اور نیچے کے حصوں کو مل کر ترقی دے گا، جس سے چینی ذخیرہ صنعت کا انتقال شروع ہوگا — جہاں وہ درآمد پر انحصار کرتی تھی، وہ اب خودکار اور قابلِ تحفظ بن جائے گی۔
国金证券表示：“每一轮存储大周期的开启都由新兴技术推动产品升级与创新，进而提升新产品总量、渗透率和存储器价值，推动存储器市场规模跃升一个台阶。随着AI驱动的需求增长，我们目前正站在新一轮存储大周期的起点。我们看好模型和应用落地后对存储需求的长期且大规模拉动。”
یہ مضمون ویچن گروپ "ڈوشو ییزہی" (ID: dushuyizhi007) سے ہے، مصنف: زہانگ شین پیئی