کمودٹی فیوچرز ٹریڈنگ کمیشن نے صرف مذاقی لیکن فیصلہ کن تنظیمی زبان میں پیڈکشن مارکیٹس کو اپنا کام دکھانے کو کہا ہے۔ CFTC کے مارکیٹ اوورسائٹ ڈویژن کے ذریعہ جاری کیا گیا اسٹاف مشورہ نمبر 26-08، مخصوص معاہدہ مارکیٹس کو واقعات کے معاہدے فہرست کرتے وقت کیا کرنا ہے، اس کا خلاصہ پیش کرتا ہے۔ مختصر ورژن: یقینی بنائیں کہ آپ کی قیمت دہی شفاف ہو، آپ کا سیٹلمنٹ ڈیٹا قابل اعتماد ہو، اور آپ کے معاہدے آسانی سے دھوکہ دینے کے قابل نہ ہوں۔
مشورہ ایک تجویز شدہ قاعدہ سازی کی اگلی اطلاع کے ساتھ جاری کیا گیا، جس میں عام عوام کو وسیع پیش گوئی بازار کے احکامات پر تبصرہ کرنے کی دعوت دی گئی ہے۔ تبصرے 30 اپریل، 2026 تک جمع کرائے جانے چاہئیں۔
مشورہ دراصل کیا کہتا ہے
ایونٹ کنٹریکٹس مالی آلات ہیں جو اس بات کے بنیاد پر سیٹل ہوتے ہیں کہ کوئی خاص حقیقی دنیا کا نتیجہ پیش آتا ہے یا نہیں۔ یہ سویپ جیسے ڈیریویٹیوز کی طرح لگ سکتے ہیں، جسی کی وجہ سے CFTC ان کے بارے میں دلچسپی رکھتی ہے۔
مشورہ نمبر 26-08 کمودیٹی ایکسچینج ایکٹ کے تحت دو بنیادی ذمہ داریوں پر توجہ مرکوز کرتا ہے۔ بنیادی اصول 3 کہتا ہے کہ DCMs صرف ان معاہدوں کو فہرست میں شامل کریں جو دستکاری کے لیے آسان طور پر قابلِ اثر نہ ہوں۔ بنیادی اصول 4 کی ضرورت ہے کہ دستکاری اور قیمت میں تحریف کو روکنے کے لیے عملی طریقے موجود ہوں۔
خالص طور پر نقد مجموعہ معاہدوں کے لیے، سی ایف ٹی سی نے حصہ 38 کے ایپنڈکس سی ہدایات کی طرف اشارہ کیا، جس میں ڈی سی ایم کو سیٹلمنٹ قیمتیں طے کرنے کے لیے استعمال ہونے والے ڈیٹا ذرائع اور حسابی طریقہ کار کا جائزہ لینے کی ضرورت ہے۔
ہدایات کا اس بات پر بھی توجہ ہے کہ ایکسچینجز نئے مصنوعات کو فہرست کے لیے کیسے جمع کراتے ہیں۔ جب DCMs خود تصدیق یا منظوری کے درخواستیں جمع کرتے ہیں، تو انہیں CEA اور اس کے مرکزی اصولوں کے مطابقت کو ظاہر کرنے والی تفصیلی تجزیات شامل کرنے ہوں گی۔ CFTC نے غیر واضح یا بہت وسیع مصنوعات کی خصوصیات کو مسئلہ قرار دیا ہے۔
کیوں پیڈکشن مارکیٹس پر نظر ڈالی جا رہی ہے
یہ مشورہ اپنے نقطہ نظر کو واضح کرنے کے لیے کھیلوں سے متعلق مثالوں کا استعمال کرتا ہے، جو کھیلوں کے مقابلوں پر مرکوز تعداد میں پیڈکشن مارکیٹ سرگرمیوں کے لحاظ سے منطقی ہے۔ یہ ہدایات میں کسی بھی کرپٹو کرنسی خاص تجاویز کو شامل نہیں کیا گیا ہے۔
این پی آر ایم کی одно وقت جاری کردگی سے ظاہر ہوتا ہے کہ سی ایف ٹی سی موجودہ تنظیمی فریم ورک کو تبدیل کرنے کی ضرورت پر غور کر رہا ہے تاکہ پیڈکشن مارکیٹس کی منفرد خصوصیات کو مدنظر رکھا جا سکے۔ عوامی تجاویز اس کے بعد آنے والے قواعد کے تعین میں مدد کریں گے، جس سے 30 اپریل، 2026 کی مقررہ تاریخ اس مارکیٹ میں اپنا اسٹیک رکھنے والوں کے لیے اہم ہو جاتی ہے۔
اس کا مارکیٹ کے شرکاء کے لیے کیا مطلب ہے
ایکسچینج کے لیے پیغام واضح ہے: دستاویزات اہم ہیں۔ کوئی بھی DCM فہرست کا واقعہ معاہدہ، مصنوعات کے شروع ہونے کے حوالے سے مطابقت کی بنیادی ڈھانچہ میں زیادہ سرمایہ کاری کرے گا، جس میں settlement طریقہ کار کا زیادہ سختانہ تجزیہ، ڈیٹا ذرائع کا زیادہ جامع جائزہ، اور زیادہ تفصیلی خود تصدیق کے فائلز شامل ہوں گے۔
جس طرح کے پلیٹ فارم پیڈیکشن مارکیٹ کے شعبے میں یا اس کے قریب کام کر رہے ہیں، ان کے لیے ANPRM تبصرہ ادھار کا دور اس سے پہلے قواعد بننے کا موقع فراہم کرتا ہے۔ مارکیٹ کے شرکاء، ایکسچینجز، اکیڈمک ماہرین اور دعوتی گروپس کو پیڈیکشن مارکیٹس کے گورننس کے طریقے پر تجاویز جمع کرانے کے لیے 30 اپریل، 2026 تک کا وقت دیا گیا ہے۔