ڈیریویٹیو ریگولیٹر نے فیڈرل عدالت سے کیلشی کے کرپٹو پرفیکچوئل فیوچرز پروڈکٹ کے خلاف سی ایم ای گروپ کی چیلنج کو مسترد کرنے کا مطالبہ کیا ہے۔
کمودیٹی فیوچرز ٹریڈنگ کمیشن نے CME Group کی جانب سے دائر کی گئی دعویٰ کو مسترد کرنے کے لیے ایک فیڈرل عدالت سے درخواست کی ہے جس میں کلسہ کے بٹ کوائن پرپٹوئل فیوچرز پروڈکٹ کو چیلنج کیا جا رہا ہے۔ 3 ستمبر کو متعدد ذرائع پر رپورٹ کی گئی اس فائلنگ، کرپٹو ڈیریویٹیوز کو کس طرح درجہ بندی اور تنظیم کیا جانا چاہیے، اس پر تنازعے میں تازہ موڑ ہے۔
سی ایم ای گروپ، جو دنیا کے بڑے ترین منظم فیوچرز ایکسچینج میں سے ایک کا آپریٹر ہے، نے کلسی کے کریپٹو پرپٹوئل فیوچرز میں داخلے کے خلاف دعویٰ کیا تھا۔ پرپٹوئل فیوچرز وہ معاہدے ہیں جن کی میعاد ختم ہونے کی تاریخ مقرر نہیں ہوتی، جو غیر ملکی کریپٹو ایکسچینجز پر عام ہیں لیکن منظم امریکی مارکیٹس کے لیے نئے ہیں۔ سی ایم ای کے مطابق، کلسی کے پیش کردہ ڈیریویٹیو مصنوعات کا موجودہ قوانین کے ساتھ مطابقت پیدا کرنا سوال کا نکاتہ تھا۔
کلسہی، جو اصل میں واقعات پر مبنی پیشگوئی کے مارکیٹس کے لیے تعمیر کیا گیا تھا، حالیہ دور میں کرپٹو سے منسلک ڈیریویٹیوز میں توسیع کر چکا ہے۔ اس توسیع نے CME جیسے ایکسچینجز کی نظر اندازی کی ہے، جو مختلف تنظیمی راستہ پر چلتے ہیں اور امریکہ میں منظم فیوچرز ٹریڈنگ پر طویل عرصے سے غالب ہیں۔
CFTC کی درخواست عدالت سے مطالبہ کرتی ہے کہ وہ مقدمہ ختم کر دے، نہ کہ اسے مزید عدالتی تنازع تک جانے دے۔ ڈیریویٹیو مارکیٹس پر نگرانی کرنے والے بنیادی فیڈرل ریگولیٹر کے طور پر، CFTC کی پوزیشن تنازعے کے طریقہ کار کے تعین میں اہم کردار ادا کرتی ہے۔ اس کی شمولیت یہ سंکیت دیتی ہے کہ ادارہ چاhta ہے کہ یہ مسئلہ مارکیٹ آپریٹرز کے درمیان طویل عدالتی جھگڑوں کے بجائے اپنے اپنے نگرانی عمل کے ذریعے حل ہو۔
بنیادی اختلاف امریکی ڈیریویٹیو مارکیٹس میں ایک وسیع تنش کو ظاہر کرتا ہے۔ نئے پلیٹ فارمز کریپٹو-بنیادی معاہدہ ساختوں، جیسے پرپٹوئل فیوچرز، متعارف کرائے جا رہے ہیں جن کا آغاز اصل میں روایتی ایکسچینج کے قوانین کے ساتھ نہیں ہوا تھا۔ موجودہ ایکسچینجز کا دعویٰ ہے کہ تمام منظم مقامات پر ایک جیسے معیارات لاگو ہونے چاہئیں۔ نئے داخل ہونے والے کا کہنا ہے کہ نئی ترقی کو حریفوں کے ذریعہ مقدمات کو مقابلے کا ذریعہ بنانے سے روکا نہیں جانا چاہئے۔
CFTC کی فائل پر رپورٹ کرنے والے کسی بھی ذریعہ نے کوئی فیصلہ کی تاریخ یا نتیجہ نہیں بتایا۔ یہ درخواست ایک پروسیجرل قدم ہے، نہ کہ ایک نهایت فیصلہ۔ عدالتوں کو عام طور پر مقدمہ بالکل مسترد کرنے کے فیصلے سے پہلے مزید تحریری دلائل کی ضرورت ہوتی ہے، جس کا مطلب ہے کہ چاہے CFTC کی درخواست کبھی منظور ہو جائے، تنازعہ کچھ عرصہ تک جاری رہ سکتا ہے۔
یہ کیس اسی وقت آیا ہے جب ریگولیٹرز اور مارکٹ کے شرکاء کوسلٹ کر رہے ہیں کہ کرپٹو ڈیریویٹیوز کو زیادہ وسیع طور پر کیسے نگرانی کیا جائے۔ Bitcoin فیوچرز اور متعلقہ مصنوعات پچھلے کچھ سالوں میں ایک نشہ کی پیشکش سے امریکی ڈیریویٹیوز ٹریڈنگ کا ایک بنیادی حصہ بن چکے ہیں۔ اس قسم کے تنازعات اس ترقی کے دائرہ کار کو تعریف کرنے میں مدد کرتے ہیں۔
مارکیٹ کا اثر
اگر منظور کر لیا جائے تو، اس سے کلشی کے کرپٹو پرپیچوئل فیوچرز پروڈکٹ کا سامنا کر رہا قانونی رکاوٹ ختم ہو جائے گا اور دیگر پلیٹ فارمز کو مماثل پیشکش کرنے کے لیے متاثر کیا جا سکتا ہے۔ اس سے یہ بھی ظاہر ہوگا کہ CFTC ایسے پروڈکٹس کو اپنے موجودہ نگرانی فریم ورک کے اندر آتے ہوئے دیکھتی ہے، نہ کہ مقابلہ کرنے والے ایکسچینجز کی طرف سے مقدمات کے ذریعے طے پانے والی نئی حدود کی ضرورت ہوتی ہے۔
سی ایم ای گروپ اور دیگر قائمہ فیوچرز ایکسچینجز کے لیے، نتیجہ یہ شکل دے سکتا ہے کہ وہ نئے داخل ہونے والوں کے مقابلے میں کیسے جواب دیں گے جو کریپٹو-نیٹو معاہدہ ساختیں پیش کرتے ہیں۔ کسی بھی طرف کا فیصلہ مستقبل کے ڈیریویٹیو مارکیٹ ساخت پر تنازعات کے طریقہ کار کو متاثر کر سکتا ہے، خاص طور پر جب زیادہ پلیٹ فارمز پریپرپوئل سٹائل معاہدات کے ساتھ تجربہ کر رہے ہوں جو غیر ملکی کریپٹو ٹریڈنگ میں مقبول فارمیٹس پر مبنی ہوں۔
CFTC کا معاملہ کو مسترد کرنے کا درخواست کرنا، اس بنیادی سوال کو حل نہیں کرتا کہ کرپٹو پرپٹوئل فیوچرز کو کیسے منظم کیا جائے، جب تک کہ عدالت سے مزید اقدامات نہ ہوں۔
اکثر پوچھے جانے والے سوالات
سی ایم ای کی دعویٰ کیا ہے؟
کیلشی کے بٹ کوائن پرپیچوئل فیوچرز پروڈکٹ کے لیے سی ایم ای گروپ کے خلاف مقدمہ درج کر دیا گیا، جس سے موجودہ ڈیریویٹیو مارکیٹ کے قوانین کے تحت اس کا مطابقت کیسے ہو سکتا ہے، اس بارے میں سوالات اٹھائے گئے۔
CFTC کیوں معطلی کی درخواست کر رہا ہے؟
CFTC، جو ڈیریویٹیو مارکیٹس کا اہم تنظیمی ادارہ ہے، نے عدالت سے درخواست کی کہ وہ مقدمہ ختم کر دے، نہ کہ تنازعہ مزید محاکمہ کے ذریعے جاری رکھا جائے۔
پرفیکچوئل فیوچرز کیا ہیں؟
پرپیچوئل فیوچرز ایسے ڈیریویٹیو معاہدے ہیں جن کی کوئی مقررہ میعاد ختم ہونے کی تاریخ نہیں ہوتی، جو بیرون ملک کرپٹو ایکسچینجز پر وسیع پیمانے پر استعمال ہوتے ہیں لیکن منظم امریکی پلیٹ فارمز پر کم عام ہیں۔
کیس میں اگلے کیا ہوگا؟
عدالت کو ابھی تک CFTC کی درخواست پر فیصلہ کرنے کی ضرورت ہے۔ فائل کے بارے میں کوئی بھی خبری ویب سائٹ کسی فیصلے کے لیے کوئی مدت نہیں بتا رہی۔