Author: Aleks Larsen, Partner at Blockchain Capital
ترجمہ: جیاہوان، ChainCatcher
فائننسی صنعت میں ہمیشہ ایک مہنگا “پیکیج” کا مسئلہ رہا ہے۔
ہر ایسی اثاثہ کا اپنا الگ ریکارڈنگ اور مینجمنٹ طریقہ ہے، اور وہ الگ الگ نظاموں میں موجود ہوتے ہیں: ایک مارگیج لون کنٹریکٹ، PDF فائل، ڈیٹا بیس اور لون کے بعد کے مینجمنٹ رشتے پر مشتمل ہوتا ہے؛ ایک پرائیویٹ فنڈ کا حصہ شاید صرف ایک سبسکرپشن معاہدہ اور ٹرانسفر ایجنسٹ فارم میں ایک ریکارڈ ہو؛ اور ایک شیئر کی ملکیت بروکر، ٹرسٹی اور سکورٹیز ڈپازٹری کے سلسلہ وار ریکارڈز میں تقسیم ہوتی ہے۔
جب کوئی اثاثہ ایک ادارے سے دوسرے ادارے میں منتقل ہوتا ہے، تو عام طور پر پہلے موجودہ ریکارڈ کو ٹوٹنا پڑتا ہے، پھر اس کی تصدیق اور تصدیق کی جاتی ہے، اور آخر میں قبول کرنے والے ادارے کے اصولوں کے مطابق دوبارہ درج کیا جاتا ہے۔ بہت سی آپریشنل پروسیجرز صرف اس لیے وجود رکھتی ہیں کہ مختلف ادارے ایک ہی بنیادی اثاثہ یا حق کو مختلف طریقوں سے ریکارڈ کرتے ہیں۔
یہ تقسیم عالمی سطح پر بہت بڑی پوشیدہ لاگت پیدا کرتی ہے۔ عالمی سطح پر مختلف بیلنس شیٹس میں 1800 ٹریلین امریکی ڈالر کے اثاثے درج ہیں، جن میں سے بہت بڑا حصہ اداروں کے درمیان آزادانہ طور پر منتقل نہیں ہو سکتا، جب تک کہ اس کے لیے خصوصی عملی عمل درج نہ کیا جائے۔ یہ رکاوٹیں پولیس، بنیادی ڈھانچہ، گھر اور دیگر پیداواری مقاصد میں سرمایہ کے دوبارہ سرمایہ کاری کو سست کر رہی ہیں۔
ٹوکنائزیشن اس مسئلے کا بنیادی طور پر حل پیش کرتی ہے۔ ٹوکنز مالکانہ یا مالی حقوق کے لیے ایک معیاری، مشین قابل پڑھنے والی انٹرفیس فراہم کرتے ہیں۔ جب ایک مالکانہ چیز مشترکہ نیٹ ورک میں شناخت اور استعمال کی جا سکتی ہو، تو ٹریڈنگ پلیٹ فارم، قرض دینے والے، ڈپازٹری، ایسٹیٹ سروس پرووائڈرز اور سافٹ ویئر ایپلیکیشنز براہ راست اس سے تعامل کر سکتے ہیں، بغیر ہر بار مالی انفراسٹرکچر کو دوبارہ تعمیر کیے۔
اس طرح، سرمایہ کاری کے بازار کو ایک عام، قابل پروگرام کرنے والی بنیادی نیٹ ورک پر قائم کرنے کا موقع ملتا ہے، جس سے اثاثے آسانی سے منتقل،结算 اور استعمال ہو سکیں۔
ٹوکنائزیشن کے طریقے سے دنیا کیسے تبدیل ہوگی، اس کا بہترین تشبیہ کنٹینر کی تبدیلی ہے۔
کنٹینریکرشن نے جدید عالمی سپلائی چین کو جنم دیا
1960 کی دہائی سے پہلے، سامان مختلف اشکال میں ٹرانسپورٹ کیا جاتا تھا۔ کافی تھیلیوں میں، مشینیں لکڑی کے صندوقوں میں، کپاس بندلوں میں، اور تیل برتنوں میں ڈالا جاتا تھا۔ ہر مال کے لیے الگ الگ لوڈنگ اور انا لوڈنگ کی ضرورت تھی، اس لیے ہر جہاز پر لوڈنگ اور انا لوڈنگ کے لیے انسانی طاقت پر انحصار کیا جاتا تھا۔
ماہر ٹھیکیداروں نے اس کام کے لیے ایک مکمل مہارت کا مجموعہ ترقی دیا۔ انہیں سامان کو اتنی گھنٹھے سے رکھنا تھا، وزن کو متوازن رکھنا تھا، اور سامان کو سمندر میں حرکت اور نقصان سے روکنے کے لیے مضبوطی سے باندھنا تھا۔ اس فن کی بنیادی وجہ یہ تھی کہ اس وقت ایک معاہدہ شدہ مال کی پیکنگ معیار نہیں تھا۔
نتیجہ یہ ہے کہ کارگو جہاز عام طور پرسفر کے وقت سے زیادہ بندرگاہ میں رکتے ہیں۔ بکھرے ہوئے سامان کو جہاز، ٹرین، ٹرک اور اسٹور کے درمیان منتقل کرتے وقت، اسے بار بار اتارنا اور چڑھانا اور گنتی کرنا پڑتی ہے، اور یہ زیادہ تر نقصان، ضائع یا چوری ہونے کا شکار ہوتا ہے۔
1956ء میں، شمالی کیرولائنا کے فریٹ کے کاروباری شخص ملکم مکلین نے ایک تیل کی ٹینکر کو Ideal-X کے نام سے تبدیل کیا اور اس پر 58 قابل نکالنے والے ٹرک کنٹینرز لاد کر نیوآرک بندرگاہ سے ہیوسٹن کے لیے روانہ ہو گئے۔
جہاز کے پہنچنے کے بعد، ٹرکس بگس کو کھولے بغیر انہیں براہ راست لے جا سکتی ہیں۔ Ideal-X کی لوڈنگ اور انا洛ڈنگ کی لاگت صرف 0.16 امریکی ڈالر فی ٹن تھی، جو روایتی بکھری ہوئی مال کی نقل و حمل کے مقابلے میں تقریباً 36 گنا سستی تھی۔ اس طرح جدید سمندری کنٹینرز کا آغاز ہوا۔
اگلے 20 سالوں میں کنٹینر کے سائز، کنکشن ڈیوائسز اور لوڈنگ کی ضروریات میں ایک معاہدہ شدہ معیار قائم ہوا۔ پوری سپلائی چین نے بھی اس معیاری کنٹینر کے گرد دوبارہ تنظیم کی، جس سے ہر مرحلہ مزید تخصص حاصل کر سکا۔
کارگو جہازوں میں عمودی ڈیبیٹس شروع ہو گئے، جس سے کنٹینر محفوظ طریقے سے ڈھیر لگائے جا سکتے ہیں؛ کرینز تیز رفتار اور معیاری لودنگ کی ضروریات کے لیے ڈیزائن کیے گئے؛ ٹرک چیسس اور ریلوے گاڑیاں ایک جیسے سائز اور فکسچرز پر مشتمل ہیں؛ اور بندرگاہیں تدریجاً مختلف نقل و حمل کے ذرائع کے درمیان کنٹینرز کو موثر طریقے سے منتقل کرنے والے بڑے ہب بن گئیں۔
کنٹینرائزیشن کا سب سے براہ راست اثر، نقل و حمل کے وقت اور اخراجات میں کچھ زبردست کمی ہے۔ آسٹریلیا سے یورپ تک کا نقل و حمل کا وقت 70 دن سے گھٹ کر 34 دن ہو گیا، جبکہ جہازوں کی حاملہ صلاحیت چار گنا بڑھ گئی۔
بین الاقوامی تجارت زیادہ تر تیار کردہ مصنوعات اور درمیانی مصنوعات کے ارد گرد گھوم رہی ہے، اور کمپنیاں اپنے پیداواری عمل کو مختلف ممالک میں تقسیم کرنا شروع کر رہی ہیں۔ جبکہ سپلائی چین تیزی سے وسعت حاصل کر رہی ہے، نئے لاجسٹکس کے کاروبار قائم ہو رہے ہیں جو مزید پیچیدہ عالمی نیٹ ورک کو منظم کرنے کا کام کرتے ہیں۔
مزید گہرے اثرات میں معاشی سرگرمیوں کے پیمانے میں بڑی اضافہ شامل ہے۔ عالمی بینک کے اندازے کے مطابق، جب تجارت کے دونوں طرف کنٹینر استعمال کرنے لگے تو ترقی یافتہ ممالک کے درمیان دوطرفہ تجارت میں 15 سال میں 1240% کا اضافہ ہوا۔
کنٹینریکرشن اور اس کے ذریعے متاثر ہونے والی بنیادی ڈھانچہ کی دوبارہ تعمیر نے عالمی سپلائی چین کو بڑے پیمانے پر وسعت دی اور عالمی معیشت کے ترقی کو نمایاں طور پر تیز کر دیا۔
ٹوکن مالی دنیا کے کنٹینر ہیں
ٹوکن مالی حقوق کا معیاری کنٹینر ہوتا ہے۔
یہ مال نہیں بلکہ اثاثوں کی ملکیت، منتقلی کے قواعد، نقدی کے بہاؤ، اجازتوں کی درخواستیں اور دیگر حالت کی معلومات ہے۔ دوسرے الفاظ میں، ٹوکن یہ ریکارڈ کرتا ہے کہ اثاثہ کس کے پاس ہے، کیسے منتقل ہوتا ہے، کن نقدی بہاؤ کا پیداوار ہوتا ہے، اور سافٹ ویئر اس پر کیا کام کر سکتا ہے۔
جب کسی اثاثے کا ایک ماشین قابل پڑھنے والا انٹرفیس ہو جائے، تو ٹریڈنگ پلیٹ فارم اس کے لیے ٹریڈنگ فراہم کر سکتے ہیں، قرضہ مارکیٹس اسے ضمانت کے طور پر قبول کر سکتی ہیں، کاسٹوڈین ادارے اسے محفوظ رکھ سکتے ہیں، اور والٹس اس سے پیدا ہونے والی نقدی بہاؤ کو接收 اور منظم کر سکتے ہیں۔ سافٹ ویئر ایپلیکیشنز براہ راست اثاثہ کو پہچان سکتے ہیں اور متعلقہ قواعد کو لاگو کر سکتے ہیں، بغیر ہر متعلقہ ادارے کے ساتھ الگ الگ مذاکرات اور انٹیگریشن کے۔
یہی ٹوکنائزیشن اور “فائل کو ڈیجیٹل بنانا” یا “نیا ڈیٹا بیس شامل کرنا” کے درمیان بنیادی فرق ہے: تمام شرکاء اس اثاثے کی پہچان اور استعمال ایک ہی معیار کے مطابق کر سکتے ہیں۔ جب یہ معیار پورے ایکوسسٹم کے ذریعے اپنایا جاتا ہے، تو نیٹ ورک افیکٹس مسلسل جمع ہوتے رہتے ہیں۔
اسٹیبل کرینسیاں ٹوکنائزیشن کی صلاحیت کو سب سے واضح طور پر ظاہر کرتی ہیں۔
روایتی بین الاقوامی ٹرانسفر عام طور پر ایجنسی بینک سسٹم کے ذریعے ہوتا ہے اور امریکی ڈالر کی منتقلی میں کئی دن لگ جاتے ہیں؛ جبکہ اسٹیبل کوائن دنیا بھر میں صرف کچھ سیکنڈز میں پہنچ جاتے ہیں اور صرف چین پر ٹرانسفر کا خرچ تقریباً صفر ہوتا ہے۔
یہ اس لیے ہے کہ عالمی سطح پر ایک ایسا نیٹ ورک تشکیل پا چکا ہے جس میں ٹریڈنگ پلیٹ فارم، ہوسٹنگ ادارے، فیئر کرنسی اور اسٹیبل کوائن تبدیلی فراہم کنندگان، ادائیگی پروسیسنگ کنندگان اور والٹس شamil ہیں، جو سٹیبل کوائن کے ٹوکن انٹرفیس کو پہچانتے ہیں۔ یہ مال کو ٹوکن کے شکل میں منتقل کرنے والے مالی دنیا کے بندرگاہوں، کرینوں، ٹرکوں، ٹرینوں اور شپوں کی طرح ہیں۔
زیادہ تر بنیادی ڈھانچہ اصل میں بٹ کوائن اور ایتھریم کے لیے تعمیر کیا گیا تھا، لیکن جب یہ ڈھانچہ موجود ہو گیا، تو اسی نیٹ ورک کے ذریعے اسٹیبل کوائن اور دیگر ٹوکن بھی منتقل ہونے لگے۔ اسٹیبل کوائن کی سرگرمیاں مزید صارفین، مایہ، ایپلیکیشنز اور بنیادی ڈھانچہ کو مبذول کرواتی ہیں، جس سے بعد میں آنے والے دیگر ٹوکن بھی اسی نیٹ ورک کا فوری طور پر فائدہ اٹھا سکتے ہیں۔
نتیجہ بہت واضح ہے۔ موجودہ مارکیٹ میں اسٹیبل کوائن کا کل حجم تقریباً 300 ارب ڈالر ہے، جس نے ویزا کے سطح تک ٹریڈنگ وولیوم کو ہاتھ لگا لیا ہے اور فنڈز کی گردش کی رفتار روایتی M1/M2 مالیات کے مقابلے میں تقریباً 10 گنا ہے۔
کراس بارڈر ادائیگی کا خرچ ایک درجہ کم ہو گیا، اور عالمی کروڑوں لوگوں کو اب ایک زیادہ قابل اعتماد ڈالر اور ادائیگی کا نظام حاصل ہوا۔ کم از کم ڈالر کے حوالے سے، یہ نیٹ ورک اپنی قیمت، رفتار اور دائرہ کار میں روایتی نظام سے واضح طور پر بہتر ثابت ہوا ہے۔ ایک ہی ڈالر کی رقم نیٹ ورک میں زیادہ بار گردش کر سکتی ہے، جس سے فنڈز کی استعمال کی کارکردگی بھی بڑھ جاتی ہے۔
اب، اس بہت زیادہ سرگرم ڈالر کے مالیاتی مجموعے کو دوبارہ آن لائن دیگر اثاثوں کی طرف راغب کیا جا رہا ہے تاکہ یہ سٹیبل کوائن کی رقم کو سنبھالا جا سکے۔ اب، سٹیبل کوائن کے علاوہ آن لائن ٹوکنائزڈ اثاثوں کا کل حجم 400 ارب ڈالر کے قریب پہنچ چکا ہے، جو دو سال پہلے کے مقابلے میں تقریباً 10 گنا ہے، اور اس کی نمو تیز ہوتی جا رہی ہے۔
یہ اثاثے امریکی ملکیتی بانڈ، مالیاتی بازار فنڈز، کمودیٹیز، نجی قرضہ، شیئرز اور فنڈ حصص پر مشتمل ہیں، جن کے پیچھے سو سے زائد جاری کنندگان شامل ہیں۔
تصویر: RWA.xyz، آن چین RWA کا کل حجم
اگلی قدرتی ترقی یہ ہوگی کہ مالی اثاثوں کے پیچھے کے عمل کو بھی بلاکچین پر لایا جائے۔
مثال کے طور پر، ہماری سرمایہ کاری کی گئی Tare قرضہ جاری کرنے، مدت کے انتظام اور سکیورٹیزیشن کو بلاکچین پر لے آ رہی ہے اور ہر بنیادی قرضے کی مکمل مدت کی معلومات کو ٹوکن کے ذریعے ریکارڈ کر رہی ہے۔
ٹیئر، ہلکے سافٹ ویئر اور شفاف مارکیٹ کے ذریعے، مہنگے اور متعدد درمیانی افراد والے روایتی قرضہ سلسلے کو بدل سکتا ہے۔ اس مارکیٹ میں، قرض دینے والے اور قرض لینے والے ایک ہی لیجر پر ٹوکنائزڈ قرضوں کو ریکارڈ اور تصدیق کر سکتے ہیں۔
یہ ماڈل قرضہ لاگت کو کم کرتا ہے اور قرضوں کو مختلف آن لائن ایپلیکیشنز میں مالیاتی ضمانت کے طور پر شامل کرنے کے لیے آسان بناتا ہے، جس سے ٹوکنائزیشن نیٹ ورک میں مزید اثاثے اور فنڈز کھینچے جاتے ہیں۔
ہر ایک ایسی اثاثہ کیٹیگری کے لیے ایسے مواقع موجود ہیں۔ بنیادی ڈھانچے کے بہتر ہوتے جانے کے ساتھ، نیٹ ورک ایفیکٹس مزید لکویڈٹی، صارفین اور ایپلیکیشنز کو مکھ کریں گے، جس سے ٹوکنائزڈ اثاثوں کی نمو مزید تیز ہوگی۔
کاروباری بازار ٹوکن کے گرد دوبارہ ترتیب دیا جائے گا
جیسے عالمی سپلائی چین کنٹینرز کے ارد گرد دوبارہ منظم ہو رہی ہے، اسی طرح عالمی سرمایہ کاری کے بازار بھی ٹوکن کے ارد گرد دوبارہ تعمیر ہو جائیں گے۔
یہ نئی شکل DeFi میں پہلے ہی دیکھی جا سکتی ہے۔ ہم نے جس اور کمپنی میں سرمایہ کاری کی ہے، Aave، صارفین کو مخصوص معیارات پر پورا اترنے والے ٹوکن کو ضمانت کے طور پر استعمال کرکے فلوٹنگ شرح پر قرضہ مارکیٹ سے فنڈز حاصل کرنے کی اجازت دیتی ہے۔ متعلقہ قواعد پروٹوکول میں لکھے گئے ہیں، اور ہر اثاثہ کو ضمانت کے طور پر قبول کیا جائے گا یا نہیں، اثاثہ کے سطح پر معیارات کے مطابق فیصلہ کیا جاتا ہے۔
یہ روایتی قرضہ بازار کی ساخت سے بالکل مختلف ہے۔
آج کے مالی نظام میں، کوئی بھی فرد یا کاروبار اپنے ایک اثاثے سے قرض حاصل کرنا چاہے تو عام طور پر پہلے ایک ادارے کو تلاش کرنا پڑتا ہے۔ ادارے کے پاس رسائی کے ذرائع ہوتے ہیں، وہ اپنے عمل کے مطابق قرض لینے والے کا جائزہ لیتے ہیں اور اپنے نیٹ ورک کے ذریعے مصنوعات فراہم کرتے ہیں۔ صارفین کو کون سی مالی خدمات دستیاب ہو سکتی ہیں، اس کا فیصلہ ان کے مالی اداروں کے ساتھ تعلق پر منحصر ہوتا ہے۔
Aave پر، حقیقی اہلیت کا معیار خود اثاثہ ہے۔ اسمارٹ کنٹریکٹ ٹوکن کو پہچانتا ہے، شفاف قواعد کو لاگو کرتا ہے، اور اسے فنڈ مارکیٹ سے جوڑتا ہے۔
خدمات مالیاتی رسائی کا منطق اب تبدیل ہو گیا ہے:
خدمات مالیاتیہ اب اثاثوں کے مالک کے ساتھ کس ادارے کا تعلق ہے، اس کے بجائے اثاثوں خود پر مرکوز ہو رہی ہیں۔
دوسرا الفاظ میں، ٹوکنز کے ذریعے اثاثے سافٹ ویئر کی طرح قابل اجراء ہو جاتے ہیں۔
جب کوئی اثاثہ ایسی شکل میں موجود ہو جسے عوامی نیٹ ورک پہچان سکے، تو مختلف ایپلیکیشنز اسی اثاثے کے گرد ٹریڈنگ، فنانسنگ، ادائیگی اور فنڈ مینجمنٹ جیسی خدمات فراہم کر سکتی ہیں۔ ٹریڈنگ پلیٹ فارم اسے مارکیٹ میں داخل کر سکتی ہے، ادھار معاہدوں کے لیے اسے ضمانت کے طور پر قبول کیا جا سکتا ہے، اور ویلٹس اس سے پیدا ہونے والے نقدی بہاؤ کو وصول اور منظم کر سکتی ہیں۔
جاری کنندہ صرف اپنے اثاثے کو ایک بار بلاکچین پر ڈال دے، اور پھر مختلف ایپلیکیشنز تک رسائی حاصل کر سکتا ہے، بغیر ہر مقصد کے لیے الگ الگ سسٹم تعمیر کیے۔
یہ فنانشل اداروں کی تنظیمی ساخت کو بھی تبدیل کر دے گا۔ ابھی کے لیے، بینک، سکورٹیز کمپنیاں اور ایسٹیٹ مینجمنٹ ادارے عام طور پر بند مصنوعات کے نظام کے اندر، ٹرسٹی، انسکرپشن، لکویڈیٹی، ایسٹیٹ مینجمنٹ، کمپلائنس اور توزیع جیسے فنکشنز کو پیکج کے طور پر فراہم کرتے ہیں۔
ایک کرپٹو نیٹ ورک ان فنکشنز کو الگ الگ کرنے اور ان کی ماہر بننے کی اجازت دیتا ہے۔ ایک ادارہ قرضے جاری کرنے اور ان کا انتظام کرنے کی ذمہ داری سنبھال سکتا ہے، جبکہ دوسرے ادارے اس کے لیے فنڈز فراہم کر سکتے ہیں، جو خطرہ جانچ سکتے ہیں، ٹریڈز مکمل کر سکتے ہیں، بیمہ فراہم کر سکتے ہیں، یا اس اثاثے کے استعمال پر مبنی ایپس تیار کر سکتے ہیں۔
ایسٹس کو مختلف پیشہ ورانہ خدمات کے درمیان ایک یکسانہ انٹرفیس کے ذریعے منتقل کیا جا سکتا ہے، بغیر کہ ہر ایک سروس پروائیڈر کے سسٹم میں داخل ہونے پر دوبارہ رجسٹر یا جوڑنا پڑے۔
اس لیے، پیمانے کا فائدہ ایک واحد ادارے سے پورے نیٹ ورک کی طرف منتقل ہو جائے گا۔
روایتی مالیاتی نظام میں، بڑے ادارے زیادہ مصنوعات کو سپورٹ کر سکتے ہیں کیونکہ ان کے پاس مختلف اثاثوں اور صارفین کے گروہوں کے لیے بنیادی ڈھانچہ تعمیر کرنے کے ثابت لاگت کو برداشت کرنے کی صلاحیت ہوتی ہے۔ عوامی کرپٹو نیٹ ورک میں، بڑی مقدار میں بنیادی ڈھانچہ تمام شرکاء کے درمیان شیئر کیا جاتا ہے۔
نئے سروس فراہم کنندگان کو اپنے اپنے لیجر، ٹریڈنگ، ہوسٹنگ اور سیٹلمنٹ سسٹمز دوبارہ تعمیر کرنے کی ضرورت نہیں ہے، وہ موجودہ اثاثوں، فنڈز اور صارفین کے نیٹ ورک میں شامل ہو سکتے ہیں۔ اس سے نہ صرف سسٹم تعمیر کی لاگت کم ہوتی ہے بلکہ نئے سروس فراہم کنندگان کے لیے مارکیٹ میں داخلے کی رکاوٹ بھی کم ہوتی ہے۔
اسٹیبل کوائن کا نیٹ ورک ایفیکٹ پہلے ہی ایک اہم نقطہ عبور کو عبور کر چکا ہے اور خود کو مضبوط بنانے لگا ہے۔ سرمایہ کاری کے بازار بھی ٹوکنائزڈ اثاثوں پر مبنی کھلے سروس نیٹ ورکس کے ارد گرد زیادہ سے زیادہ دوبارہ تشکیل پا رہے ہیں۔
اس نئے پیرادائم میں، اداروں کے درمیان مقابلہ اس بات پر ہوگا کہ کون زیادہ بہتر مالیاتی، سرٹیفکیشن، جوکھم کا انتظام، اثاثہ خدمات اور تقسیم فراہم کرتا ہے، نہ کہ کس کے پاس ڈیٹا بیس ہے یا کون صرف ایک منفرد دروازہ فراہم کرتا ہے جس کے ذریعے صارفین بازار تک پہنچ سکتے ہیں۔
گلوبل بیلنس شیٹ بلاکچین پر ڈالی جائے گی
اس تبدیلی کا سب سے اہم نتیجہ عالمی سطح پر ایک سرمایہ کاری بازار کا قیام ہے۔
آج کے سرمایہ کاری بازار کو مالیاتی اداروں کے زیر اثر رکھا گیا ہے۔ زیادہ تر افراد اور کاروباری ادارے براہ راست سرمایہ کاری بازار تک رسائی نہیں رکھتے، بلکہ محدود مصنوعات میں سے وہیں سے منتخب کرتے ہیں جو ان کے لیے خدمات فراہم کرنے کے لیے تیار اور صلاحیت رکھتے ہیں۔
کون سے صارفین، کون سے علاقوں، کون سے اثاثہ کی قسمیں، اور کتنی بڑی ٹریڈنگ سائیز کو قبول کیا جائے، یہ ادارے کے فیصلے پر منحصر ہے۔
انvestors کو بھی وہی پابندیاں درپیش ہیں، صرف سمت الٹی ہے۔ وہ عالمی تمام اثاثوں تک رسائی نہیں رکھتے، بلکہ صرف ان اثاثوں میں سرمایہ کاری کر سکتے ہیں جن کو ادارہ جاتی طور پر سرٹیفائڈ، پیک کیا گیا، جوڑا گیا اور تقسیم کیا گیا ہے۔
اس لیے، عالمی سطح پر بہت زیادہ مالی اقدار موجودہ سرمایہ کاری بازاروں تک پہنچنے سے باہر ہیں۔
چھوٹے ادائیگی کے مطالبات، مقامی بنیادی ڈھانچہ، نجی کمپنیاں، نئے مارکیٹس کے قرضے اور غیر روایتی نقدی بہاؤ کی واقعی معاشی قیمت ہو سکتی ہے، لیکن وہ بہت چھوٹے، بہت متفرق، مارکیٹ کی سمجھ سے محروم یا بنیادی سرمایہ کاری کے مراکز سے بہت دور ہیں کہ روایتی مالیاتی نظام کے ذریعہ ان کے فنڈنگ کے لیے اونچی لاگت برداشت کر سکیں۔
ممکنہ طور پر سرمایہ کاری کے مواقع موجود ہیں، اور سرمایہ بھی موجود ہے، لیکن دونوں کو جوڑنے والا نیٹ ورک موجود نہیں ہے۔
ٹوکنائزیشن اثاثوں کے لیے ایک معیاری انٹرفیس فراہم کرتی ہے، جس سے وہ عالمی مالیاتی نیٹ ورک پر دریافت اور استعمال کیے جا سکتے ہیں۔ جب مالیاتی نظام اس انٹرفیس کے گرد دوبارہ تنظیم ہوگا، تو تمام شرکاء کے لیے بازار میں داخلے کی لاگت میں کافی کمی آئے گی۔
فینانشل فنکشنز کو ادائیگی اور ڈیٹا انٹرفیس کی طرح، مختلف سافٹ ویئرز میں براہ راست اندراج کیا جا سکے گا۔ ڈویلپرز مخصوص ایسٹ کیٹیگریز اور خاص علاقوں کے لیے پیشہ ورانہ سروسز تعمیر کر سکتے ہیں، جس سے سرمایہ کاری کے بازار وہ شعبے تک پہنچ جائیں گے جن تک پہلے پہنچنا مشکل تھا۔
پہلے مشکل سے دستیاب ہونے والی پیچیدہ مالیاتی خدمات کو اب اپنے نظام میں ادائیگی، آپریشنل فنڈنگ، ضمانت کی مدیریت اور فنڈز کی مدیریت جیسے فنکشنز کو براہ راست اندراج کیا جا سکتا ہے، جس سے بڑی تعداد میں بے کار یا ابھی تک مین سٹریم فنانشل سسٹم میں شامل نہ ہونے والے اثاثے چین پر کارپوریٹ کیپٹل مارکیٹ تک جوڑے جا سکتے ہیں۔
بے شک، ٹوکنائزیشن کسی ایسے اثاثے کو فنڈنگ کے قابل بنانے کے لیے خود بخود کچھ نہیں کر سکتی جو فنڈنگ کے لیے اہل نہ ہو۔ لیکن طویل مدت میں، یہ بہت سے اچھی معیار کے اثاثوں کو جو موجودہ میں ساختی وجوہات کی وجہ سے سرمایہ کاری کے بازار سے الگ ہیں، ان میں شامل ہونے کا موقع فراہم کر سکتی ہے۔
AI اس تبدیلی کو مزید بڑھائے گا اور اثاثوں کی قیمت گذاری اور آپریشنز کے پیچیدہ پہلوؤں کو سنبھالنے میں مدد کرے گا۔
AI ایجینٹس مالیاتی خدمات کی فراہمی کے اخراجات کو مزید کم کرسکتے ہیں، جو اس عالمی، اعلیٰ کارکردگی، مشین قابل پڑھنے والے مارکیٹ میں اثاثوں کا جائزہ لیتے ہیں، خطرات کی قیمت لگاتے ہیں، سرمایہ کی ترتیب دیتے ہیں، ضمانتوں کا انتظام کرتے ہیں اور سودا مکمل کرتے ہیں۔
AI اور کرپٹو انفراسٹرکچر کے مشترکہ اثرات کے ساتھ، جو اب انتہائی مخصوص اور غیر متصل ٹریڈنگ مارکیٹس پر منحصر ہیں، وہ مستقل، عالمی اور آہستہ آہستہ خودکار مارکیٹس میں تبدیل ہونے کا موقع رکھتی ہیں۔ اس سے دنیا بھر میں زیادہ مواقع پیدا ہوں گے اور راسدہ بھی اداروں کی دیواروں سے آہستہ آہستہ آزاد ہو جائے گا۔
کیپٹل الائیکیشن سماجی وسائل کی رہنمائی کا ایک مرکزی مکینزم ہے۔ یہ یہ فیصلہ کرتا ہے کہ کون سی کمپنیاں توسیع پا سکتی ہیں، کون سی ٹیکنالوجیاں قابلِ توسیع طور پر لاگو ہو سکتی ہیں، کون سے گھر اور فیکٹریاں تعمیر کی جائیں گی، اور کون سے علاقے ترقی پا سکتے ہیں۔
آج کے مالیاتی نظام کے لیے، کچھ اثاثے اتنے چھوٹے، مقامی، خاص ساخت کے ہو سکتے ہیں یا ان کا انتظام کرنے کا اخراج اتنा زیادہ ہو سکتا ہے کہ ان کا جائزہ لینے اور فنڈنگ فراہم کرنے کے لیے الگ سے وسائل لگانا مناسب نہ ہو۔ لیکن جب ان اثاثوں کی تلاش، فنڈنگ اور انتظام کی لاگت میں بڑی کمی آ جائے، تو وہ دوبارہ سرمایہ کاری کے بازار میں آ سکتے ہیں۔
یہ بھی کنٹینر کے گہرے اثرات میں سے ایک ہے۔ کنٹینر نے صرف ٹرانسپورٹ کے اخراجات کو کم نہیں کیا، بلکہ مکمل طور پر نئے تجارتی اور پیداواری ماڈلز کو معاشی طور پر ممکن بنایا۔ سامان کو کم سے کم لاگت والی جگہ پر تیار کیا جا سکتا ہے، دوسری جگہ پر اسمبل کیا جا سکتا ہے، اور پھر دنیا بھر میں فروخت کیا جا سکتا ہے، کیونکہ اس نیٹ ورک کو منظم رکھنے کی لاگت میں بڑی کمی آ چکی ہے۔
ٹوکنز کارپوریٹ کیپٹل کے لیے بھی اسی طرح کام کر سکتے ہیں۔
اگلے کئی دہائیوں میں، عالمی بیلنس شیٹ ایک مجموعہ کے طور پر جو باہمی طور پر الگ الگ ریکارڈ ہیں، ایک ایسے مارکیٹ میں تبدیل ہونے کی امید ہے جہاں سافٹ ویئر براہ راست اسے پہچان سکے اور اس تک رسائی حاصل کر سکے۔ راس کا بہاؤ زیادہ تر اثاثوں کی معیار اور منافع کی صلاحیت کے مطابق ہوگا، اور صرف ان اداروں تک محدود نہیں رہے گا جو مارکیٹ کے چینلز کے مالک ہیں۔
اگر اسٹیبل کوائن کے ترقی کا راستہ مثال کے طور پر استعمال کیا جائے، تو یہ تبدیلی عالمی سرمایہ کاری کے بازار کو بڑھانے اور ایسے علاقوں تک پہنچانے میں مدد کر سکتی ہے جن تک پہلے کبھی حقیقی طور پر نہیں پہنچا گیا۔