بٹ وائز رپورٹ: اگلی دہائی کے دوران بٹ کوائن سب سے زیادہ کارکردگی دکھانے والی مین اسٹریم اثاثہ ہو سکتی ہے

لکھنے والہ: Bitwise

ترجمہ: لفی، فورسائٹ نیوز

28 اکتوبر کو، کرپٹو انویسٹمنٹ فرم Bitwise نے اپنی سالانہ رپورٹ جاری کی، جس میں بٹ کوائن کے لیے 2036 تک کا ہدف قیمت 1.6 ملین ڈالر تک بڑھا دیا گیا، جس کا سالانہ توقعی ریٹ 34.3% ہے۔ رپورٹ نے گزشتہ سال کے اقدار کے ماڈل کو برقرار رکھا، جس میں قیمت میں اضافہ اس لیے کیا گیا کہ قیمت میں محفوظ رکھنے اور ادارتی سرمایہ کاری جیسے عوامی بازار کے امکانات بڑھ گئے ہیں۔ حالانکہ گزشتہ سال بٹ کوائن میں 50 فیصد سے زائد کی کمی آئی، لیکن ادارتی ادارے نے اس کے خلاف سرمایہ کاری بڑھائی اور اس کی لہروں میں تدریجی طور پر استحکام آ رہا ہے، جس سے بٹ کوائن کا قیمت محفوظ رکھنے والے بازار میں حصہ لگاتار بڑھ رہا ہے۔ رپورٹ نے اس بات کا بھی اشارہ کیا کہ یہ پیش گوئی صرف احتمالات کا اظہار ہے، اور بٹ کوائن کو اب بھی تنظیمی، ٹیکنالوجی اور دیگر متعدد خطرات کا سامنا ہے۔ درج ذیل رپورٹ کا خلاصہ ہے (مضمون مختصر کیا گیا ہے)：

بٹ کوائن نے ایک بہت زیادہ لہریں والے سال کا تجربہ کیا۔ 2025ء کے اکتوبر کے اعلیٰ سے 2026ء کے جون کے ادنیٰ تک، زیادہ سے زیادہ واپسی 53% تک پہنچ گئی۔ تاہم، یہ کارکردگی ہماری بٹ کوائن کی لمبے مدتی منافع کی توقعات کے مطابق رہی؛ تاریخی دور کی اوسط زیادہ سے زیادہ واپسی کے 80% سے زیادہ کے مقابلے میں، اس دوران واپسی کافی حد تک کم ہو گئی۔ ہم سمجھتے ہیں کہ یہ بٹ کوائن کو ایک اثاثہ کے طور پر بالغ ہونے کا نشان ہے۔

قیمت کی لہروں کو چھوڑ دیں، گزشتہ سال بٹ کوائن نے مستقل ترقی حاصل کی: نظم و ضبط کا ماحول بہتر ہوتا جا رہا ہے، ادارہ جاتی استعمال جاری ہے، اور عالمی مالیاتی ذخیرہ کے اثاثوں کے بازار کا حجم مستقل طور پر بڑھ رہا ہے۔

ہم کیا ہے کہ اگلی دہائی بٹ کوائن کا سنہری دور ہوگی، جسے تین اہم عوامل سے چلایا جائے گا:

بٹ کوائن لگاتار ادارہ جات کے اثاثوں کی ترتیب میں شامل ہو رہا ہے، جس سے طویل مدت میں مستقل سرمایہ کی صاف آمد ہو رہی ہے؛
سولیڈ ڈیبٹ کے اعلیٰ سطح کے پیش نظر، ادارتی سرمایہ کار مہنگائی اور قانونی نوٹ کی قیمت میں کمی کے خطرے کو کم کرنے کے لیے سخت اثاثوں کی ضرورت محسوس کر رہے ہیں؛
بٹ کوائن کی کل فراہمی محدود ہے اور فراہمی کی لچک تقریباً صفر ہے۔

اوپر کے تمام عوامل کو مدنظر رکھتے ہوئے، ہم پیش گوئی کرتے ہیں کہ بٹ کوائن مستقبل کے دہے کے دوران سب سے بہترین کارکردگی والی اہم ادارتی اثاثہ ہوگا، جس کی قیمت 2036 تک 1.6 ملین امریکی ڈالر تک پہنچ جائے گی، جس کا دہائی کا مرکب سالانہ نمو کی شرح 34.3% ہوگی۔ گزشتہ سال کی رپورٹ میں 2035 تک 1.3 ملین امریکی ڈالر اور سالانہ 28.3% کی پیش گوئی کے مقابلے میں، اس بار پیش گوئی میں اضافہ کیا گیا ہے۔ اس اضافے کا سبب بٹ کوائن کے مرکزی مقصد کے مارکیٹ کے سائز میں مستقل وسعت اور بٹ کوائن کے طویل مدتی ترقی کے راستے کے لیے ہماری مزید بڑھتی ہوئی اعتماد ہے۔

ہم کہتے ہیں کہ بٹ کوائن دیگر بڑے اثاثوں جیسے اسٹاک اور بانڈ کے ساتھ متوسط اور کم متعلقہ رہے گا۔ یہ اب بھی اعلیٰ انتشار کو برقرار رکھے گا، لیکن اس کی انتشار کی شرح پچھلے 15 سالوں کے نیچے جانے کے رجحان کو جاری رکھے گی۔ حالانکہ سرمایہ کاروں کے گروہ کے وسعت پذیر ہونے کے ساتھ بٹ کوائن کا روایتی "چار سالہ ہالف انگ" سائکل اثر آہستہ آہستہ کمزور ہو رہا ہے، لیکن یہ اب بھی سائکلک اثاثہ ہے اور بڑے ریٹریسمنٹس کا تجربہ کرتا رہے گا۔

یہ رپورٹ بٹکوائن کے لیے سب سے بڑا طویل مدتی خطرہ کوانتم کمپیوٹنگ، AI ریاضی کی کامیابیوں کے ذریعے ٹیکنالوجی کا انقلاب، اور ریگولیٹری، حکومتی پالیسی کے خطرات کے طور پر پیش کرتی ہے۔

ماکرو معاشی فرضیات

بٹ کوائن بنیادی طور پر میکرو اقتصادی طور پر چلنے والی اثاثہ ہے، اور میکرو اقتصادی حالات اس کے طویل مدتی سرمایہ کاری کے فرضیات کے لیے اہم ہیں۔

بٹ کوائن عام طور پر "ڈیجیٹل سونا" کہلاتا ہے، ہاں کہ اس کے دیگر استعمالات بھی ہیں اور مستقبل میں ادائیگی کے مناظر بھی عمل میں آ سکتے ہیں، لیکن اس کا سب سے اہم سرمایہ کاری منطق قیمت محفوظ رکھنا ہے۔

سب سے اہم میکرو مالیاتی متغیرات قرض، فiscal deficit، نقدی کی قیمت میں کمی، اور ڈالر کے عالمی اسٹور آف ویلیو کے درجے میں تبدیلی پر مرکوز ہیں، جو سونے جیسے سخت اثاثوں کی اداروں کی مانگ کو ب безاہ ترتیب دیتے ہیں۔

ہم سمجھتے ہیں کہ میکرو اقتصادی رجحان کی سمت واضح ہے: امریکہ سمیت دیگر اہم ممالک کے قرضے کا حجم تیزی سے بڑھ رہا ہے، جس سے معاشی دباؤ جاری رہتا ہے۔ جیسا کہ سرمایہ کاری استاد لین الڈن کہتے ہیں: "یہ ٹرین اب روکی نہیں جا سکتی۔"

2026 میں عالمی حکومتی بانڈز کی سود کی شرح میں اہم اضافہ، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ رجحان اب ایک انتہائی نقطے کے قریب پہنچ چکا ہے۔ سیاسی حمایت کے بغیر طویل مدتی سخت پالیسیوں کے تحت، بہت سے مغربی جمہوری ممالک ایسی صورتحال میں پہنچ چکے ہیں جہاں سے واپسی ناممکن ہو چکی ہے: بلند قرضہ کی وجہ سے سود کا بوجھ، جو ایک ایسا قرضہ کا گھومتا ہوا پہیہ بن گیا ہے جس سے نکلنا مشکل ہے۔

اگلے دہے میں، بھاری قرضے کے دباؤ کے سامنے، ممالک کی حکومتیں اپنی کرنسی کو کم قیمت پر لانے کا احتمال زیادہ ہے۔ لیجنڈری ہارٹ فنڈ انویسٹر ری ڈالیو نے جون 2025 میں لکھا: "جب ملکی قرضے زیادہ ہوں، تو پالیسی ساز اضافی ب процنت کم کرنے اور قرضے کی کرنسی کو کم قیمت پر لانے کا رجحان رکھتے ہیں۔ اس رجحان پر بھروسہ کرنا فائدہ مند ہوگا۔"

اس ماحول میں، بٹ کوائن جیسے سخت اثاثے ایک انویسٹمنٹ پورٹ فولیو کا اہم حصہ بن جائیں گے۔

امریکی قرضہ تیزی سے بڑھ رہا ہے

اس سال امریکہ کی آزادی کا 250 ویں سال منایا جا رہا ہے، لیکن مالی حقیقت مثبت نہیں ہے۔ امریکی قرض کے بارے میں پانچ حیرت انگیز حقائق یہ ہیں:

1776–1976 کے دو سو سالوں میں، امریکہ کا مجموعی قرضہ 6500 ارب ڈالر تھا؛ اب فیڈرل قرضہ 40.2 ٹریلین ڈالر ہے۔
امریکہ کا نصف وفاقی قرض، پچھلے دہے میں جمع کیا گیا۔
ہر امریکی شہری پر، 127,000 امریکی ڈالر کا قرضہ تقسیم ہوتا ہے۔
ریاستی قرضہ GDP کا 121% ہو گیا۔
سالانہ قرضہ کی بْیٹ کی ادائیگی 1.1 ٹریلین ڈالر ہے، جو امریکی فیڈرل بجٹ کا تیسرے نمبر پر سب سے بڑا اخراج ہے۔ اگر موجودہ مارکیٹ شرحوں پر مکمل فنانس کیا جائے تو سالانہ بْیٹ 1.5 ٹریلین ڈالر کے قریب ہو جائے گی۔

امریکی وفاقی قرض کا کل مجموعہ، 1966–2026، 2016 میں 19.6 ٹریلین، 2026 کے ستمبر تک 40.2 ٹریلین، پچھلے دہائی میں قرض کا حجم دگنا ہو گیا۔ ذرائع: امریکی خزانہ، اعداد و شمار کا دور: 1966-01-01 سے 2026-09-30 تک

حالت مزید بگڑتی جا رہی ہے

2026 کے مالی سال (ستمبر تک) میں امریکی فیصلہ خرچ 2 ٹریلین ڈالر تک پہنچ گیا، جو پچھلے سال کے مقابلے میں 218 ارب ڈالر زیادہ ہے اور کانگریس کے بجٹ آفس کے فروری کے تخمینے سے 140 ارب ڈالر زیادہ ہے۔ موجودہ حکومت نے مالی خرچ کم کرنے کا انتخابی وعدہ کیا تھا، لیکن حقیقت میں اس کا پابند نہیں ہوا۔

2025 کے شروع میں، ٹرمپ نے حکومتی کارکردگی کا محکمہ (DOGE) قائم کیا، جس کا مقصد حکومتی اخراجات میں 2 ٹریلین کی کمی کرنا تھا، لیکن ایک سال سے کم وقت میں اسے خاموشی سے ختم کر دیا گیا، جس کے نتیجے میں صرف 2150 ارب کی کمی ممکن ہو سکی، جو 10 فیصد ہدف تک پہنچی۔

2026 کے مالی سال میں امریکی حکومت کے کل اخراجات 7.4 ٹریلین ڈالر کے نئے ریکارڈ تک پہنچ گئے، جس کا فیصلہ GDP کا 6.2 فیصد ہے۔ یہ سب ایک مضبوط اقتصادی نمو کے دور میں ہوا ہے؛ اگر معیشت ریسیشن میں چلا جائے تو deficit کا پیمانہ اور بھی خوفناک ہو جائے گا۔

امریکہ کی مالیاتی اخراجات، مالی سال 2016–2026، مالی سال 2026 کے لیے 7.4 ٹریلین امریکی ڈالر، پچھلے سال سے 386 ارب امریکی ڈالر زیادہ۔ نوٹ: امریکہ کا مالی سال ہر سال 1 اکتوبر سے اگلے سال 30 ستمبر تک ہوتا ہے۔ ڈیٹا تک 2026–09–30، ذرائع: امریکہ کا خزانہ۔

صرف امریکہ ہی نہیں

بالا قرضہ بوجھ عالمی ظاہری ہے، جس میں مکمل سماجی رعایت نظام والے ترقی یافتہ معاشیات کا قرضہ مستقل طور پر بڑھ رہا ہے۔ درج ذیل جدول G10 ممالک کے کل قرضہ، قرضہ / GDP، سالانہ خسارہ، 10 سالہ سرکاری بانڈ فائدہ شرح اور سالانہ تبدیلی کو ظاہر کرتا ہے۔

یہ جدول IMF کے 2025 کے آخر تک کے اعداد و شمار پر مشتمل ہے، جس میں فیڈرل، ریاستی اور مقامی حکومتیں شامل ہیں، لیکن حکومتی اندر کی قرضہ ملکیت کو نکال دیا گیا ہے؛ جاپان کا اعداد و شمار IMF کا تخمینہ ہے۔

ہارڈ ایسٹیٹ کی مانگ میں اضافہ

سرمایہ کاروں نے میکرو اقتصادی تبدیلیوں کو محسوس کیا ہے اور بچت کے لیے سخت اثاثوں میں زیادہ سے زیادہ سرمایہ کاری کر رہے ہیں۔ 2020 کے بعد سے، بٹ کوائن اور سونا دنیا بھر میں سب سے بہترین کارکردگی والے اثاثہ طبقات تھے۔

سخت اثاثوں کی طاقت کے لیے انتہائی سیاق و سباق جیسے مہنگائی کی شدید صورتحال کی ضرورت نہیں، صرف پوسٹ پانڈمک مکرو اقتصادی ماحول کا جاری رہنا کافی ہے۔ بازار نے پہلے ہی اپنے پورٹ فولیو کو ترتیب دے دیا ہے اور سخت اثاثوں میں شامل کیا ہے۔ اس رپورٹ کے ماڈل میں صرف موجودہ رجحان کو جاری رکھنے کا فرض کیا گیا ہے، مہنگائی کی شدید صورتحال کا کوئی فرض نہیں کیا گیا۔

2020-01-01 سے 2026-09-30 تک کل اثاثہ کلاس کی منافع اور سالانہ ریٹ۔ ذرائع: بلومبرگ، PivotalPath

ایمرجنسی ایسٹس، مرکزی بینکوں کا سونا خریدنا، عالمی مالیاتی ترتیب میں تبدیلی

ایک اور اہم میکرو مالیاتی رجحان یہ ہے کہ ڈالر کا عالمی اہم احتياطی کرنسی کا درجہ کمزور ہو رہا ہے۔ جس کا اظہار عالمی مرکزی بینکوں کے خارجی احتياطیوں میں ڈالر کے حصة میں مستقل کمی اور متعدد ممالک کے مرکزی بینکوں کے سونے کے ذخائر بڑھانے سے ہوتا ہے۔

1999 میں عالمی خزانہ کے ذخائر میں ڈالر کا تناسب 71.0% تھا، جبکہ جون 2026 تک 56.7% رہا، جس میں کل مجموعی طور پر 14.3 فیصد نقطوں کی کمی آئی؛ ذرائع: IMF، جنوری 2026 تک

2025 میں عالمی مرکزی بینکوں کی سونے کی صاف خریداری 960 ارب ڈالر تک پہنچ گئی، جو ایک نیا ریکارڈ ہے، یہ مقدار دس سال پہلے کے مقابلے میں چار گنا زیادہ ہے اور 2024 کے مقابلے میں 14 فیصد بڑھ گئی ہے، اور یہ رفتار مزید تیز ہو رہی ہے۔

اسی دوران، امریک سمیت دس سے زیادہ ممالک نے بٹ کوائن کے ذخائر میں شامل کر لیا ہے۔ گزشتہ سال حکومتی سطح پر بٹ کوائن کو قبول کرنے کی پیشرفت آہستہ تھی، لیکن واقعی واقع ہو رہی تھی:

نومبر 2025 میں، چیک ریزرو بینک نے 1 ملین امریکی ڈالر کی سرمایہ کاری کے ساتھ یورپ کا پہلا ایسا مرکزی بینک بن کر بٹ کوائن خریدا۔ اپریل 2026 میں، گورنر نے علنا کیا کہ ان کی داخلی تحقیق کے مطابق، اپنے 1800 ارب کے کل پورٹ فولیو میں 1 فیصد بٹ کوائن کی ترتیب، خطرہ بڑھائے بغیر کل توقع شدہ منافع کو بڑھا سکتی ہے، اور انہوں نے بٹ کوائن کو "مستقبل کا اثاثہ" قرار دیا۔
اکتوبر 2025 میں، لکسمبرگ کا سوورین ویلت فنڈ، یوروزون کا پہلا سوورین فنڈ بن گیا جس نے بٹ کوائن ETF میں 1 فیصد کا اسٹیک بنایا۔
ڈچ بینک نے ایک رپورٹ جاری کرکے پیش کیا کہ سونا اور بٹ کوائن دونوں 2030 تک مرکزی بینکوں کے بیلنس شیٹ کا حصہ بن جائیں گے۔

اگرچہ یہ سب چھوٹی ترقیات ہیں، لیکن یہ ظاہر کرتے ہیں کہ بٹ کوائن اب مرکزی بینکوں کے اسٹاک میں شامل ہونے کے عام بحث کا حصہ بن رہا ہے، جو پانچ سال پہلے ثروت کے اداروں کی طرف سے بٹ کوائن کو قبول کرنے کے عمل کے بہت مشابہ ہے۔

عوامی بینکوں کی سالانہ سونے کی صاف خریداری (ارب امریکی ڈالر)، 2010–2025، 2025 میں 96 ارب، دس سال میں 4.4 گناہ بڑھا۔ ذرائع: عالمی سونے کی ایسوسی ایشن، بلومبرگ، تاریخ تک: 2025-12-31۔

监管环境 افتراضات

گلوبل کرپٹو کی ریگولیٹری ماحول مسلسل بہتر ہو رہا ہے۔ 2024 کے امریکی انتخابات کے بعد، کرپٹو کے خلاف حکومتی عہدیداروں کو ہٹا دیا گیا، اور SEC، OCC، CFTC، اور خزانہ کے رہنماؤں میں تبدیلی آئی۔ گزشتہ سال ریگولیٹری اداروں نے کئی دوستانہ پالیسیاں جاری کیں، جنہوں نے قانونی تحفظ کو مضبوط کیا اور اداروں کو کرپٹو اثاثوں میں سرمایہ کاری کو آسان بنایا۔

یہ رجحان صرف امریکہ تک محدود نہیں ہے، مشرق وسطیٰ، چین کے ہانگ کانگ، برطانیہ وغیرہ میں بھی مثبت ترقی دیکھی گئی ہے۔ امریکہ میں تقریباً تمام بڑے مالیاتی اداروں نے کرپٹو متعلقہ کاروباروں میں داخلہ کر لیا ہے۔ بیلکل، جے پی مورگن، مارشل سٹینلی کی گہری شرکت کے ساتھ ساتھ بہت سے کاروبار اور کروڑوں امریکی شہریوں کی شرکت کے باعث، پالیسی کو مکمل طور پر الٹنا مشکل ہو گیا ہے۔

لیکن 2026 میں تنظیمی صورتحال بھی آسان نہیں تھی۔ منتظر کلیرٹی ایکٹ کریپٹو قانون کونگریس میں آگے نہ بڑھ سکا، جس کا بنیادی سبب ڈیموکریٹس کا قانون کے اخلاقی شروط کے بارے میں تشویش تھا۔ اس قانون کی ناکامی سے ظاہر ہوتا ہے کہ مستقبل میں تنظیمی خطرات اب بھی موجود ہیں۔

بڑے عالمی ادارہ جاتی کرپٹو کرنسی کاروبار کی ترتیبات، جن میں امریکی بینک، بلیک راک، نیو یارک میلون بینک، چارلس شوبر، سٹی بینک، سی ایم ای، ڈیوٹش بینک، ڈیوٹش ایکسچینج، فیڈرل، جے پی مورگن، گولڈمن سیکس، ہسکو، یو ایس بینک، ویزا، ماسٹرکارڈ شامل ہیں۔ ڈیٹا ذرائع: کمپنی کے اعلانات اور پریزنٹیشن مٹیریل، 2026‑09‑30 تک۔

بٹ کوائن کارپوریٹ مارکیٹ کی فرضیات

آمدنی کی فرضیہ

ہم کہتے ہیں کہ آنے والی دہائی میں بٹ کوائن عالمی سطح پر سب سے بہترین کل اثاثہ ہوگا، جس کی مرکب سالانہ نمو 34.3% ہوگی۔ اس کے تین بنیادی ڈرائیورز ہیں:

1) ادارہ جاتی تقاضا

بٹ کوائن ایک ایسا کم نادر ہے جس کی قیادت شروع میں عام سرمایہ کاروں نے کی۔ روایتی اثاثوں جیسے پرائیویٹ ایکویٹی اور پرائیویٹ کریڈٹ کو سب سے پہلے ادارے قبول کرتے ہیں، اس کے بعد عام سرمایہ کار شامل ہوتے ہیں؛ بٹ کوائن بالکل اس کے برعکس ہے۔

بٹ کوائن کی کل مقدار 21 ملین ہے، جس میں 96% پہلے ہی سرکولیشن میں ہیں اور زیادہ تر چھوٹے انویسٹرز کے پاس ہیں؛ جبکہ اکثریت کے ادارہ جات کی موجودہ تھوکنگ صفر ہے۔

بoston کنسلٹنگ کے ڈیٹا کے مطابق، عالمی ادارہ جات کے زیر انتظام اثاثوں کا کل حجم تقریباً 147 ٹریلین ڈالر ہے۔ ہم کہتے ہیں کہ آنے والی دہائی میں ادارہ جات اپنے پورٹ فولیو کا 1-5% بٹ کوائن میں سرمایہ کاری کریں گے، جس سے 1.5 ٹریلین سے لے کر 7.4 ٹریلین ڈالر تک کا ممکنہ خریداری دباؤ پیدا ہوگا۔ جبکہ بٹ کوائن کا سالانہ نیا پیداوار صرف تقریباً 14 ارب ڈالر ہے، جس سے نئی فراہمی اور ممکنہ تقاضے کے درمیان بڑا فرق پیدا ہوتا ہے، جس فرق کو قیمت میں اضافہ برقرار رکھے گا۔

ادارہ جاتی流入 پہلے ہی واقع ہو چکا ہے۔ امریکہ میں بٹ کوائن اسپاٹ ETP کے شروع ہونے کے تین سال سے کم عرصے میں، انتظام کیے جانے والے اثاثوں کی قیمت 108 ارب ڈالر تک پہنچ گئی ہے، جس میں بڑی تعداد میں ادارہ جاتی فنڈز شامل ہیں۔ ہم 2027 کے بعد流入 میں تیزی کا تخمہ لگا رہے ہیں۔ 2026 میں کئی بڑے ویلتھ مینجمنٹ پلیٹ فارمز نے بٹ کوائن اسپاٹ ETF پروڈکٹس لانچ کر دیے ہیں، جو مزید فنڈ流入 کو فروغ دیں گے۔

2) آپریشن کی محدود اور بے لچک پیشکش

بٹ کوائن کی کل حد 21 ملین ہے، جس میں سے 20.1 ملین اب تک گردش میں ہیں (95.7%)۔ سالانہ تضخیم صرف 0.8% ہے؛ 2028 میں کمی کے بعد یہ 0.4% اور 2032 میں 0.2% ہو جائے گی۔ اس کے مقابلے میں، سونے کی سالانہ نئی فراہمی کی تضخیم تقریباً 2% ہے۔

اہم خصوصیت یہ ہے کہ فراہمی مکمل طور پر بے لحاظ ہے۔ چاہے مانگ کتنی بھی زیادہ ہو یا قیمت کتنی بھی بڑھ جائے، مزید بٹ کوائنز پیدا نہیں ہوں گے۔ سونا، تیل جیسے کچھ کچھ سامان اس طرح نہیں کر سکتے۔ بڑی ادارہ جاتی مانگ اور سخت فراہمی کا مجموعہ بٹ کوائن کے لیے مثبت اقتصادی منطق کا بنیادی اصول ہے۔

3) نقدی کی قیمت میں کمی کی فکر مسلسل بڑھ رہی ہے

عالمی قرض، فیصلہ کن خسارے اور کرنسی کی قیمت میں کمی کے خدشات عام ہوتے جا رہے ہیں، اور بازار قانونی کرنسی کے خطرات کے لیے ہارڈ ایسٹس تلاش کر رہا ہے۔ مشہور سرمایہ کار پال ٹڈور جونز نے "بڑی کرنسی تخلیق" نامی مضمون میں پیش کیا کہ ایک ہارڈ ایسٹس کا بندل شامل کریں، "اگر میں کسی ایک پر ڈالنا پڑے تو میں بٹ کوائن پر ڈالوں گا"۔

امریکی فیڈرل قرضہ پانچ سال میں 11.7 ٹریلین سے بڑھ کر 40.2 ٹریلین ہو گیا؛ سالانہ ب процент کی ادائیگی 1.1 ٹریلین، جو فیڈرل بجٹ کا تیسرے نمبر پر سب سے بڑا اخراج ہے۔

انسٹیٹیوشنل مانگ، لچک نہیں والی پیشکش، اور کرنسی کی قیمت میں کمی کے خوف کے تینوں عوامل کے مل کر، بٹ کوائن دو طرح سے فائدہ اٹھائے گا: ایک تو قیمت محفوظ رکھنے کے بازار کے حصے کو حاصل کرنا، اور دوسرے پورے قیمت محفوظ رکھنے کے بازار کے سائز میں اضافہ۔

valuation model

بٹکوائن کی قیمت کا اندازہ لگانے کا ماڈل اب بھی ترقی کے مراحل میں ہے، اور اکادمیک دنیا میں کوئی ایک متفقہ معیار نہیں ہے۔ بٹ وائز TAM (قابل دستی کل بازار) ماڈل استعمال کرتا ہے: بٹکوائن کے مختلف بازاروں میں مستقبل میں قابو پانے کے امکانات کا اندازہ لگایا جاتا ہے، پھر نفوذ کی شرح کا تخمینہ لگایا جاتا ہے، اور بٹکوائن کی مخصوص کل فراہمی کے ساتھ ملا کر قیمت کا اندازہ لگایا جاتا ہے۔

بائٹ وائز بٹ کوائن ایسیمینٹ فریم ورک، میں مایوس کن، بنیادی، اور مثبت سیناریوز شامل ہیں

ہم نے جو نتیجہ نکالا ہے وہ یہ ہے:

بدترین صورتحال: 2036 تک 130,686 امریکی ڈالر، سالانہ 4.6%
بنیادی صورتحال: 2036 میں 1,599,766 امریکی ڈالر (تقریباً 1.6 ملین امریکی ڈالر)، سالانہ 34.3%
مثبت سیناریو: 2036 تک 3,667,911 امریکی ڈالر، سالانہ 46.0%

ہم میں سے، ہم سب سے زیادہ امکانی بنیادی سیناریو کو دیکھتے ہیں۔ دیگر اداروں کے تخمنوں کے مقابلے میں: AllianceBernstein کا تخمنا ہے کہ 2033 تک 1 ملین ڈالر سے آگے نکل جائے گا؛ Standard Chartered کا تخمنا ہے کہ 2030 تک 500,000 ڈالر سے آگے نکل جائے گا؛ Ark Invest کا مثبت سیناریو 2030 تک تقریباً 1.2 ملین ڈالر ہے؛ اور Michael Saylor کی اسٹریٹجی کا تخمنا 2046 تک 21 ملین ڈالر ہے۔

وولیٹلٹی کا فرض

گزشتہ دہائی میں بٹ کوائن کی اڑان کم ہوتی گئی، اور اس کی اڑان کا تغیر بھی تنگ ہوتا گیا، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ اثاثے کا خطرہ کم ہو رہا ہے اور سرمایہ کاروں کا گروہ متنوع ہو رہا ہے۔ حالیہ دور کے اعلیٰ نقطے سے 53% کی واپسی نے، جو تاریخی 80% سے زائد کی واپسیوں کے مقابلے میں ہے، اس رجحان کی تصدیق کی ہے۔

ہم یہ جانچتے ہیں کہ اسٹیبلٹی کی کمی کی شرح تاریخی سطح کے مقابلے میں آدھی ہو جائے گی، کیونکہ نگرانی، ٹرسٹ، اور نقدی کی دستیابی جیسے بڑے خطرات کو بڑے پیمانے پر قیمت میں شامل کر لیا گیا ہے۔ ماڈل نے دس سالہ افتراض کے طور پر موجودہ اسٹیبلٹی اور 2036 کی توقع شدہ اسٹیبلٹی کا درمیانی نقطہ 27.8% لیا ہے؛ عملی زندگی میں ابتدائی مرحلے میں اسٹیبلٹی زیادہ ہوگی، جبکہ بعد میں اثاثوں کے بالغ ہونے کے ساتھ مزید کم ہو جائے گی۔

2013–2025 کے درمیان، بٹ کوائن کی 30 دن کی رولنگ وولیٹلیٹی میں کلی طور پر نیچے کی طرف رجحان

چار سال کا نصف ہونے کا افتراض

بٹ کوائن کی تاریخ چار سالہ دور کی خصوصیات رکھتی ہے: تین سال بڑھوتی، پھر ایک سال میں بڑی واپسی۔ کیلنڈر کے مطابق 2025ء کا سال دور کو توڑتا لگتا ہے، جس میں پورے سال کا ریٹرن ‑6% ہے۔ لیکن قیمت کے رجحان کے حوالے سے، دور کا منطق اب بھی لاگو ہوتا ہے: 2025‑10‑06 کو اعلیٰ قیمت 126,080 امریکی ڈالر تک پہنچی، جس کے بعد 696% کی بڑی اضافہ کے بعد، 2026‑06‑30 تک نیچے 58,717 امریکی ڈالر تک گر گئی، جس سے 53.4% کی واپسی ہوئی۔

یہ تاریخ کی سب سے کم وقفہ والی بیئر مارکیٹ تھی، اگر منخفض نقطہ تصدیق ہو جائے تو یہ بٹ کوائن کے ادارتی اثاثہ بننے کا ایک بہت اہم سگنل ہوگا۔

چار سالہ دور کے بنیادی طاقتیں کمزور ہو رہی ہیں، لیکن "چار سالہ دور" کا اثر سرمایہ کاروں کے ذہن میں گہرا چنا ہوا ہے۔ ہمارا جائزہ یہ ہے کہ دور کا اثر کمزور ہوگا، لیکن مکمل طور پر غائب نہیں ہوگا۔

بٹ کوائن کے مختلف بُل اور بیئر سائکلز کے منافع کا لگاریتھمک گراف، ہر سائکل کی زیادہ سے زیادہ واپسی: 86%، 84%، 77%، اس دور میں 53%۔

بٹ کوائن اور روایتی اثاثے: لمبے مدتی سرمایہ کاری کے افتراضات کا موازنہ

بائٹوائز نے جی پی آئی ایم، بلاک اسٹریم، اینڈ ورث کے ساتھ مارکیٹ کیپٹل اسپیکشن کے حالیہ ڈیٹا کو مجموعی طور پر جمع کیا ہے، جس میں دس سالہ انتظار کو ایک موازنہ کے معیار کے طور پر ترتیب دیا گیا ہے۔

آیندہ دہے کے اہم اثاثوں کے تخمینے (2026–2036)

خرابی اور احتیاطی تدابیر

بٹ کوائن کی تاریخ نسبتاً کم ہے، اس کی انتہائی لہریں ہیں، نظم و ضبط کا ماحول مستقل تبدیل ہو رہا ہے، ادارتی استعمال ابھی ابتدائی مراحل میں ہے، اور بنیادی ٹیکنالوجی 2008–2009 میں وجود میں آئی۔ ان تمام عوامل کی وجہ سے لمبے مدتی پیش گوئی میں قدرتی طور پر بہت بڑی عدم یقینیت ہے۔ اہم خطرات:

تاریخی ڈیٹا کی محدود دستیابی۔ بٹ کوائن کا بڑے پیمانے پر عوامی ٹریڈنگ صرف 2010 میں شروع ہوا، ادارہ جاتی مصنوعات 2014 میں شروع ہوئیں، اور اسپاٹ ETPs صرف 2024 میں لانچ ہوئے۔ ریٹرو اسپیک کے لیے محدود ڈیٹا دستیاب ہے۔ مستقبل کے میکرو ماحول، ریگولیشن، اور مارکیٹ سٹرکچر میں بڑے تبدیلیاں آ سکتی ہیں، اس لیے تاریخی کارکردگی دوبارہ حاصل نہیں کی جا سکتی۔
监管与立法风险۔ عالمی سطح پر متعلقہ کرپٹو قوانین ابھی تک ناپختہ ہیں، جن میں کبھی بھی بڑے تبدیلی کا امکان ہے، جس سے مثبت یا منفی اثرات دونوں ممکن ہیں۔ موجودہ دوستانہ تنظیمی ماحول مستقبل میں جاری رہنا ضروری نہیں۔
انسٹی ٹیوشنل، کارپوریٹ اور سوورین ایڈاپشن نئی ٹرینڈ ہیں۔ بٹ کوائن کا آغاز عام صارفین کے ذریعے ہوا، اور انسٹی ٹیوشنز اور حکومتوں کا شامل ہونا نسبتاً نئی بات ہے، جس کا یہ ضمانت نہیں کہ یہ ٹرینڈ جاری رہے گا۔
ٹیکنالوجی اور کوانتم کمپیوٹنگ کے خطرات۔ بٹ کوائن زیریں کوڈ پر منحصر ہے اور مستقل ترقی کی ضرورت ہے۔ کوانتم کمپیوٹنگ اور AI سے تیز ہونے والے ریاضی کے اختراقات، کرپٹوگرافی کے لحاظ سے خطرہ پیدا کر سکتے ہیں۔ مستقبل میں بٹ کوائن کو بڑی اپ گریڈ کی ضرورت ہو سکتی ہے، جس میں کوانتم مزاحمتی کرپٹوگرافی پر منتقلی شامل ہو؛ اس اپ گریڈ کے عمل میں بھی عدم یقین موجود ہے۔ اگرچہ پروٹوکول کی اپ گریڈ مکمل ہو جائے، لیکن اگر صارفین کے والٹس کوانتم مزاحمتی پتے پر منتقل نہ ہوئے، تو ان کے اثاثے اب بھی خطرے میں رہیں گے۔ کمیونٹی نے اس سلسلے میں کام شروع کر دیا ہے، لیکن اب بھی بہت سے حل نہ ہونے والے مسائل موجود ہیں۔ AI کی ترقی کرپٹوگرافی کے اختراق کے خطرات کو تیز کر دے گی۔

اس کے علاوہ، میکرو ماحول، ٹریڈنگ مکینزم، اور خود کنٹرول شدہ تحفظ جیسے عوامل میں بھی خطرات موجود ہیں۔ یہ رپورٹ صرف اہم عدم یقینیات کو درج کرتی ہے اور تمام خطرات کا احاطہ نہیں کرتی۔

خلاصہ

صرف 17 سالوں میں، بٹ کوائن ایک کنارے کی مختصر سی سرمایہ کاری سے بڑھ کر 1.7 ٹریلین ڈالر کا اثاثہ بن گیا، جسے عالمی سطح کے ٹاپ ادارے تحقیق اور ترتیب دے رہے ہیں۔ جبکہ ادارے بٹ کوائن کو اپنے پورٹ فولیو میں مزید شامل کر رہے ہیں، اچھی معیار کی پیش گوئیوں اور فرضیات کا اہمیت بڑھ رہی ہے۔

یہ رپورٹ ہمارے مرکزی طویل مدتی جائزہ پیش کرتی ہے:

34.3% کی توقع شدہ سالانہ ریٹ: اگلے دہے میں بٹ کوائن عالمی سطح پر سب سے بہترین کارکردگی والی مین لاس ایسٹ کلاس بن سکتا ہے۔
ولٹیلٹی نیچے گئی ہے لیکن اب بھی سب سے زیادہ: ولٹیلٹی تاریخی سطح کے مقابلے میں کم ہوئی ہے، لیکن یہ اب بھی سب سے زیادہ متغیر مین流 ایسٹیٹ ہے۔
کمپوزٹ ڈائورسیفکیشن ویلیو: زیادہ تر اثاثوں کے ساتھ کم یا درمیانی متعلقہ رشتہ، سونے کے ساتھ متعلقہ رشتہ بڑھا، ادارتی پورٹ فولیو کے لیے ڈائورسیفکیشن کے لیے موزوں۔
ادارہ جاتی فنڈز کا انفلو 1.5 ٹریلین سے 7.4 ٹریلین امریکی ڈالر: ادارہ جاتی سرمایہ کاری کا 1-5% پورٹ فولیو کا حصہ، بڑی خریداری کا باعث بنتا ہے۔
مقدار کے ذخیرہ کی ضرورت میں اضافہ: حکومتی قرض، مالیاتی توسیع، اور مالیاتی زیادہ سے زیادہ جاری کرنا فیڈرل کرنسی کی خریداری کی طاقت کو دبائے رکھتا ہے اور سونے، بٹ کوائن جیسے سخت اثاثوں کی مانگ بڑھاتا ہے۔
تنظیم کا ایک معمول ہے: وال سٹریٹ اور عام بازار میں کرپٹو کی مکمل طور پر قبولیت کے باوجود، موجودہ تنظیمی مفید پالیسیوں کو بالکل منسوخ نہیں کیا جا سکتا۔