بٹ وائز سی آئی او: کرپٹو کا اضافہ CLARITY ایکٹ کی تاخیر کے باوجود روکنا مشکل ہوگا

Bitwise کے سینئر حکمتِ عملی کار کا کہنا ہے کہ کریپٹو بڑھتا رہ سکتا ہے چاہے کانگریس CLARITY Act کو مؤخر ہی کیوں نہ کر دے۔ 4 اگست کو ایک سرمایہ کار میمو میں، Bitwise کے چیف انویسٹمنٹ آفیسر میٹ ہوگن نے دلیل دی کہ اگر سینیٹ اپنے اگست کے وقفے سے پہلے H.R. 3633 کو آگے بڑھانے میں ناکام رہتی ہے، تب بھی کریپٹو انڈسٹری منہدم نہیں ہوگی۔ انہوں نے لکھا، "کریپٹو ٹھیک رہے گا"، اور دو بیک اپ راستوں کی طرف اشارہ کیا: SEC کا رول میکنگ اور روایتی مالیاتی اداروں کی جانب سے ڈیجیٹل اثاثے کو اپنانے کا سلسلہ جاری رہنا۔ ہوگن نے زور دے کر کہا کہ یہ مستقبل کے حوالے سے انڈسٹری کا نقطۂ نظر ہے، یہ اس بات کی ضمانت نہیں کہ ریگولیٹرز کیسے عمل کریں گے۔ CLARITY Act کی موجودہ حیثیت - 4 اگست کو بل کے فوری امکانات کمزور دکھائی دے رہے تھے۔ سینیٹ کے فلور شیڈول میں H.R. 3633 شامل نہیں تھا، اور زیرِ غور کلوچر موشنز کی سرکاری فہرست میں دیگر معاملات کا حوالہ دیا گیا تھا۔ دن کے اختتام تک CLARITY Act کے لیے کسی کلوچر فائلنگ کا اعلان نہیں ہوا تھا۔ - ہوگن نے 5 اگست کو سینیٹ کی قیادت کے لیے کلوچر فائل کرنے کی عملی ڈیڈلائن کے طور پر شناخت کیا، تاکہ جمعہ کے روز ممکنہ پروسیجرل ووٹ کو محفوظ رکھا جا سکے۔ سینیٹ کے رول XXII کے تحت، کلوچر موشن کے لیے 16 سینیٹرز کے دستخط درکار ہوتے ہیں اور—اگر فائل کیا جائے—تو یہ اس بات کو متحرک کرتا ہے کہ سینیٹ کے اگلی بار اجلاس کے ایک دن اور ایک گھنٹے بعد وقت بند کلوچر ووٹ ہو۔ بحث ختم کرنے کے لیے عام طور پر 60 ووٹس درکار ہوتے ہیں، الا یہ کہ سینیٹرز متفقہ رضامندی سے اتفاق کر لیں۔ - یہ بل 14 مئی کو سینیٹ بینکنگ کمیٹی سے 15–9 ووٹوں سے منظور ہوا اور بعد میں سینیٹر سنتھیا لومس نے 616 صفحات پر مشتمل ایک مشترکہ ٹیکسٹ جاری کیا جس میں بینکنگ اور ایگریکلچر کمیٹی کے کام کو یکجا کیا گیا تھا۔ یہ ورژن اب بھی سینیٹ کے قانون ساز کیلنڈر پر موجود ہے، لیکن ابھی تک اسے مکمل ایوان میں ووٹنگ کے لیے پیش نہیں کیا گیا۔ ہوگن کیوں سمجھتے ہیں کہ انڈسٹری خود کو ڈھال سکتی ہے ہوگن کا "fallback" SEC چیئر پال اٹکنز کے بیانات پر مبنی ہے، جنہوں نے کہا کہ ایجنسی ان بہت سے مسائل کو حل کرنے کے لیے "تیار، رضامند اور قابل" ہے جنہیں CLARITY Act ہدف بناتا ہے۔ ہوگن نے تجویز کیا کہ اٹکنز کے نقطۂ نظر کے تحت اپنائے گئے SEC کے رولز ابتدا میں جدت کے لیے ان سمجھوتوں سے زیادہ سازگار ہو سکتے ہیں جو دو جماعتی منظوری حاصل کرنے کے لیے ضروری ہوتے ہیں—اور ممکنہ طور پر ایک "accelerant" کے طور پر بھی کام کر سکتے ہیں۔ لیکن انہوں نے تسلیم کیا کہ ایسا نتیجہ یقینی نہیں ہے۔ قانون سازی کے مقابلے میں SEC اقدامات کی حدود - SEC اپنی موجودہ اتھارٹی کے دائرہ کار میں سیکیورٹیز رولز، رجسٹرڈ انٹرمیڈیری کی ضروریات اور ٹوکن آفرنگ کے نظام میں تبدیلی کر سکتا ہے۔ تاہم وہ یک طرفہ طور پر CFTC کو ڈیجیٹل کموڈیٹی اسپاٹ مارکیٹس پر ملک گیر اختیارات نہیں دے سکتا—جو CLARITY Act کا ایک اہم ساختی عنصر ہے۔ - ایجنسی کے رولز وقت کے ساتھ زیادہ کمزور بھی ہوتے ہیں: مستقبل کی کوئی کمیشن انہیں کسی اور رول میکنگ کے ذریعے تبدیل یا منسوخ کر سکتی ہے۔ اس کے برعکس، ایک وفاقی قانون کو نئی کانگریسی کارروائی کے بغیر تبدیل کرنا کہیں زیادہ مشکل ہوگا۔ سیاسی اور پالیسی رکاوٹیں جو باقی ہیں بہت سے بنیادی پالیسی تنازعات صرف SEC رول میکنگ سے حل نہیں ہوں گے۔ مشترکہ بل میں ٹوکن ڈسکلوژرز، ڈیجیٹل کموڈیٹی ایکسچینجز، کسٹمر پراپرٹی، DeFi، اسٹیبل کوائن ریوارڈز، AML رولز اور SEC اور CFTC کے درمیان دائرہ اختیار کی تقسیم شامل ہے۔ لیکن سینیٹرز اور انڈسٹری گروپس اب بھی مندرجہ ذیل امور پر بحث کر رہے ہیں، جن میں شامل ہیں: - اخلاقیات اور ڈسکلوژر: سات ڈیموکریٹ سینیٹرز (کیتھرین کارٹیز ماسٹو، اینجلا السوبروکس، کوری بکر، روبن گیلیگو، جان ہیکنلوپر، مارک وارنر اور رافیل وارنک) نے کہا کہ ریپبلکن ٹیکسٹ "ناکافی" ہے، اور منتخب عہدیداروں، صارفین کے تحفظ، غیر قانونی مالیات، مفادات کے ٹکراؤ اور مارکیٹ کی سالمیت کے حوالے سے سخت رولز کا مطالبہ کیا۔ - اسٹیبل کوائن ریوارڈز: بینکس پیمنٹ-اسٹیبل کوائن بیلنس سے منسلک ریوارڈز پر سخت پابندیاں چاہتے ہیں، ان کا کہنا ہے کہ کچھ استثنات عملی طور پر ڈپازٹ انٹرسٹ کی طرح کام کر سکتے ہیں اور قرض دینے کی صلاحیت کو کم کر سکتے ہیں۔ - پریڈکشن مارکیٹس اور قبائلی گیمنگ: بارہ سینیٹرز نے قیادت سے مطالبہ کیا کہ CFTC-رجسٹرڈ پلیٹ فارمز کو ایسے کانٹریکٹس لسٹ کرنے سے روکا جائے جو اسپورٹس بیٹس یا کیسینو گیمز سے مشابہ ہوں اور ریاستی اختیارات اور قبائلی خودمختاری کے لیے تحفظات فراہم کیے جائیں۔ یہ تمام fault lines 60 ووٹس تک پہنچنا مزید مشکل بنا دیتی ہیں اور یہ واضح کرتی ہیں کہ SEC رول میکنگ ہر سوال کا جواب نہیں دے گی۔ CFTC کا دائرہ اختیار، بینکاری قانون، سیاسی اخلاقیات اور قبائلی گیمنگ ہر ایک وسیع تر وفاقی اختیارات یا علیحدہ قانون سازی سے جڑے ہوئے ہیں۔ ٹائمنگ اور امکانات سینیٹ کا کیلنڈر قانون سازوں کو 10 اگست سے 11 ستمبر تک ڈسٹرکٹ ورک پیریڈ میں رکھتا ہے۔ اگر قیادت اس ہفتے بل کو آگے نہیں بڑھاتی، تو ہوگن نے خبردار کیا کہ یہ اقدام "walking dead" فیز میں داخل ہو سکتا ہے—کیلنڈر پر تو موجود ہوگا، لیکن ستمبر تک یا ممکنہ طور پر سال کے آخر کے کسی پیکیج میں شامل کیے جانے تک اس کے پاس منظوری کا کوئی حقیقت پسندانہ راستہ نہیں ہوگا۔ پریڈکشن مارکیٹس اس غیر یقینی صورتحال کی عکاسی کرتی ہیں: Polymarket کی قیمتیں CLARITY Act کو 31 دسمبر تک قانون بننے کا تقریباً 23% امکان دیتی ہیں (جو ہوگن کے میمو شائع ہونے کے وقت 27% تھی)، جس کے ساتھ تقریباً $3.9 ملین کا ٹریڈنگ والیوم تھا۔ اگلا ठوس قدم کلوچر فائلنگ اگلا ٹھوس پیش رفت ہو گی؛ اس کے بغیر، معمول کی سینیٹ پروسیجر چھٹی سے پہلے فلور ووٹ کے لیے تقریباً کوئی راستہ نہیں چھوڑتی۔ حتیٰ کہ اگر کانگریس توقف بھی کرے، تو انڈسٹری کو قریبی مدت میں نسبتاً محدود SEC رولز مل سکتے ہیں—لیکن امریکی ڈیجیٹل اثاثے کی نگرانی کی طویل مدتی تقسیم بدستور غیر طے شدہ رہے گی۔