ریاضی آسان لیکن حیران کن ہے: اگر عالمی سرمایہی مجموعوں—پینشن، وقفہ، حکومتی دولت فنڈز، بیمہ کمپنیوں—میں موجود تقریباً 200 ٹریلین ڈالر کا صرف 1 فیصد بٹ کوائن میں منتقل ہو جائے، تو اس سے کئی ٹریلین ڈالر کا انفلو متحرک ہو جائے گا۔ بٹ وائز کے سی آئی او میٹ ہوگن بھی اس نتیجے سے اجنبی نہیں ہیں۔ وہ ایک مستقبل دیکھتے ہیں جہاں بڑے سرمایہ کار ڈیجیٹل اثاثوں کو ایک معیاری پورٹ فولیو سلیس کے طور پر سمجھیں گے، اور اس تبدیلی کے ابتدائی مراحل پہلے ہی شروع ہو چکے ہو سکتے ہیں، market analysis کے مطابق۔
براہ راست، بٹ کوائن کی کل مارکیٹ کیپٹلائزیشن لکھے جانے کے وقت 2 ٹریلین ڈالر سے کافی نیچے ہے۔ ان گہرے ذخائر سے 1 فیصد کا منتقلی تقریباً 2 ٹریلین ڈالر کی نئی مانگ کے برابر ہوگا—جو اس اثاثے کی پوری فلوٹ سے زیادہ ہے۔ اس کا صرف ایک حصہ آرڈر بک پر پڑنے سے مارکیٹ کی ساخت تبدیل ہو سکتی ہے۔ یہ وہ حساب ہے جو بٹ کوائن ETF جاری کنندگان، کسٹڈی فراہم کنندگان اور پرائم بروکرز کو توجہ دینے پر مجبور کرتا ہے۔
بٹ کوائن کے لیے 200 ٹریلین ڈالر کا دلیل
ہوگن کا استدلال ادارتی پورٹ فولیوز کی ایک سادہ خصوصیت پر مبنی ہے: وہ حرکت کرنے میں آہستہ ہوتے ہیں، لیکن ایک بار دوبارہ ترتیب دے دیے جانے کے بعد، ان کے تفویضات مستقل ہو جاتے ہیں۔ ایک 1 فیصد ٹارگٹ وزن الگ تھلگ دیکھنے پر ناچیز لگتا ہے۔ لیکن پولز کا بے حد بڑا سائز اس کا مطلق ڈالر کی رقم بہت زیادہ بناتا ہے۔ اور چونکہ بٹ کوائن کی مائع فراہمی نازک ہے—جو لمبے مدتی رکھنے والوں کے رویے اور ضائع ہونے والے کوائنز کی وجہ سے مزید خراب ہو جاتی ہے—کسی بھی مستقل خریداری کو مارکیٹ کی ڈیپتھ پروفائل سے طاقتور بنایا جاتا ہے۔
اسے سونے کے ساتھ موازنہ کریں، جو پہلے ہی بہت سے ادارہ جاتی پورٹ فولیوز میں شامل ہے۔ بٹ کوائن کی ڈیجیٹل نایابی اور 24/7 مایوسی ایک مکمل کرنے والی، ضروری طور پر مقابلہ کرنے والی تصور پیش کرتی ہے۔ سوال اب یہ نہیں کہ کوئی خاندانی دفتر کچھ ملین بٹ کوائن خرید سکتا ہے یا نہیں۔ یہ بڑے پینشن چیکس کے لیے بنیادی ڈھانچے کی تیاری کے بارے میں ہے۔ یہیں پر قانون سازی اور ضمانت معیارات اہم ہو جاتے ہیں، اور قانون ساز اب ایک اہم کرپٹو بل پر کام کر رہے ہیں جو بینکوں کی شمولیت کو دوبارہ شکل دے سکتا ہے۔ کچھ مالی طاقتوں نے سینٹ ووٹ کے قریب آنے کے ساتھ پہلے ہی مزاحمت شروع کر دی ہے، جس میں بینکس نے اپنے قبول کردہ معاہدے میں آخری لمحات میں تبدیلیوں کا مطالبہ کیا ہے۔
اب اداری وقت کیوں اہم ہے
اسٹاپ بٹ کوائن ETFs نے لانچ کے بعد کئی دہائی بلین ڈالر کو جذب کر لیا ہے، لیکن اب تک کے ادائیگیوں میں ریٹیل اور ہیج فنڈ کی رقم برتری رکھتی ہے، کلاسک خرید کر رکھنے والے اداروں کی نہیں۔ پنشن اور سوانیہ کے فیصلوں کے دور طویل ہوتے ہیں۔ ہوگن کا سیناریو یہ فرض کرتا ہے کہ یہ دور ڈیجیٹل اثاثوں کے ساتھ واضح اکاؤنٹنگ طریقہ کار، بہتر کاسٹڈی سولوشنز، اور بورڈ روم میں ڈیجیٹل اثاثوں کے ساتھ زیادہ آرام دہ ماحول کے ساتھ متوازی طور پر بالغ ہو رہے ہیں۔
یہ رجحان بٹ کوائن سے آگے بڑھ گیا ہے۔ آلٹ کوائن مارکیٹس پہلے ہی ادارتی کہانیوں کے لیے حساس ثابت ہو چکی ہیں۔ جب ایک ناسdaq فہرست شدہ کمپنی نے سوئی کے لیے ادارتی اسٹیکنگ شامل کی، تو ٹوکن نے بھاری حجم پر 18% کا اضافہ کیا، اور اس کے بعد فنانشل ٹیک اندراج ہوا، جیسا کہ BlockchainReporter نے کور کیا۔ اس قسم کی رد عمل سے ظاہر ہوتا ہے کہ مارکیٹ کو اس بات کا سگنل کتنا ضرورت ہے کہ کاروباری پیسہ آن-چین ایکسپوژر کے لیے آرام دہ محسوس کر رہا ہے۔ عالمی منصوبہ بند کنندگان کی طرف سے ایک وسیع، فیصد نقطہ کا موشن کئی درجہ بڑا ہوگا۔
اسی دوران، ٹوکنائزیشن ایک ایسا ادارتی دروازہ تعمیر کر رہی ہے جو کچھ سال پہلے موجود نہیں تھا۔ جب آن چین ریل ورلڈ ایسٹس کا مجموعی اقدار $20 بلین سے آگے بڑھ گیا اور بولش نے ایکوینٹی کی $4.2 بلین کی خریداری کی، جیسا کہ ہالیا رپورٹس میں بتایا گیا، وہ ثابت کرتا ہے کہ روایتی مالیات اب صرف کرپٹو کو دور سے دیکھنے کی بجائے، سرگرم طور پر آن چین ریلوں میں پٹھا رہی ہے، چاہے بٹ کوائن خود ہمیشہ ب без سید مقصد نہ ہو۔ ہر ایسی حرکت یہ خیال عام کر رہی ہے کہ ایک چھوٹا ڈیجیٹل اثاثہ تفویض منطقی ہے، نہ کہ عجیب و غریب۔
جو باتیں ابھی تک غیر یقینی ہیں
ہوگن کا تصور دلچسپ ہے لیکن اس میں ایسے فرضیات شامل ہیں جن کی تصدیق سالوں لگ سکتی ہیں۔ 1 فیصد کا انتقال ایک ٹائم اسٹیمپ والی پیشگوئی نہیں ہے۔ اس کے لیے ابھی نابودھ حفاظتی بیمہ فریم ورکس، متعدد علاقوں میں تنظیمی واضحی، اور ایک طویل عرصہ درکار ہے جس میں کوئی مہلک اسمارٹ کنٹریکٹ یا پروٹوکول کامیابی نہ ہو جو سنجیدہ بورڈز کو ڈرائے۔
اس کے علاوہ، کچھ بڑے پولز کریپٹو کی معرضیت کو سپاٹ ہولڈنگز کے بجائے پرائیویٹ فنڈز یا وینچر ایکویٹی کے ذریعے ترجیح دے سکتے ہیں، جس سے ب безپیم مارکیٹ پر اثر کم ہوتا ہے۔ اور چاہے میکرو الکیشن کا دلیل مضبوط ہو جائے، لیکن فلو کا وقت نامساوی ہوگا۔ مارکیٹس اکثر اصل سیٹلمنٹ سے کافی پہلے کنورجنس ٹریڈ کو قیمت دے دیتی ہیں، جس سے اتار چڑھاؤ پیدا ہوتا ہے جسے الکیٹرز بہتر ہے نظرانداز کریں۔
لیکن رخ کو نظرانداز کرنا مشکل ہے۔ بٹ وائز اور اس کے مقابلہ کرنے والے ایک نشہ جاتی ایسٹ کلاس کے لیے ETF وریپر نہیں بن رہے ہیں۔ وہ ایک ایسی دنیا کے لیے تیار ہو رہے ہیں جہاں 1 فیصد کا الحاق بنیادی صورتحال ہوگا، نہ کہ بول کیس۔ جب یہ ریبالنسنگ شروع ہوگی، تو ہوگن کی طرف سے اشارہ کیا گیا ریاضی ایک صرف بات چیت کا نقطہ نہیں، بلکہ ایک زندہ مارکیٹ فورس بن جائے گا۔