بلک بیٹس کی خبر، 26 اگست، امریکی معیشت میں "مطلب کی کمی، لیکن مہنگائی کا ابھی بھی زبردست ہونا" کا متناقض پہلو دیکھا جا رہا ہے۔ امریکی صارفین کا اعتماد سال کے سب سے کم سطح پر گر گیا ہے، جولائی میں نئے گھروں کی فروخت بھی 6 ماہ کے سب سے کم سطح پر پہنچ گئی، اور بلند قرضہ شرحیں مسلسل گھریلو مانگ کو دبانے کا باعث بن رہی ہیں؛ لیکن فیڈ کے افسران کی مہنگائی کے لحاظ سے احتیاط میں کمی نہیں آئی۔ کولنز نے کہا کہ اگر مہنگائی میں مستقل کمی کا ثبوت نہ ملے تو پالیسی کو "جلد سے جلد" سخت کرنے کی ضرورت ہو سکتی ہے؛ جبکہ بالکن نے انتباہ دیا کہ قرضوں کے مستقل جمع ہوتے رہنے کے ساتھ، آخرکار انویسٹرز کا امریکی بانڈز کو خریدنا بند کر دینا — جسے "کلیننگ اسکیم" کہا جاتا ہے — ممکن ہو سکتا ہے۔ علاوہ ازیں، 12 مقامی فیڈ میں سے 4 نے جولائی میں ڈسکاؤنٹ ریٹ میں اضافے کا حمایتی ووٹ دے دیا ہے، جس سے فیڈ کے اندر پالیسی کی پابندیوں کے بارے میں بحثوں میں تشدید آ رہی ہے۔
آج رات جاری ہونے والی جولائی کا PCE ڈیٹا اس لیے زیادہ اہم ہے۔ بازار کی توقع ہے کہ مرکزی PCE کی سالانہ شرح 3.3% اور ماہانہ شرح 0.2% پر برقرار رہے گی؛ اگر ڈیٹا توقعات سے زیادہ نکلا، تو ستمبر میں بلند سود کو برقرار رکھنے یا سود میں اضافہ کے امکان کو مزید مضبوط کر دے گا۔ تاہم، ابھی بازار کی توقع ہے کہ ستمبر میں سود میں کوئی تبدیلی نہیں ہوگی۔ اصل میں قابل توجہ بات یہ ہے کہ کیا رُسوم، توانائی اور AI بنیادی ڈھانچے کی لاگت کی وجہ سے انفلیشن میں نئی چپکنے والی قوت پیدا ہو رہی ہے۔ خاص طور پر، ستمبر کے آخر میں PCE کے اعداد و شمار کے طریقہ کار میں بڑا تبدیلی ہوگا، جس کی وجہ سے بعد کے ڈیٹا میں پچھلے اعداد میں ترمیم کی ضرورت پڑ سکتی ہے، اور انفلیشن کے رجحان کو سمجھنا مشکل ہو جائے گا۔
overseas، جاپان میں سود کی شرح میں اضافے اور سود کی شرح میں اضافے کی توقعات ایک ساتھ بڑھ رہی ہیں، جس سے عالمی بانڈ مارکیٹ پر مزید دباؤ بڑھ رہا ہے؛ آسٹریلیا میں جولائی کا مرکزی سود کی شرح بھی توقعات سے زیادہ رہی، جس سے RBA کی طرف سے مزید سود کی شرح میں اضافے کا خطرہ بڑھ گیا ہے۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ عالمی سینٹرل بینکس کے سامنے صرف مانگ کا کمزور ہونا نہیں بلکہ معاشی ترقی کم ہو رہی ہے، لیکن ساختی سود کی شرح، فنانسی خسارہ اور توانائی کے اخراجات اب بھی سود کی شرح میں کمی کے لیے جگہ محدود کر رہے ہیں۔ AI سرمایہ کاری اب بھی عالمی ترقی کا اہم ستون ہے، لیکن اگر امریکہ کے لمبے عرصے کے بانڈز کی فائدہ شرح، جاپانی فنڈز کا واپس آنا اور عالمی پالیسی سود کی شرح میں اضافہ ایک ساتھ ہو جائے، تو سرمایہ کاری کا خرچ بڑھنے سے نہ صرف اسٹاکس بلکہ کرپٹو اثاثوں جیسے بلند قدر والے اثاثوں پر بھی دباؤ پڑ سکتا ہے۔