بٹیکس اینالسٹ: والش نے آگے کی ہدایت کو کمزور کر دیا، بازار کو ڈیٹا، شرحیں اور سرمایہ کی لاگت کو دوبارہ قیمت دینی ہوگی

مارس کیپٹل کی خبر کے مطابق، 7 اگست کو، امریکہ کی جولائی کی غیر زراعتی ملازمت کی رپورٹ جاری ہونے والی ہے، جس کی توقع ہے کہ نئی ملازمتوں کی تعداد 80,000 سے 83,000 کے درمیان ہوگی اور بے روزگاری کی شرح 4.2% پر برقرار رہے گی۔ تاہم، حالیہ ملازمت کے ڈیٹا میں واضح تقسیم دکھائی دے رہی ہے۔ امریکہ میں 1 اگست تک کے ہفتے میں بے روزگاری کے لیے پہلی بار درخواست دینے والوں کی تعداد 199,000 تک گھٹ کر 3 ہفتے تک 200,000 سے نیچے رہی، جولائی میں کمپنیوں کی بے روزگاری کی تعداد بھی واضح طور پر کم ہوئی؛ لیکن ADP نے صرف 44,000 نئے نجی ملازمتوں کا اضافہ کیا، جو اس سال کے آغاز سے سب سے کم سطح ہے، اور کمپنیوں نے بھرتی میں مطابقت نہیں کی۔ زیادہ اہم بات یہ ہے کہ امریکہ کی ملازمت میں شرکت کی شرح 61.5% تک گھٹ کر مارچ 2021 کے بعد سب سے کم سطح پر پہنچ گئی ہے، اس لیے 4.2% بے روزگاری کی شرح صرف مزدور بازار کی مضبوطی کا اظہار نہیں کرتی، بلکہ اس میں سے ایک حصہ مزدور کی فراہمی میں اس وقت کمی کا نتیجہ ہے۔ اس حوالے سے، آج رات کا غیر زراعتی ملازمت ڈیٹا صرف نئی ملازمتوں کی تعداد نہیں بلکہ یہ دیکھنا ہوگا کہ کيا ملازمت، تنخواہ اور بے روزگاری کی شرح اکٹھے فدرل رزرو کو انفلیشن کے بارے میں فکر مند بنانے والے عوامل کو مضبوط کرتے ہیں۔ فدرل رزرو کے موسالم نے کہا ہے کہ انفلیشن کا مقصد سے زائد رہنے کا امکان بڑھ رہا ہے، اور انھوں نے حالیہ FOMC اجلاس میں اپنے اضافی شرح سود پر ترجیح دینے کا اظہار کیا؛ بازار نے اب تک بحث شروع کر دی ہے کہ اگر حالیہ انفلیشن ڈیٹا مضبوط رہا اور قرض دینے کا خرچ بڑھتا رہا تو وولش ستمبر کے اجلاس میں شرح سود بڑھانے پر غور کر سکتے ہیں۔ اس سے ملازمت اور انفلیشن ڈیٹا کے درمیان پالسی وابستگی زیادہ اہم بن جاتی ہے۔ اس دوران، وولش نے آگاہانہ راهنمائی کو ضعف دینا شروع کر دیا ہے، جس سے بازار کو فدرل رزرو کے پالسی ردعمل فنکشن کا اندازہ لگانے کے لئے مزید معاملات پر انحصار کرنا پڑ رہا ہے۔ جنرل مورگن کے سربراہ جم دون نے اس اصلاحات کو تسلیم کرتے ہوئے فدرل رزرو کے پالسی فریم ورک پر دوبارہ غور کرنے کو اہم قرار دیا، لیکن انھوں نے انتباہ بھی دینا شروع کر دیا ہے کہ موجودہ دور میں بازار نے مین بروکر، ہج فنڈز، ETFs اور سرکاری قرضوں کے آربٹرجز جید طرائق سے زبردست فنانسنگ جمع کر لی ہے، جس سے مجموعی لورج لینڈنگ زبردست سطح پر برقرار ہے۔ جب پالسی مواصلات کم ہو جائے اور بازار مें لورج زائد ہو تو، شرح سود کا کوئي بھي تصوراتي تبديل چھوٹي عرصي ميں ايسيت قيمتوں تك منتقل هوسكتا هے۔ کاروباري طرف بھي سرمایه كاري لاگت كا اختبار پيش آ رهيا هـي۔ Alphabet نے سب سے زياتر $25 بلين كي حساب سـي استثماري درجـه كي بانڈز جاري كرنـي كي منصوبـه بنـايـي هـي، Tesla تـيكساس TeraFab كي تعمير كي ترقـي جاري ركـهـي هـي، AI اور كمپوٹنگ انفرااسـتركتـير كي تعمير كي لئـي اب بھي بڑي رقم كي ضرورت هـي؛ ليكـن دوسرى طرف، جمبي (K) نـي كاپر اور كوبالت كي خام مصنوعات كي برآمدات پر پابندى لگا دى هـي، حوموز سٹرائٹ سـي متعلق خطرات بھي بالكـل ختم نهـي هـوئـي، جس سـي توانائي اور اهم خام مصنوعات كي فراهمى كى پابندى انفرااسـتركتـير كى تعمير كى لاگت كو مزيد بڑھا سكتى هـي۔ اس سـي ظاھر هوتا هـي كه عالمي سرمایه كاري بازار كا مقابلـه صرف شرح سود كى مشكلـه نهـي بلكـه رقم، توانائي اور خام مصنوعات كى لاگت كى طرف سـي مشترك طور پر دباؤ كى مشكلـه كى طرف بھي هـو رهـيا هـي۔ ایکسرپٹ مارکٹ کے لحاظ سے، اس صورتحال مطلب ہوتا ہے کہ بٹکوائن جیسے زبردست لڑائلوں والے اثاثوں پر امریکن لِکوڈٹِٹِ، لمبِ عرصِ فائدِ شرحِ اور عالمِ حَدِثِ خطرِ خواستِ پر زبردست حساسِت برقرار رہتِ ہِ۔ اگر غیر زراعتِ ملازمتِ اور بعدِ وَالِ انفلَشَنِ ڈَٹَا شرحِ سودِ بڑھانَ والِ توقعاتِ كى طرف دوباره منتقل ہُو جائَ، تو بازارِ پر دباؤ صرف پالِسِ شرحِ سودِ سَبب نَھِينَ بلكَ مجموعِ طور پر بلا خطر شرحِ سودِ اور فنانسنگ لاگتِ كى دوباره قيمت دينَ سَبب بھى آئى گى؛ ورنَ، اگر ملازمتِ اور انفلَشَنِ دونوً زبردست طور پر سردِ ہُو جائَينَ تو خطرناكِ اثاثوً كى لئى زياتر واضح پالِسِ جگه فراهم هوسكتى هـي۔ اس لئى، آج رات غیر زراعتِ ملازمتِ كى حقيقى نظريات يه هـي كه يه ڈَٹَا فدرل رزرو كى ردعمل فنکشن كى طرف كيا تبديل كريگا، اور يه تبديل آخركاري طور پر دولار، لمبِ عرصِ فائدِ شرحِ اور عالمِ حَدِثِ سرمایه لاگتِ كى طرف كيا منتقل هوسكتى هـي۔