بٹیکس انالسٹ: فیڈ کی قابلیت اور یین کی مداخلت عالمی اثاثہ قیمت گذاری کو دوبارہ شکل دے رہی ہے

مارس کیپٹل کی خبر، 3 اگست، گزشتہ هفتہ عالمی مارکیٹ میں واضح تقسیم دیکھی گئی، جہاں ٹیکنالوجی کے لیڈرز کے فنانشل رزلٹس نے AI کے سرمایہ کاری پر کوئی تخفیف نہ ہونے کا ثبوت پیش کیا، جس میں مائیکروسافٹ، گوگل اور ایمیزون نے سیمی کنڈکٹر سیکٹر کو طاقتور ریکووری دلائی، جس کے نتیجے میں جنوبی کوریا کے سیمی کنڈکٹر برآمدات میں سالانہ 180 فیصد کا اضافہ ہوا اور KOSPI نے تاریخ میں سب سے بڑا ایک دنہا فائدہ ریکارڈ کیا، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ مارکیٹ نے AI کے طویل مدتی نمو کے منطق کو مسترد نہیں کیا بلکہ وہ واقعی نقدی بہاؤ اور منافع کرنے والے کمپنیوں کو منتخب کر رہا ہے۔ تاہم، عالمی اثاثوں کی قیمتوں کو سب سے زیادہ متاثر کرنے والا عامل اب کمپنیوں کے بنیادی اعداد و شمار سے بدل کر سرمایہ کے اخراجات کے دوبارہ قدر دینے پر مرکوز ہو گیا ہے۔ فیدرل رزرو نے جولائی میں شرح سود میں کوئی تبدیلی نہیں کی، لیکن تین افسران نے شرح سود میں اضافے کا دعوٰی کیا، جبکہ والش نے FOMC ميٹنگس کی تعداد کم کرنے اور مستقبل کے رہنمائی کو مستقل طور پر کمزور بنانے کا تجویز دیا، جس سے مارکیٹ کو مزید معلومات کے بغیر خود اقتصادی ڈیٹا کو سمجھنا پڑا، اور اس نے لمبے مدت کے امریکی بانڈز کے فائدہ شرح میں تیزی لائی۔ یہ بات ظاہر نہیں کرتا کہ مارکیٹ زیادہ شرح سود کا انتظار کر رہا ہے، بلکہ یہ ظاہر کرتا ہے کہ مارکیٹ اب زیادہ خطرہ پرائم مانگ رہا ہے اور فیدرل رزرو کے انفلیشن پر قابو پانے والے پالسی کے قابلِ اعتماد ہونے پر دوبارہ تجسس لگا رہا ہے۔ جب 30 سالہ بانڈز کا فائدہ شرح برسوں بعد سب سے زیادہ پہنچ گئा، تو حتٰى اگر بلند قدر والے اثاثوں کے بنیادی اعداد و شمار مضبوط رہتے ہوں، تو ان پر بھی زیادہ ڈسکاؤنٹنگ دباؤ پڑتا ہے۔ دوسر طرف، جاپان اور امریکا نے جاپانی ین پر نادر واقعات ملاپ متعین کرتے ہوئے مشترکہ تداخل کرنا شروع کر دیا، جس سے عالمی سرمایہ بazar میں انتہائى اهم تبدیلی آ رہي ہے۔ جاپان صرف اپنے اسعارِ تبادلہ کو بچانے تک محدود نہيں بلکه جاپانى بانڈ مارکيٹ پر منفى اثرات سے بچنے اور امرکى بانڈ مارکيٹ سے عالمي فنانشل سيستم تک پھيلائى جانى والي خطرات سے بچنے كى كوشش كر رهيا ھي۔ اگر امرکا اور جاپان آگے بھي مشترکه تداخل جاري رکھتے رھيں تو آربٹرجز ٹرېڈنگ پلینگ پر دباؤ بڑھ جائے گا، جس سے عالمي سياليت پر نئي خشكي كا خطره پيدا ھوگا۔ لذا، اس بار جاپاني ين واقعه كى اهميت صرف تبادلې كى شرح نهين بلکه عالمي سب سے بڑي آربٹرجز فنڈز كى ماخذ كى پالسي كى حدود كى طرف دھيان ديني والي بات ھي۔ قابلِ ذكر بات ھي كه مشرق وسطى كى صورتحال ميں اب بھي متضاد سگنلز موجود ھين۔ امرکا-ایران مذاکرات ميں ترقى ھوي ھي لे�كين ايران اور اسرائيل دونوں طرفين كى موقف مستقل رھي ھي، حوموز ستر كى صفائى كى صورتحال اب تك حقائق ميں نهين آئي ھي، تيل كى قيمت كى مختصر مدت كى كميت زائدًا ماركت كى خطره پرائم كى كميت كى وجھ سے ھي، نه كه علاقائي سياسي خطرات ختم ھو چكے ھين۔ جب تك توانائي كى فراهمي ميں عدم يقين موجود رھي گا، فیدرل رزرو ان آمد شدہ انفلائشن كى دباؤ كو نظر انداز نهين كر سكتا۔ اس هفتە ماركت ISM، JOLTs، ADP اور غیر فلاحِ شغل جैسے اہم ڈे�ٹا سامنے آئینگے، جبکہ Palantir، AMD اور SpaceX جैسی کمپنیوں کے فنانشل رزلٹس AI کی مانگ کے مستقل وسعت حاصل کرنے پر اہم ثبوت فراہم کرینگے۔ تاہم، ان کمپنیوں کے مضبوط نتائج دینے سے زائد، مارکٹ زائد شرح سود، زائد فائدہ شرح اور عالمی سياليت كى خشكي كى وجھ سے خطرناك اثاثوں كى قدر كى تباهي كى طرف دھيان دे رها ھي۔ مستقبل كى عرصه ميں، ماركت كى رخ كى طرف سب سے زيا ده متاثر كرن والي بات صرف يه نهين ھوگي كه كمپنيون نمو كرتين ھين بلكه عالمي سياليت يه حتمي طور پر بلند قدر والي اثاثوں كى لئي زيا ده سرمایه كى لاگت كى قيمت ديني كى خواهش رکھتى ھي۔