بلوکبیٹس کی خبر، 9 ستمبر، مشرق وسطی کی صورتحال کے تیز ہونے سے برینٹ کرود تیل ایک بار پھر فی بیرل 100 امریکی ڈالر کے قریب پہنچ گیا، جس سے توانائی کی فراہمی اور سود کے بارے میں مارکیٹ کی فکر دوبارہ بڑھ گئی۔ اگر توانائی کے داموں میں مستقل اضافہ جاری رہا، تو یہ نقل و حمل، تیاری اور مصنوعات کے تیل کے داموں کے ذریعے مرکزی سود میں اضافہ کرے گا، جس سے فیڈرل ریزرو کو پالیسی کا مزید پیچیدہ ماحول کا سامنا ہوگا۔ اس سے اس ہفتے کے سی پی آئی اور پی پی آئی کا اہمیت بڑھ گئی ہے، جس میں مارکیٹ صرف اس بات پر نظر رکھ رہی ہے کہ سود کم ہوا ہے یا نہیں، بلکہ یہ بھی دیکھ رہی ہے کہ توانائی کے دام کیا دوبارہ نئی سود کی چپکنے والی خصوصیت بن رہے ہیں۔
امریکی ایجنسیوں کو ایک اور ساختی دباؤ کا سامنا ہے۔ امریکی خزانہ کا خسارہ، 40 ٹریلین ڈالر کا قرضہ اور AI کمپنیوں کی مالیاتی ضروریات طویل مدتی فنڈنگ کے اخراجات کو مستقل طور پر بڑھا رہی ہیں، اس لیے خزانہ کی طرف سے جاری کی جانے والی امریکی بانڈز کی ریڈمپشن کی مقدار پر توجہ مرکوز ہے۔ لیکن ریڈمپشن صرف خاص مدت کی مانگ اور آپوف کی ساخت کو بہتر بناتا ہے، بڑے خزانہ خسارے اور طویل مدتی فنڈنگ کی ضرورت کو تبدیل نہیں کرتا، اس لیے اس کا لمبی مدتی فائدہ شرح پر اثر محدود ہے۔ دوسرے الفاظ میں، ریڈمپشن مارکیٹ لکوڈٹی کو بہتر بن سکتی ہے، لیکن خزانہ کی فراہمی کا مسئلہ حل نہیں کر سکتی۔
جاپان عالمی سرمایہ کی تخصیص میں عدم یقین بڑھاتا ہے۔ یین کی مداخلت اور بیرون ملک سکیورٹیز کے حوالے میں کمی کی وجہ سے بازار کو یہ خدشہ ہے کہ کیا جاپان کچھ امریکی بانڈز فروخت کر رہا ہے؛ اگر یین مستقل طور پر قیمت میں اضافہ کرتا رہا، تو تقریباً 23.5 ارب امریکی ڈالر کے یین شارٹ پوزیشنز بھی ریبالنسنگ کے دباؤ میں آ سکتے ہیں۔ اگر جاپانی سینٹرل بینک مزید سود کی شرح میں اضافہ کرتا ہے اور فنڈز کو واپس لانے کے لیے مزید تشجيع فراہم کرتا ہے، تو عالمی بانڈ تخصیص دوبارہ ترتیب دی جا سکتی ہے، جس سے امریکی بانڈز کی لمبی مدت کی مانگ مزید متاثر ہو سکتی ہے۔
روس اور یوکرین کے معاملات میں، امریکہ اور روس کے دیپلومیٹک عمل جاری ہے، لیکن فوجی کارروائیاں اب بھی جاری ہیں، جبکہ یوکرین مسلسل ہوا کی دفاعی صلاحیتیں بڑھا رہا ہے، جس سے یہ ظاہر ہوتا ہے کہ علاقائی خطرات اب بھی ختم نہیں ہوئے۔ مجموعی طور پر، مشرق وسطیٰ توانائی اور سود کو متاثر کر رہا ہے، روس اور یوکرین سپلائی چین اور توانائی کی سلامتی کو متاثر کر رہے ہیں، جاپان عالمی سرمایہ کی ترتیب کو متاثر کر رہا ہے، جبکہ امریکہ شرح سود اور قرضہ کے انتظام کے ذریعے مالیاتی حالات کو متاثر کر رہا ہے۔ اس لیے، CPI، PPI اور امریکی بانڈ ریپو کے سائز کو حقیقی طور پر دیکھنا چاہیے کہ کیا بلند شرح سود کا ماحول سود کے تنزل سے آرام دہ ہو جائے گا، یا توانائی، فنانس اور عالمی سرمایہ کی مانگ اور پیشکش کے مشترکہ اثرات سے طویل ہو جائے گا۔