بٹیکس انالسٹ: سی پی آئی ستمبر میں فیڈ ریٹ فیصلے کے لیے اہم ہوگا

مارس کیپٹل کی خبر، 3 ستمبر، امریکی بینک کی تازہ ترین رائے کے مطابق، جمعہ کو جاری کیا گیا اگست کا غیر زرعی ملازمت کا رپورٹ ترقی کی شرح کی توقعات کو متاثر کرے گا، لیکن جب تک ملازمت کے ڈیٹا میں واضح بگاڑ نہ آ جائے، تو یہ فیصلہ کرنے کے لیے کافی نہیں ہوگا کہ فیڈ 9 مہینے میں پالیسی کیا ہوگی، اصل اہمیت 11 ستمبر کو جاری کیے جانے والے سی پی آئی میں ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ تازہ ترین مارکیٹ میں ترقی کی احتمالات پر تیزی سے دوبارہ قیمت ڈالنے کا مرکز صرف ملازمت کے مارکیٹ کے ٹھنڈا ہونے کا سوال نہیں رہا، بلکہ یہ ہے کہ انفلیشن کیا فیڈ کو یقین دلائے گا کہ بلند سود کی پالیسی کو جاری رکھنا ضروری ہے۔ اس پالیسی کی توقعات براہ راست بانڈ مارکیٹ میں ظاہر ہو رہی ہیں۔ امریکہ کے لمبے عرصے کے سود کے شرح میں بلندی برقرار ہے، اور جاپان، جرمنی، برطانیہ سمیت دوسرے بڑے معیشت والے ممالک کے بانڈ سود کے شرح بھی اس طرح بڑھ رہے ہیں، جس سے ظاہر ہوتا ہے کہ بلند سود کا دباؤ صرف ایک واحد مرکزی بینک کی پالیسی سے نکل کر عالمی فنانشل deficit، قرضات کی فراہمی اور فنڈنگ لاگت کے مشترکہ اثرات میں تبدیل ہو رہا ہے۔ اسٹاک اور ائیر کرپٹوکرنسی کے لحاظ سے، لمبے عرصے تک سود کے شرح میں بلند رہنا اس بات کا مطلب ہے کہ ڈسکاؤنٹ ریٹ اور فنڈنگ لاگت اب بھی بڑھ رہی ہے، اس لئے مارکیٹ جب چاہے AI اور معیشت کے اضافے پر امید رکھتے ہوں، تو انھيں قدرت پر دباؤ پڑنے کا سامنا کرنا پڑتا ہے؛ جلد ہی سونا بھی امریکن ڈالر اور حقیقی سود کے بڑھنے سے دبایا جا رہا ہے، لیکن اگر سود میں اضافہ زائد طور پر فنانشل اور حکومتی قرضوں کے خطرات کو ظاہر کرتا ہے، تو اس کا تحفظ والے خاص خصوصات دوبارہ تقویت پا سکتے ہیں۔ جاپان کے لحاظ سے، 18 ستمبر کو جاپان سینٹرل بینک کا فیصلہ اور ڈالر/ین 160 قریب مداخلت کا خطرہ عالمی فنڈنگ ترتیب دینے میں اضافی غیر یقینی صورتحال پیدا کر رہا ہے۔ اگر جاپان سینٹرل بینک مزید سود بڑھائے تو جاپان-امریکہ سود فرق مختصر ہونے سے جاپانی فنڈز کو وطن واپس آنے کا حوصلہ بڑھ سکتا ہے؛ اور GPIF نے حال ہی میں اثاثوں کو دوبارہ ترتیب دینے پر غور شروع کر ديا ہے، جس کے ساتھ جاپان میں بانڈ سود نمبروں پر بلند ترین سطح تک پہنچ چکا ہے، جس سے بعض فنڈز عالمی بانڈز اور شیرز پر اپنا حصّہ دوبارہ جانچنے لگ سکتے ہيں۔ �ہ صرف ین کا مسئلہ نہيں بلکه عالمي بانڈ مارکيٹ كې ذريعيه فنڈنگ كي بيرونى اثرات كي شكل اختيار كرسكتي ه. اس لئے، ستمبر ميں نظر رکھنے والي صرف ايڪلائي داد نهين بلکه امريكا كي انفليشن، جاپان كي ماليايي پاليسي اور عالمي بانڈ كي عرض و طلب كيا سب مل كر فنڈنگ لاگت كي بلند كر رهي هين؟ اگر سี پي آئي لاگ بھر رهي هوي ه تو فيد كي ترقية كي توقعات بلند رهي گي، امريكا كي بانڈ كي شرح اور ڈالر كي مضبوطي استمرار كري گي جس سे بلند قيمت والي اثاثوں كي حدود كم هونگي؛ ورنه، اگر انفليشن واضح طور پر كم هوي تو لمبى عرصى كي شرح كم هونى سे شيرز اور كرپتو كارنسى كي قيمت دباؤ كم هونگي۔ ماركت كي نظر ميں، حقائقى مرکزى مسئله "فید كب تخفيف كري گى" سे آگى بڑھ كر "عالمي فنڈز كيا بالفعل بلند لاگت والى حالت ميں داخل هوچكى هين جس ميں واقعى بلا خطر رفتار حاصل كرنى كي تلاش ه" بنچكى ه.