لکھنے والے: چین شیاؤمنگ
اگر سوال کو سختی سے تعریف کیا جائے تو:
کسی بھی وقت خریدیں، 4 سال تک رکھیں، اور آخری نامی کل منافع 0 سے زیادہ ہوگا۔
تو نتیجہ بہت دلچسپ ہے:
ہائی ریسک اور فری ٹریڈ کی جانے والی مین اسٹ ایسٹس میں، اس کے علاوہ کوئی بھی ایسٹ "ہسٹوریکل رولنگ 4 سال 100% پروفٹ" حاصل نہیں کر سکتا۔
لیکن اگر کم خطرہ فکسڈ انکم کو بھی شامل کیا جائے، تو 4 سالہ سرکاری قرضہ، مختصر مدتی قرضہ کا دوبارہ سرمایہ کاری، اور مقررہ جمع کردہ رقم جیسے اوزار بھی اسے حاصل کر سکتے ہیں، اور آخری کا "100%" بالکل الگ بات ہے۔
ایک، ایس اینڈ پی 500 نہیں کر سکتا
بہت سے لوگ فطری طور پر سمجھتے ہیں:
کیا امریکی اسٹاکس پر صرف 4 سال تک رہنے سے ضروری طور پر منافع ہوگا؟
در اصل بالکل نہیں۔
نیو یارک یونیورسٹی کے پروفیسر ڈامودaran کے زیرِ نگرانی محفوظ کردہ لمبے عرصے کے ڈیٹا میں، ایس اینڈ پی 500 کی کل آمدنی میں ڈویڈنڈز شامل ہیں، جو 1928 سے لے کر 2025 تک پھیلی ہوئی ہے۔
چند بہت مثالی 4 سالہ ونڈو کے مثالیں دیں۔
1929～1932
سالانہ منافع تقریباً:
1929: -8.3%
1930: -25.1%
1931：-43.8%
1932：-8.6%
4 سال کے دوران مرکب طور پر:
تقریباً -64.8%۔
یعنی:
100 ڈالر کا انویسٹمنٹ 4 سال بعد صرف تقریباً 35 ہزار ڈالر رہ گیا۔
1999～2002
1999 کے انٹرنیٹ ببل کے آخری اضافے کو بھی شامل کر لیں تو:
1999: +20.9%
2000：-9.0%
2001：-11.9%
2002: -22.0%
4 سال کا کل منافع اب بھی تقریباً:
-24.4%۔
2007～2010
فلیںسی کریسز کا تجربہ:
2007: +5.5%
2008: -36.6%
2009: +25.9%
2010: +14.8%
اگرچہ 2009، 2010 میں شدید ریباؤن ہوا، لیکن 4 سال کے بعد بھی:
تقریباً -3.2%۔
تو:
ایس این پی 500 کی لمبے عرصے کی فتح کی شرح بہت زیادہ ہے، لیکن 4 سال میں کبھی 100% نہیں پہنچی۔
دو، ناسداک 100 اور ممکنہ نہیں
نیٹ ورک کے باہر کے اعداد و شمار کے مطابق، انٹرنیٹ ببل کے ٹوٹنے کے وقت نیسڈاک 100:
2000：-36.4%
2001：-30.8%
2002: -38.9%
2003: +48.5%
چھٹی سال کے دوران تقریباً 50 فیصد کی تیزی کے باوجود، پورے 4 سالہ دور میں کل:
لگभگ -60%۔
نیٹسکیک نے بھی اشارہ کیا کہ 2000 کے ببل کے اعلیٰ کے بعد، اندیکس میں تقریباً 83 فیصد کی کل مجموعی کمی آئی۔
تو BTC اور ٹیکنالوجی اسٹاکس کا اس نقطہ پر تاریخی کارکردگی میں واضح فرق ہے:
ٹیکنالوجی اسٹاکس ایک مکمل 4 سالہ دور کے دوران جو خالی جگہ ہوگی، وہ بھری نہیں جا سکے گی۔
اب تک بٹ کوائن نہیں ہے۔
تین، سونا بھی ایسا نہیں کر سکتا
سونا عام طور پر سب سے قدیمی لمبے مدتی محفوظ اثاثہ سمجھا جاتا ہے، لیکن 4 سال میں بھی بہت زیادہ نقصان ہو سکتا ہے۔
مثال کے طور پر، 1981～1984، دامودارن کے ڈیٹا کے مطابق:
1981: -32.6%
1982: +15.6%
1983: -16.8%
1984: -19.4%
4 سال کا مجموعی:
تقریباً -47.7%۔
مزید یہ کہ، عالمی سونے کے ایسوسی ایشن کی اپنی تحقیق سے پتہ چلتا ہے:
نومبر 1987 سے اگست 1999 تک، سونا 12 سال کے بیئر مارکیٹ سے گزرا، جس میں قیمت میں تقریباً 48 فیصد کی کمی آئی۔
لہٰذا سونا حالانکہ بہت مضبوط لمبے مدتی مالی خصوصیات رکھتا ہے، لیکن:
4 سال کا مطلب یہ نہیں کہ وہ محفوظ مدت ہے۔
چوتھا، ریل اسٹیٹ بھی نہیں ہے
اگر آپ ایک خاص، خوش قسمتی سے خریدی گئی ہاؤس کے بجائے امریکہ کے مجموعی ریل اسٹیٹ کو دیکھیں، تو وہی منفی 4 سال کا دور ملتا ہے۔
دامودارن کے ڈیٹا میں:
2007～2010 کے درمیان ملکیت کی سالانہ آمدنی تقریباً:
2007: -5.4%
2008: -12.0%
2009: -3.85%
2010: -4.12%
کل تقریباً:
-23.3%۔
اور ملکیت کا ایک بصری خیال بھی ہے:
ہاؤسز کی طرح BTC اور شیئرز کی طرح روزانہ ٹریڈ نہیں ہوتے، اس لیے قیمت کا منحنی نرم دکھائی دیتا ہے۔
اصل میں، اگر آپ کے گھر کے لیے روزانہ ایک علیحدہ بازار ہو جو قیمتیں پیش کرے، تو املاک کی لہریں ہمارے عام احساس سے بہت زیادہ ہوں گی۔
پانچویں، لمبے مدتی ٹریژری بانڈ بھی اسے نہیں کر سکے
یہ اکثر سب سے زیادہ غلط فہمی کا باعث بنتا ہے۔
بہت سے لوگ کہتے ہیں:
کیا امریکی مالیاتی سرٹیفکیٹس بے خطرہ اثاثے نہیں ہیں؟
اہم بات یہ ہے کہ فرق کریں:
مُکمل مدت تک رکھے جانے والے ٹریژری بانڈ اور ایک لمبی مدتی بانڈ کا ٹریڈ کرنا۔
مثلاً 10 سالہ امریکی گورنمنٹ بانڈ کی کل آمدنی:
2021: -4.42%
2022: -17.83%
2023: +3.88%
2024: -1.64%
4 سال کے دوران تقریباً:
-19.8%۔
وجہ یہ ہے کہ 2022 سے شدید سود کی شرح میں اضافہ کیا گیا، جس کی وجہ سے پرانے بانڈوں کے کوپن درجہ بہت کم تھے اور بازاری قیمتیں میں شدید گراؤٹ آیا۔
اس لیے：
TLT، 10 سالہ سرکاری قرضہ اندیکس، لمبے مدتی بانڈ فنڈ، کوئی بھی "چار سال میں یقینی فائدہ والا اثاثہ" نہیں ہیں۔
چھ: کمپنی کے بانڈ بھی نہیں کر سکتے
Baa کمپنی بانڈز اسی 2021～2024 کے دوران:
+1.02%
-15.23%
+8.74%
+1.74%
4 سال بعد بھی تقریباً:
-5.3%۔
اس لیے کریڈٹ بانڈ بھی نہیں کیا جا سکتا۔
ساتواں: "چار سال میں 100% نامیاتی منافع" حاصل کرنے والے اور کون سے ہیں؟
یہاں دوسری قسم کے اثاثوں میں داخل ہو جاتے ہیں۔
زمرہ اول: امریکی مختصر مدتی سرکاری قرضہ جات کا دوبارہ سرمایہ کاری
3 ماہ کا ٹی-بِل بہت عام مثال ہے۔
یہ مالیات کی قیمت میں اضافے سے کمائی نہیں کرتا، بلکہ:
ڈسکاؤنٹ پر خریدیں → ادائیگی کے وقت اصل قیمت پر وصول کریں۔
مثلاً، آپ 99.5 امریکی ڈالر خرچ کرتے ہیں تاکہ 100 امریکی ڈالر کی قیمت والے T-Bill خرید سکیں، اور اس کی مدت ختم ہونے پر امریکی خزانہ آپ کو 100 امریکی ڈالر دے گا۔
خزانہ ڈائریکٹ T-Bill کے مکینیزم کو اس طرح بیان کرتا ہے: خریداری کی قیمت عام طور پر نامی قیمت سے کم ہوتی ہے، اور اس کی مدت ختم ہونے پر آپ کو مکمل نامی قیمت مل جاتی ہے، جس کا فرق بھی اجرت ہوتا ہے۔
1928 سے لے کر امریکی ٹی-بِل کے سالانہ ڈیٹا کے مطابق، نامیاتی منافع عام طور پر مثبت رہا ہے، اس لیے 3 ماہ کے ٹی-بِل کو لگاتار بحال کرتے رہنا تاریخی طور پر کسی بھی مکمل 4 سالہ ادوار میں مثبت منافع کا باعث بن چکا ہے۔
لیکن توجہ دیں:
اسے کہتے ہیں:
ڈالر کی رقم نقصان نہیں ہوئی۔
نمایندگی نہیں کرتا:
خریداری کی طاقت کا نقصان نہیں ہوتا۔
مثلاً، سالانہ تضخیم 8% اور ٹی-بِل کی آمدنی 2% ہو، تو آپ کا اکاؤنٹ باقیہ بڑھ جائے گا، لیکن اصل خریداری کی طاقت کم ہو جائے گی۔
ہشتواں: چار سالہ سپردگی / CD
فرض کریں کہ آپ ابھی تلاش کر رہے ہیں:
4 سالہ 4 فیصد ثابت شرح سود CD
اور آپ:
پہلے سے نکالنا ممکن نہیں؛
بینک کا مال محفوظ حد سے زیادہ نہیں ہے؛
سود کا معاہدہ درست ہے؛
تو 4 سال بعد:
نامی ڈالر کا منافع بنیادی طور پر خریداری کے دن ہی تقریر ہو جاتا ہے۔
امریکہ کے FDIC متعلقہ بینک کے جمعانگوں اور CD پر بیمہ فراہم کرتا ہے، جس کی موجودہ معیاری حد ہے:
ہر جمع کرنے والے، ہر بینک، اور ہر ملکیت کی قسم کے لیے 250,000 امریکی ڈالر۔
تو اس قسم کی چیز کا "چار سال کی 100% فتح کی شرح" بنیادی طور پر یہیں سے آتی ہے:
کنٹریکٹ + کریڈٹ پروٹیکشن۔
بلکہ اثاثوں کی قیمت میں اضافہ۔
نائن: امریکی ملکیت جو 4 سال تک کی مدت کے اندر ختم ہو جائے گی
یہ بھی۔
جیسے کہ آج آپ خریدتے ہیں:
4 سال بعد منقضی ہونے والی اور 4 فیصد کی پختہ آمدنی والی امریکی سرکاری پرچہ
پھر اسے مدت تک رکھیں۔
جب تک امریکی حکومت اپنے ادائیگیوں کو منظم طریقے سے ادا کرتی رہے، آپ کو بانڈ کی قیمت کے ادارات کے بارے میں فکر نہیں کرنی چاہئیں۔
انتہا:
اسلامی معاہدے کے مطابق اصل رقم اور سود ادا کیا جائے گا۔
اس لیے نامی منافع بنیادی طور پر خریداری کے وقت قفل ہو جاتا ہے۔
لیکن اگر آپ نے خریدا ہے:
10 سالہ حکومتی بانڈ، پھر چوتھے سال فروخت کرنا ضروری ہے
یہ بات اس طرح نہیں ہے۔
تو یہاں ایک خاص طور پر اہم فرق ہے:
4 سال کی مدت کا بانڈ ≠ 4 سال تک لمبے بانڈ رکھنا۔
پہلا ویلیو منافع کو لوک کر سکتا ہے۔
بعدی خطرہ ہے۔
دسویں: واحد حقیقی خدا — Bitcoin
اسٹریٹجی رپورٹ میں 2010ء کے جولائی سے 2026ء کے اگست تک کے BTC/USD روزانہ کے ڈیٹا کا استعمال کرتے ہوئے، ہر دن کے آغاز پر رولنگ ہولڈنگ پیریڈ کا احصاء کیا گیا۔
نتیجہ یہ ہے：
مکمل مدت کا آخری منافع کا فیصد کم سے کم کل منافع 1 سال 73.1% -83.6% 2 سال 84.0% -68.3% 3 سال 99.3% -34.7% 4 سال 100.0% +32.6%
یعنی، اس نے 4,419 رولنگ 4 سالہ ونڈوز میں سے کوئی بھی نقصان والے نہیں ہوئے۔
اور سب سے بدترین 4 سال یہ ہیں:
16 اپریل 2021 → 16 اپریل 2025
کل منافع اب بھی ہے:
+32.6%
سالانہ تخمینہ:
7.3% CAGR۔
دو الفاظ — بے مثال~
گیارہ، تو اصل میں ت порاکھ کا موازنہ اس جدول سے کیا جانا چاہیے
اس لیے ایک دلچسپ ڈمبل ظاہر ہوگا:
4 سال کی نامزد فتح کی شرح 100% حاصل کرنے والے، دو انتہائی طرفوں پر مرکوز ہیں۔
ایک طرف:
بہت کم خطرہ، معاہدہ ادائیگی والے اثاثے۔
دوسری طرف:
بٹ کوائن ایک ایسا اثاثہ ہے جو اعلیٰ نمو، فطری طور پر نقدی کے خلاف ہے اور ابھی مالیاتی مرحلے کے آغاز پر ہے۔
اور درمیان میں وہ روایتی جوکھم والے اثاثے:
اسٹاک، سونا، ریل اسٹیٹ، لمبی مدتی قرضے، سب کچھ ناکام ہو جاتے ہیں۔
لیکن BTC کا "100%" اور حکومتی قرضوں کا "100%" بالکل مختلف ہے
یہ سب سے اہم جگہ ہے۔
T-Bill کا 100%
منطق یہ ہے:
آج ہی جان لیں کہ کوئی آپ کو کتنی رقم واجب الادا ہے۔
آپ امریکی سرکاری سرمایہ کاری کے خطرے کو بنیادی طور پر اٹھاتے ہیں۔
BTC کا 100%
منطق ایسا نہیں ہے۔
بٹ کوائن：
کوئی جاری کنندہ نہیں؛
کوئی بھی 4 سال بعد آپ کو کتنی رقم دینے کا وعدہ نہیں کرتا؛
کوئی اصل رقم ادا نہیں کی جاتی؛
کوئی کوپن نہیں؛
کوئی نقدی بہاؤ نہیں۔
تو BTC کا 4 سال میں 100 فیصد مکمل طور پر حاصل ہوا:
تاریخی قیمتیں خود بخود بالا چلی گئیں۔
اسی لیے یہ خاص طور پر غیر معمولی ہے۔
تیرہویں، آخری سرمایہ کاری کا منظر
BTC ایک ایسا اہم جدید خطرناک اثاثہ ہو سکتا ہے جس کا 4 سال کا کوئی بھی تاریخی رکھنے کا دور مثبت نامی عائدات کا ریکارڈ رکھتا ہے۔
لیکن اس کا اصل طاقتور پہلو “100%” تین اعداد نہیں ہیں۔
اس نے 70% سے 90% کی گراؤنڈ کو دہرایا، لیکن اب تک ایک مکمل منفی منافع 4 سالہ دور نہیں بنایا۔
یہ صرف "بٹ کوائن لمبے مدت تک بڑھے گا" کہنے سے کہیں زیادہ طاقتور ہے۔
یہ ایک اور مسئلہ بھی ظاہر کرتا ہے:
سنبھالے رکھنا، ہر قسم کی تکلیف سے زیادہ اہم ہے۔
خاص طور پر، کال خریدنا، لیوریج، سپیکولیشن اور آمدنی بڑھانے کے تمام طریقے اس بہت نایاب لمبے مدتی آمدنی کے تقسیم کو کسی نہ کسی طرح تبدیل کرتے ہیں۔