لکھنے والے: جیمینی، شن چاؤ ٹیک فلو
اگست میں، بٹ کوائن نے 24 فیصد کے فائدے کے ساتھ 78,000 امریکی ڈالر کو طاقتور طور پر توڑ دیا اور 2024 کے بعد سے اپنا سب سے طاقتور ماہانہ کارنامہ پیش کیا۔ تاہم، اس جشن کے پیچھے، مکرو مالیاتی حقیقت آہستہ آہستہ قریب آ رہی ہے۔
اگلے جمعہ کو جاری ہونے والی امریکی ملازمت کی رپورٹ، اس تحریک کے لیے ایک "ڈیموکلیس کی تلوار" بن گئی ہے جو اس ترکیبی مزہ کو جاری رکھنے کا فیصلہ کرے گی۔
گزشتہ اگست کے دوران، بٹ کوائن نے انتہائی شاندار کارکردگی دکھائی: ایک ماہ میں تقریباً 24 فیصد کا اضافہ، جس کے نتیجے میں مہینے کے آخر میں 81,300 ڈالر تک پہنچ گیا، اور آخرکار 78,000 ڈالر کے اوپر مستحکم ہو گیا، جو 2024 کے بعد سے اب تک کا سب سے طاقتور ماہانہ اضافہ ہے۔
بہت سارے چھوٹے سرمایہ کار "سال کے آخر تک 130,000 امریکی ڈالر تک کا ارتقاء" کی جنونی توقع میں مبتلا ہیں، لیکن بہترین ماکرو ٹریڈرز کے نزدیک، موجودہ مارکیٹ پر ہر ایک ڈالر کی لیکویڈٹی بہت کمزور ہے۔
اپنی موجودہ ریڈیٹ کرپٹو کمیونٹی میں، ٹریڈرز کی جانب سے میکرو اقتصادی پالیسی کے تبدیلیوں کے اثرات کے بارے میں فکر مندی کو دیکھا جا سکتا ہے:
ہم ایک بڑے "مقامی ٹاپ (Local Top)" تک صرف اس جمعہ کے ملازمت کے ڈیٹا سے محض ایک قدم دور ہیں۔
آن لائن ڈیٹا یا ETF کی صاف آمد ضروری ہے، لیکن موجودہ مالیاتی اثاثوں کی قیمت تعین کا زیادہ تر اختیار روایتی مکرو اقتصادی نظام کو واپس دیا جانا چاہیے۔
اگست کے وسط اور آخر میں بٹ کوائن کی تیزی کو بڑھے ہوئے طویل مدتی سرکاری قرضہ ریپو (موقت مالیاتی ترکیب کو مارکیٹ میں ڈالنے) کے اعلان کی بدولت بہت زیادہ فائدہ ہوا۔ لیکن یہ “مصنوعی خون کی ترسیل” نے ایک مہلک منفی خبر کو چھپا دیا: فیڈ کا بنیادی انداز تبدیل ہو گیا ہے۔
28 اگست کو، فیڈرل ریزرو کے چیئرمین کیوین وارش نے جیکسن ہول گلوبل سینٹرل بینکس کے سالانہ اجلاس میں انتہائی ایگزٹو موڈ متعین کیا، جس میں انہوں نے واضح طور پر انتباہ دیا کہ انفلیشن اب بھی بہت زیادہ چپچپا ہے اور 2 فیصد کے ہدف تک پہنچنے سے بہت دور ہے۔
یہ بیان مسلسل شرحِ سود کم کرنے کے بازار کے خیالات کو توڑ دیتا ہے۔ تازہ ترین CME FedWatch ڈیٹا کے مطابق، ٹریڈرز کی طرف سے ستمبر میں فیڈ کی شرحِ سود میں 25 بنیادی نقاط کی اضافہ کی امکانات 66% تک پہنچ گئی ہیں۔ فیڈ کی مکرو اقتصادی پالیسی کے بارے میں بازار کے تصورات میں ظریف تبدیلی آ گئی ہے۔
اس کا مطلب یہ ہے کہ سود کی بڑھوتی کا تلوار آسمان میں لٹکا ہوا ہے۔ جب تک ڈالر انڈیکس سود کی توقع کی وجہ سے مضبوط رہے گا، خطرناک اثاثوں (سونا، کرپٹو کرنسی) کی ہیڈج کی ضرورت اور لیکویڈٹی پریمیم فوراً ختم ہو جائے گا۔
جمعہ کو غیر زراعتی ملازمتیں (NFP): زندگی اور موت کا "سيالیٹی سوئچ"
کیوں تمام ادارے اس جمعہ کو امریکہ کی اگست کی نان فارم جابز رپورٹ پر گہری نظر رکھے ہوئے ہیں؟ کیونکہ یہ فیڈ کے ستمبر کے فیصلے سے پہلے آخری اور سب سے اہم ٹکڑا ہے۔
صرف ایک ماہ پہلے، جولائی کا نان فارم ڈیٹا (23,000 نوکریوں کا اچانک کم ہونا) مارکیٹ میں معاشی ریسیشن کے خوف کو جنم دے گیا اور ساتھ ہی سود کی شرح میں کمی کی توقعات کو بڑھایا، جس نے اگست کے شروع میں بٹ کوائن کے برعکس اُچھال کو فروغ دیا۔
اگر جمعرات کو جاری ہونے والے اگست کے غیر زراعتی ملازمت کے ڈیٹا نے مضبوط کارکردگی دکھائی، تو یہ فیڈ کے لیے مثالی بہانہ بن جائے گا؛ یہ بازار کو ثابت کرتا ہے کہ مزدوری کا بازار اب بھی بہت مضبوط ہے اور معیشت زیادہ قرضہ اخراجات برداشت کر سکتی ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ فیڈ کو ستمبر میں شرح سود بڑھانے کے لیے "مکمل ہری روشنی" جل گئی ہے۔
جب یہ "Hot Print" ظاہر ہوتا ہے، تو عام منظر یہ ہوتا ہے کہ امریکی بانڈ کی آمدنی فوراً بڑھ جائے گی، اور جو میکرو فنڈز بٹ کوائن کو 78,000 امریکی ڈالر تک پہنچانے کا باعث بن رہے ہیں، وہ فوراً نکل جائیں گے، اور بڑے مارکیٹ کو 70,000 امریکی ڈالر کی سطح توڑنے کا خطرہ ہو سکتا ہے۔
اس کے علاوہ، میکرو مالیاتی ڈیٹا کا خطرہ صرف خبروں تک محدود نہیں ہے، بلکہ انتہائی نامناسب فنڈنگ کے مقابلے میں بھی ظاہر ہوتا ہے۔
موجودہ کمیونٹی کے جذبات کو دیکھیں، زیادہ تر چھوٹے سرمایہ کار اب بھی بے نقاب طور پر “70,000 ڈالر سے نیچے گر جائے تو بے سوچے سمجھے خرید لیں” کا نعرہ لگا رہے ہیں۔ لیکن مشتقات کے مارکیٹ ڈیٹا کے مطابق، موجودہ اوپن انٹریسٹ میں لیوریج لونگ پوزیشنز شارٹس کے 2 سے 3 گنا زیادہ ہیں۔
ایسے "بہت زیادہ بیئر" ایک طرفہ توقع کے دوران، بازار "ریفلیکسیو کلیئرنگ" کو آسانی سے ٹرگر کر سکتا ہے۔ وال اسٹریٹ کے کوانتیٹیو ادارے فرائڈے کے نان فارم ایمپلائمنٹ ڈیٹا کے اتار چڑھاؤ کے لمحے کی اسپائک وولیٹلیٹی کا فائدہ اٹھانے کے لیے پسند کرتے ہیں، جس سے وہ اس ہائی لیوریج بیئر گروپ کو درست طور پر نشانہ بناتے ہیں۔
اس مرحلے پر، جمعہ کے فیڈ کے میکرو اقتصادی ڈیٹا کے خلاف لونگ پوزیشن لینا، ایک ایسا سکہ اُچالنے کا کھیل ہے جس کی جیت کی احتمال بہت کم اور منفی فائدہ نقصان کا تناسب بہت بری طرح ہے۔
مختصر مدت کے نقدی اشیاء کی قیمتیں ہمیشہ میکرو خبروں کے بہاؤ سے متاثر ہوتی ہیں۔ "خزانہ کی عارضی نقدی جاری کرنا" اور "فیڈ کی عملی سود کی شرح میں اضافہ" کے درمیان کے فاصلے میں، سب سے ذکاوت مند پیسہ سرخ سمندر سے باہر نکل رہا ہے۔
جمعہ کے ڈیٹا کے بیگ کے قبل مکھی اور بیچ کی پیشن گوئی کرنے کے بجائے، ابھی کے لیے اسٹیبل کوائن میں محفوظ رہنا، نان فارم ڈیٹا کے اجرا اور اداروں کے پہلے سخت صفائی کے بعد، دوبارہ لکویڈٹی کے موڑ کی تلاش کرنا، اب کی سب سے زیادہ قیمتی حکمت عملی ہے۔